公司治理對公司績效的影響機制研究

范霏霏

[摘 要]對于現代企業而言，公司若想實現長遠發展，就必須保證良好的公司績效。公司治理對公司績效發揮著重要的作用，主要依靠加強公司內部控制來實現。董事會、經理層等利益相關者對公司的績效都有著重要的影響，他們渴望能夠通過一個合理有效的機制來治理公司，從而創造出更好的公司價值，因此對公司治理與公司績效影響機制之間的研究就顯得尤為重要。

[關鍵詞]公司治理；公司績效；影響機制

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2017.32.177

在當前的經濟環境下，我國公司領導者在公司治理方面仍然存在著一系列的問題，這些問題顯然制約了公司的進一步發展。公司治理作為一種契約關系，它其實不可以創造經濟績效，而是借助于公司治理來間接地對公司做出績效。公司治理作為公司的根本性制度，對公司經營和績效有著什么樣的影響，是一個急需解決的緊要問題。

1 公司治理的相關理論

1.1 公司治理

對于公司治理的定義，目前還沒有一個一致的概念。張維迎認為廣義上的公司治理是公司經理層、董事會、股東和其他利害相關者之間的一整套關系。而公司治理狹義的定義則是研究所有者、董事會和高級經理人員三者之間的關系。簡而言之，公司治理的實質是公司所有利益相關者相互之間的權力制衡關系，這種權力制衡關系在實際經營中與公司治理和公司績效是密不可分的。

1.2 公司治理理論

1.2.1 委托代理理論

委托代理理論作為一種主流理論，提倡所有權與經營權的分離，企業所有者因失去了經營控制權，所以會他們利用經營者來實現利潤最大化的目標。當前公司的委托代理關系主要指的是委托人和代理人。其中，委托人是股東，代理人是董事會和經理層。而代理人的目標與委托人的目標在某種條件下是不可能完全一致的。代理人往往在進行戰略決策和選擇時，保障自身利益最大化而損害了股東的利益。對于委托人來說，有效的約束和激勵機制可以降低代理成本，保障委托人利益。

1.2.2 管家理論

管家理論先于委托代理理論的提出，該理論以公司擁有完全的信息條件作為其假設前提，假設人人都是公正的，不存在自私自利的情況。管家理論認為在此前提下，股東可以放心地將責任和權力委托給董事，在保證股東的利益得以實現的同時，使董事的行為得到約束。這種委托關系是無私的，每個人都應當如此。但在現實生活中這是不可能存在的，因而相對委托代理理論來說，該理論并沒有太大的實際意義。

1.2.3 不完全合同理論

雖然委托代理理論受到了大多數人的認可，但仍然有一部分學者認為委托代理理論在某種情況中使市場的效率和經理人員的機會主義傾向過分地得到了擴大，經理層人員受到了過多的限制，以至于無法充分地為公司的整體利益和長遠發展進行有效的規劃，而為了保住自己的職位，過度依靠市場信號，從而忽視了長遠利益。為了解決委托代理理論所產生的弊端，需要通過對剩余控制權的分配來完善和約束委托代理。

2 公司治理因素

2.1 股東

公司的治理結構中，股東無疑是擁有最高權力的利益相關者，其決策將會給公司帶來重大的影響。根據委托代理理論的描述，給經營決策者剩余控制權與剩余收益權，可以解決委托人與代理人之間“信息不對稱”問題。因此，相對于持股份額較少的小股東而言，大股東能夠更加有效地對公司的管理者進行監督，從而有利于經理層做出提高公司價值的決策。股東還可以更有效、更及時地監督經理層的行為，這種監督能夠提高管理的質量，降低代理成本，及時抓住市場機遇，同時保證公司利益的實現。

2.2 董事會

董事會主要通過為經理層提供合理化建議，幫助經理層一起來完成公司章程的治理等來實現對公司績效的影響。隨著公司制度的不斷發展完善，董事會已經成為股東大會完全無法干預的獨立權力機關。

董事會是降低經理層代理成本的重要機構，但它也同樣會與股東之間出現了代理成本。而經理層也會采用各種手段控制董事會，甚至董事與經理會存在某種默契，進而損害公司與股東之間的利益，使公司的經營無法長期戰略契合。

2.3 經理層

經理層作為公司的經營管理者，需要去具體地執行決策控制風險，他們熟知公司的運行機制，懂得如何分配資源提高業績。公司的發展目標和戰略方向有時會被經理層的風格所影響。而且在董事會構成結構中，經理董事一般也是存在的。在委托代理理論的假設前提下，公司股東們時刻希望他們的利益能夠最大化，但經理層同樣希望實現自身利益，這兩者之間存在矛盾。那么，如何進行約束和激勵就至關重要。

2.4 其他利益相關者

公司生產經營中存在著眾多的利益相關者。他們在公司治理過程中，通常可能會以各種形式來對公司的經營管理以及戰略決策過程進行影響，這種影響是能夠維護他們的自身的利益，但并不利于實現公司績效。作為公司的一項重要資源，公司與所有利益相關者的協作關系應得到充分的利用。只有保證所有利益相關者的利益最大化，公司在面對環境的變化時才能做出更好的適應環境變化的決策，從而更有利于公司的長遠發展和績效的實現。

3 提高公司績效的策略

3.1 建立激勵和約束機制

為了協調各方的利益沖突，節省代理成本，公司需建立一套合理的激勵機制。股票和股票期權激勵機制、報酬激勵機制都是目前比較常見的激勵方法。另外還可以給予經理人一些物質獎勵和精神獎勵，如住房補貼，子女的教育補貼，定期的旅游活動等。在公司治理結構中，股東借助于董事會對經營管理者進行內部監查控制，約束其不合規行為，同時為了防止董事和經營管理者合謀的可能，公司又設立監事會，來監督約束董事和管理者，以最大限度地保護公司整體利益不被損害，實現公司價值最大化，提高公司治理績效。

3.2 建立健全財務風險控制機制

建立健全公司財務風險控制機制有三個方面。分別為財務風險的事前控制、事中控制和事后控制。其中事前控制要求控制者在執行項目之前先進行財務分析，估測該項目的收益和風險。事中控制則是在執行有關項目時及時獲得并反饋信息，及時發現問題，預防糾偏。事后控制是指在實際運行中，狀況已經發生，找出偏差標準之間的差異后采取相應的措施糾正偏差，并給予造成差錯的相關人員以適當的處罰。以財務風險分析為依據，制訂出今后的風險管理計劃，保障公司發展。

3.3 完善公司內部控制

公司員工尤其是管理層應自覺建立會計內部控制的理念，完善公司法人治理結構。將公司的控制權科學合理地進行分配設置，使管理活動有效地進行。保證董事會的獨立決策權和監督權，保證經理層的自主經營管理權，保證監事會的依法檢查監督權，不斷完善公司的治理結構。要加強公司內部的文化建設，制訂員工培訓計劃，使員工具備良好的職業精神及個人素養。制定合理的用人方案，實行有效的激勵與約束機制，使員工充分發揮自己的才能。

3.4 進行全面的風險評估

正確高效識別、分析防范和控制經營風險，已成為公司內部控制制度的重要部分。公司要形成良好的風險意識，建立高效的風險防范系統。在防范風險的過程中要將預防放在首要位置，對公司可能會產生高風險的區域進行反復多次性地檢查，及時發現潛在的風險。要善于轉嫁風險，購買保險就是一種非常好的轉嫁方式。公司風險管理必須落實到內部控制的每個環節。

4 結 論

公司治理作為企業的根本制度，在企業的經營管理和經濟績效中發揮著不可替代的作用。我國企業只有在認識公司治理作用機制的基礎上，從根本點出發，改善公司治理機制的缺陷，加強公司的內部控制系統，創造好的內部控制環境，保障公司治理的有效性，在治理中把管理創新與制度創新結合起來，才能使公司更加規范化，公司績效才會得到提高。

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