中國EVA研究現狀之評價

寧麗光

摘要：隨著時代的發展和社會水平的提高，我們國家的經濟發展水平也在逐漸提高。很多企業在經營的過程中進行業績評價的時候常常以會計利潤為基本的核心評價指標進行，其實質可以為企業的業績評價進行分析，但是由于其存在一定的可操作性，一直受到社會各界的質疑。EVA評價體系從國外引入到國內，自從EVA體系進入到中國市場之后，由于其比中國傳統的業績評價更加具有科學性和嚴謹性，所以能夠更好地在中國大部分企業進行廣泛的使用。本文主要從現階段中國的EVA研究現狀進行分析，并且從客觀的角度對現有的研究進行客觀的評價。

關鍵詞：中國EVA；研究現狀；評價體系

一、引言

EVA是美國的思騰思特公司首次提出的經濟增加值的概念。主要是指相關企業的稅后營業利潤在扣除資本成本的概念，概念中的資本成本包括兩方面的內容，第一是企業相關的負債所產生的利息，第二是企業股權資本的機會成本。EVA的這種業績評價體系最主要的核心思想就是企業的所有者所進行投入的資本是有一定成本的，只有在企業實現了相應利潤的時候才能夠超過相應的股權資本的機會成本，這才能夠給股東真正的帶來效益，并且實現股東利益的最大化。與中國過去的經濟評價體系來比較，這和傳統的會計利潤和核心的評價體系有著非常大的區別，過去的會計利潤不認同股權資本，而EVA評價中的計算對會計利潤進行了調整與使用。從EVA的技術手段上來說，EVA的經濟評價體系更加科學合理，能夠很好地保護企業內部股東們的利益。

現階段，美國大部分公司企業內部，由于上市的原因，公司內部的股權非常分散，企業內部的管理層權利也缺少一定的限制，這就在一定程度上導致了公司管理困難。因此美國上市公司如果能夠約束好相應的管理層非常的重要。因此EVA在美國已經被廣泛使用。自從前幾年EVA評價被引入到中國市場之后，我們國家的國有企業首先開始使用，并且取得了良好的效果。由于我們國家過去的國有企業產生了大量的投資和兼并，并且資產的利用效率不高，在一定程度上導致了國家資產的流失和浪費。針對這些問題，EVA評價的使用對國有資產的管理以及國有企業的經營都有著非常重要的影響。另外，也應該根據實際情況進行分析，由于EVA剛剛引進中國，中國企業現狀還不是很適應EVA評價體系，也導致了很多的EVA評價功能得不到施展，筆者將通過分析現階段中國的EVA研究情況，闡述相應的問題，并且提出能夠解決問題的對策。

二、中國EVA研究現狀

1.EVA的有效性研究分析

自從幾年前EVA引進到中國市場之后，該體系的有效性分析已經成為該領域中眾多研究人員研究的重點，并且也成了我國早期EVA研究的重要內容。在EVA剛剛來到中國的時候，對其研究主要停留在概念原理的角度，在經過試驗證實之后，通過一些企業價值的變動、股票價值的使用等，很多相關方面的專家已經認識到EVA對企業的價值有著非常大的解釋力。經過對該項體系的研究發現，和傳統的經濟評價體系比較，EVA能夠更加有效地對企業內部的波動估計，能夠更加有效地反映出企業的經營業績。有些學者還通過一定的分組回歸方式做出了EVA和企業的價值增加更加一致的結論。并且發現，對企業經營失敗的這種情況，其解釋力會比較小。還有學者通過結合相應的構建評價體系，轉變提高了相應的評價機制。但是對EVA在現階段中國的企業管理中的有效性也存在一定的質疑，很多學者又做出了大量的分析和研究，結果顯示EVA對公司價值的評價和傳統的評價指標基本一致。并且得出EVA在進行絕對有效性和傳統績效指標存在不一致的情況，在一些相對性比較的時候，和傳統的體系沒有差別。

2.EVA所涉及的會計調整研究

一個企業要想通過EVA計算出自身企業的經濟情況，前提是要對會計的利潤進行一定的調整。在經過EVA進入中國的時候，對EVA的創始公司進行了一定的研究，發現其對會計利潤的調整大概有一百六十多項。并且在我國很多相關研究人員從中國現階段的會計準則以及企業的實際情況出發，制定出相應的適合中國現階段市場情況的多種調整方案。并且提出，要想計算出EVA是一項非常浪費時間的事情，針對EVA應該有幾點需要注意的地方。

第一，計提的資產減值準備。要想對企業進行資產的減值準備，就說明企業一方面低估了投入的資本總額度，另一方面也在一定程度上低估了實際的現金利潤關系。所以在對企業進行EVA計算的時候，需要應該把減值準備有效的加入到營業利潤以及經營的資本總額中去。第二，遞延所得稅的挑戰。針對企業來說，如果從經濟學的角度對企業進行分析，那么企業應該在計算利潤的同時，對資產扣除一定的稅費，而不應該將所得稅納入到相應的費用中。并且在計算企業稅后利潤的時候應該及時將稅費扣除，以免影響相應的利潤情況。第三，將長期的性質費用進行調整。在企業所使用的費用中，有一些費用對未來的企業長期經營是有影響的。主要分為企業的辦理費用、企業中大型的固定資產的修理費用等能夠長期對企業有影響的費用。這些費用在使用EVA進行計算的時候，是將費用長期進行分攤的一種手段。第四，企業在經營之外的收入和支出調整。企業在營業之外的收入屬于計劃之外的收入，具有一定的偶然性，所以并不能夠影響企業在未來的長期利潤價值，但是其也必然是企業能夠進行長期承擔的一項收入或者是損失。所以針對企業在經營之外的資本處理，能夠使其在未來的收益進行一定的匹配。第五，在政府的補助方面應該進行調整。我國在計算企業的利潤的時候，應該及時地將政府的補助進行扣除，并且計入當期的損益部分。第六，有關重大的戰略投資的調整。與企業有關的重大的戰略投資并不能使之見到一定的效果，所以在企業進行一些投資之前可以通過使用EVA評價進行分析，避免不良的投資風險。第七，企業相關的經營租賃情況的調整。企業的相關租賃經營行為，實質上是一種借款的行為，所以應該將企業所獲得的資金視為企業的資本成本進行計算。第七，企業相關的財務費用的調整。企業的財務費用主要是利息以及一些基本的成本費用，在本質上則是資本成本。在進行企業財務費用計算的適合，應該使用EVA計算，排除掉經營費用，把其當作企業的資本成本進行計算。endprint

3.EVA的缺陷研究

世界范圍內沒有統一的企業經營評價體系，任何一個相關的評價指標都只是注重相應的變量關系，并且在一定程度上也會減少其他變量之間的分量。在經濟學的研究領域中，有關專家質疑EVA的研究成果，主要的原因分為以下幾點。首先，EVA評價體系的指標比較單一，不能夠進行企業經營成果的全面覆蓋。EVA評價體系雖然在一定程度上能夠克服相應傳統經營評價指標的缺陷，但是EVA的評價體系依然是一種比較片面、單一的財務指標，不能夠從有利的情況下對企業財務之外的信息進行準確的評價。其次，EVA的研究多數情況之下都是在一個企業內部進行的分析和研究，不能夠在多個企業之間進行分析和比較。再次，EVA評價體系是建立在以往企業的經營狀況的基礎上，這也對未來的經營狀況不能進行準確的判斷。最后，由于EVA評價體系在對企業的財務狀況進行評價的時候是根據企業財務賬目的信息進行判斷的，所以在實際的工作中，企業的財務信息和實際的經營情況是存在一定偏差的，所以通過EVA手段進行評價也存在局限性。

4.EVA的應用發展

現階段，中國對EVA的研究和探索主要關注與EVA的價值相關性質以及財務情況分析等方面，而對EVA的實際應用研究則不足。我國也有部分企業開始逐漸使用EVA評價體系，但是其效果并不是很理想。其原因有以下幾點，第一，EVA在使用過程中應該處于資本市場完善的情況之下，但是我國現階段的資本市場不健全，還處于初級階段，對資本價格的反映不理想，不能夠很好地進行應用。第二，企業中的會計信息失真非常嚴重。由于我國有關EVA的計算還處于基礎的運算階段，所以對資本的價格反映存在著一定的無效性，很多的企業會計信息也存在一定的水分，所以在使用EVA進行計算的時候，其結果也并不能夠讓人相信。第三，企業員工的基本素質不能夠讓人滿意。其相應的EVA結果調整計算是一項非常復雜的計算手段，所以對企業內部進行計算的員工的計算能力有要求，而現階段我國企業內部能夠進行這項工作的人員非常少。

三、針對我國EVA研究現狀的評價

1.EVA的評價體系價值相關性存在爭議

根據相關的調查結果顯示，我們國家相關企業在使用EVA進行公司價值相關性分析的時候存在著嚴重的不一致性，沒有能夠達到統一的意見。不同的研究人員對研究的結果呈現不一致性，大多數得出的結果都認為EVA是有用處的，但是其相關的信息價值和傳統的信息價值相比沒有太大的區別。由于我國大部分資本市場還不是很完善，所以資本市場有關數據的有效性也非常值得研究。EVA的價值相關性質沒有辦法得到驗證，導致EVA無法得到廣泛的應用，這也說明了EVA在實際工作中的適用性比較差。所以應該對EVA的價值相關性進行深入分析。

2.EVA的框架理論研究應該不斷深入

由于EVA是國外來到中國的一種經濟評價體系，不是我國進行研究和開發的，所以應該結合我國的相關實際情況進行分析，建立一種新的評價方式和框架。EVA的相關理論體系具有評價指標、管理體系以及激勵制度和理念體系四個方面。現階段中國對管理體系的研究是非常少的，并且對理念體系的研究也不多。由于EVA的引入，對企業的管理者以及經營理念都有著非常大的影響，這些都在一定程度上決定了企業的未來。并且要知道任何一種理論的使用都在一定程度上說明了EVA的研究需要結合現階段的實際情況，否則就不能夠將其充分的應用。

3.EVA的相關實踐研究缺失

由于EVA引入到中國都只是相關的理論知識，而只有理論的知識服務于實踐才能夠取得良好的效果。也就是說我國企業應該將研究的重點放到怎樣才能夠更加有效地對EVA的應用放到企業的績效管理之上。

結束語

綜上所述，自從EVA開始傳入到中國，相關的專家和學者都開始對其進行了大量的研究和分析，由于EVA理論的研究是一個不斷發展的過程，所以隨著時間的推移，我國的EVA研究也在逐漸的豐富，這也是我國為EVA所做出的相關貢獻。但是由于我國在研究的過程中，不同的研究部門和學者對EVA研究的價值看法存在著嚴重的不同，導致EVA在中國企業的發展運用過程中效果不顯著，這也說明了我們還應該更加深入地研究和了解EVA理論，并且著重研究EVA評價體系在我國市場的實際情況中的運用情況。希望本研究能夠為中國EVA研究現狀的評價有所幫助。

參考文獻：

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