供應鏈金融運作模式及融資模式分析

雷君

摘要：供應鏈金融是通過對商流、資金流、物流和信息流這四流的整合運用，為供應鏈企業提供金融服務，達到提升效率、降低風險合作共贏的價值貢獻。其參與主體包括銀行、核心企業、上下游及互聯網商、物流企業等各參與方，其將各種供應鏈金融服務連接在一起構成完整的供應鏈運作鏈條。本文分析了供應鏈金融主流的運作模式及融資方式，供實施供應鏈金融業務的企業參考。

關鍵詞：供應鏈；供應鏈金融；運作模式；融資模式

一、供應鏈金融運作模式

（一）基于產業鏈核心企業的供應鏈金融運作模式

基于產業鏈核心企業的供應鏈金融運作模式，主要有核心企業基于自身的實力和深耕特定產業鏈多年的經驗，對整個供應鏈信息、行業、行情分析以及上下游了解程度高，競爭力強，具有強勢地位，自身具有相關的實力能夠協調銀行和相關金融機構，能夠把握整個供應鏈的行情和脈絡，對供應鏈中的商流、物流、資金和信用流統一整合，注入各種基于應收款融資、預付款融資產品，對上下游需求方提供基于真實貿易背景下的交易服務、融資、資金流通等業務。

（二）基于B2B和B2C電商平臺服務商主導的供應鏈金融運作模式

以電商平臺服務商主導的供應鏈金融運作模式，主要是基于其大數據管理能力，通過其發揮其沉淀的在平臺的商家信用資料和歷史交易數據等真實數據信息，驅動供應鏈各環節，依據沉淀數據為信用良好的企業提供全方位、全流程的供應鏈金融服務。

目前國內主流的B2B電商平臺服務商如找鋼網、上海鋼鐵等通過對電子商務平臺數據中信用良好的采購方提供先貨后款等預付款信用模式，發揮其垂直數據風控能力，朝供應鏈金融方向發展不斷挺進。國內主流的B2C電商平臺，如京東、阿里巴巴集團等，同樣發揮其大數據信息管理能力，為各種資信良好的合作方提供供應鏈金融服務。現階段京東運作的供應鏈金融體系，就是一套集庫存、采購、銷售等各數據為一體的大數據供應鏈金融體系，通過對數據的分析，為供應鏈上下游客戶提供諸如應收賬款融資、入庫單融資、采購單融資、京東白條等各類貸款服務。

同時目前的電商平臺服務商，不僅在平臺上對基于供應鏈商品和客戶群提供供應鏈金融服務，同時結合平臺上的支付需求，在支付領域上不斷延伸供應鏈金融服務。主要為利用信息技術和平臺上的交易信息整合其經銷商的收付款記錄和往來款等真實貿易信息，打包銷售給其合作方、銀行等金融機構，由合作方、銀行等金融機構，基于此真實交易背景，作為融資的基本條件，為平臺內及相關的中小企業提供相關的信用或貸款。

（三）基于物流企業主導的供應鏈金融運作模式

供應鏈物流服務商基于其在以生產企業供應鏈物流服務、采購、倉儲、報關報檢、國際貨代等多個物流服務環節的優勢，連接上下游，提供供應鏈金融服務。主要包括利用其倉儲資源，為信用良好的商家提供倉儲融資服務，即商家憑入庫的貨品即可優先拿到貨款如順豐倉儲融資服務；以在運輸的貨物為質押，商家可延遲支付物流費用等物流費用融資；為金融機構和核心企業基于其運輸和管理的貨物提供貨物動態監控服務等；基于合作商家的經營情況和信用情況提供應收賬款保理融資等。

（四）基于綜合性供應鏈管理平臺的供應鏈金融運作模式

供應鏈中的核心企業或綜合性的第三方平臺，基于其對供應鏈全過程各類信息的充分把控，對產業鏈經濟形勢及上下游交易情況的了解，以及對物流、倉儲、貨物等環節的有利控制，加上其自身在資金、結算以及對外事務關系處理中的實力。對供應鏈中的商流、物流、資金和信息進行整理、利用，成立特定產品類的交易中心平臺或綜合性的第三方平臺進行一站式的管理。如浙商大宗商品交易中心平臺，一達通外貿綜合性服務平臺、上市公司怡亞通商貿等。比如2004年上市的怡亞通商貿，通過打造集分銷、零售、金融、終端、增值服務等五大供應鏈服務平臺，通過銀行等各類金融機構、物流企業、各類大型品牌企業、增值服務商的推動，引入物流金融和金融服務，通過為客戶提供存貨融資的資金代付、物流金融服務、衍生品交易服務、互聯網金融、融資租賃、信息服務、交易撮合服務、保險服務等基于各種類型的供應鏈金融服務，更好地促進了商流、物流、信息流和資金流的合一，拓展了上下游各類客戶的同時，滿足了客戶的多樣化金融需求，促進所有參與者共贏發展。

二、供應鏈金融融資模式

以各種運作主體為主導的供應鏈金融融資模式多樣，其服務內容包括融資租賃、國際貿易融資、基于物流企業、零售商、B2C平臺消費等貸款服務、基于中小企業的應收賬款融資、融通倉和保兌倉融資、小額貸款等。歸結而言，主流和通用的融資模式，不外乎基于應收賬款、存貨、預付等三種形式，即應收款類融資模式、融通倉融資模式和保兌倉融資模式。

（一）應收款類融資模式分析

應收款類融資是指從貨物銷售到款項回籠前，銷售方由于資金短缺，將應收款作為抵押物向金融機構、核心企業或其它有實力的供應鏈金融運作企業平臺融資，支付一定對價后，提前取得相應的貨款進行使用和周轉的一種融資模式，該模式能有效解決銷售方臨時性資金周轉需求，維持公司經營的正常運作。在這種模式下，基于采購方在金融機構或供應鏈金融相關企業的信用基礎，一定程度上可以降低提供貸款單位的授信風險。根據應收款類融資在金融機構或供應鏈金融企業是否有追索權或稱債權是否真正轉移，分為有追索權的應收賬款融資，即應收賬款質押融資和無追索權的應收賬款融資，即應收賬款保理。

（二）融通倉融資模式分析

融通倉融資模式是企業以其存貨為質押向金融機構或供應鏈金融企業申請貸款的一種融資模式。也是以物流企業為主導的供應鏈金融運作模式下的產品創新。作為集物流、資金和信息流三流合一的供應鏈金融產品創新模式，為中小企業開辟了融資的新渠道，加速企業資金周轉，保證企業的正常運作。在這種融資方式下，存貨作為抵押物的監管企業、貨物權屬認定、動態安全庫存水平是金融機構或供應鏈金融企業考察的重點。由于金融機構或供應鏈金融企業無法動態監控存貨作為抵押物的具體情況，將選擇經其考察或長期合作資質良好的專業的物流企業協助作為存貨流通中的監管者。同時金融機構或供應鏈金融運作企業還可以授予專業的或規模化的物流企業一定金額的授信額度，由物流企業直接對需求企業進行融資貸款，在簡化流程的同時降低授信風險，提高整體運作效率。

融通倉融資模式主要有信用擔保融資模式和質押擔保融資模式兩類。

1.信用擔保模式是專業的、規模化的物流企業獲得金融機構或供應鏈金融企業的授信額度后，由物流企業對質物進行倉儲管理和監督服務的模式，代表金融機構或供應鏈金融企業同需求方簽訂倉儲管理協議和質押借款合同的形式。物流企業監管的存貨作為信用擔保品，解決融資企業的資金需求。該方式在提高貸款業務運作效率的同時也有利于物流企業擴展客戶，獲得更多經濟來源。

2.質押擔保融資模式，是融資企業以其存貨作為質押物進行融資，當融資人不履行債務時，金融機構或供應鏈金融企業有權從質押物中優先受償。該模式下，物流企業主要負責貨物的驗收、價值評估和相應的監管服務，并向金融機構出示證明文件。金融機構根據評估報告發放貸款。融資企業可先行銷售融通倉內商品，物流企業在獲得收款憑證后放貨，融資企業收到貨款后歸還貸款。

（三）保兌倉融資模式分析

保兌倉融資又稱為買方信貸，是一種未來獲權融資模式。采購方需支付給銷售方一定的預付貨款，由銷售方在未來約定時間內交付貨物。采購方金融機構或供應鏈金融公司申請預付貨款，銷售方承諾未來采購方賬戶余額不足以償付到期債務時，由其對倉單中剩余未提取的貨物進行回購，采購方作為資金需求方以該批次貨物作為抵押品向金融機構或供應鏈金融公司申請融資。該模式下，采購方僅需支付一定比率的保證金即可取得貨物，用銷售貨物取得的收入償還貸款。

三、結語

本文主要結合當前第三方電子商務企業、物流企業等主體的供應鏈金融實踐進行分析，闡述了當前主流的幾種供應鏈金融運作模式和相關運營方式，該運作模式實現了供應鏈四流的整合以及供應鏈各方的緊密協調發展。同時，本文針對當前供應鏈金融融資三種主要模式和相關操作流程進行論述，可以豐富企業在供應鏈金融業務布局和開展的實踐經驗。

參考文獻：

[1]李艷華.供應量金融模式分析[J].物流技術，2012（07），352-366.

[2]曹俊.供應鏈金融信用風險管理[D].大連：大連海事大學，2011.

[3]趙莉.供應鏈金融融資模式及案例分析[D].濟南：山東大學，2010.

（作者單位：廈門海峽投資有限公司）endprint