房地產并購對公司財務狀況的影響

趙雨婷

摘 要：在當前多元化的經濟環境下，并購已經成為現代企業制度的重要特征，也是企業在應對市場壓力和挑戰下所作出的重大決策，對于擴大企業規模、提升企業經濟效益，促進企業戰略目的的實施等方面都具有顯著的意義。本文以房地產為例，對房地產并購對公司財務狀況影響進行了分析。

關鍵詞：房地產；并購；公司財務

企業并購的內涵

企業并購往往是并購企業低價購買被并購企業資源的行為，對于并購企業而言，并購行為是企業為實現規模最大化、經濟利潤最大化以及實施戰略目的的一種手段，而對于被并購企業而言，既能在并購中剝離劣質資源，實現自身資源的整合優化，同樣又能利用并購企業的優勢，達到企業復活或發展壯大的目的。但企業并購也是一個存在一定風險性的行為，并購后的整合工作成為決定企業并購行為成功與否的關鍵因素，部分并購企業對被并購企業的各類資源難以充分地吸收、利用和消化，造成自身投資過大，經營失敗導致破產。而被并購企業不合理的清算、債務減免等財務行為，也導致被并購企業在并購行為后其發展依然難以擺脫現狀。還要新設企業對于并購后的整合、規劃工作沒有落實到位，導致并購最終失敗。

由此可見，并購作為企業尋求發展和狀態的一種有效手段，但并不一定的是優先選擇，企業的并購行為要綜合考慮自身的發展需求和被并購企業的資源情況，加強對并購后的整合認識，確保并購財務行為的合理性、規模擴張的有效性、資源整合優化利用性，以提高企業并購效率，使并購行為真正意義上為企業規模的擴大、企業經營利潤的提高以及企業戰略目標的實施服務。

房地產并購后的財務整合及其影響因素

房地產并購主要包括優質土地資源和優質房地產項目兩個方面，在并購行為后，通過運營取得財務協同效應。對于房地產企業發展而言，并購是房地產企業實現資源利潤最大化的一個重要的手段，是并購企業獲取優質資產、提升市場競爭力和實施戰略目的的行為。

從本質上來講，房地產并購行為作為一種財務投資籌劃行為，企業在實施并購行為后，財務的整合效果在根本上決定了并購行為的成功與否。對此，為保障并購的成功率和效率，就必須要正確地認識財務整合的作用和價值，認識并購對公司財務狀況的影響，構建健全、完善的財務管理體系和會計核算體系，從財務管理目標、財務會計準則、財務制度、財務人員、資金管理、涉稅問題、績效考核、債務債權等復雜多元的財務整合因素出發，優化財務整合效能，保障企業并購戰略的成功。

房地產并購對公司財務分析要素

償債能力

關于企業并購對公司財務償債能力的分析主要體現在長期償債能力和短期償債能力兩個方面，結合企業負債內容、償債所需資產內容的制約因素綜合分析。一般而言，對于房地產企業短期償債能力的分析和評價主要采用的是比率分析法，包括：流動比率、現金比率、速動比率等，有效地判斷企業流動資產與流動負債之間的關系。而對于企業長期償債能力的分析和評價則體現在對資產負債率、產權比率、已獲利息倍數以及有形精致債務率的比例分析上。

盈利能力

關于企業盈利能力的分析旨在衡量企業在一定時期里的經營狀況和盈利情況。包括：盈利毛利率、成本費用利潤率、資本資金利潤率、總資產利潤率、權益利潤率等方面，在分析中全面了解和掌握企業的盈利情況，顯示出企業的投資效果。為企業的財務戰略目的的制定和實施提供參考依據。

營運能力

關于企業營運能力的分析則是從企業的營運能力出發，不僅能綜合反映企業的償債能力和盈利能力，而且還能體現出企業戰略目的的實施情況，為企業長期戰略的制定指明方向，體現出企業提高資產運營能力的實質要求。主要分析包括：固定資產產值率、流動資產周轉率、存貨和應收賬款周轉率、全部資產周轉率等。

增長能力分析

關于企業增長能力的分析主要是對企業的發展遠景和潛力的分析，結合企業償債能力、盈利能力和營運能力分析基礎，深入地了解企業的增長能力和增長因素，為企業科學戰略目標的制定和財務計劃的實施提供依據。具體包括：銷售增長率、收益增長率、資產增長率、可持續增長率等方面，深入地了解企業的發展優勢和企業經營目標，提高對企業發展的預見性和可控性。

結語

房地產并購行為已經成為房地產尋求發展和突破的一個必然的趨勢，也是房地產為實現資源整合優化、提高經濟效率的重要手段，從客觀上來講，不同的房地產并購行為對于公司財務狀況的影響也不盡相同，但本質上來看，并購動因和利益實現是房地產并購的根源，如何正確地衡量并購行為創造價值的程度是企業財務關注的重點也是房地產并購行為成功與否的衡量因素。而并購風險則是企業財務行為必須要關注的重點，因此，對于房地產并購以財務管理和財務整合應基于經濟效能和并購風險等方面綜合考慮，優化財務整合效能，以確保并購各主體經濟利潤和其它利益的實現。

（作者單位：重慶理工大學）

【參考文獻】

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