稅收優惠、研發投入與企業創新的實證研究

高愷迪

[摘要]基于深、滬兩市520家上市公司2016年數據面板數據，文章研究針對稅收優惠、研發投入與企業創新的關系與影響機理進行研究。經過分析表明，稅收優惠對企業研發投入與創新起到正向激勵作用，同時研發投入成為稅收優惠與企業創新的中介變量，稅收優惠通過增加研發投入而實現企業創新增長的傳導激勵。希望通過此次研究為我國稅收政策的規劃提供參考依據。

[關鍵詞]稅收優惠；研發投入；企業創新；中介作用

[DOI]1013939/jcnkizgsc201808095

1引言

創新是企業乃至國家發展的源動力，也是立足國家、民族進步的重要戰略部署。我國自改革開放以來，在市場化經濟改革的推動下，呈現出逐年9%的經濟增長速度，躍居成為全球經濟總產量第二的大國，譜寫出中國經濟增長的“奇跡”。2008年我國也受到全球金融危機的波及，一方面外部需求的縮減，另一方面我國的人口紅利逐年增速縮減，受到資源、環境的約束，使我國經濟呈現出增長疲軟的“新常態化”。在十八大中提出“創新、協調、綠色、開放、共享”的五大發展理念，其中將“創新”放在首位，成為我國發展布局的核心。因而，我國加速產業轉型升級，通過企業創新淘汰高耗能、高成本的粗放式增長模式，繼而轉化為集合高、精、尖的集約式發展模式。因此，企業應當將技術創新視為企業長足發展的核心，使企業創新在企業中蔚然成風。企業創新的關鍵是研發活動，成為企業提升核心競爭力、實現企業可持續發展的驅動力，然而研發活動存在投資回報周期長、投資風險高、不確定等問題，加之創新成果的公共品特征，都導致企業實施研發活動受阻。因而政府部門需要拉動企業“創新”，其主要手段是通過財政補貼與稅收政策。稅收政策與財政補貼相比更具有主觀性、市場性、長效性與內生激勵的特點，因而稅收優惠政策已成為美國、日本、韓國、法國等多個國家拉動企業科技創新的政策手段。我國也從2008年，逐步實施研發費用加計扣除優惠，現今隨著我國產業優化升級的不斷推進，稅收優惠政策需要更好地發揮企業創新的優化配置作用。

2文獻綜述

企業創新需要企業大量的資金、技術、人力等要素投入，因而具有顯著的外部性特征。政府稅收優惠是激勵多國刺激企業創新的重要手段，因而在國內外的學術研究中，紛紛針對稅收優惠對企業創新的政策的激勵效果進行驗證，繼而為稅收優惠政策的優化提供參考依據。

國外針對稅收優惠、研發投入與企業創新關系的研究，主要集中于三者之間的傳導路徑進行研究，Jones（1995）在研究中認為優化產業升級、強化企業創新成為拉動經濟增長的關鍵，同時指出拉動經濟可以通過政府稅收優惠或者財政補貼研發支出而實現； Bloom N（2005）在研究中分別針對不同國家的稅收優惠政策，促進企業研發投入的增加，繼而實現企業自主創新的傳導效應進行驗證分析，繼而發現均具有較為明顯的傳導效果。然而，將學術研究傳導路徑的研究成果進行匯總，發現其研究結論尚未統一。其中Berger PG（1993）、Sidirley F（2014）等在研究中均指出稅收優惠對企業創新具有正向激勵作用；而Bloom N（2002）、Fulvio C（2015）、Liu FC（2011）的研究中均指出稅收優惠對企業創新的影響主要呈現出長期效應。

隨著“十三五”期間我國將“企業創新”作為我國發展的基本思路與方向，大力推進與扶持企業創新，因而稅收優惠對研發投入與企業創新的傳導作用，成為我國學術研究的焦點。其中劉放、楊箏（2016）在針對制度環境、稅收激勵與企業創新投入關系的研究中，發現稅收優惠政策對于企業創新投入具有積極的推動作用；尤其是針對融資約束性越強、競爭強度越大、市場化水平越高，則稅收激勵效果越明顯。同時，在該研究中針對國有企業與民營企業稅收激勵杠桿作用進行分析，發現民營企業的稅收優惠對創新投入的杠桿促進作用顯著高于國有企業。鄒曉丹（2016）研究結果表明稅收優惠對企業研發投入與企業創新具有顯著的推動作用，且實際稅收優惠對名義稅收優惠的作用更為顯著。然而，卜偉和王稼瓊（2008）、江靜（2011）均在其研究結果中發現稅收優惠對研發投入具有激勵作用，然而其激勵效果并不顯著。由于研究結論的尚未統一，因而，此次研究通過針對滬、深兩市520家上市企業，稅收優惠對研發投入、企業創新的激勵作用進行驗證。

3理論依據

20世紀90年代初期，Romer（1990）對內生技術創新的傳導機制進行研究，在研究中將創新、研發與經濟增長等因素均放入動態均衡的研究框架，并指出研發創新的活動與相關的垂直創新過程是帶動產業結構優化升級、企業創新與經濟增長的關鍵。Segerstrom（1998）、Young（1998）等人在研究中分別針對不同角度對其進行拓展，通過研究分別指出政府政策對技術研發具有增長效應，而長期經濟增長能由研發指出的稅收減免與補貼來實現。總而言之，內生技術創新增長模式強調社會經濟增長是由追求利潤最大化的企業部門的研發活動帶來的技術變化所驅動，并認為研發稅收優惠、財政補貼等其他政府措施能夠對社會經濟的長期增長率產生影響。稅收優惠政策與財政補貼政策相比，稅收優惠政策依靠市場機制配置科技資源，可以避免為糾正市場失靈而設置的資助政策產生新的政府失靈，因而市場經濟導向的國家更傾向于選擇對市場部門的創新活動采用稅收優惠政策予以扶持。

4研究假設與模型構建

41研究假設

稅收優惠對我國企業研發投入、企業創新的主要影響機理，主要表現在以下幾方面：其一，由于稅收優惠政策可以直接減輕企業的重復納稅，避免由于過重的稅負壓力導致企業研發資本投入不足，進一步降低企業額外的凈現金流，對企業創新資本的積累具有重要意義，尤其針對研發投資存在的不確定性與風險性起到一定保障作用，促進企業的研發成本支出。其二，稅收政策作為政府對企業創新的重點扶持方式，通過政策信號，可以有效發揮資引導作用，政府部門向金融機構或者天使投資人釋放政策傾向信號，以此改善研發創新企業信息與金融機構獲取信息不對等的問題，緩解創新型中小企業的融資壓力。其三，此次研究側重供給面對企業創新的影響研究，稅收優惠能夠為創新型企業提供更多的研發資本，以此提升企業創新的意愿。本次研究通過對研發投入對稅收優惠與企業創新的傳導作用進行分析，通過對傳導機制的分析，對稅收優惠政策的側重面提出參考依據，稅收優惠政策可以進一步針對企業研發投入的保障，以此最大效率地提升企業創新，有效增強其轉化率。在Berger PG（1993）、Sidirley F（2014）研究中均佐證稅收優惠對企業研發創新的激勵作用。在此次研究中將企業營利能力與企業規模作為控制變量進行分析，主要原因是由于稅收優惠政策有效提升企業盈利，而企業營利能力與企業規模為企業研發投入提供必要的資金與技術保障，因而可以有效提升企業創新水平。繼而提出以下假設如下圖所示。

假設1：稅收優惠對企業研發投入具有正向激勵作用。

假設2：稅收優惠對企業創新具有正向激勵作用。

假設3：企業研發投入對稅收優惠與企業創新的中介作用。

42模型構建

本次研究參考劉放（2016）、鄒曉丹（2016）等現有相關學術研究成果，此次研究選擇使用以下回歸模型進行研究假設。由于此次研究中企業創新Ein與研發投入R&D、稅收優惠Tp與控制變量企業規模GM、企業盈利能力YL；基數相差較大，因而將指標原始數據均進行對數轉化，繼而得到LnEin、LnR&D、LnTp回歸模型具體如下：

方程1：LnR&D=α0+ α1LnTp+ εit

方程2：LnEin=c0+ c1LnTp+ εit

方程3：LnEin=b0+ b1LnR&D+b2LnTp+ εit

以上3個檢驗方程通過逐步回歸的方式檢驗創新投入對稅收優惠與企業創新的中介作用。方程1中自變量Ln為Tp為稅收優惠，因變量為LnR&D研發投入，當α1數值為正數則稅收優惠對企業研發投入具有正向激勵作用，成立。方程2中自變量LnTp稅收優惠，因變量為LnEin企業創新，當α1數值為正數則稅收優惠對企業創新具有正向激勵作用。方程3：自變量為LnR&D、LnTp，因變量為LnEin，當方程2，未通過顯著檢驗，且LnR&D研發投入對LnEin企業創新影響顯著則為完全中介效應；若方程2通過顯著檢驗，則帶入方程3，當方程3中b2絕對值小于方程2中系數c1，則是部分中介效應。

5樣本選擇與數據來源

51變量選擇

此次針對稅收優惠、研發投入以及企業創新的關系研究中，主要參考鄒曉丹（2016）撰寫的《稅收優惠、研發投入與企業自主創新》、劉放（2016）撰寫的《制度環境、稅收激勵與企業創新投入》以及袁建國（2016）撰寫的《稅收優惠與企業技術創新》的變量選擇。

現階段我國實施的稅收優惠政策主要包括兩類：其一為稅率式企業所得稅減免；其二為稅基式減免，在以往研究中主要針對稅率式減免進行研究與研發投入與企業創新關系進行研究，稅率式減免模式主要是針對創新企業的低稅率優惠扶持政策，例如：國家針對重點扶持的高新技術企業，采用減免15%的稅率進行所得稅征收。隨著2008年全球金融危機的沖擊，我國經濟發展也邁入“疲軟”新常態，亟待通過科技創新拉動經濟發展，因而2016年我國財政部門頒布新的稅基式減免政策，企業稅收減免政策中涵蓋研發費用加計扣除政策和固定資產加速折舊政策。在以往研究中主要針對舊的稅收優惠政策進行研究，因而此次研究將針對新的實際稅收優惠進行研究，其計算公式為：實際稅收優惠= （法定稅率-實際稅率） ×利潤總額；研發投入抽取R&D指標；企業創新主要是通過企業發明專利、實用新型專利和外觀設計專利數加總計算求得。

52數據來源

本次研究針對深、滬兩市520家上市公司2016年數據面板數據進行回歸分析，其中18家上市數據缺省，最終保留502家，數據來源于國泰安數據庫。

53實證結果分析

531稅收優惠與研發投入回歸分析

通過實際稅收優惠與研發投入、企業規模、企業盈利指標帶入的對數帶入回歸模型，其中R2=0105，F=8563，說明該方程具有較高的擬合度，然而在共線性分析中企業規模B系數=0032（P>005）；企業盈利能力B系數=0002（P>005），因而控制變量不存在共線性問題，稅收實際優惠B系數=0652（P>005），則表示：稅收優惠對研發投入具有正向推動作用，假設1成立。詳見表1。

532稅收優惠與企業創新回歸分析

稅收優惠與企業創新的對數帶入回歸模型，R2 =0168，F=19553，繼而說明所構建的方程具有較高擬合度，其中實際稅收優惠政策B系數=0884（P<005），則表示稅收優惠對企業創新具有正向推動作用，假設2成立，由于方程2成立，因而創新投入不具有完全中介效應，需要考量其是否存在部分中介效應，則帶入方程3進行檢驗。詳見表2。

自變量為實際稅收優惠、企業規模、盈利能力注：**在5%顯著性水平顯著。

533研發投入對稅收優惠與企業創新的中介作用

對研發投入與稅收優惠、企業創新的中介作用進行檢驗，通過檢驗2得出稅收優惠對企業創新的回歸分析，成立，B=1184**；最后將研發投入、稅收優惠與企業創新同時帶入方程，繼而得出方程式：企業創新=0479×稅收優惠+0264×研發投入-2515，其中稅收優惠的系數小于檢驗2的方程系數，繼而說明研發投入對稅收優惠與企業創新具有部分中介作用，詳見表3。通過部分中介作用的分析，我國現階段推進的稅收優惠政策，同時需要企業將資金充分運用于研發投入，通過研發投入的增多提升科技轉化率，因而在后續的稅收優惠中，實現研發成本的引流具有重要意義。

6研究結論與政策措施

61研究結論

由于在現有研究中針對稅收優惠、研發投入與企業創新三者關系，研究結果尚未統一。加之稅收優惠向企業創新的傳導機理不明確，因而通過回歸分析繼而得出：稅收優惠對企業研發投入具有正向激勵作用，成立；研發投入對企業創新具有正向激勵作用，成立；企業研發投入成為稅收優惠與企業創新的中介變量，成立。深度剖析稅收優惠與企業創新傳導的機理，對優惠稅收優惠，提升企業創新水平具有指導性意義。

62政策措施

621以推動創新產出為導向，優化稅收優惠政策

通過本次研究發現稅收優惠政策對企業創新起到激勵作用，而研發投入在傳導過程中起到中介作用，換言之優惠政策通過研發投入的提升而實現企業創新水平的提升。這說明現階段的稅收優惠政策更加側重于拉動企業研發投入，然而對企業創新的產出激勵較弱，繼而說明稅收政策對企業的創新效率低。因而需要推動以創新產出為導向的稅收優惠政策。首先，針對現階段實施的企業所得稅與研究開發費用稅前扣除的相關稅法進行調整，在實施現行稅收優惠措施的同時，將“形成無形資產的，按照該無形資產成本的150%在稅前攤銷”提升至200%，同時對攤銷年限進行調整，將攤銷年限由10年降低為5年。其次，推進技術轉讓所得稅免征額度，針對納稅年內，民營企業技術轉讓所得1000萬元以下的部分進行免征，并針對1000萬以上進行減半征收。最后，構建技術創新稅收優惠績效評估機制與稅收優惠推出機制，強化政府對政策而實施的追蹤與評價，對量化政策激勵效果進行評價，繼而有效提升稅收優惠政策對創新投入、創新產出的轉化效果。

622全面推進稅減政策，加大技改投資

政府稅務部門要全面推進減稅政策，實現對創新產業的扶持與反哺。高稅負成為制約企業創新的關鍵性問題。通過本次研究，發現稅務對研發投資具有推進作用。我國自20世紀90年代以來，稅收比例從10%一路攀升至20%。雖然我國在1994年實施分稅制改革，但較少涉及具有增稅意義的稅種。由于稅控技術與工作人員的素質不斷提升，稅收的實際征收率逐年增高，企業實際賦稅壓力越來越重，對企業科技創新乃至生產經營都造成較大影響。受全球金融危機的波及我國經濟也步入增長疲軟的“新常態”，降低稅收壓力成為激活企業研發活力的重要方式。現階段我國不斷推進“營改增”稅收方式，致力于降低企業的稅收壓力，實現國家稅收對企業的“反哺”，尤其是對中小科技型企業的扶持。現階段我國財政部門針對研發保護以提出研發用稅前加計扣除比例75%，繼而進一步推進科技園、產業園等創新基礎設施建設，為企業研發與知識產權保護提供必要保障。因而稅收部門要針對創新研發投入提供更多利好政策，保障企業發展創新的推進。

623扶持中小企業技術創新，給予特殊稅收優惠

針對初創期與中小型科技企業進行特殊的稅收優惠。首先，處于初創期的科技型企業，由于企業的體量較小，風險控制能力薄弱，因而進行研發創新的風險極大，需要政府給予特殊稅收優惠政策的扶持。一方面政府牽線將新資本引入初創企業的研發；另一方面采用降低初創期企業所得稅的方式進行補貼，幫助初創期企業降低稅負壓力，全力扶持初創期企業的發展。由于多數初創期企業在初創階段大多處于經營虧損狀態，因而通過企業所得稅進行稅費優惠的措施也受到極大限制，因而政府可以針對具有發展潛力的創新企業，通過專項資金與降低融資成本的方式進行幫扶。其次，現階段我國創新型中小企業花開遍地，這類企業多數缺乏資金支持與研發能力，而現行的稅收優惠政策并未針對中小型創新企業給予特殊幫扶，對中小規模企業在企業創新方面投入資源較少，因而很多中小型創新企業都面臨入不敷出的尷尬境地，更沒有資本搞研發。這也成為我國中小型創新企業亟待改善的問題，因而，可以借鑒英國、日本等發達國家的先進經驗，對于中小型創新企業給予更大的稅收優惠政策，進行幫扶，主要措施包括扣除限額與額度范圍內的稅收返還等。

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