淺議利用應(yīng)收賬款及應(yīng)付賬款化解短期融資需求

王海龍

摘要：在企業(yè)日常的購(gòu)銷存經(jīng)濟(jì)管理中會(huì)遇到大量的應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款的掛賬情況，如何制定符合企業(yè)管理要求的收付款制度，對(duì)企業(yè)中短期的現(xiàn)金預(yù)算、籌資預(yù)算、融資預(yù)算、投資預(yù)算等會(huì)產(chǎn)生重要的影響，如果我們充分利用應(yīng)收款項(xiàng)的時(shí)間價(jià)值和科學(xué)創(chuàng)新管理模型，就會(huì)對(duì)企業(yè)現(xiàn)有的融資成本、融資規(guī)模大小和資金收益的高低產(chǎn)生重要影響，為股東財(cái)富最大化提供有力的保證。

關(guān)鍵詞：應(yīng)收賬款；應(yīng)付帳款；融資創(chuàng)新；化解短期資金需求

一、應(yīng)收賬款及應(yīng)付帳款的含義和作用

應(yīng)收賬款是由商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)引起的，是企業(yè)在提供商品或服務(wù)過(guò)程中，對(duì)獲得商品或服務(wù)的客戶，所收取的相應(yīng)的貨幣的經(jīng)濟(jì)利益的行為而形成的一項(xiàng)債權(quán)，這是應(yīng)收賬款產(chǎn)生的主要原因，它是基于未收到貨幣的前提下所形成的債權(quán)，它是一種商業(yè)信用。如果應(yīng)收賬款的回款計(jì)劃制定的不科學(xué)，會(huì)導(dǎo)致應(yīng)收賬款激增，這樣過(guò)多的應(yīng)收款項(xiàng)就會(huì)使我們的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)增加。我們知道應(yīng)收賬款主要有以下兩方面功能：

一方面可以擴(kuò)大銷售，開拓新市場(chǎng)，提高產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力；第二方面可以減少企業(yè)存貨，降低各種費(fèi)用支出。

在企業(yè)與應(yīng)收賬款相對(duì)的是應(yīng)付賬款的支付管理。

應(yīng)付賬款是由企業(yè)購(gòu)買材料、商品或接受勞務(wù)時(shí)，基于合同約定的交易已經(jīng)完成，購(gòu)買方為及時(shí)付款而形成的債務(wù)，該債務(wù)會(huì)伴隨著貨款的支付導(dǎo)致企業(yè)的現(xiàn)金流出。

雖然雙方的交易是基于合同的約束，決定了應(yīng)付賬款可以延期支付，我們知道過(guò)長(zhǎng)的付款周期會(huì)使我們的商業(yè)信用在客戶心中的信用等級(jí)降低。假如我們合理的利用合同中延期支付的條款，應(yīng)付賬款還會(huì)給企業(yè)帶來(lái)價(jià)值，我們從企業(yè)長(zhǎng)期的發(fā)展情況來(lái)看，企業(yè)的應(yīng)付賬款維持在合理的負(fù)債比重中，可以為企業(yè)價(jià)值的創(chuàng)造產(chǎn)生巨大的作用。

應(yīng)付賬款即是企業(yè)現(xiàn)實(shí)未付款的義務(wù)，又是對(duì)銷售方的資金占用。從財(cái)務(wù)管理的角度來(lái)看，從應(yīng)付賬款債務(wù)形成到實(shí)際支付有一段時(shí)間，這就造成了應(yīng)付賬款的價(jià)值實(shí)際包含兩塊內(nèi)容：1、如果企業(yè)在雙方交易的開始立即支付貨款，則不形成應(yīng)付賬款，也就沒(méi)有時(shí)間價(jià)值的因素；2、企業(yè)在購(gòu)買行為實(shí)現(xiàn)時(shí)，沒(méi)有立即支付資金，而是采取延期付款的結(jié)算辦法。這種行為就是對(duì)銷售方的資金占用，這種占用就會(huì)產(chǎn)生應(yīng)付賬款的時(shí)間價(jià)值。

在企業(yè)日常的購(gòu)銷存經(jīng)濟(jì)管理中會(huì)遇到大量的應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款的掛賬情況，如何制定符合企業(yè)管理要求的收付款制度，對(duì)企業(yè)中短期的現(xiàn)金預(yù)算、籌資預(yù)算、融資預(yù)算、投資預(yù)算等會(huì)產(chǎn)生重要的影響，如果我們充分考慮時(shí)間價(jià)值和科學(xué)創(chuàng)新管理模型，就會(huì)對(duì)企業(yè)現(xiàn)有的融資成本、融資規(guī)模大小和資金收益的產(chǎn)生重要影響，為股東財(cái)富最大化提供有力的保證。

二、應(yīng)收帳款和應(yīng)付帳款的融資創(chuàng)新模式，可以化解短期融資需求

我們可以看到大多數(shù)企業(yè)為維持合作伙伴之間良好的供應(yīng)關(guān)系，為了提高賣方企業(yè)產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率，增加企業(yè)的銷售收入，一般都會(huì)采取賒銷的辦法也就是給予買方企業(yè)在付款時(shí)有一定的賒銷期限。可是采取這種銷售策略賣方企業(yè)會(huì)冒一定的風(fēng)險(xiǎn)，假設(shè)企業(yè)在銷售時(shí)采用賒銷的策略，購(gòu)進(jìn)的時(shí)候沒(méi)有享受賒購(gòu)的策略，那么當(dāng)企業(yè)有大量的應(yīng)收賬款存在的話，很容易造成資金的流動(dòng)性短缺，從而影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展。

怎樣才能合理的解決應(yīng)收賬款造成的資金壓力呢？簡(jiǎn)單地說(shuō)有兩種方式，一是出售應(yīng)收賬款進(jìn)行變現(xiàn)（我們這里不做討論），二是采取應(yīng)收賬款質(zhì)押融資的方式。目前，在國(guó)際上針對(duì)應(yīng)收賬款類的債權(quán)采取一種以中心企業(yè)的信用作為擔(dān)保，把與中心企業(yè)有關(guān)的應(yīng)收賬款作為質(zhì)押標(biāo)的物進(jìn)行質(zhì)押融資，比如在美國(guó)的中小企業(yè)中有95%的融資涉及動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保，這一塊擔(dān)保中大部分與應(yīng)收賬款有關(guān)，應(yīng)收賬款的質(zhì)押融資額占全部商業(yè)貸款額的25%，涉及金額大約6000億美元。我國(guó)也可以借鑒這一模式，來(lái)緩解小微企業(yè)融資難，融資貴的難題，有利于小微企業(yè)的循環(huán)發(fā)展、持續(xù)發(fā)展的重要渠道。

我國(guó)的小微企業(yè)數(shù)量巨大，有發(fā)展?jié)摿Φ男∥⑵髽I(yè)不在少數(shù)，如何高效率的化解小微企業(yè)的資金難題，是擺在我們面前的難題。特別是利用企業(yè)現(xiàn)有的應(yīng)收賬款來(lái)盤活企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金，對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的影響是非常巨大的。一方面可以補(bǔ)充企業(yè)的流動(dòng)資金，另一方面從銀行角度看企業(yè)質(zhì)押有有收款保證的應(yīng)收賬款，既可以有效降低銀行壞賬風(fēng)險(xiǎn)，又可以提高信用企業(yè)的授信額度，從而解決企業(yè)的融資需求。

中小微企業(yè)向金融機(jī)構(gòu)提交了以下能夠證明應(yīng)收賬款的權(quán)屬證明及可到期收回的承諾書，金融機(jī)構(gòu)即可辦理質(zhì)押手續(xù)。具體材料應(yīng)包括以下幾方面：向金融機(jī)構(gòu)提交辦理質(zhì)押融資申請(qǐng)書；提供證明應(yīng)收賬款的的有效質(zhì)押金額（包括付款方到期無(wú)條件支付的承諾）；金融機(jī)構(gòu)核定申請(qǐng)并與企業(yè)簽訂《應(yīng)收賬款質(zhì)押合同》；向有關(guān)部門辦理質(zhì)押登記；金融機(jī)構(gòu)同意辦理質(zhì)押貸款手續(xù)，企業(yè)獲得短期流動(dòng)資金。

應(yīng)付賬款在企業(yè)融資方面的貢獻(xiàn)，更多的是考慮如何降低企業(yè)負(fù)債率的問(wèn)題，多數(shù)是間接性的。具體表現(xiàn)為債轉(zhuǎn)股、債務(wù)重組、非貨幣性交易等方式。以企業(yè)提供的產(chǎn)品為紐帶向產(chǎn)品的上下游延伸，上游采取債轉(zhuǎn)股，相互參股降低企業(yè)的負(fù)債率；上游采取應(yīng)收賬款質(zhì)押融資的方式獲取短期流動(dòng)資金。金融機(jī)構(gòu)借助核心企業(yè)的實(shí)力（包括規(guī)模、技術(shù)、信用、內(nèi)控等）或單筆交易的金額達(dá)到一定的規(guī)模后，可以從時(shí)間上（訂單、生產(chǎn)、庫(kù)存、銷售）、空間上（供應(yīng)、生產(chǎn)、分銷、零售、消費(fèi)者）、維度上（物流、信息流、資金流）與供應(yīng)鏈上的上下游多個(gè)企業(yè)提供全面金融服務(wù)。這樣就會(huì)使企業(yè)的資金使用效率大大提高，從而使得整個(gè)供應(yīng)鏈上的企業(yè)的價(jià)值均得以提升。

具體到企業(yè)的應(yīng)付賬款的運(yùn)作模式，可以參照金融管理公司的模式，把債權(quán)資金轉(zhuǎn)為權(quán)益資金。一方面可以優(yōu)化企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)的信用等級(jí)，另一方面可以把原本松散的企業(yè)，變成以股權(quán)為紐帶，將企業(yè)之間的關(guān)系聯(lián)結(jié)更加緊密。實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置，可以多方面引入戰(zhàn)略投資者，改變企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，增加企業(yè)的資本金。優(yōu)化企業(yè)的組織架構(gòu)，完善法人治理結(jié)構(gòu)，更好的貫徹企業(yè)的內(nèi)部控制制度，避免了企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為的短期化，保障供應(yīng)鏈上的各關(guān)聯(lián)企業(yè)的權(quán)益。債轉(zhuǎn)股的方式，把企業(yè)從借貸關(guān)系轉(zhuǎn)變?yōu)椴恍枰€本付息的投資合作，即沒(méi)有增加新的資本支出，又減輕了企業(yè)償還債務(wù)的壓力，新的債轉(zhuǎn)股股東可以獲得管理權(quán)，注入新的經(jīng)營(yíng)理念管理模式。

債轉(zhuǎn)股實(shí)際上是運(yùn)用了債權(quán)和股權(quán)的根本區(qū)別，債權(quán)是一種契約性的權(quán)利，具有強(qiáng)制性索償權(quán)利，它在企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的負(fù)債方列示，它的增加直接影響企業(yè)的債務(wù)規(guī)模，影響企業(yè)能否持續(xù)經(jīng)營(yíng)。股本作為企業(yè)的資本金，沒(méi)有強(qiáng)制性的索取權(quán)利，把企業(yè)的資本成本與企業(yè)的營(yíng)利能力緊密的聯(lián)系在一起。缺點(diǎn)是可能會(huì)形成新的賴帳機(jī)制，虧損企業(yè)可能會(huì)利用立法中的缺陷和不足進(jìn)行逃債，避債。進(jìn)而產(chǎn)生信用狀況的負(fù)面影響，醞釀成新的道德風(fēng)險(xiǎn)。

三、創(chuàng)新模式的意義

（一）即可提前變現(xiàn)應(yīng)收賬款，又可獲得企業(yè)想要的資本結(jié)構(gòu)。即避免了應(yīng)收賬款跨期過(guò)長(zhǎng)，可使企業(yè)提前獲得可支取的貨幣資金，為企業(yè)支付短期債務(wù)提供資金保證。通過(guò)應(yīng)收賬款的質(zhì)押，即融入了資金，又避免了資產(chǎn)的閑置。且無(wú)需增加企業(yè)負(fù)債，可以加速資金周轉(zhuǎn)，降低企業(yè)的壞帳比率，減少應(yīng)收賬款的信用調(diào)查費(fèi)用，從而提高企業(yè)的利潤(rùn)，增強(qiáng)經(jīng)營(yíng)活力，達(dá)到改變企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率，有助于企業(yè)走出困境。

（二）可以降低企業(yè)的債務(wù)規(guī)模，有利于債權(quán)債務(wù)雙方的資產(chǎn)重組成功，提高企業(yè)的信用等級(jí)。防止企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為的短期化，有助于實(shí)現(xiàn)企業(yè)脫困，促使企業(yè)加快改善資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)，更趨于健康，便于企業(yè)獲得新的融資，對(duì)核心企業(yè)來(lái)說(shuō)一方面延長(zhǎng)可應(yīng)付賬款賬期，減少現(xiàn)金支出，增加了流動(dòng)性，提高了短期償債能力；另一方面賬期不變的基礎(chǔ)上，可享受供應(yīng)商的賬期商業(yè)折扣，沖減財(cái)務(wù)費(fèi)用，提高了盈利能力。

（三）改變了企業(yè)的償債方式，減輕企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)，有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)的轉(zhuǎn)型脫困。可以優(yōu)化企業(yè)的資源配置，提高產(chǎn)業(yè)升級(jí)，債轉(zhuǎn)股后企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可以快速降低，財(cái)務(wù)利息也會(huì)減輕，便于企業(yè)獲取新的融資，實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富的快速增長(zhǎng)。

（作者單位：寧夏正中信會(huì)計(jì)師事務(wù)所）