化學(xué)制藥企業(yè)投資基本分析策略

菅洪澤

摘要：文章首先對(duì)整體化學(xué)制藥行業(yè)有一個(gè)明確的分析，是否具有投資價(jià)值。然后選取該行業(yè)的龍頭企業(yè)麗珠集團(tuán)，分析了集團(tuán)的盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、投資收益情況，根據(jù)分析結(jié)果得出具有長(zhǎng)期持有的投資價(jià)值建議。

關(guān)鍵詞：化學(xué)制藥，投資，基本分析

化學(xué)制藥行業(yè)作為醫(yī)藥行業(yè)之一，是普遍應(yīng)用化學(xué)知識(shí)，采用高科技技術(shù)、擁有高質(zhì)量、產(chǎn)品更新速度快的行業(yè)，而且化學(xué)制藥本身受經(jīng)濟(jì)的影響比較小，隨著經(jīng)濟(jì)技術(shù)的投入，化學(xué)制藥行業(yè)對(duì)人民生活、國(guó)家經(jīng)濟(jì)具有不可替代的作用。在社會(huì)發(fā)展的背景下，化學(xué)制藥應(yīng)用與發(fā)展前景是非常好的，行業(yè)具有很大的投資價(jià)值。

一、公司分析——以麗珠集團(tuán)為例

行業(yè)的發(fā)展離不開(kāi)具體的公司，公司作為組成的個(gè)體，公司發(fā)展迅速才能促進(jìn)整體行業(yè)的進(jìn)步，麗珠集團(tuán)是其中一家涉及全面、廣泛的綜合性醫(yī)藥企業(yè)集團(tuán)。行業(yè)的投資離不開(kāi)具體公司的分析，主要從盈利能力分析、營(yíng)運(yùn)能力分析、投資收益三個(gè)方面展開(kāi)具體分析。

1.盈利能力分析。

毛利率、凈利率、總資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率等各項(xiàng)指標(biāo)在盈利能力分析指標(biāo)中扮演著不同的角色。各項(xiàng)指標(biāo)分析的側(cè)重點(diǎn)不同，能夠全面系統(tǒng)地分析具體數(shù)據(jù)，表達(dá)盈利能力指標(biāo)的水平。根據(jù)2017年第三季報(bào)數(shù)據(jù)，毛利率變高，獲利能力會(huì)變強(qiáng)。毛利率在整體900多家企業(yè)中排名靠前位，其中本期毛利率65.17%，去年同期為64.61%，主營(yíng)獲利能力保持穩(wěn)定；凈利率行業(yè)900多家企業(yè)排名為第一位，其中凈利率66.02%，去年同期為11.41%，企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益提高幅度變大；總資產(chǎn)去年數(shù)據(jù)為7.06%，今年同期為32.72%，說(shuō)明總資產(chǎn)收益能力快速提升；凈資產(chǎn)收益率在同行業(yè)900多家公司中排名第一，去年同期數(shù)據(jù)為13.25%，今年較去年增加了36.18%，對(duì)股東的回報(bào)大幅增強(qiáng)。麗珠集團(tuán)盈利能力整體水平不斷加強(qiáng)。根據(jù)麗珠集團(tuán)發(fā)布的年報(bào)分析，2015年、2016年、2017年銷售凈利率數(shù)據(jù)分別為9.96%、10.85%、52.60%，這些數(shù)據(jù)客觀地展示了麗珠集團(tuán)銷售凈利率的增長(zhǎng)。2015年，2016年、2017年凈資產(chǎn)收益率分別為15.51%、15.48%、51.17%，凈資產(chǎn)收益率的增加也表明公司整體的盈利水平不斷增強(qiáng)。

2.營(yíng)運(yùn)能力分析。

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)在營(yíng)運(yùn)能力分析中占有重要地位。這些不同的數(shù)值指標(biāo)，表達(dá)了營(yíng)運(yùn)能力分析指標(biāo)的具體情況，更好地展示麗珠集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)情況。根據(jù)2017年第三季報(bào)，應(yīng)收賬款行業(yè)排名為900多家公司第46位，同時(shí)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率去年同期數(shù)據(jù)為4.04，今年同期為4.03，說(shuō)明資金使用效率有所下降；本期存貨周轉(zhuǎn)率2.06，去年同期為1.96，存貨變現(xiàn)能力有所增強(qiáng)，而在行業(yè)中占第42位；流動(dòng)資產(chǎn)在900多家企業(yè)中排名52，本期流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.76，去年同期為1.20，流動(dòng)資產(chǎn)合理利用率明顯下降；總資產(chǎn)的排名為22名，同時(shí)本期總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.50，去年同期為0.62，資產(chǎn)綜合利用效率出現(xiàn)下降。通過(guò)上述的數(shù)據(jù)分析得出麗珠集團(tuán)運(yùn)營(yíng)能力維持穩(wěn)定的發(fā)展。根據(jù)年報(bào)分析得出2015年、2016年、2017年存貨周轉(zhuǎn)率分別為2.81、2.64、2.8，存貨的周轉(zhuǎn)情況是比較穩(wěn)定，存貨變現(xiàn)能力在逐漸增強(qiáng)。

3.投資收益分析。

市凈率、市盈率是主要的兩個(gè)指標(biāo)。高技術(shù)企業(yè)的市盈率比較高，市盈率高的企業(yè)將承受較大的風(fēng)險(xiǎn)，而麗珠集團(tuán)屬于高科技行業(yè)，因此公司具有很高的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)價(jià)值。市凈率與市盈率相似，而市凈率低的公司股票是具有較高的投資價(jià)值。

根據(jù)2017、10月份至2018、4月份的市盈率和市凈率的數(shù)據(jù)分析，市盈率數(shù)據(jù)的整體波動(dòng)區(qū)間在7.6到9.8之間，期間的波動(dòng)幅度是比較大，由10月份的7.6左右上升到9.2左右后開(kāi)始降低，在12月初前后數(shù)值降為7.7左右。從12月到1月是上升的，在1月份期間達(dá)到最大值，但1月末至2月中旬是下降的。從2月中期到4月是上升中伴有短期的下降。根據(jù)市盈率總體的變化來(lái)看，市盈率整體波動(dòng)幅度比較大，側(cè)面說(shuō)明面臨風(fēng)險(xiǎn)的概率很大，反映公司具有較高的成長(zhǎng)價(jià)值。

麗珠集團(tuán)的市凈率整體變化幅度較小，2017年10月到2018年4月的數(shù)值在3.1到4.1之間變化，從10月份的3.2左右開(kāi)始上升，11月份前后達(dá)到3.8左右后開(kāi)始下降。12月上旬前后達(dá)到最小值3.17，之后處于變化上升中，在2018年1月期間達(dá)到最大值。2018年1月末至2月前期是處于下降階段。2月末至4月份是處于上升并伴有降低的階段。市凈率數(shù)值總體是比較低的，是值得考慮的一支股票。

二、具有長(zhǎng)期持有的價(jià)值

通過(guò)以上三種指標(biāo)以及各個(gè)指標(biāo)下的具體分析，得出麗珠集團(tuán)作為制藥行業(yè)一個(gè)規(guī)模大，資金、技術(shù)投入大的企業(yè)，它的盈利能力，運(yùn)營(yíng)能力、投資收益能力在同行業(yè)中具有典范性甚至有些指標(biāo)在行業(yè)中處于領(lǐng)先地位。正是公司的整體實(shí)力良好，為投資者的投資產(chǎn)生較好的影響，進(jìn)而吸引投資者的目光。麗珠集團(tuán)2015年到2017年整體的運(yùn)行都是比較良好，三年的凈利潤(rùn)是很可觀的，2015年的622641000元、2016年的784353600元以及飛速增漲到2017年的4428684600元，這些數(shù)據(jù)展示了公司近三年的經(jīng)營(yíng)成果，持續(xù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)是值得我們投資。根據(jù)經(jīng)營(yíng)狀況、資金和分配情況，麗珠集團(tuán)是具有投資價(jià)值并且是值得長(zhǎng)期持有的一個(gè)公司。

三、結(jié)語(yǔ)

股價(jià)的高低與凈利潤(rùn)有很高的相關(guān)度，制藥行業(yè)上市公司的股票價(jià)值與其凈利潤(rùn)的相關(guān)性不斷加強(qiáng)，不排除一些股票與大盤有很高的相關(guān)度。每個(gè)行業(yè)都有每個(gè)行業(yè)的特點(diǎn)，應(yīng)根據(jù)行業(yè)的特性來(lái)進(jìn)行分析選擇。因此，投資者需要根據(jù)自己的情況選擇適合投資的行業(yè)才是重中之重。

參考文獻(xiàn)：

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[2]醫(yī)藥行業(yè)上市公司投資價(jià)值分析[D].葛乃華.西南交通大學(xué).2017.

本文是遼寧科技學(xué)院2018年大學(xué)生創(chuàng)新訓(xùn)練項(xiàng)目“大學(xué)生投資咨詢工作室”的研究成果之一，項(xiàng)目編號(hào)為201811430111。