創(chuàng)新國有企業(yè)融資模式優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)

徐雙燕

摘要：本文將對當前國有企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀，對當前我國國有企業(yè)融資模式中存在的問題進行深入的分析，并結(jié)合國外企業(yè)先進的融資經(jīng)驗，對優(yōu)化我國國有企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化提出新的方法，以此保證企業(yè)發(fā)展資金，實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

關(guān)鍵詞：創(chuàng)新；融資模式；優(yōu)化；融資結(jié)構(gòu)

資金作為企業(yè)發(fā)展中必不可少的“糧食”，也是企業(yè)所有投資活動與經(jīng)濟活動開展的的基礎(chǔ)。資金對國有企業(yè)而言也非常的重要，既是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的必備品，也是國有企業(yè)不斷進步的動力。但是，在當今這個全球經(jīng)濟競爭日趨激烈的今天，國有企業(yè)作為社會主義建設(shè)的主要支柱，其不僅需要面臨國內(nèi)市場的壓力，還需面臨國外市場的競爭。因此，國有企業(yè)應(yīng)對自身的企業(yè)設(shè)備和生產(chǎn)技術(shù)進行不斷的更新都需要大量的資金。但是，在面對龐大的資金需求時，我國國有企業(yè)由于自身存在的融資渠道單一、融資能力不足等問題，促使國有企業(yè)的轉(zhuǎn)型與改革受限，也不利于企業(yè)自身競爭力的提升。對此，在我國十八屆三中全會中，也對企業(yè)融資難題提出了新的解決方向，鼓勵市場通過創(chuàng)新的融資模式，開拓新的融資渠道來解決國有企業(yè)的融資問題。

一、當前國有企業(yè)融資中存在的問題

（一）銀行是融資的首選渠道

因政策的傾斜，國有企業(yè)相對于非國有企業(yè)更容易獲取國有銀行貸款，過度的依賴政策性貸款，導(dǎo)致企業(yè)融資成本較高，融資結(jié)構(gòu)不合理，償債風(fēng)險較大。雖然我國國有企業(yè)在近年來逐漸嘗試新的融資模式，但是，由于自身融資結(jié)構(gòu)固化的長久影響，多元化融資模式無法形成，資金綜合收益效率不高。正是由于這種單一的融資渠道，促使國有銀行在融資過程中必然要承受過多的風(fēng)險，一旦銀行資金出現(xiàn)供應(yīng)不足，國有企業(yè)的項目就無法繼續(xù)進行下去，不僅融資成本會增高，經(jīng)營風(fēng)險也會大幅提升。

（二）國有企業(yè)內(nèi)源融資動力存在不足

隨著我國改革開放的不斷深化，國有企業(yè)隊伍不斷擴大，國有企業(yè)之間的競爭逐漸加大。同時，經(jīng)濟全球化的不斷發(fā)展，促使國有企業(yè)所需要面臨的外部壓力更大。國有企業(yè)在不斷發(fā)展擴大自身規(guī)模的同時也加大了對項目的投入，導(dǎo)致國有企業(yè)內(nèi)部的資金經(jīng)常處于緊張狀態(tài)。而目前我國國有企業(yè)整體經(jīng)濟效益較差，企業(yè)利潤水平較低，資金運作能力較弱。內(nèi)源融資動力不足，促使國有企業(yè)的管理水平無法得到有效的提升，內(nèi)部積累較為薄弱促使國有企業(yè)的內(nèi)部資金發(fā)生短缺。

（三）政府干預(yù)較多

受我國國有企業(yè)政企不分家問題的影響，政府職能的轉(zhuǎn)變，促使我國國有企業(yè)在開展融資活動時會存在過多的政府干預(yù)。特別是在融資審批流程上，政府過多的干預(yù)導(dǎo)致融資審批程序較慢，無法及時獲取到新的投資資金，錯過了最佳的發(fā)展時機，促使國有企業(yè)內(nèi)部的融資成本大幅提升。另外，由于國有企業(yè)在實施融資活動時，往往會存在信息不透明、經(jīng)濟效益普遍低下等現(xiàn)象，促使國有企業(yè)內(nèi)部在實施融資活動時容易出現(xiàn)信息收集難、風(fēng)險把控難等問題，導(dǎo)致我國國有企業(yè)的融資成本較好，國有資金無法實現(xiàn)最大化的利用。隨著這些問題的不斷加深，融資成本的上升又給國有企業(yè)的融資帶來新的問題，促使國有企業(yè)的經(jīng)營難題越累越多。在這種情況下，國有企業(yè)只能通過轉(zhuǎn)型和升級來尋找新的出路。在轉(zhuǎn)型與升級過程中，國有企業(yè)衍生出了新的融資需求。但是，由于國有企業(yè)自身或者外部宏觀環(huán)境的影響，促使國有企業(yè)的貸款成本較高無法實現(xiàn)信貸配給，存在融資困難的問題。

二、通過創(chuàng)新融資模式來實現(xiàn)融資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化

為了解決我國國有企業(yè)融資中的難題，企業(yè)必須進行有效的探索，以此探索出創(chuàng)新性的融資模式，進而實現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部融資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。結(jié)合當前我國國有企業(yè)融資的具體情況，創(chuàng)設(shè)出新的融資渠道、構(gòu)建起新的融資結(jié)構(gòu)，以此滿足我國國有企業(yè)的融資需求，引入更多的資金，推動企業(yè)的長遠發(fā)展。

（一）產(chǎn)業(yè)鏈融資模式

產(chǎn)業(yè)鏈融資模式主要是基于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈為依托，然后基于企業(yè)內(nèi)部各個生產(chǎn)環(huán)節(jié)來設(shè)計金融產(chǎn)品，并形成標準化、個性化的融資結(jié)構(gòu)。同時，基于產(chǎn)業(yè)鏈建立起相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)鏈融資模式，對國有企業(yè)的信息予以全面的收集。銀行對企業(yè)的監(jiān)控能力也能大幅提升，且為整個產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)提供融資服務(wù)，在解決企業(yè)資金困難的同時，銀行也擴大了自己的客戶范圍，且提高了客戶的質(zhì)量和對客戶的把控能力。通過這種產(chǎn)業(yè)鏈式的融資模式，國有企業(yè)可以對自身與銀行融資過程中產(chǎn)生的存貨、應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款作為融資活動開展的基礎(chǔ)。然后，兩者通過合作第三方來實現(xiàn)融資過程中的現(xiàn)金流把控與物流控制，進而保證國有企業(yè)貸款資金的安全。

（二）大力發(fā)行債券實施外部融資

目前，我國國有企業(yè)采取的債券發(fā)行模式主要有四種：公司債券、企業(yè)債券以及中期票據(jù)和短期融資券。我國不少企業(yè)在面對資金緊張的時候都會優(yōu)先選擇發(fā)行債券這種融資方式。這種融資方式對企業(yè)的要求較高，同時，國有控股的企業(yè)形式促使債券發(fā)行這種融資模式在國有企業(yè)中無法經(jīng)常使用。雖然國有企業(yè)的信用等級較高、受社會認可程度較高，也能在短時間內(nèi)滿足企業(yè)的資金需求。但是，由于我國國有企業(yè)是人民共同擁有的，只是由國家管理人員暫行管理權(quán)而已，其債權(quán)發(fā)行的審批程序較為復(fù)雜。因此，相對而言，短期融資券和中期票據(jù)這兩種融資模式會更適合國有企業(yè)的實際情況。通過短期融資券，能夠滿足國有企業(yè)短時間運行期限內(nèi)的資金需求，且市場化程度也比較高，能夠減少我國國有企業(yè)融資結(jié)構(gòu)中行政約束的復(fù)雜性，簡化債券發(fā)行的步驟。而中期票據(jù)作為一種市場化程度更高的債券融資模式，其會比短期融資券的期限較長。但是，其具有的競爭優(yōu)勢和資源優(yōu)勢可以大大滿足國有企業(yè)的中期籌資需求。國有企業(yè)可以基于自身的實際情況來選擇融資方式。

（三）通過股權(quán)籌資來形成更多的自有資本

股權(quán)資本作為企業(yè)資本中的重要組成部分，其是一種權(quán)益性資本，可以通過企業(yè)資金注入企業(yè)來形成更多的自有資本，并由企業(yè)自身自有支配。由于國有企業(yè)的內(nèi)部人員基本由行政任命的形式來進行，導(dǎo)致中小股東基本無法左右企業(yè)的經(jīng)營決策。雖然我國已經(jīng)在大力提倡政企分家，也取得了一定的成效，但是受傳統(tǒng)因素的影響，很多國有企業(yè)在客觀上仍存在政企不分的現(xiàn)象，致使國有企業(yè)的融資能力也因此受限。因此，國有企業(yè)要想不斷優(yōu)化內(nèi)部的融資結(jié)構(gòu)，就需要打破原有的融資模式，保證國有股權(quán)以及中小股東權(quán)益共存、和諧共贏的局面。

（四）積極引入民間資本來獲得資金

民間資本雖然比較分散，但是聚沙成塔，其對我國市場經(jīng)濟而言，絕對是一種強大的力量。隨著我國居民儲蓄存款率的不斷上升，大量的民間資金也隨之閑置下來，到時市場資金的使用效益較低，促使該資源得不到有效的利用。為了能充分利用社會主義建設(shè)中的每一分資源，國有企業(yè)應(yīng)該重視民間資本，且積極利用該資金來促進國有企業(yè)的發(fā)展，進而實現(xiàn)國有企業(yè)的經(jīng)濟效益能夠得到快速的發(fā)展。

三、結(jié)論

通過以上研究，我國國有企業(yè)需要建立起新型的融資模式，才能有效解決當前我國國有企業(yè)融資中存在的融資困難、貸款成本過高的問題。也只有通過創(chuàng)新性的融資模式，才能不斷優(yōu)化我國國有企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)，改變當前我國過于依賴銀行貸款的國有企業(yè)融資結(jié)構(gòu)，引進新的融資渠道，為國有企業(yè)的發(fā)展提供了新的資金渠道，為推動我國國有企業(yè)的發(fā)展提供了新的方向。因此，國有企業(yè)應(yīng)該積極借助國內(nèi)外創(chuàng)新融資的成功經(jīng)驗，有效改變我國國有企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)，以此拓寬國有企業(yè)的融資渠道，有效緩解國有企業(yè)的融資困難。

參考文獻：

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