當前我國金融市場與實體經濟發展關系問題的初步探討

計潔

【摘 要】改革開放40多年來，中國發生了翻天覆地的變化，經濟持續健康快速發展，人民物質文化生活水平顯著提高，綜合國力躍居世界先進國家行列。經濟繁榮發展和社會文明進步的過程中，我國金融行業由弱到強，由內向外，由單一市場到多元化市場，實現了根本性轉變，在促進宏觀經濟發展過程中發揮了重要作用。但從近10以來實體經濟發展當前我國與美國發生的貿易摩擦情況看，金融市場在服務實體經濟方面，還存在根本性問題，需要加以研究改進。本文運用基本金融知識，分析我國金融市場現存問題，探索促進實體經濟發展思路。

【關鍵詞】金融市場；實體經濟；貨幣政策；投資；資本

上世紀70年代后期，中國政府開始實行改革開放基本政策，破除制約生產力發展的僵化體制，充分調動勞動者生產積極性，探索有中國特色社會主義發展道路，中國經濟從此進入持續、健康、快速發展模式，取得了翻天覆地的變化。經濟的發展和社會的進步，促進了金融市場的歷史性變革，也依托于金融市場的基礎支撐作用，二者互為條件，相互作用，辯證統一，動態平衡，協同發展。從市場作用分工的角度看，金融市場的核心優勢是匯集社會財富，增加社會實踐動力，優化宏觀生產要素結構，擴大生產企業之間的直接和間接協作，實現國民財富的再分配和再創造，推動社會文明進步。這就蘊含著一個潛在的信息，金融市場的一個核心作用是要通過金融資源的整合和再分配，經歷一定的市場周期，推動實體經濟體系，特別是高端實體經濟體系的穩步發展，并借助其拉動和輻射作用，實現社會財富的總值遞增。如果起不到這樣一個核心作用，金融市場的核心價值就沒有體現出來，宏觀經濟的泡沫成份就難以避免。下面，本文就我國金融市場發展情況及在促進實體經濟發展作用方面作簡要分析，提出建議。

一、金融市場概念與分類

（一）金融市場概述

金融市場是市場經濟發展的產物，是金融產品和服務的商業化交易廠所。在計劃經濟的體制下，金融政策和金融活動均由政府掌控，貨幣只是商品流通的媒介，企業和公民個人沒有金融產品和服務的購買需求，也沒有向外部社會提供金融產品和服務的能力，因此，談不上金融市場。市場經濟發展起來后，政府在市場活動中只承擔政策制度和市場監管角色，市場在資源配置中發揮主導作用，企業自主經營，自負盈虧，公眾也可以參與和提供投融資商業服務，于是，金融市場逐漸發展起來，成為宏觀經濟發展過程中的重要市場構成單元。

（二）金融市場的分類

金融市場的主要業務特征是集中提供金融商品和金融服務，根據類型和提供者的不同，可以分為貨幣市場和資本市場。

1.貨幣市場主要用于完成短期金融資產的市場交易過程，以保持金融資產的流動性為核心目標，借助貨幣市場，國庫券、商業單證票據、商業銀行承兌票據、定期存單、回購協議等均可以迅速變現，以保證用戶需要。貨幣市場交易期限一般為1年，因為流動性比較強，因此，相比而言，業務經營風險比較小。

2.資本市場

資本市場也金融市場的重要組成部分，不同點在于資金運作周期更長，超過1年期限，資金投入后，如主客觀方面條件具備，投資者可以獲得長期、連續穩定收入，于是，資金投入類似于資本要素投入，這也是長期資金市場稱為“資本市場”的原因。另一方面，由于期限長，規模大，市場結構復雜，內部外部環境變化多，資本市場運行過程中，各種內外部風險也更大。

從本質上看，擁有資本也就是擁有財富，常形式是金錢資本和實物資本，在市場中，它們都是交易的對象，交易雙方則分別是資本需求方和資本供給方。

現代社會資本市場有兩種構成形態，一是真實的物理交易場所，比如：證券交易所，期貨市場，外匯交易大廳等。二是虛擬的電子化交易所，依托于現代信息化網絡技術，借助信息化電子終端設備，買賣雙方在一個虛擬的跨國界、跨地區、跨時區、跨平臺的資本市場環境中完成交易。

二、金融市場的作用與風險

（一）金融市場的經濟學作用

微觀經濟學市場理論中，市場分為兩類：產品市場和要素市場。產品市場是廠商供給和消費者需求達到均衡所需要的交換場所，而要素市場則指廠商為生產產品而需要的基礎環境工資源條件，包括：廠房、土地、資金、勞動力、設備等。經濟循環過程中，產品之間、要素之間以及產品與要素之間都會相互流動，才能實現微觀消費者均衡狀態、廠商利潤最大化狀態，以及宏觀經濟增長狀態。經濟活動運行過程中，不完全是簡單的“產品和服務供給--貨幣--產品和服務消費”這樣的線性關系。還會牽扯到貨幣的發行和總量控制、宏觀經濟的調控、企業和個人市場融資商業化投資、國際金融產品服務的交換、政府的民間借貸行為，等等。所有這些，都需要一個業務集中、性質單一、組織有序的商業化交易環境，即金融市場。

國民經濟體系中，金融市場承擔著產品市場和要素市場的聯系紐帶作用，通過它更好地實現社會資源、財富的有機組合、重新分配和財富創造增長。金融市場發揮核心作用發揮與否，一是要看是否完成了向內資金輸入和向外資金輸出。二是要看是否促進了企業創造物理的、真實的而不是虛擬化、泡沫的社會財富。也就是拉動了實體經濟的增長。三是要看資金是否流向了誠信良性企業，而不是方便了劣質企業。

（二）金融風險

金融市場有多種參與者，除政府主管部門、商業和非商業金融機構、企業和個體投資者這些國內參與主體外，還有各類境外參與者，是一種多元化形態。金融市場業務開展過程中，牽扯的利益面非常廣，時效性也特別強，各參與主體之間信息不對稱、決策不同步、時空不一致的情況普遍存在，利益沖突不斷，利益交叉錯綜復雜，利益滲透無時不在，商機和風險之間來回轉換。因此，金融市場也是一個綜合風險市場，從某種角度上看，金融市場的運作過程中也是一個不折不扣的風險處置過程。

從實踐情況看，常見的金融市場風險有政策風險、利率風險、國際貿易摩擦風險，匯率風險、操作技術風險、信息不對稱風險、內外部管理風險、道德風險等。對于金融風險的防范，各國政府都十分重視，高度戒備，堅守底線，確保不發生系統性金融風險，避免國民經濟體系受到不可逆轉的沖擊。

三、當前我國金融市場與實體經濟協同發展方面的問題分析

（一）金融市場與實體經濟協同關系概述

金融市場是經濟發展中整個市場環境的重要組成部分，經濟的發展離不開金融市場的資金調節作用，經濟市場也是金融市場賴以存在的基礎環境。一般來講，經濟發展初期，金融市場發揮的先導性基礎支撐作用比較強，經濟發展進入一定階段后，也反過來促進金融市場的繁榮進步。按構成結構和性質劃分，經濟可以分為實體經濟與虛擬經濟兩大類，金融市場首先要在實體經濟，特別是高端實體經濟發展過程中擔重任，實現國發財富的真實增加。在此基礎上，帶動虛擬經濟長足發展。相反，如果金融市場上的資金或資本，過度消耗在了虛擬經濟方面，甚至誤導了社會價值創造觀念，則一定會在當前經濟周期內出現經濟泡沫，國民經濟有名無實，體大多病再想扭轉經濟成本和時間成本代價就大了。而且，這還不是最可怕的，最可怕的是對外部而言，整個國家的進步和民族的長遠發展可能因此錯過了最佳戰略機遇期；對內部而言，在國民中渲染和滋生了一種不勞而獲、投機取巧的心理情緒，喪失了創造熱情和能力，生產力素質從根本上受到傷害。

從上述分析可以看出，金融市場的核心服務對象首先是實體經濟，實體產業，偏離了這一點，金融市場就成了無源之水，無本之木，積極作用有限，金融亂象從生。當前看，我國的金融市場在服務實體經濟，特別是高端實體經濟方面政策覆蓋面、綜合保障力度還是非常欠缺。

（二）實體經濟健康程度是檢驗金融市場核心功能的有效手段

金融市場發展質量如何，是不是真正發揮了其在國民經濟建設中的核心作用，不能僅看它自身的物理規模和資金資本流量，而應從深層次和外部視角審視其對高端實體經濟的服務過程和實效。眾所周知，今年6、7月份以來，發生了三起轟動性事件，兩起是中美之間，一起是純粹國內市場的，從中我們可以看出我國當前金融市場在促進高端實體經濟發展方面存在的差距。

一是今年6月份，中興公司受到美方制裁，禁止從美國進口一切技術芯片。經各方多次協商，達成一致，中興公司向美國支付14億美元，其中4億美元是保證金，10億美元為罰款，同時，中興承諾進行管理層改革。二是今年7月6日，美國正式對中國發動史上最大規模貿易戰，對中國出口美國的340億美元的商品加征25%關稅，當天中午12點，中國以對等方式回擊美國，從此，世界上兩個最大經濟體之間開始貿易碰撞。三是今年7月15日，國家藥品監督管理局發布通告指出，長春長生生物凍干人用狂犬病疫苗生產存在記錄造假等行為，中央領導先后做出重要批示，深入調查工作正式啟動。這三起事件，看似沒有聯系，也確實可以從不同視角加以分析。但是，從金融市場與實體經濟關系的角度看，有很大的共性，值得深思：第一，中興事件、貿易戰，美國本質上是對著中國高端實體經濟而不是虛擬經濟來的，要抑制中國的崛起，抑制中國制造2025計劃實施。那么，問題是，中國高端實體經濟如果脆弱，經不起沖擊，金融市場在這么年里，為它的成長做得夠嗎？大量資金資本流入了龐大的房地產市場和股市，為什么根本沒有成為美國的打擊目標？如果高端經濟被摧垮，金融市場和其他市場還能撐住嗎？第二，長春長生疫苗股份公司，這么多年來，以上市公司身份在資本市場上圈了大量資本，獲利巨額利益，但是在行業中多年造假，喪失最基本的職業和首先底線，危害社會，資本市場監管機構和運行管理機構，為什么只知道聽任其在市場上呼風喚雨，大肆斂財，而沒有從資本市場角度對其進行業務披露和清除出場？資本市場對不良企業無任何約束管控，資本社會效益發揮有保障嗎？

四、改善金融市場的基本建議

金融市場的改善，涉及面寬，牽扯利益多，必須做好頂層設計，站位要高，目標要遠，力度要大。必須拋開眼前利益和局部利益，統籌兼顧、堅定不移，從根本上進行改革。第一，政府要重視金融市場和金融體制改革的必要性和迫切性，以壯士斷腕、猛藥去疴的決心解決多年來積累的嚴重問題，要借助行政干預手段和市場操作手段，營造符合國家目標和市場規律的業務競爭環境，堅決打擊個別金融機構非法操作，維護正常市場秩序。第二，上市企業必須切實擔負起市場和社會兩個責任，不能只看到眼前利益，更不能喪失道德底線，做傷害子孫后代和民族整體利益的惡劣行為。要有回報社會、回饋公眾的意識。第三，要重視實體經濟的發展，樹立命運共同體意識，消除泡沫經濟，影子經濟。

五、結束語

金融市場是宏觀經濟發展的重要資源，是國家經濟市場的重要組成部分，其發展質量如何，直接影響整體經濟運行效益，關系國家長遠利益。我國金融市場的發展還處于初級階段，政府要加強監管能力，使金融市場在核心實體經濟發展中發揮關鍵作用。

【參考文獻】

[1] 趙正堂.保險學[M].上海：華東師范大學出版社，2014.

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