基于杜邦分析法的工商銀行財(cái)務(wù)分析

馬玲花 劉櫻夜

摘要：在信息時代，商業(yè)銀行為了更好的在競爭日益激烈的市場環(huán)境下獲得良好的發(fā)展和進(jìn)步，必須加強(qiáng)對于自身的管理，提升財(cái)務(wù)管理能力。本文利用杜邦分析法，對工商銀行的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行了分析，為其發(fā)展提供了必要的參考依據(jù)。

關(guān)鍵詞：杜邦分析法；工商銀行；凈資產(chǎn)收益率

第一節(jié)

杜邦分析法概述

杜邦分析法又稱杜邦財(cái)務(wù)分析體系，是利用幾種主要的財(cái)務(wù)分析比率之間的內(nèi)在關(guān)系來綜合分析企業(yè)的財(cái)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r。

杜邦分析法公式：凈資產(chǎn)收益率=銷售利潤率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)

第二節(jié)

公司介紹

中國工商銀行股份有限公司（以下簡稱工行銀行）成立于1984年1月1日，工行銀行連續(xù)四年蟬聯(lián)英國《銀行家》全球銀行1000強(qiáng)。

第三節(jié)

杜邦分析

本文所用數(shù)據(jù)均來自工商銀行2012年至2016年的年報(bào)，源自巨潮資訊網(wǎng)。

1.第一層分析

工商銀行的凈資產(chǎn)收益率由2012年的21.15%降至2016年的14.09%，整體降幅很大，但仍高于銀行業(yè)一般的凈利潤增長率水平——10%的凈利潤增長率，說明銀行的盈利能力在逐年下降。

2.第二層分析

本文采用連環(huán)替代法依次測定銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及權(quán)益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率的差異影響程度。如下所示：

凈資產(chǎn)收益率=銷售利潤率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)

2012年凈資產(chǎn)收益率=44.45%*3.25%*15=21.15%；銷售凈利率替代，44.60%*3.25%*15=21.22%；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率替代，44.60%*3.23%*15=21.10%；權(quán)益乘數(shù)替代，44.60%*3.23%*14=20.57%。

2013年銷售凈利率的影響程度為21.22%-21.15%=0.07%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響程度為21.10%-21.22%=-0.12%，權(quán)益乘數(shù)的影響程度為20.57%-21.10%=-0.53%，總體影響程度為0.07%-0.12%-0.53%=-0.58%。

運(yùn)用如上所示的連環(huán)替代法，均以上一年為基期，計(jì)算出2013—2016年各因素對凈資產(chǎn)收益率的影響程度，如表1所示：

通過三因素分解可以看出，2013年銷售凈利潤的影響程度是凈資產(chǎn)收益率上升0.07%，但銷售凈利率與權(quán)益乘數(shù)的的降低的影響程度使凈資產(chǎn)收益率減少0.65%，最終導(dǎo)致2013年凈資產(chǎn)收益率小幅下降。

（1）銷售凈利率——營運(yùn)效率

銷售凈利率表現(xiàn)的是企業(yè)銷售收入的收益水平，工商銀行2014年和2015年銷售凈利率大幅下降，說明企業(yè)的營運(yùn)效率明顯減弱。

銷售凈利率=凈利潤，營業(yè)收入，2014年和2015年企業(yè)凈利潤的增長率明顯小于營業(yè)收入增長率，這就直接導(dǎo)致銷售凈利率的大幅下降。

（2）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率——資產(chǎn)使用效率

工商銀行2012-2015年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都維持在3.23%-3.33%的穩(wěn)定水平，說明工商銀行擁有較強(qiáng)的資產(chǎn)使用效率。

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/總資產(chǎn)，2013-2016年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率整體保持穩(wěn)定，說明工商銀行在穩(wěn)步向好發(fā)展；營業(yè)收入2015年較2014年出現(xiàn)較大幅度的降低，2016年?duì)I業(yè)收入增長率出現(xiàn)負(fù)值，是營業(yè)收入增長率2015年的大幅下降和2016年的出增長，直接導(dǎo)致了總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2015年的小幅下降和2016年的較大幅度下降。

（3）權(quán)益乘數(shù)一一財(cái)務(wù)杠桿

工商銀行的權(quán)益乘數(shù)每年都在下降，而凈利息收入又是銀行營業(yè)收入的主要來源，說明其以利息收入為主的負(fù)債經(jīng)營能力正在受到挑戰(zhàn)。

權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益=1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率），2012年至2016年工商銀行的資產(chǎn)負(fù)債率在逐年遞減，所以造成權(quán)益乘數(shù)逐年小幅減小。資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額，資產(chǎn)總額，工商銀行的總資產(chǎn)增長率每年都小幅降低，但是負(fù)債增長率每年的降幅較大，所以使得資產(chǎn)負(fù)債率逐年下降。

第三章總結(jié)

綜上所述，首先銀行業(yè)受新常態(tài)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，另加中央銀行的貨幣政策調(diào)控，銀行業(yè)以負(fù)債經(jīng)營的凈利息收入面臨阻礙，所以工行銀行應(yīng)該積極調(diào)整盈利結(jié)構(gòu)，尋找新的增長點(diǎn)。再者，近幾年國際經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，受其影響，銀行不良貸款及不良貸款率普遍出現(xiàn)“雙升”的現(xiàn)象，致使銀行不得不加大各種資產(chǎn)，特別是貸款的壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提力度，使得營業(yè)成本大額增加，為了控制營業(yè)成本，工行應(yīng)優(yōu)化其成本結(jié)構(gòu)，努力縮減可控的成本支出。