基于貝葉斯網絡方法的PPP項目融資擔保風險審計評價體系研究

[摘 要]PPP模式在公共服務領域推廣完善，地方政府性融資擔保讓位于社會性融資擔保， PPP項目融資擔保風險的審計監督和預警就顯得極為重要。應用貝葉斯網絡方法，以某地PPP項目為樣本進行融資擔保風險水平的評測，驗證風險審計評價指標體系的可行性。

[關鍵詞]貝葉斯網絡法；PPP項目融資擔保；風險審計；評價體系

1 PPP項目融資擔保風險審計的評價指標體系構建

基于風險衡量指標，設計一個基于貝葉斯的風險傳導和觸發機制，是應用概率分析、圖論和貝葉斯理論的一種人工智能審計研究方法。當前，PPP模式是各地基礎設施及公用事業建設的首選操作方式， 國家在《預算法》、《PPP項目合同指南》、《政府與社會資本合作操作智囊》等規章制度中多次重申，市場化的融資擔保將成為未來PPP項目融資的主流方式。由于PPP項目建設、運營、收益、更新對融資的需求具有規模大、周期長、不確定的特點，因此PPP項目融資擔保風險的審計監督和預警就顯得極為重要。

1.1 PPP項目融資擔保風險審計的參與主體

PPP項目融資擔保業務參與主體型態一般包括六大類的參與主體，分別是：PPP項目SPV 、融資擔保機構、協作銀行、政府、社會投資方、PPP公共服務平臺。 基于對六個參與主體在PPP項目融資擔保業務中互動關系的考慮，PPP項目融資擔保風險審計可以涵蓋的可控風險包括道德風險、財務風險、市場風險、管理風險、行業風險等五個方面的風險。

1.2 PPP項目融資擔保風險審計的風險類型及指標

1.2.1 道德風險測度指標：審計聚焦道德失范導致的三類資源結構錯配現

象：一是金額總量結構錯配率，二是資金的期限結構錯配率，三是收益結構錯配率。前盈后虧和前虧后贏的收益匹配機構都會造成融資擔保風險加劇的重要影響因素。

1.2.2 財務風險的測度指標：財務風險是運營過程中財務狀況相關的風險，主要來自于SPV自身財務狀況的不確定性所帶來的風險。財務風險指標主要用資本收益率、風險準備金覆蓋率和政府補貼收入占全部收入比重衡量。

1.3 市場風險的測度指標：運營業務的經營利潤率越高，說明融資擔保承擔市場風險的能力越強，反正則弱；業務收益率與銀行貸款利率的利差越大，市場風險越小，反之則越大；PPP項目SPV的擔保費率覆蓋率應當在項目的中長期中大于警戒水平，覆蓋率越高，風險承受能力越強。

1.4 行業風險的測度指標：行業性風險是所處行業競爭對項目融資擔保履約的沖擊。統計人口占預期人口的比重，反映PPP項目的成長性風險；區域內同質項目溢出倍數超出合理水平越大，PPP項目跨行業經營范圍越廣，行業競爭風險就越大。

1.5 管理風險的測度指標：通過增信機制放大融資功能，其日常業務運營的管理水平在人力資源、學歷結構和業務能力出現缺陷或存在不足，就會誘發嚴重的管理風險。

2 PPP項目融資擔保風險審計的風險評價

2.1 風險審計評價指標的概率映射及評價標準

貝葉斯網絡數學描述表現為一種賦值的因果關系網絡，網絡中的每一個節點代表一個獨立變量，各獨立變量之間的有向弧表示獨立事件之間的因果關系，是將因果和概率知識有機結合的信息集合審計的方法。貝葉斯網絡方法應用條件概率的邏輯關系，針對條件獨立關系建立數據模型，對數據的需求容錯性好，有利于提高統計推斷的效率。在貝葉斯網絡拓撲圖中，各風險變量相互獨立，通過貝葉斯網絡結構圖的演化路徑，進行統計推斷。在這一假設下，需要確定幾個關鍵性參數就可以完成基于整個貝葉斯網絡的概率推斷。貝葉斯網絡方法引入到PPP項目融資擔保風險審計評價工作中，大大減少對統計數據的需求，使得貝葉斯網絡方法在實際的PPP項目融資擔保風險審計中更具操作性。

風險審計主要體現為以下五個方面：

（1）PPP項目融資擔保風險機理和因素結構關系非常復雜，一般概率推理

不能揭示出風險源與系統風險之間的復雜關系，而貝葉斯網絡方法可以通過有向圖的形式揭示出風險源、分系統和系統之間的復雜因果關系；

（2）PPP項目融資擔保通常信息保密和人為扭曲，所以普遍樣本量小，采

用貝葉斯網路方法可以充分利用多種來源的信息；對信息二次整合，以較高的精度水平來合理評價研究對象；

（3）采用貝葉斯網絡方法，在PPP項目融資擔保風險靜態評價的基礎上，引入動態貝葉斯網絡（Dynamics Bayesian Networks， DBN）方法對融資擔保項目的風險進行動態的評價監控，有利于保持風險管理中技術應用的一致性和連續性。

（4）通過風險審計程序只能得到具體的數值，如自有資本率等，通過整理和測算可確定風險定量指標，并沒有轉換為直接的風險概率，也就是說明自有資本率在多大的幅度內可能導致發生風險的概率，因此有必要建立具體的評價指標與風險概率間的映射關系。

（5）風險審計評價指標的映射關系，表明指標對PPP項目融資擔保風險的作用程度。所有評價指標的風險值的綜合，可得到PPP項目融資擔保風險率。基于貝葉斯網絡的前述特點，本文在綜合考慮PPP項目融資擔保風險影響因素基礎上，建立了基于貝葉斯網絡方法的PPP項目融資擔保風險評價指標體系，通過PPP項目融資擔保風險審計指標體系的靜態風險評價，為PPP項目融資擔保風險審計評價工作的完善提供支撐的理論和有效的工具。

2.2 貝葉斯網絡方法在風險審計中的應用

何祖玉（2004） 使用Lekay Noisy-OR模型兩種測算方法。后者較前者變量間關系非常復雜，因此有可能遺漏某些重要因素。如果單純假設各模塊間相互獨立，在這種情況下進行推斷可能會產生風險低估。但在估計參數的應用上，增加了參數的數量和計算的難度。在可重復試驗取得實驗數據的工業制造領域，后種方法具有更好的可用性，但在PPP項目融資擔保風險審計這樣的新興審計活動中，無法進行重復試驗，因此，貝葉斯參數估計方法更具有實用性，但當PPP項目融資擔保風險審計工作不斷深化，通過大數據等手段能夠進行更為精確的參數設定時，Lekay Noisy-OR模型方法即可以在風險審計中加以使用。

PPP項目融資擔保風險評價的貝葉斯網絡模型構建五個步驟：確定模型研究的目標，定義研究要解決的問題。確定與問題相關的因素，選取最適的評價指標。在相關因素中選取對問題本質影響較大的、個數適當的子集，也稱之為網絡的節點集。確定研究的貝葉斯網絡拓撲結構，確定各獨立變量的狀態空間。確定各獨立變量在狀態空間中的概率分布，根據各獨立變量間的結果關系確定變量之間的條件分布。最后，輸入樣本指標數據，進行統計推理，得到分析結果。

3 樣本分析

3.1 樣本PPP項目融資擔保風險審計的指標及其概率映射

本文選擇浙江省某市的某PPP項目某年的融資擔保風險審計數據作為實證分析樣本，檢驗PPP項目融資擔保風險審計評價指標體系的可行性。同時，各風險指標的風險概率的確定原則可以表述為：風險水平低和較低兩檔取最大概率，風險水平中等、較高和高取最小概率。

樣本PPP項目的風險審計評價指標及其映射概率見表1。

3.2 風險審計評價的風險水平分級評價

根據PPP項目融資擔保風險審計評價指標體系進行樣本測試后的風險水平概率值，也按照相同的風險等級分類標準進行最終的總體風險評價。其中：綜合風險概率值在[0.25，0.3]區間范圍，為紅色高風險；[0.20，0.25）區間范圍，為橙色較高風險；[0.10，0.20）區間范圍，為黃色中風險；[0.05，0.10）區間范圍，為藍色較低風險；[0，0.05）區間范圍，為綠色低風險。當風險審計評價的風險水平超過30%的概率時，該PPP項目融資擔保風險爆發的概率極大，審計必須提出防范風險和業務調整的建議。具體見表3。

3.3 五類風險的發生概率

3.3.1 道德風險（MR）：道德風險由總量結構錯配率 （以X1表示）、期限結構錯配率 （以X2表示）和收益結構錯配率（以X3代表）共同決定的。三個風險源都可以單獨或共同導致道德風險，根據研究中對專家經驗和統計信息的咨詢，可以確定參數為：0.64，0.67，0.70。分別計算各風險源發生道德風險的概率，則在現有風險源的狀態下，PPP項目融資擔保發生道德風險的概率為 。

3.3.2 財務風險（FR）：自有資本比率、經營性現金流覆蓋率、政府采購占全部收入比重三個風險源發生風險參數分別為0.7，0.75，0.73，分別計算各風險源發生道德風險的概率，則在現有風險源的狀態下，PPP項目融資擔保發生融資經營財務風險的概率為P（MR=R）=0.132 。

3.3.3 五類風險概率：同理，對相應十五個參數分析，全面得出PPP項目融資擔保的財務風險、市場風險、行業風險、管理風險的概率分別為：

3.3.4 由五個風險源均可以單獨或共同導致總體風險（以C表示），根據研究中對專家經驗和統計信息的咨詢，可以確定參數體系。分別計算五類風險源出現風險，發生PPP項目融資擔保風險的概率，則在現有風險源的狀態下，PPP項目融資擔保發生風險的概率為 。

⒌按照貝葉斯網絡法，在十五個風險源指標的經驗概率和相應的條件概率設定參數基礎上進行測算，PPP項目融資擔保風險發生概率高達0.480。PPP項目融資擔保風險審計評價體系對樣本PPP項目融資擔保風險的評價結果顯示，該PPP項目融資擔保風險概率值超過了紅色警戒水平，項目融資擔保處于較高的風險水平。這與該PPP項目實際融資擔保業務操作發生重大違約風險的結果是相吻合的，說明貝葉斯網絡法在PPP項目融資擔保風險審計中測算風險水平的精度能夠滿足風險審計工作的需求。

4 總結及展望

本文的研究聚焦當前PPP項目融資擔保風險審計問題，建立了五大風險15個風險指標的風險審計評價指標體系。通過對樣本PPP項目的融資擔保風險進行測算，得到了與該項目融資擔保實際風險相符的結果。由于PPP項目融資擔保在未來的政策導向將成為融資的主流方式，同時PPP項目涉及的公共領域過于寬泛，故而本文的風險審計評價指標體系的設計還需要進一步深化，特別是對于貝葉斯網絡法應用中的估計參數應當在未來更多地基于PPP項目融資擔保業務的大數據進行提煉和總結，以期風險審計工作的風險評估精度能夠進一步提升，更好地為PPP項目融資擔保的發展提供指導和借鑒。評價結果表明本文設計的風險審計評價體系具有很強的可用性和可靠性，能夠為風險審計工作的深化提供有益的借鑒。

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[5] 徐斌兵，周瑛：新產品開發風險審計評價方法[J].中國內部審計，2012（3）：58-65.

[基金項目]寧波市與中國社科院戰略合作研究課題“公共物品供給中公私合作制的風險分擔機制研究——以浙江省為例”（項目編號：NZKT201309）階段性研究成果。

[作者簡介] 周亞（1967—），女，浙江寧波人，寧波職業技術學院工商管理學院，副教授，研究方向：區域經濟審計機制研究。