中國養老金融：現實困境、國際經驗與應對策略

摘要：自上個世紀六十年代以來，多數發達國家紛紛進入老齡化社會，程度逐漸加深。為了應對人口老齡化問題，發達國家在養老產業、養老金融方面采取一系列舉措，并取得了非常不錯的成績，積累的成功經驗，對我國發展養老金融具有非常重要的啟示。文章總結了我國養老金融的現實困境，并結合國際經驗探討解決現實問題的應對策略。

關鍵詞：養老金融；現實困境；國際經驗；應對策略

近年來，隨著“銀發浪潮”襲來，我國老年人人口數量劇增，傳統養老模式面臨著巨大的危機，養老問題成為社會熱點問題，現行養老保障體系與社會化進程不符，運行效率偏低，單純依靠政府力量解決這一問題遠遠不夠。為此2013年我國正式提出加快發展養老服務的若干意見，明確提出市場要在資源配置發揮基礎作用，逐步使社會力量成為養老服務的主體，養老金融應運而生。但當前我國養老金融發展尚處于起步階段，而發達國家構建了完善的養老體系，合理引導老年群體投資，扶持養老產業金融。

1. 中國養老金融現實困境分析

一是政策限制金融供給，我國養老體系中，由于基本養老金繳納比例較高，且缺少稅收優惠激勵，導致參保人有限。企業年金制度發展緩慢，至2017年年末，企業年金基金累計12093億元，占基本養老金的28%，對于參保職工養老保障作用有限[1]。二是觀念和產品缺乏創新性。養老金融產品沒有根據實際需求設計，雖然銀行、保險及基金等機構已經認識到養老服務具有巨大的市場潛力，也陸續開發出相關產品，但產品同質化明顯，缺乏長期計劃，偏離了老年人的需求，不但造成金融資源浪費，且會受到通貨膨脹的影響，影響居民養老目標的實現。三是資本參與意愿不足。我國養老產業處于初級階段，市場中尚存在很多風險和不確定，由于營利性不穩定，導致參與者的意愿并不強烈。雖然部分地方政府設置了專項扶持基金，探索PPP模式，但就落實效果看，成效并不顯著。

2. 養老金融發展國際經驗借鑒

之所以借鑒國際經驗，是當前發達國家資本世行穩定，種類多，且具有較強的針對性。加上發達市場穩定，能夠照顧到多元化養老需求，催生了很多新業態，這些成功的經驗值得我國借鑒。詳細來說：首先構建科學完善的養老金體系，發達國家致力于構建多支柱養老金體系，如美國，第一支柱為基本保障，控制在30%～40%，第二、三支柱則控制在40%～50%，保障國民能夠具備穩定的收入。此外，良好的養老資金管理是體系運行的重中之重。就國際經驗來看，規模龐大的養老金主要源于管理行業。通過合理的投資，不僅能夠為實體經濟提供支持，還能夠實現養老資金保值增值。

其次產品豐富，在老齡化刺激下，發達國家多開辟了多樣化產品，為老年人群體提供服務。如日本金融部門根據群體需求，開展類別齊全、與年金相關的年金顧問咨詢、資產管理等，且開發了遺囑信托等新型養老產品[2]?？梢娙毡咎峁┑姆站哂休^強的針對性、有效性，滿足老年人需求，以此來穩固老年人群體。

最后渠道暢通，發達國家養老產業體系較為完備，涉及內容豐富，還具有暢通的融資渠道，除了常規的信貸、IPO、債券融資外，還開辟了房地產投資信托基金、私募基金等。如美國著名私募基金公司黑石集團收購了養老社區運營商，成為當地第12養老擁有者，為養老金融快速發展產生積極作用。

3. 我國養老金融創新發展策略

3.1重構養老金體系

面對人口老齡化社會問題，現有老年勞動收入等無法得到充分保障。為此重構我國養老金體系，通過對養老金進行有效投資，實現對資產的保值增值，以此來提高老年人群體的收入，為其萬年提供保障。在實踐中，政府要發揮主導作用，將社會統籌與個人賬戶相分離，改變原有混賬管理的不足之處，確保各個賬戶功能得到有效發揮，將分離后的社會統籌作為第一支柱，通過現收現付的方式實現對資產在分配，實現預期目標。同時，要積極拓展第二支柱養老金，立足于第二支柱特點與性質，將個人賬戶通過劃撥方式，并入到養老金賬戶，以此來擴大養老范圍[3]。除此之外，還要積極鼓勵第三支柱個人稅延型養老金發展，拓展養老金渠道。對于養老金體系的構建，可以借鑒美國IRA計劃，采取稅收優惠方式鼓勵老年人進行儲蓄，減輕國家的養老壓力。

3.2引導市場投資

從本質上來看，養老金就是長期機構投資者，通過完善的養老金體系，能夠為資本市場注入活力，推動資本市場持續性發展。故政府要從多個角度入手，盡快完善與養老金籌集、運行的法律體系，探索養老金與證券、保險等不同金融形態的有機整合，促進中國資本市場發展。針對老年人養老服務需求，有效引導不同年齡段的人群改變養老觀念，使得老年人能夠認識到養老重要性，并通過儲蓄、證券及保險等方式積攢養老財富，提高自身養老保障水平。

3.3創新養老服務金融

現有養老金融服務產品缺乏創新性，金融機構要學習國際經驗，深度挖掘不同群體老年養老金融潛在需求，加強該方面理論研究，旨在提高產品創新性、針對性。同時，還要豐富產品類別，除了儲蓄、保險外，還逐步開展養老理財、遺囑等新業務，滿足養老群體實際需求。通過這種方式，不僅能夠提高金融服務有效性，還能夠滿足多元化金融服務需求。將上述措施整合到一起，能夠推動我國養老金融發展，實現質的飛躍。

參考文獻：

[1]張建忠.我國養老金融發展的障礙及其突破——基于產業需求側和供給側的視角[J].中共南京市委黨校學報，2017（05）：61-66.

[2]陳華，王曉.養老金融的現狀、問題及建議[J].黨政論壇，2017（10）：32-34.

[3]洪崎.發達國家發展養老金融的經驗做法及啟示[J].經濟研究參考，2016（36）：30-31.

作者簡介：

楊寓涵（1987年—）女，漢族，博士，中國建設銀行股份有限公司吉林省分行，研究方向：區域經濟。