我國雙向FDI的發展現狀、問題及對策分析

李佳 高思語

摘 要：隨著經濟全球化腳步的加快。引進外商投資和本國企業對外直接投資日益成為推動國家產業結構調整的重要且有效的途徑。通過對我國雙向FDI的發展歷程和現狀分析，總結雙向投資特點以及可能阻礙投資活動尤其是對外直接投資活動的制約因素，提出相應的政策建議，旨在提高我國的經濟實力，優化我國的產業結構。

關鍵詞：雙向FDI；發展現狀；產業結構；政策建議

中圖分類號：F830.59 文獻標識碼：A 文章編號：1008-4428（2018）08-0105-02

一、 引言

2013年習近平總書記提出“一帶一路”倡議，不僅順應了經濟全球化的趨勢，促進了我國投資結構的調整和升級，還帶動了我國與沿線國家之間的雙向國際投資活動。2017年全年，我國境內投資者累計對全球174個國家和地區的6236家境外企業新增非金融類直接投資，實現投資1200.8億美元，吸引外商直接投資達到1310億美元，其中對“一帶一路”相關國家新增投資占比為12%，比2016年占比提高 3.5 個百分點?！耙粠б宦贰背h，不僅是我國新形勢下開放型經濟發展的重大選擇，同時也將引領我國的新型開放經濟發展思路，需要重視“引進來”和“走出去”雙向互動與開放發展的產業布局，形成進出產業的差異式與相互促進的發展關系。

二、 我國雙向FDI的發展現狀

（一）我國IFDI的發展過程及現狀

在開放節奏日益加快的今天，全球經濟都呈現出騰飛的態勢，我國的經濟也一直保持穩定的發展水平，部分得益于引入大量外商資本、技術和經驗的支持。我國引入外商直接投資從1979年起步，當時還處于改革開放初期，規模相對較小，但自1990年以后處于飛速發展時期，截至2017年我國IFDI的引資規模達到1310億美元，位居世界第二。

我國IFDI發展大致可分為五個階段，如圖1所示。

圖1 1984—2016年我國利用外商直接投資額

數據來源：中華人民共和國國家統計局。

第一階段1984—1991年：緩慢勻速增長階段。我國在1986年頒布的《外商直接投資企業法》使外商的投資模式更加多樣化，同年10月份推行的《關于鼓勵外商直接投資的規定》對來華投資的外商給予了相應的政策優惠。1988年出臺的《中外合作經營企業法》、1989年制定的《關于鼓勵臺灣同胞投資的規定》和1990年制定的《關于鼓勵華僑和香港澳門同胞投資的規定》等相關條例很大程度上提高了中國大陸對各種外資、先進技術等的吸納量，改善了外商在華投資的環境，促進了IFDI的穩定發展。我國實際利用外資總額達到232.88億美元，直接投放資金的項目也增達至34208個，合同總金額與合同項目總數分別為476.36億美元和4.16萬個，數目相較之前非常可觀。

第二階段1992—1996年：快速增長階段。1992年鄧小平提出的“三沿”（即沿邊、沿海、沿江）經濟發展的戰略有力地推動了我國外商直接投資的發展新勢態。1995年的6月頒布的《指導外商直接投資方向暫行規定》和《外商直接投資產業指導目錄》等條例為外商提供了良好的政策環境，使得我國在這五年內吸收了大量FDI，實際利用外資總額達到1098.19億美元，平均每年約是過去七年的10倍。

第三階段1997—2001年：調整階段。這一階段IFDI的特點是外商由參股逐步發展為控股。寬松的對外投資政策在引進巨額投資的同時也積累了許多隱患，加上亞洲在1997年突發的金融危機對中國經濟的波及，使得國內引入實際外商直接投資的規模出現了萎縮。中國政府堅持了較為樂觀的態度，在1998年針對這種情況推出了《外商直接投資產業指導目錄》，引導外商資本的產業流向，外商直接投資的領域擴大，方式也更多樣化。這五年中國實際利用外資總額為2186.32億美元，平均每年437.26億美元，保持著較穩定的水平。

第四階段2002—2012年：高速穩步增長階段。2002年我國加入WTO，這使中國經濟的對外開放由漸進、局部的發展狀況轉變為快速、全面的新征程。在這一情況下，我國IFDI的情況也有了質的飛躍。為了適應加入WTO以后我國全面開放的形勢，2002年4月頒布的《外商直接投資產業指導目錄》將以往一些不許外資介入的產業，如熱力、電信、燃氣等歸入到開放范疇之中，使外商的資金、先進技術、管理經驗等順利被引入。2004年11月頒布的《關于外商直接投資舉辦投資性公司的規定》開始允許國外的投資者在華創立投資公司。這些政策都很好地為外商跨國投資創造了相對寬松、良好的投資環境。

第五階段2013年至今：增速放緩規模穩定階段。自2013年“一帶一路”倡議提出后，我國IFDI規模開始穩步增長。2014年開始我國實際利用外商直接投資金額明顯下降，為1196億美元，利用外商直接投資狀況也發生改變，既受國際金融市場（特別是美聯儲貨幣政策）變化的影響，也受國內經濟發展減速和世界產能過剩的影響。2015 年，中國非金融類利用外商直接投資額約為1356 億美元，比2014年增長了6個百分點，位列全球第三位。2016年受國際大環境影響，我國非金融類利用外商直接投資比2015年略有減少，為1260億美元。2017年非金融類利用外商直接投資約為 1310.4 億美元，同比增長4%。由此可以看出，通過“一帶一路”建設和國際產能合作的推進，中國綜合國力的不斷提升、對外投資規模逐步穩定。

（二）我國OFDI的發展過程及現狀

我國的對外投資起步較晚，最初發展速度相對較慢，從20世紀90年代以后才開始顯現出較為強勁的增長趨勢。自2002年以來對外直接投資的存量和流量都占據著舉足輕重的地位，對外直接投資進入了快速發展階段，OFDI的比重顯著增加，如圖2所示。特別是2005年的匯率改革，逐步提高了人民幣的國際地位，不僅使中國企業更多地參與國際市場，也擴大了中國企業對外投資的規模，使得我國在國際市場上的影響力不斷擴大，企業的競爭力在一定程度上也有了提高。

圖2 2002—2016年中國對外直接投資金額

數據來源：2002—2016年《中國對外直接投資統計公報》。

從2013年起我國OFDI增速開始加快，對外投資流量增速高達22.8%，遠高于全球平均水平。2013年底，租賃和商務服務、金融、采礦業、批發和零售業、制造業這五個行業的投資存量占比達83%，其流量占比也超過了80%。其中對制造業的投資既能改善我國工業產能過剩的問題，又能實現“一帶一路”沿線國家中東南亞國家的勞動力優勢。2014年底絲路基金注冊成立，標志著“一帶一路”上升到國家層面。2015年亞洲基礎設施建設銀行的籌建標志著“一帶一路”建設進入細致、高效的落實階段。2016年全球經濟增長率與上一年相比略有下降，發達經濟體的經濟增長率明顯下降。中國對外直接投資存量截至2016年底達到1353.9億美元，較上年同期增長23.64%，對外直接投資額占全球對外直接投資總額比重上升5.2%，排在第六位；流量僅次于美國（299億美元），位居世界第二。目前，中國對外直接投資發展形勢良好，不僅進入了穩定發展的階段，其增長速度一直在提高，投資規模也在逐年增加，但與全球經濟相比仍相對較小。

三、 我國與一帶一路沿線國家雙向FDI的特點分析

長期以來，中國吸收外商直接投資的主要來源是10個亞洲國家。但近年來，中國對外直接投資的來源結構逐漸發生了變化。分析其主要原因有：中國投資政策環境的改善，中國全球經濟地位的逐步提高，加上亞洲金融危機的影響和中國“一帶一路”倡議的實施。這些原因使得我國的雙向FDI已經開始實現多元化的發展態勢。

（一）中國與 “一帶一路” 沿線國家的FDI 合作水平較低

直至2015年底，中國實際利用“一帶一路”沿線國家直接投資額與去年相比增長了23.8個百分點，遠高于整體 6.4%的增速。在這些國家中對中國的投資增長迅速，泰國在中國的投資增長了521%，蒙古的投資增長了728%。在“一帶一路”倡議影響下，2015年中國新增外資企業2164家，同比增長18.3%，實際直接投資約71.1億美元，同比增長23.8%。

總體來看，“一帶一路”沿線國家對中國的投資增速遠高于世界平均水平，但投資基數小、不穩定的問題仍然存在。中國實際利用沿線國家的直接投資額占實際利用外資總額的比例較小，由此可見中國與“一帶一路”沿線國家的投資合作有待深化。

（二）東盟外沿線國家FDI與中國的合作度低

中國與東盟國家的對外直接投資合作指數最高。從2005年到2009年，文萊、阿富汗、新加坡、菲律賓、馬來西亞、孟加拉國和蒙古都是與中國進行高水平投資合作的國家，從2010年到2014年，只有新加坡、柬埔寨與中國的對外直接投資合作高于平均水平。在短期內，其他國家可能與中國有較高的直接投資合作，但大多數的連續性遠遠低于一般水平。與此同時，盡管俄羅斯和印度等國家的對外直接投資呈現出增長趨勢，但就經濟總量和外商直接投資發展水平的比較來看，與我國的外商直接投資合作還遠遠沒有達到總體水平。

（三）投資行業結構呈現多元化

中國“一帶一路”沿線國家的大型投資項目從2005年開始由能源行業起步，以石油為主，天然氣和煤炭為輔。2006—2008年投資行業開始延伸至金屬礦石、不動產和交通等行業，包括鋼鐵、飛機、造船等，近年來汽車業比重逐步上升。2009—2013年投資開始進一步向高科技、農業、金融和化學行業拓展。2016年，制造業對外直接投資額35.44億美元，同比增長34.3%，占總量的34.5%，主要分布在印度尼西亞、越南、泰國、馬來西亞；批發和零售業19.63億美元，占總量的19.1%，主要分布在泰國和新加坡；租賃和商務服務業13.71億美元，占總量的13.3%，主要分布在新加坡；房地產業12.46億美元，占總量的12.1%，主要分布在馬來西亞、新加坡等；電力、熱力、燃氣及水的生產和供應業6.64億美元，占 6.5%，主要分布在越南、印度尼西亞、泰國；建筑業6.35億美元，占6.2%，主要分布在馬來西亞、印度尼西亞；金融業 4.54 億美元，占4.4%，主要分布在印度尼西亞、馬來西亞等；農林牧漁業3.74億美元，占3.6%，主要分布在緬甸、老撾、新加坡、柬埔寨；采礦業2.41億美元，占2.3%，主要分布在緬甸、老撾、印度尼西亞、坦桑尼亞。這一現狀反映了中國企業對“一帶一路”沿線國家的投資規模正在穩步發展，投資的行業結構存在多元化的發展趨勢。

（四）國內投資企業多是國有企業

“一帶一路”沿線國家的主要投資主體重點表現為國有企業，地方企業只能起到補充性的作用。中央企業截至2014年上半年對沿線國家大型項目投資額達到864.5億美元，占“一帶一路”大型項目總投資額的67.4%。其中，中央國有企業隸屬國資委的為782.2億美元，占比達到90.5%，中國投資公司的投資金額為59.1億美元，占投資總量的4.6%，由四大國有銀行為代表的金融中心企業投資存量相對較低，為23.2億美元，僅占投資總量的1.8%。

四、 我國雙向FDI的制約因素分析

（一）利用外資的規模和質量有待提高

“一帶一路”沿線國家大多數都是發展中國家，經濟發展水平并不高，在引資規模、水平和質量方面存在較大的差距，資金的投放領域有限，并沒有起到資金的投放效應，這意味著，大多數“一帶一路”沿線國家都面臨著發達國家“加強貨幣政策”的實際困難。

（二）對外投資發展不均衡

中國對“一帶一路”沿線國家的直接投資主要集中在相鄰國家，而與中國相距較遠的南亞和東歐的直接投資不足。這不利于中國繼續擴大“一帶一路”倡議的實施。從投資角度看，中國的外商直接投資集中在資源開發和建設項目上，而現代制造業的比較優勢尚未得到充分利用。雖然這將有助于保證中國的戰略資源安全，但也很容易為外界所謂的“中國威脅論”提供借口，誤會中國的直接投資發展主要是尋求自然資源。

（三）投資環境有待加強

我國應加強在外商直接投資、環境保護、勞動保障等方面的法律研究，與投資國之間沒有簽署雙邊投資協定的國家需要謹慎，避免法律糾紛。目前，中國的投資環境正在逐步優化，為了更好地吸引外國投資，我們需要努力做好優化投資環境的工作。

（四）中國與其他經濟體間引資競爭加劇巴西、俄羅斯、印度等新興經濟體均具有獨特的引資點，東南亞也憑借成本優勢成為新一輪成本尋求型外資的目的地。中國在轉型升級的關口，FDI的產業結構、區域布局等均將發生重大變化，在固有優勢逐步喪失而新的優勢尚未培育的情況下，中國對外資的吸引將面臨嚴峻挑戰。

五、 對策和建議

（一）大力吸收外資，提高利用外資的質量和水平

目前中國應繼續擴大對外直接投資規模，提供更加便利的政策和環境條件，鼓勵企業“走出去”和外資“引進來”。在注重“數量”的同時，應該更注重外資的“質量”，考慮不同地區的地理因素和產業結構，盡可能采用技術手段，通過外溢效應調整自身產業結構，促進經濟發展，提高創新能力。

（二）促進對沿線國家均衡直接投資

在對外投資的過程中，應該根據東道國經濟發展的特點和個性化以及合作發展的需要，實施差別化的國家投資戰略。通過豐富和拓展中國對沿線國家的直接投資領域，防止過度盲目地扎堆投資，從而促進企業對外直接投資的可持續發展。

（三）創造良好的投資環境

在吸引外國直接投資的同時，不僅要注意投資“數量”的增加，還要注重“質量”的提高。注重引進高附加值、高技術含量、示范效應強、集聚能力強的項目，吸引優秀外商投資企業來華投資。在“走出去”“一帶一路”“自由貿易區”等發展要求之下，可在關鍵地區開展區域性多邊國際投資活動，結合亞洲基礎設施投資銀行的準備和絲綢之路基金項目的啟動，建立支持地區多邊投資擔保機構，促進中國與“一帶一路”沿路國家的雙邊直接投資活動，構建擔保咨詢服務體系，形成良好的投資環境。

（四）開展雙邊投資談判

通過自由貿易協定投資促進與便利化協定的規定，增加相互的FDI流量；通過積極開展與 “一帶一路”沿線國家的雙邊投資談判，達成投資促進協議促進雙邊投資的增長，實現引資伙伴國的多元化，擴大外資流入源。

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作者簡介：

李佳，女，江蘇南京人，三江學院商學院講師、碩士，研究方向：產業經濟學；

高思語，女，江蘇無錫人，三江學院商學院學生。