試論我國風(fēng)險(xiǎn)投資存在的問題及解決措施

孫一丹

摘要：自改革開放以來，隨著社會主義市場經(jīng)濟(jì)制度的不斷完善，風(fēng)險(xiǎn)投資作為一種新型的融資方式迅速發(fā)展，欣欣向榮。風(fēng)險(xiǎn)投資能為高新技術(shù)企業(yè)的成長提供資本支持，有助于促進(jìn)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長。在幾十年的發(fā)展歷程中，風(fēng)險(xiǎn)投資在我國取得了巨大進(jìn)步，但是我們也應(yīng)清醒地認(rèn)識到，我國的風(fēng)險(xiǎn)投資仍存在著不少問題。本文通過對我國風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行介紹，分析了我國風(fēng)險(xiǎn)投資存在的問題，并據(jù)此提出相應(yīng)的解決措施。

關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)投資;現(xiàn)狀;存在問題;解決措施

1 引言

近年來，“大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新”的浪潮可謂是席卷了全國，而風(fēng)險(xiǎn)投資也伴隨著創(chuàng)業(yè)熱潮的興起引發(fā)了人們的廣泛關(guān)注。風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)可謂是“創(chuàng)業(yè)者背后的創(chuàng)業(yè)者”。沒有投資人的資本支持，僅有想法的創(chuàng)業(yè)者是很難將夢想變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)的。眾所周知，市值巨大的著名企業(yè)阿里巴巴便是經(jīng)過多輪風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)生的。但是，風(fēng)險(xiǎn)投資作為舶來品，在我國快速發(fā)展的同時(shí)，也存在著不少問題。

2風(fēng)險(xiǎn)投資的概述

風(fēng)險(xiǎn)投資是一種將初創(chuàng)企業(yè)作為主要投資對象，并以獲取初創(chuàng)企業(yè)股份為目的投資方式。風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)并不實(shí)際控制和運(yùn)用目標(biāo)公司，而是為目標(biāo)公司提供資金支持、專業(yè)知識與行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，以助力目標(biāo)公司獲取更大的利潤。

風(fēng)險(xiǎn)投資的宗旨在于追求長期利潤，其具有高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的特點(diǎn)。風(fēng)險(xiǎn)投資一旦成功，卻能獲得高額的投資利潤和巨大的市場。但是，風(fēng)險(xiǎn)投資往往存在周期長、成功率低、市場前景不確定等風(fēng)險(xiǎn)，真正能獲取更大利潤的目標(biāo)公司僅為少數(shù)[1]。在阿里巴巴第二輪風(fēng)險(xiǎn)投資中，其獲得了日本著名投資公司軟銀投資公司的投資，經(jīng)過近十年的發(fā)展之后，被譽(yù)為“阿里巴巴背后的男人”的孫正義成為了日本首富。這無疑是一次極其成功的風(fēng)險(xiǎn)投資。然而，曾經(jīng)火熱一時(shí)的共享單車不是都有這樣的好運(yùn)。曾經(jīng)有無數(shù)的創(chuàng)業(yè)者乘著共享的東風(fēng)創(chuàng)立了各自的共享單車公司，大部分共享單車公司也都獲得了來自不同風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的資金支持。可如今，在市場浪潮的洗禮下，真正活下來的共享單車卻寥寥無幾。伴隨著這些破產(chǎn)倒閉的共享單車公司，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的資金也付諸東流。

3我國風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展現(xiàn)狀

隨著社會主義市場經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行，風(fēng)險(xiǎn)投資也處于迅速發(fā)展的階段，大量的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)如雨后春筍一般涌現(xiàn)而出。再者，基于我國市場廣闊，人口基數(shù)大，消費(fèi)能力強(qiáng)，創(chuàng)業(yè)者具有主觀的積極熱情和客觀的政策扶持，創(chuàng)業(yè)公司也是遍地開花。這些因素都使得我國風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)模巨大，風(fēng)險(xiǎn)投資基金數(shù)量眾多，可以說，風(fēng)險(xiǎn)投資是一片紅海。

然而，雖然風(fēng)險(xiǎn)投資整體發(fā)展速度較快，但仍處于早期階段，且發(fā)展也落后于海外。風(fēng)險(xiǎn)投資的周期性較長，在投資前期幾乎沒有盈利可能，只能在漫長的等待中收回投資回報(bào)，且項(xiàng)目不確定性太大。種種因素使得大眾望而卻步，所以在我國領(lǐng)跑和有巨大成就的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)大多是海外的，例如IDGVC、美國紅杉和日本軟銀，這些機(jī)構(gòu)對我國廣大的初創(chuàng)企業(yè)的融資起著至關(guān)重要的作用。

4我國風(fēng)險(xiǎn)投資存在的問題

4.1風(fēng)險(xiǎn)投資退出機(jī)制不夠完善

風(fēng)險(xiǎn)投資退出機(jī)制主要有上市、并購、回購和破產(chǎn)清算。在海外，最主要的退出方式為上市，目標(biāo)公司由向風(fēng)險(xiǎn)投資人或風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)融資變?yōu)橄虼蟊娙谫Y。然而在我國，企業(yè)上市的門檻高、審批周期長，目標(biāo)公司一般發(fā)展到后期才會選擇進(jìn)行上市。因此，我國的上市環(huán)境更加放大了風(fēng)險(xiǎn)投資投資周期長、無法快速套現(xiàn)的缺點(diǎn)。總體反映出來，我國風(fēng)險(xiǎn)投資退出機(jī)制不夠完善。

4.2有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)投資的法律法規(guī)不夠完善

雖然風(fēng)險(xiǎn)投資是舶來品，但在我國也經(jīng)歷了數(shù)十年的發(fā)展，目前我國尚未出臺一部系統(tǒng)完整的、高位階的法律來對其進(jìn)行指導(dǎo)和規(guī)制。相關(guān)的法規(guī)也比較零散，不能為風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展提供有效的法律保障。

此外，近年來，我國中央和地方的相關(guān)部門和機(jī)構(gòu)已然出臺了一些扶持創(chuàng)新企業(yè)的政策，例如稅收優(yōu)惠、財(cái)政獎(jiǎng)勵(lì)優(yōu)惠等。但是，對于投資于創(chuàng)新企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的扶持卻力度不足。此前，新疆、西藏等地曾對風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)有一定稅收優(yōu)惠政策，目前也被中央全部叫停。北京、上海、廣州等地，甚至?xí)和Ａ孙L(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的注冊。

4.3風(fēng)險(xiǎn)投資的外部環(huán)境不夠有利

目前，我國風(fēng)險(xiǎn)投資的公眾參與度不高，導(dǎo)致本土風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展不順。中國長久以來積淀的歷史文化和民族習(xí)性，造成了社會風(fēng)氣的保守[1]。人們對具有風(fēng)險(xiǎn)的事物仍比較謹(jǐn)慎，更愿意通過投資房地產(chǎn)求得短期的收益和心理的安慰，對于中長期的投資缺乏興趣。公眾參與度不高導(dǎo)致了目前的社會外部環(huán)境對風(fēng)險(xiǎn)投資并不友好。

5我國風(fēng)險(xiǎn)投資存在問題的解決措施

5.1 完善我國風(fēng)險(xiǎn)投資退出機(jī)制

風(fēng)險(xiǎn)投資的生命力在于退出，在于從投資項(xiàng)目退出而獲取高額收益，再將回收的收益源源不斷地投入到新的投資項(xiàng)目中，從而使利潤得以滾動增長[2]。如果風(fēng)險(xiǎn)投資退出方式太過局限，勢必會打壓風(fēng)險(xiǎn)投資者的積極性，從而影響風(fēng)險(xiǎn)投資的持續(xù)發(fā)展。從歷史的經(jīng)驗(yàn)和數(shù)據(jù)來看，上市的收益率較高，比起其他退出方式，更受風(fēng)險(xiǎn)投資者的青睞。所以，我國應(yīng)適當(dāng)放寬上市條件，制定寬嚴(yán)相濟(jì)的上市門檻。同時(shí)，不斷健全和完善多層次的資本市場，使得企業(yè)上市有更多的選擇。

5.2完善風(fēng)險(xiǎn)投資的相關(guān)法律法規(guī)和政策

從發(fā)達(dá)國家的成功經(jīng)驗(yàn)來看，制定和完善系統(tǒng)規(guī)范的風(fēng)險(xiǎn)投資的法律法規(guī)，有利于促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展。“沒有規(guī)矩，不成方圓”，只有借鑒國外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，立足于我國國情，盡快制定并完善相應(yīng)的法律和法規(guī)，才能使風(fēng)險(xiǎn)投資在法律框架內(nèi)更好的發(fā)展。

此外，風(fēng)險(xiǎn)投資者是風(fēng)險(xiǎn)投資的核心，我們應(yīng)大力加強(qiáng)對風(fēng)險(xiǎn)投資者的政策扶持，為其提供一系列的稅收優(yōu)惠政策、財(cái)政獎(jiǎng)勵(lì)政策，并適當(dāng)放寬市場準(zhǔn)入門檻。只有這樣，才能調(diào)動風(fēng)險(xiǎn)投資者的積極性。

5.3培養(yǎng)“敢于冒險(xiǎn)、注重創(chuàng)新”的社會風(fēng)氣

敢于嘗試是根本，培養(yǎng)冒險(xiǎn)精神要從小抓起，從方方面面做起。我們應(yīng)鼓勵(lì)民眾敢于接觸新事物，營造敢于冒險(xiǎn)、勇于創(chuàng)新的的社會氛圍，為風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展創(chuàng)造良好的社會文化環(huán)境。

此外，還應(yīng)積極響應(yīng)李克強(qiáng)總理提出的“大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新”政策，只有更多的人發(fā)揮頭腦風(fēng)暴，積極創(chuàng)新，才會更加促進(jìn)我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，相應(yīng)也就會推動我國風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展，為風(fēng)險(xiǎn)投資者提供更多的選擇。

6 結(jié)語

綜上所述，風(fēng)險(xiǎn)投資是一種新興的投資方式，其具備巨大的發(fā)展?jié)摿Γ灰溥M(jìn)入市場并受到廣大群眾的青睞，便能發(fā)揮其實(shí)質(zhì)作用，促進(jìn)市場經(jīng)濟(jì)的長足繁榮發(fā)展[3]。本文介紹了風(fēng)險(xiǎn)投資的基本概念和其在我國的發(fā)展現(xiàn)狀，雖然風(fēng)險(xiǎn)投資在我國總體發(fā)展態(tài)勢較好，但是仍有不足，起到重要作用的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)很大部分是國外的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)。其次，本文分析了我國風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展過程中存在的問題和缺陷，目前我國風(fēng)險(xiǎn)投資的退出機(jī)制不夠完善，相應(yīng)的法律法規(guī)也存在不足之處，其發(fā)展所依賴的客觀環(huán)境也不夠有利，這些都會打擊風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的投資信心和積極性，從而阻礙風(fēng)險(xiǎn)投資的長足發(fā)展。最后，本文針對風(fēng)險(xiǎn)投資存在的問題提出了一些解決建議。我國應(yīng)不斷完善風(fēng)險(xiǎn)投資的退出渠道，確保風(fēng)險(xiǎn)投資的成功退出;加強(qiáng)相關(guān)法律法規(guī)和扶持政策的建設(shè)，為風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展提供制度保障;同時(shí)還應(yīng)為風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展創(chuàng)造一個(gè)有力的客觀氛圍和環(huán)境。只有這樣，才能增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)投資者的投資信心，提供投資積極性，吸引更多的資本參與到初創(chuàng)企業(yè)的融資過程中來，推動我國經(jīng)濟(jì)和科技的發(fā)展。相信在可預(yù)見的未來，我國的風(fēng)險(xiǎn)投資一定會蒸蒸日上，取得傲人的成績！

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