淺談集團企業的資金管理如何創造企業價值

周雯瑤

摘要：隨著經濟全球化的迅猛發展，現代企業制度不斷完善，管理理念不斷創新，對中國企業尤其是大中型集團企業的經營管理而言面臨著諸多的挑戰和機遇。文章通過闡述資金管理在集團企業經營過程中的重要性，發現集團企業存在的普遍問題并提出精細化資金管理的基本策略，以防范經營風險及財務風險，提升創造企業價值。

關鍵詞：企業集團；資金管理；精細專業；價值創造

一、引言

目前，雖然資金管理的重要性獲得了大多數企業管理者的認可，但管理薄弱、內控缺乏、預算失效、預警不足等問題仍然是集團企業在資金管控過程中面臨的重大缺陷。對于集團化企業而言，由于組織規模龐大、業務范圍多元，其資金管理工作相對于中小型企業而言更應強調規范化、精細化及專業化。隨著計算機技術的發展，集團企業已開始利用各種信息化手段實時監測資金動態，通過拓寬融資渠道保障資金供給、通過調整資本結構降低財務風險、通過預算管理及內控措施提高資金利用率，力求實現在資金供需平衡的同時防范風險、促進企業價值增值的目的。

二、集團企業資金管理存在的問題

（一）組織結構不完善，內部控制缺乏

現代企業管理制度要求企業在綜合考慮競爭環境、經營目標以及企業資源的基礎上設計合理的組織架構，通過精簡高效、分工整合、權責分離的方式確保企業實現管理清晰流程順暢的目標。目前對于國內大部分的集團企業而言，雖說在形式上通過控股、參股等方式迅速實現組織規模的擴張，但在管理的實質上仍然停滯在中小企業格局乃至于初創期的形態，并未建立與組織規模相適應的治理結構及管理結構。

從資金管理的角度分析，未設立獨立的資金管理部門是很多企業在資金管控過程中存在的短板。出于簡化工作流程、節約行政成本等原因，資金管理的工作通常由最基礎的出納或財務核算人員協助管理，但從資金管理要求的專業性水平而言，出納人員難以達到所要求業務水準，而財務核算人員往往精于會計核算也很難勝任一個集團企業的資金管控業務，因此崗位設置不合理就不易促進資金管理創造應有的價值。

其次，缺乏相互制衡的內控措施也是企業集團在資金管理工作中存在的嚴重問題，其主要體現在企業日常資金的調度往往僅有財務部門或者資金管理部門直接掌控，未設有風險控制及內部審計監控環節，針對資金管理的權限缺乏制衡措施極易為舞弊現象的發生提供機會，也容易使風險意識薄弱的人員掉入電信詐騙的陷阱。

（二）管理手段單一化，信息化進程緩慢

目前有些集團企業在資金管理中逐步引入信息化管理系統，但仍有諸多企業傾向于采用傳統的手工臺賬管理模式或者說仍處于信息化引入期的階段。企業規模的擴大、經營業務的多元化等種種原因的存在均要求提升資金管理的水平，上述管理手段顯然與現代化擴張進程脫節，造成管理水平跟不上企業發展腳步，容易導致管理效率低下甚至是無效管理。例如一家實施“走出去”戰略的企業，如果信息化手段缺乏，僅靠銀行劃款指令進行境內外資金調撥，將無法對跨境資金聯動實施有效的監控，也很有可能使企業喪失優選的投資機會。

（三）預算管理不到位，短缺與閑置問題并存

全面預算管理作為有效的經營管控手段，在合理配置資源、協調職能部門、監控企業目標過程中發揮著重要作用。在集團企業資金管理過程中存在著預算管控形同虛設的現象，這一現象在組織結構不完善的企業中尤為明顯。對于不重視資金管理、未設立資金管理部門的企業來說很難通過預算管理來有效控制企業全年的資金總量，這在很多時候會造成企業因無法提前預知用款需求而發生籌措資金不及時的問題，從而產生資金供給不到位導致用款無法及時滿足，對于杠桿經營的企業而言更有可能造成資金鏈中斷；另一方面，沒有全面掌控資金供需情況也容易出現資金閑置問題，降低資金營利性并造成過高的機會成本。

（四）集中管理程度低，融資模式不當

集團企業伴隨著規模的擴張，資金分散管理的固有風險難以規避，導致集團總部無法實現資金統籌運營，這點對于涉及跨境管理的企業尤為突出。產生的原因主要體現在下屬單位的管理層為保持獨立運營不愿將資金管理權限上交集團總部，以及不同文化背景的企業整合帶來的管理方式上的差異。其次，多數集團企業融資模式單一，仍然偏好于傳統的銀行信貸業務，對資本市場及國家信貸政策的把握力度不夠，融資方式缺乏靈活性，難以應對貨幣政策變動，容易加劇財務風險。融資模式不當的另一體現表現為資本結構設計的不合理，典型的方式諸如短貸長投。企業中長期投資用流動性借款解決籌資來源，雖然在資金成本上存在優勢，但在短期流動性緊縮的情況下將加劇企業財務風險。

三、精細化資金管理及其價值創造

（一）完善治理結構，逐步規范內部控制，建立風險防御機制

為確保集團資金管理制度的規范性，首先，應當做到完善組織治理結構，設置資金收支審核權限，規范營運資金及中長期資金管理權限，并嚴格按照授權制度執行到位；其次，應設立獨立的資金管理部門，保證資金管理專業性，與此同時引入相應的風險控制及內部審計措施，有效實現權利的相互制衡，嚴防資金管理漏洞；最后，在資金調撥方面應加強風險防御機制的設置，嚴格執行不相容崗位分離，通過網絡平臺進行收付款的企業應設置三級審核制度，做到“制單—復核—批準”三分離，同時應定期對相關崗位員工進行風險培訓，加強相關崗位員工風險意識，防范資金安全風險。

（二）建立資金管理信息化，實時監控資金情況

在信息化發展迅速的當下，互聯網技術逐步深入企業各個層級的管理過程，各大金融機構的資金管理系統也越來越健全。對于集團企業而言，可以利用網絡平臺建立集中的資金管理系統以實現下屬單位每日結算賬戶零余額，及時將下屬單位每日資金歸集至集團總部，以實現資金集中管理。對于已經實施或準備實施“走出去”戰略的企業而言，可以通過設立諸如跨境雙向人民幣資金池等管理系統實現境內外資金無縫對接，在提高境內外資金流動效率的同時有效實現境內總部對境外子公司資金的管控力度，以便實時掌握資金變動狀況，監控資金運動過程。

值得注意的是，集團企業在享受信息化技術帶來便利的同時應當注重加強網絡系統風險防護措施，通過防火墻、數據加密等技術防止訪問的未經授權以及機密信息被攔截的可能，切實保護企業資金安全。

（三）強化預算管控措施，提高資金使用效率

要促進資金管理精細化水平，必須做好長短期資金預算管理，通過全面預算管理將下屬各單位及業務部門在日常經營過程中的流程及業務納入到預算管理中，落實預算管控措施。精細化資金管理的企業應當在年初要求資金管理專員根據下屬各單位及業務部門提交的全年項目投資及運營預算準確地匡算全年的資金使用總量，并要求資金管理人員根據國內國際金融市場走勢以及國家宏觀調控方向對市場資金情況進行預測，將資金管理落實到每周甚至每日，通過合理制定資金日報及周報，聯系實際調整資金月度、季度和年度使用計劃，力爭精準把握全年資金使用總量，做到資金出入平衡，提高資金周轉效率，防止出現短缺或過剩，降低資金鏈斷裂風險及機會成本過高的問題。

（四）建立集中管理系統，創新融資管理模式

如前述提及，集團企業應建立資金集中管理系統，通過總部結算資金池、統收統支、內部銀行或者財務公司模式等實時掌控集團范圍內資金流量及存量情況，實現將下屬各單位的資金納入集團統一管理范疇，增強集團總部對下屬各單位的財務控制力，通過吸納下屬單位的閑散資金調劑余缺，在優化資源配置的同時降低資金成本提高資金使用收益，逐步實現“企業管理”、“信貸管理”以及“財務管理”相融合，提升企業價值創造。

另一方面，隨著金融創新的日新月異，集團企業的融資模式應當趨于多元化。除了傳統的銀行信貸業務和內部資金調度籌資方式外，企業應開拓多元化的融資渠道，如在銀行間市場或交易所進行非公開定向發行，符合公開發行條件的企業也可選擇公開發行中長期債券；對于擁有變現困難但預期能夠產生穩定現金流的資產的企業也可通過在結構化設計進行信用增級的基礎上發行資產支持證券，通過證券化的方式盤活存量資產，拓寬融資渠道；對于風險控制完善，擁有金融領域經驗豐富的集團企業更可在有效利用遠期、組合期權、掉期等套期保值的基礎上適量借用外幣借款或發行國際債券，目前市場上同等期限的美元、歐元及港元借款的綜合成本略低于人民幣借款，因此該種方式可在風險控制的基礎上直接降低企業融資成本，提升企業價值。

四、結語

在企業改革發展的新時期，集團企業應適應資金管理方式的轉變，在完善的內控措施引導下實現資金的專業化管理；在保持傳統的基礎上實現融資模式的創新；在穩健財務結構的基礎上實現融資成本的降低；在強化預算管控的基礎上實現高效的資金運轉，力求將精細及專業深入到資金管理的方方面面，不斷提升企業價值，助力企業目標的實現。

參考文獻：

[1]沈彥.企業集團資金管理存在的常見問題及對策建議[J].企業改革與管理，2017（23）.

[2]秦志偉.試論如何加強企業集團資金管理[J].納稅，2018（08）.

（作者單位：上海新華發行集團有限公司）