“共享經濟”時代互聯網金融對傳統銀行的影響和商業模式探究

張凱翔

[摘要]互聯網金融是“共享經濟”時代的一種“新經濟”“新商業”形態， 其通過第三方平臺暫時性轉移供給方閑置資源來提高需求方存量資產的使用效率。以支付寶、微信、P2P網貸等為代表的新型互聯網金融經濟正在迅速發展，這些基于互聯網、云計算、區塊鏈、大數據等新興技術所產生的金融模式正在逐步取代傳統的銀行模式，引發與推動了一次次互聯網金融高潮。文章在闡述共享經濟特點和國內外互聯網金融發展現狀的基礎上，剖析了互聯網金融在支付、融資、存款等業務方面對傳統銀行帶來的影響；最后結合目前市場上應用實例提煉出互聯網金融的核心思想并總結出三類互聯網金融商業模式。

[關鍵詞]共享經濟；互聯網金融；商業模式

[DOI]1013939/jcnkizgsc201911004

1引言

隨著移動互聯網、定位服務（LBS）、云計算、分布式計算等大量新技術的出現以及第三方支付的快速發展催生了新的經濟時代——“共享經濟”時代的到來。共享經濟與傳統經濟最大的區別在于其依靠互聯網信息技術實現了供需雙方閑置資源的暫時性轉移。“共享經濟”時代每個人都能同時扮演消費者和生產者的角色，不斷地協調閑置資源來達到資源的最優配置。互聯網經濟的飛速發展對傳統金融來說是一把雙刃劍，目前互聯網金融業已經涵蓋了眾籌融資、P2P網貸、移動支付、基金銷售、保險、電商小貸、金融投資等多個領域，其中互聯網支付占比已經超過30%。互聯網的發展加速了傳統金融業的信息化進程，在某種程度上來說推動了傳統銀行業的轉型，但也帶來了一定的沖擊和挑戰，傳統銀行急需轉型經營業務、轉變運營模式，如何更好地應對互聯網金融挑戰是當前學術界和實踐界都需要著重思考的話題。

2文獻綜述與理論基礎

21有關互聯網金融的研究綜述

本文利用國內的知網、萬方數據庫以及One Search等專業學術文獻搜索渠道對近年來關于互聯網金融方面的研究做了如下匯總和分類。

211有關互聯網金融概念的研究綜述

有關互聯網金融概念的研究很多，大體上可以分為狹義定義和廣義定義，所謂的狹義互聯網金融是指網絡金融、網絡理財、網絡證券、網絡保險等方面；廣義的互聯網金融概念是指網絡金融活動所影響的一切業務與領域，其突破了時間、空間的限制而提供的一種全方面的金融服務。作者譚天文[1]（2013）認為支付方式是互聯網金融與傳統金融在模式上的根本區別；李智[2]（2014）認為互聯網金融是基于互聯網技術在傳統金融模式中全面和關鍵性運用的創新金融模式；吳曉求[3]（2015）認為金融平臺和金融功能是互聯網金融兩個最重要的因素；Xiaohui Hou[4]等（2016）從中國銀行市場的發展規律的角度出發分析了互聯網金融的發展對不同銀行市場紀律變化的影響；張志昌[5]（2018）認為互聯網精神是互聯網金融的核心，這種精神是人性在信息經濟時代的訴求。

212互聯網金融對傳統金融影響的研究

Niehans J[6] （2012） 認為互聯網金融擁有許多客戶的支持，最主要的原因在于其貸款成本遠遠低于傳統金融機構，尤其是P2P網貸模式受到許多人的青睞，同時互聯網金融的審核流程少、利率低、速度快等特征促使基于融資的中小企業積極地選擇該方式來緩解經濟困難；左海蛟[7]（2016）指出阿里小貸等互聯網金融產品的出現一定程度上緩解了國內金融體系的不足，形成了新型的金融交易支付系統，對傳統銀行的經營模式產生了沖擊；Xie Ping[8]等（2016）認為互聯網金融是一個廣泛的概念，它涵蓋了從傳統金融中介機構和市場（如傳統銀行、證券公司、保險公司和證券交易所）到瓦爾拉斯均衡（既沒有金融中介機構也沒有市場存在）場景中所有形式的金融交易和受互聯網技術影響的組織，并從理論支柱、核心特征、政策導向等層面探討了互聯網金融對傳統金融行業的影響；戴澤興[9]等（2018）運用實證研究的方法選取2012年第一季度至2017年第一季度15家A股上市銀行的面板數據，通過主成分分析法、突變分析和向量自回歸模型（VAR）對互聯網金融對傳統銀行系統性風險具體影響機制進行了研究。

213互聯網金融未來發展的研究

申蕾[10]（2015） 在對國內外有關互聯網金融文獻分析的基礎上全面詳細地分析了互聯網金融的發展趨勢并提出可能的未來研究建議；武琪[11]（2016）提到2016年是互聯網金融的監督之年，互聯網金融逐步走向合規和變革之道，并從國家政策、互聯網金融環境、科技環境等角度剖析了未來發展趨勢；林德發和吳鑫[12]（2016）分析了互聯網金融將逐漸呈現大眾化的趨勢，互聯網金融平臺的誕生不僅能滿足部分用戶與小微企業的融資需求，而且還能進一步增強投資理財的群體范圍；K Xiaoyan[13]等（2017）從互聯網財務狀況的視角出發，在深入分析核心問題的基礎上給出互聯網金融未來前景和可能的發展方向；Jianguo Xu[14] （2017） 指出2012—2015年信息技術的進步和互聯網金融寬松規范使得中國互聯網金融行業呈現爆發式增長，作者從信息技術和大數據分析在金融服務中的作用視角出發給出未來互聯網金融發展的趨勢，并指出大型金融機構和信息技術公司將在未來互聯網金融發展中發揮主導作用。

22 互聯網金融理論基礎

221長尾理論

長尾理論是基于現代信息技術的普及由美國經濟學家克里斯安德森提出的一種統計理論，其主要觀點在于盡可能達成小眾市場的價值，并基于成本及效率有效性的前提在營銷渠道處于一種相對較為完備的狀態下，生產成本及營銷成本獲得較好的掌控，也就是說，各個市場個體成本耗用量得以降低，長尾市場的規模效益得以實現。現在信息技術十分發達，互聯網使網絡業務朝多元化方向發展，所以長尾市場需求能夠獲得更充分的注意，個性化服務相繼產生。劉方[15]（2017）將長尾理論應用于金融領域和普惠金融業務領域，并提出明確市場地位和互聯網金融的相關發展策略。

222用戶體驗理論

用戶體驗即公司讓消費者從觀看、使用、觸摸等途徑親身感受公司所提供的服務或產品，使消費者體會和認知產品的質量、特點等，并產生購買的營銷手法，因為體驗是比較復雜多樣的故而伯恩德歸納出四種形式：知覺、行為、情感和相關體驗。

丁一[16]等（2014）通過對國內外用戶體驗經典文獻的回顧系統梳理了用戶體驗的概念、構成、測量、評價以及應用研究現狀，在總結用戶體驗研究存在不足的基礎上給出未來在設計互聯網金融產品時應該考慮的用戶體驗方向。

223金融創新理論

從宏觀視角來看金融創新就是把社會金融歷史進程中所出現的重要事件、重大改革視為不同時期的金融創新，金融業的發展之路勢必出現了相關的金融創新；從微觀視角來看，研究對象被框定在金融工具上，具備信用創新特征及風險轉移特征的金融工作，通過這些金融工具能夠促使風險在各個主體之間進行合理的轉移及分散，而具備流動性強化特征的金融工具是以原先的金融工具為基礎的，故而其表現出更大的變現能力及可轉換能力增加。朱淑珍[17]（2002）指出金融創新推動了金融的發展并促進了整個經濟進步，作者在簡述金融創新理論的基礎上以“技術推進理論”為研究對象，闡述其由來。此外，闡述了技術進步在成為金融創新主要原因和技術保證以及其潛在的風險。

3互聯網金融對傳統銀行的影響

互聯網金融屬于金融和互聯網結合下的產物，其通過云計算、大數據、搜索引擎信息技術手段逐漸從商品流拓寬到信息流和資金流，對傳統銀行各項業務產生了巨大的影響，主要表現如下。

31對支付業務的影響

傳統銀行的支付業務主要是指銀行機構通過信用卡、回款、托收、票據等方式為客戶所提供的資金的支付或者是清算業務，銀行機構通過提供中介服務的方式獲取一定的服務手續費進行獲利。而互聯網金融的快捷廣泛性有效地增強了社會資金的靈活使用，掀起了新一輪的金融改革，拓寬了服務產品領域，在一定程度上促進了銀行業朝電子化方向發展。傳統銀行都開始逐步實現對互聯網技術的應用，我國四大行也加強了對科技方面的研究力度先后推出各自的創新產品。

32對融資業務的影響

傳統銀行在對企業的融資信貸過程中，總行以下的分行權限有限，再加上審批制度復雜和監管嚴格使得中小企業的融資很難順利進行，而互聯網金融所具有的電子化、便捷化和信息化的特點方便了企業和個人融資，不僅提高了資金配置效率而且降低了服務成本。小微企業融資需求具有“短、小、頻、急”的特點，互聯網融資可以針對這些特點有針對性地設計產品流程來扶持小微企業融資，逐漸搶占傳統銀行在小微企業信貸領域的市場份額；同時其融資信用審查制度不斷督促著融資方信用體系的建設以及風控能力的提升。

33對現有存款業務的影響

隨著社會進入“互聯網+”時代，互聯網金融逐漸成為主流，這對傳統銀行存款業務帶來很大的影響。伴隨著網絡監管和互聯網平臺的合規，越來越多的人選擇互聯網金融平臺而不是去銀行存款。央行的金融統計數據顯示，目前的存款結構中新增存款主要來自企業部門，住戶存款在大幅度降低。由于互聯網金融將存儲與資產增值很好地結合起來，保證了小額資金同樣可以理財，利用集標和散標的形式來降低存款在互聯網金融平臺上的風險。而且互聯網金融平臺的利率普遍高于銀行的存款利率，這在一定程度上搶占了現有銀行存款業務的客戶資源，對傳統銀行的存款業務帶來一定的影響。

4現存的互聯網金融產品剖析

41第三方支付類產品

近幾年來我國第三方支付交易額每年都以井噴式態勢增長，交易規模增速呈指數爆發，市場發展空間廣闊。

從覆蓋行業的角度來分，現存的第三方支付產品涉及的行業主要分為四類。第一類是明星行業，該類行業主要覆蓋基金代銷、網絡購物、信用卡還款等，第三方支付產品在該行業的增長率和滲透率有很大的上升成長空間；第二類是金牛行業：該類行業主要覆蓋旅游預訂、教育考試等，第三方支付在該類行業也占據了一定市場份額；第三類是幼童行業，該類行業主要覆蓋電信繳費、網購火車票等，第三方支付產品在該類市場的增長潛力很大；第四類是瘦狗行業，該類行業包括數字出版、生活繳費等，第三方支付類產品在該類行業的市場規模有待進一步拓展。

從市場模式的角度來分，現存的第三方支付產品可以劃分為三種類別：第一種是以支付寶為代表的C2C模式，其背靠控制性商戶市場占有率達到70%以上；第二種是以快錢為代表的B2C模式，其依賴企業直銷市場占有率達20%以上；第三種是以匯付天下為代表的B2B模式，其依賴產業鏈金融服務和行業拓展差異化，市場占有率達10%以上。

42P2P網絡貸款平臺

P2P網絡貸款平臺（Peer-to-Peer Lending），即點對點借貸平臺，是P2P借貸與網絡借貸相結合的互聯網金融（ITFIN）服務網站。整個網絡借貸過程中資料、合同、手續等全部通過網絡實現，它是隨著互聯網的發展和民間借貸的興起而衍生出來的一種新的金融模式，也是未來金融服務的發展趨勢，其在一定程度上降低了市場信息的不對稱程度，推動了利率的市場化進程。P2P平臺的盈利主要是向借款人收取一次性費用以及向投資人收取評估和管理費，目前國內排名比較靠前的網貸平臺有陸金所、人人貸、紅嶺創投、拍拍貸等。

43投資理財類產品

投資理財類產品可以分為四種模式，其中P2B（Person to Business）和P2C（Product to Consumer）這兩種模式下的產品從生產企業直接送到消費者手中；P2L模式是指融資租賃公司將借款項目發布在P2P平臺從投資者處募集資金的模式；P2F（Person to Financial Institution Products）模式即個人對通過互聯網對接金融結構的產品模式，其中理財產品大致可以分為債券型、信托型、QDII型等。

目前國內比較知名的投資理財平臺主要有PPmoney、君融貸、愛錢進、螞蟻金服、陸金所、京東金融、蘇寧金融、度小滿金融、平安財富寶、錢大掌柜、宜信惠民和銀聯天天富等。

44大數據金融類產品

中國近十年間金融以房地產為依靠，在四萬億元的沖擊下一路高歌，金融業尤其是銀行業保住房地產利潤節節攀升。在這十年里互聯網以流量為依靠，在資本的加持下迎來了黃金十年，電商、共享模式、外賣、區塊鏈等都是大數據時代的產物，大數據金融也應運而生。

所謂大數據金融是指借助分布式存儲、云計算和機器學習技術，對全體數據（而不是抽樣數據）、多維數據（而非結構化數據）進行特征提取、關聯分析、建模及融合、識別與預測來幫助金融企業更加科學合理地進行風險管理和投資決策。

大數據金融類產品的核心價值在于向客戶提供低成本、高水準的個性化金融服務，大數據金融類產品主要覆蓋銀行業和證券行業，在銀行業中的金融類產品主要涉及信貸風險評估和供應鏈金融，旨在利用大數據技術來打造企業之間的關系圖譜來幫助企業進行金融分析和風險控制；在證券行業的金融類產品主要涉及股市行情預測、股價預測和智能投資顧問方面，旨在通過大數據技術來精準分析客戶的風險偏好、交易行為等個性化數據。

45互聯網金融眾籌類產品

互聯網金融眾籌是指以團購或者預購的形式向互聯網金融網友募集項目資金的模式，根據募集資金形式的不同，可以將眾籌大致分為以下四種模式。

一是捐贈眾籌：是指投資者在對項目不收取任何回報的情況下對項目進行的投資，如Causes、YouCaring；二是回報眾籌：是指投資者在獲得產品或服務的前提下對項目進行的投資，如Kickstarter、Indiegogo；三是債權眾籌（P2P）：是指在保障投資者在未來獲取利息及收回本金的基礎上通過對項目的投資來獲取債權，如Kiva Zip；四是股權眾籌：是指在保證投資者獲得一定比例股權的基礎上對項目進行投資，如Upstart、人人投。

5互聯網金融的商業模式探究

互聯網金融是大數據技術與金融創新共創時代的商業變革，對金融體系而言互聯網金融是對傳統金融改造和價值革新的創新，互聯網金融將有助于傳統銀行降低交易成本，提升價值空間。

互聯網金融的產業體系總體可以分為四大板塊：第一大板塊是基礎設施層，分為硬件和軟件兩大塊，其中硬件部分用于支付清算體系、征信系統的交易平臺、金融信息安全系統等；軟件部分用于整體金融法制環境、市場服務體系社會信用環境、各類規則標準等；第二大板塊是數據庫層，互聯網金融依靠強大的數據庫資源來實現數據的快速傳輸和調取來降低互聯網金融的風險；第三大板塊是接入系統層，這是相關交易結構賴以存在的基本要素，是互聯網金融建立和進一步發展的基礎；第四大板塊是應用層，這是直接面向用戶的頂層設計產品，是各種金融機構實施其資本市場作用的層面，主要連接融資端與投資端。互聯網金融產業體系見圖1。

總體來說，互聯網金融可以看作基于信息平臺和賬戶形成的一個全產業鏈，其中信息和技術作為互聯網金融產業鏈的前端，中間互聯網金融的平臺和產品是作為提供資金和資產進行匹配的重要環節；產業鏈的后端是通過賬戶支付、交易、消費等各方面的功能衍生出來的各類貨幣的支付實現。

互聯網金融的商業模式可以分為以下四類，其核心思想就是通過滲透—打通—交融的方式逐步實現互聯網金融的終極目標。互聯網金融模式核心思想見圖2。

51提供金融信息咨詢為主的門戶類服務模式

在信息不對稱的金融市場里需要一個中立的平臺以集散地的身份為互聯網金融供需雙方提供信息匹配的服務，目前該類模式在國外有比較成功的案例，其服務范圍涵蓋了金融產品比價、機票、保險、度假、租車等；由于傳統的金融信息咨詢企業往往需要和投融資對接，所以國內也出現了很多綜合的門戶類服務平臺，如融360、挖財網、雪球網等一系列新興的金融信息咨詢門戶類企業，這些企業在提供金融信息咨詢的同時又有很多的社交元素。這些金融信息門戶類企業前期通過積累大量的用戶來打造互聯網金融咨詢社交平臺，后期不斷豐富產品線去滿足用戶的更高階需求來獲得利益，該類模式的盈利主要來源于廣告費用和終端費用，目前終端的費用占比在不斷提升。

52基于大數據和云計算提供增值金融服務的模式

現在很多大型企業都在探索互聯網金融的布局，企業可以借助大數據和云計算優勢來解決其主營業務之外的問題去獲得增值價值，比如Google、百度、京東、阿里等大型互聯網公司都在借助自身企業的優勢為其他企業或個人提供增值金融服務，該類增值服務包括沉淀資金的增值和提供消費融資服務。該類模式的直接利益來源于金融產品的管理費或收益提成，間接利益是通過刺激用戶在互聯網平臺上的其他隱性消費而收取傭金。

53共享大數據金融模式

所謂共享就是很多的大數據金融企業聚集在一起進行公開分享金融資訊和金融數據，與數據商、運營商、被加工的數據擁有者共同分享共享模式下所創造出來的利益，該類模式可能是未來比較大的一個發展空間，一旦數據共享就可以與很多現存的其他產業很好地融合起來去實現利益最大化。

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