派瑞股份購銷數(shù)據(jù)疑點重重

胡振明

派瑞股份看似不錯的營收數(shù)據(jù)在報告期內(nèi)竟然無法獲得相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)支撐，與此同時，采購數(shù)據(jù)中也有超過億元的異常無法合理解釋。

西安派瑞功率半導(dǎo)體變流技術(shù)股份有限公司（簡稱“派瑞股份”）的主要產(chǎn)品是電力半導(dǎo)體器件和裝置，近日，公司帶著一份經(jīng)營業(yè)績看似不錯的招股說明書（申報稿）向資本市場發(fā)起了沖刺，擬發(fā)行不超過8000萬股新股。

然而，《紅周刊》記者發(fā)現(xiàn)，在派瑞股份所發(fā)布的招股書中，看似不錯的營收數(shù)據(jù)在報告期內(nèi)（2015年至2018年1～6月）竟然無法獲得相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)支撐，與此同時，采購數(shù)據(jù)中也有超過億元的數(shù)據(jù)異常，“時好時壞”的成本分析結(jié)果讓人十分疑惑。

營業(yè)收入有虛增嫌疑

招股書披露，派瑞股份2018年1～6月的營業(yè)總收入為14363.94萬元（如表1所示，其中僅有11.74萬元為境外收入，該收入過小暫且忽略不計），因2018年5月起，增值稅稅率有所下調(diào)，若對這個期間收入的六分之四按原稅率17%而其余六分之二按新稅率16%計算銷項稅額，則2018年上半年的含稅營業(yè)收入達到了16757.94萬元。

依據(jù)一般財務(wù)勾稽原理，與這個規(guī)模含稅收入相匹配的必然有相同規(guī)模的現(xiàn)金流量流入，或者是新增相同規(guī)模的應(yīng)收賬款等經(jīng)營性債權(quán)，而大多數(shù)情況下是兩者兼有。

財務(wù)報表顯示，2018年1～6月“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”有10534.77萬元，再考慮到預(yù)收款項減少的185.11萬元影響，則與2018年上半年營業(yè)收入相關(guān)的現(xiàn)金流量流入金額達到了10719.87萬元。與含稅營收勾稽，則有6038.06萬元的含稅收入因未收到現(xiàn)金流入需要形成新增債權(quán)。

在資產(chǎn)負(fù)債表中，派瑞股份2018年6月末應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款的金額為27305.66萬元，與期初的23613.07萬元相比僅新增了3692.59萬元，很顯然，這一結(jié)果并沒有依據(jù)財務(wù)勾稽原理測算出的數(shù)據(jù)那么多，兩者之間相差了2345.47萬元。與此同時，因招股書中沒有說明公司有票據(jù)背書等其他支持性數(shù)據(jù)，因此，這一結(jié)果說明公司在2018年是存在2345.47萬元含稅營業(yè)收入虛增嫌疑的。

同樣，若對2017年和2016年營業(yè)收入數(shù)據(jù)進行財務(wù)勾稽核算，也可發(fā)現(xiàn)這兩年的營收也存在類似虛增現(xiàn)象。

2017年，派瑞股份營業(yè)總收入為31690.20萬元之中，在不考慮15.46萬元境外收入影響下，含稅營業(yè)收入達到了37077.53萬元，以之與同期29588.15萬元“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”和預(yù)收款項減少463.75萬元合計結(jié)果勾稽，有7025.62萬元含稅營收未收到現(xiàn)金流入，需要在形成新增負(fù)債。

然而在資產(chǎn)負(fù)債表中，2017年年末應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款為23613.07萬元，和上一年年末相同項目的金額24520.60萬元相比，不但沒有新增，反而還減少了907.53萬元。在一增一減中，可以發(fā)現(xiàn)2017年有7933.15萬元的含稅營業(yè)收入沒有獲得現(xiàn)金流入或新增負(fù)債支持，就這樣莫名增加了，顯然這也是很可疑的。

進一步分析2016年的營業(yè)收入數(shù)據(jù)，最終得出的結(jié)果是這一年中有5529.46萬元含稅營業(yè)收入是存在虛增嫌疑的。

采購數(shù)據(jù)存巨額差異

除了營收方面數(shù)據(jù)存在問題，派瑞股份的采購方面數(shù)據(jù)在報告期內(nèi)同樣存在很明顯問題。

在2018年1～6月，派瑞股份向前五大供應(yīng)商采購了1057.87萬元，占同期采購總額的44.64%（如表2所示），由此可合理測算出，2018年上半年的采購總額有2369.78萬元。考慮到2018年5月起增值稅率下調(diào)，若以前四個月按17%稅率而后兩個月按16%稅率計算其進項稅額，則2018年上半年含稅采購總額將達到2764.74萬元。

同期，派瑞股份用于“購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”為1180.05萬元，剔除同期預(yù)付款項所減少的124.55萬元影響，則實際用于2018年上半年采購的現(xiàn)金流量流出了1304.59萬元，以之與含稅采購總額勾稽，理論上還有1460.15萬元含稅采購額需要形成新增債務(wù)。

然而，公司2018年6月末的應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款為7120.34萬元，和期初的金額20774.80萬元相比，不但沒有增加，相反還出現(xiàn)大幅減少，減少的金額高達13654.47萬元！考慮到招股書并未披露票據(jù)背書支付的情況，應(yīng)付款項是否會出現(xiàn)大幅減少的詳細情況不得而知。不過就目前來看，2018年的采購數(shù)據(jù)是存在15114.62萬元數(shù)據(jù)偏差的。

此外，將2018年上半年的固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等長期資產(chǎn)的購建情況，和同期“購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金”做對比，僅大約會形成1262.20萬元的應(yīng)付款項新增金額，遠遠少于上述偏差數(shù)據(jù)，顯然固定資產(chǎn)變動也是無法對其形成合理解釋的。

進一步分析還可發(fā)現(xiàn)，2017年的采購數(shù)據(jù)也是有巨額差異問題的。根據(jù)2017年派瑞股份向前五大供應(yīng)商的采購額及其占同期采購總額的比例可知，2017年采購總額有7732.79萬元，以17%的稅率計算增值稅進項稅額，那么，這年含稅采購總額達到9047.36萬元。同期，公司在2017年“購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”為8327.07萬元，再將預(yù)付款項減少的69.62萬元考慮進來，則這年采購相關(guān)現(xiàn)金流量流出額有8396.69萬元，與含稅采購金額勾稽，理論上還有650.67萬元的含稅采購額由于未付現(xiàn)需要體現(xiàn)為應(yīng)付賬款的增加才對。

可實際上從資產(chǎn)負(fù)債表顯示的數(shù)據(jù)來看，2017年年末應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款不但沒有增加，反而還減少了17746.31萬元。一增一減中，使得含稅采購總額與現(xiàn)金流量、應(yīng)付款項之間存在了18396.98萬元的數(shù)據(jù)異常金額無法得到合理解釋。

成本核算有異常

在購銷方面數(shù)據(jù)都出現(xiàn)問題的同時，若進一步分析派瑞股份的營業(yè)成本和存貨成本與采購勾稽結(jié)果可發(fā)現(xiàn)，其報告期的營業(yè)成本和存貨成本也是有一定費解之處。

在2016年，由派瑞股份向前五大供應(yīng)商的采購金額及其占比可推算出這年的采購總額達到了12803.67萬元。根據(jù)企業(yè)財務(wù)核算原理，采購所產(chǎn)生的成本必然通過產(chǎn)銷過程結(jié)轉(zhuǎn)至營業(yè)成本，或者部分體現(xiàn)為相關(guān)存貨成本的增加。

在派瑞股份2016年的營業(yè)成本之中，其原材料金額為8916.09萬元，占營業(yè)成本的70.30%，是最主要的成本來源。將該金額跟同期采購總額做比較，可知還有3887.58萬元的采購因沒有完成產(chǎn)銷過程需要體現(xiàn)在存貨中，導(dǎo)致存貨中相關(guān)成本出現(xiàn)增加。

雖然派瑞股份沒有具體披露存貨相關(guān)原材料成本的增加情況，但是在2016年年末的存貨之中，原材料有8542.41萬元，和上一年年末存貨的原材料金額相比并沒有增加，而是減少了435.69萬元。除了原材料之外，存貨之中還有在產(chǎn)品、產(chǎn)成品和發(fā)出商品三個項目，合計金額為22848.60萬元（如表3所示），和上一年年末相同項目的合計金額相比，新增了4910.95萬元，若按同期原材料占營業(yè)成本的比例70.30%計算，則其中的原材料成本增加金額大約為3452.40萬元。

綜合存貨中原材料及各種產(chǎn)品的原材料成本變化，合計起來也只體現(xiàn)了3016.71萬元的增加，這和采購總額與營業(yè)成本的原材料金額之間的差額3887.58萬元相比，仍存在870.87萬元的差異，顯然，這一差異金額是值得警覺的，說明派瑞股份的成本核算是存在異常的。

同樣的方法分析派瑞股份2017年的采購與成本的情況，則發(fā)現(xiàn)差異結(jié)果相比2016年情況要小很多。

在2017年，派瑞股份的采購總額比營業(yè)成本的原材料金額少了4572.77萬元（如表3），也就是說，這年的采購遠不能滿足生產(chǎn)經(jīng)營所需，還需要大量消化上年的庫存，使得存貨相關(guān)項目的原材料成本出現(xiàn)明顯減少才合理。

可事實上，2017年存貨之中，原材料只比上一年減少了896萬元，在產(chǎn)品、產(chǎn)成品和發(fā)出商品合計比上一年減少的4909.92萬元所包含的成本若以同期原材料占營業(yè)成本的比例72.28%來計算，則成本減少了3548.89萬元。將存貨中幾個項目成本變動綜合起來，則2017年年末的存貨體現(xiàn)了4444.89萬元的原材料成本的減少，與采購總額與營業(yè)成本原材料金額之間的差異4572.77萬元數(shù)據(jù)是大致相當(dāng)?shù)模幌嗖盍?27.88萬元。

在2018年1～6月，同樣的邏輯方法分析，得到數(shù)據(jù)差異達到了441.37萬元，處在了2016年和2017年差異結(jié)果之中。若這幾年成本數(shù)據(jù)的差異考慮到前文分析的采購數(shù)據(jù)存在虛增的分析，則這一差異結(jié)果會體現(xiàn)的更為明顯了。