洽洽食品股份有限公司財務報表分析

胡南

摘 要：洽洽食品股份有限公司主要是以堅果炒貨類食品生產和銷售為主，經對2016-2018年年報數據分析，公司屬于經營主導型的企業，資產質量、資本結構質量、利潤質量、現金流量質量良好，生產經營活動狀態良好，發展前景可觀。

關鍵詞：資產質量;資本結構質量;利潤質量;現金流量;發展前景

一、公司簡介

洽洽食品股份有限公司于2001年08月09日成立，主要包括堅果炒貨類食品生產和銷售等。公司憑借穩定原料基地優勢和產品質量優勢，品牌知名度和美譽度不斷提升，產品遠銷國內外30多個國家和地區，擁有較高的知名度和市場影響力。

二、資產質量分析

在洽洽資產結構中，長期股權投資僅占百分之三左右，占比比較少，固定資產點百分之二十左右，由此可判定洽洽屬于經營主導型的企業。

從2018年財務報表來看，公司的經營性流動資產占總資產比例在2016年的時候62.53%，2017年為63.09%，到2018年的時候為66.79%，顯逐年上升狀態，自身結構比較合理。非流動資產方面，公司的固定資產占總資產19.85%，與經營型企業相吻合，總體來看，資產流動性強風險小，資產結構比較穩定。

根據以上三年的貨幣資金比較，可以看出公司在2017年的貨幣資金有所減少，在2018年有所回升，結合公司流動資產占了百分之六十以上，這說明公司資產的變現能力較強，能承擔一定的風險，償債能力較強。

根據以上三年的應收賬款比較，可以看出公司2017年應收賬款有所增加，但2018年又有所減少，主要是公司采用先款后貨的銷售方式，有利于資金的快速回收。

從2018年資產負債表中非流動資產看，變化最大的是商譽，主要是因為在今年1月，有專家提議，商譽計提由減值改成逐年攤銷，在這一“政策預期”的前提下，公司考慮如果未來三年的凈利潤低于商譽攤銷，會導致連續三年處于虧損而強制退市，因此才會集中計提。另外，占比最大的就是固定資產，但是占比逐年減少，在建工程占比卻逐年增加，由此可推測公司可能正在準備設備升級而進行產品轉型。

三、資本結構質量分析

從2018年資產負債表中可以看出公司的主要負債是流動負債，流動負債占比過多會導致一定的金融風險，2018年流動負債占負債和所有者權益總計33.54%，占比較低，說明財務成本較低。前面的分析也可以看出公司的償債能力較強，可抵消由流動負債帶來的金融風險，但洽洽在行業中即不處于壟斷也不處于寡頭，應該保持較低的財務風險。在流動負債中占比較多是的短期借款和應付票據及應付賬款，且短期借款每年都在波動，說明公司比較依賴短期借款籌資，應付票據及應付賬款在2018年比2017年增加了48.92%，說明公司的信用度良好，供應商愿意賒銷。從所有者權益分析看出所有者權益占負債和所有者權益總計百分之六十以上，資產結構良好，風險較小，股東結構是比較穩定的。總體而言，洽洽現處于成熟階段，資產結構比較穩定。

四、利潤質量分析

從公司的利潤表可以看出2016-2018年營業收入穩步增長，主營業務突出，業務擴張能力較強。2017年的凈利潤有所下降，但是2018年又有所回升，表中可以看出2017年、2018年的銷售費用增加，且2018年較2017年銷售費用增加了16.59%、管理費用增加了14.58%。對于2017年費用增加可能是公司對傳統產品進行了原料升級，且在2016年以來，推出新品的推廣費用增加所致，2018年公司又對原料、包裝和自身架構進行了優化，導致2018年費用增加，但是2018年凈利潤較2017年增長了37.27%，由此可見，公司產品的優化升級取得了良好的市場反饋。

五、現金流量質量分析

從以上表格可以看出，公司的現金流入主要是經營活動產生的，現金流量凈額起伏有點大，但仍是正值，說明企業的現金量是可以滿足正常經營活動的，2018年的經營活動產生的現金流量凈額是核心利潤的1.55倍，可以看出公司既有核心利潤又有現金流，核心利潤產生現金凈流量的能力較強，日常經營活動穩定發展，核心利潤率保持在百分之十左右，公司經營活動的基本盈利能力較強。

綜上所述，可以看出公司自身結構比較合理，主營業務突出，盈利水平比較穩定，資產的變現能力較強，能承擔一定的風險，生產經營活動狀態良好。

六、公司發展前景預測

通過對洽洽的財務報表分析，我們可以看出公司目前正處于開發新產品，對原有產品進行升級，戰略調整，優化自身架構的階段，資本結構良好，2018年利潤有了較快的增長，市場反饋良好，發展前景可觀，但對于這種休閑食品，洽洽面臨著國內外行業的競爭壓力，可從以下幾個方面著手提升競爭力：

1.優化產品結構，為降低經營風險，需要對傳統產品進行升級優化，對重點產品進行推廣，另外加大新產品研發投入，提高質量和服務。

2.提升品牌定位，現階段我國正向消費型轉變，品牌定位也應有所轉變，需要針對目標市場，加強品牌文化建設，塑造企業形象，促進品牌年輕化轉型。

3.拓寬營銷渠道，在互聯網高速發展的今天，電商平臺的迅速發展，良品鋪子、三只松鼠等以電商銷售為主的休閑食品企業迅速發展，公司應加大線上、線下的結合推廣，調整營銷戰略，拓寬營銷渠道。