平臺經濟背景下的金融創新研究

宓慧超

摘要：隨著網絡信息技術在金融領域的不斷普及與開發，已經涌現出了越來越多的新型金融工具與模式，如何應用與管理這些金融創新工具與模式是維護金融市場健康發展必須要回答的重要問題。在這種背景下，本文首先概述了網絡與平臺金融服務創新的發展趨勢，進而分析了網絡與平臺金融服務創新的發展現狀，最后給出了促進我國網絡與平臺金融創新健康發展的建議。

關鍵詞：平臺經濟;金融創新;趨勢;現狀;措施

一、網絡與平臺金融服務創新的發展趨勢

人類的生活、行為與思考模式隨著網絡的普及而改變，近年更因信息科技的快速發展，衍生出諸多新形態的金融服務模式.FinTech成為金融創新領域里的熱門關鍵詞。在創新思維的帶領下，憑借多元科技應用，開發前所未有的數字金融服務。而這些新興金融模式打破了傳統金融的壁壘，使資本市場的營運模式出現革命性的變化。

近年來金融創新模式的發展可區分為直接投融資、間接投融資、營銷渠道與金融工具等四大類別。在直接投融資的范疇，群眾募資平臺的崛起給予了中小微型企業與創新創業者新興融資與籌資渠道。反饋型群募平臺利用網絡平臺快速散播計劃內容或創意作品信息，獲得眾多支持者的資金，實踐計劃或完成作品，反饋支持者產品或服務。私營的股權型群募平臺則是通過在線平臺使企業可藉由股權交易的方式募得資金，投資者則通過公司股權獲利。債權型的募資渠道，一般也稱為P2P網絡貸款，則是讓有閑置資金者通過第三方網絡平臺的媒合，借給資金需求者，以獲得利息報酬。

電商小貸及網絡銀行則是在間接金融領域中迅速發展，其中螞蟻小貸（前身為阿里小貸）通過淘寶與天貓等電商平臺的信息，針對網站商戶與消費者建立B2B與B2C的小額貸款模式，不論是在其金融版圖的規模或數據應用上，均具有指標性意義。在營銷渠道上，金融服務也出現了許多新的樣態，以定制化的服務內容，滿足多樣化消費者的金融需求，如網絡基金與保險。

除此之外，在金融工具上也有諸多的創新模式，第三方支付作為買賣雙方的中立支付平臺，提供資金代收轉付服務，使交易更有保障與安全。行動支付則是提供消費者便捷的行動交易服務，進而創造出許多行動商業模式的創新。另外，網絡征信利用大數據運算與分析，為不易從傳統金融機構獲得貸款資格的個人建立信用基礎，強化授信機制的支持服務。

盡管FinTech成為創業投資熱點，并且也成功地創造了新的金融營運模式，我國創新金融發展仍備受市場的考驗。創新金融模式的目標是以傳統金融無法觸及的市場為主，其勢必要從國內跨向海外，擴大利基市場，找尋適合成長的獲利空間。而金融與信息科技的結合，客戶數據的應用與商機發掘，則是開發藍海市場的關鍵。金融商品與服務的創新朝向定制化邁進，更將進一步提升對風險管控的要求與難度。因此，“跨境”與“跨領域”將左右未來金融創新商業模式的發展，客戶加上數據才能真正創造價值。對政府而言，如何在提升資金效率與市場秩序之間尋求良性金融發展機制，也考驗著主管機關的政策評估與決斷。

二、網絡與平臺金融創新的發展現狀

（一）P2P（ Peer-to-Peer Lending）網絡借貸平臺

P2P網絡借貸方面，由于貸款是非常本地化的服務，每個國家的政策與貸款文化大不相同。觀察國內的借貸市場，受到銀行眾多、消費金融業務發達、信用貸款利率低等因素影響，對于客戶挑選也相對嚴格、產品透明度有待提升。因此非銀行的目標客戶、新創企業、中小企業主，或無抵押品、沒有穩定財力證明之客戶，不僅難以向銀行進行貸款，也必須面臨額度、利率、還款條件等的高門檻。而這群被銀行拒絕的“貸款弱勢族群”，可能會通過高手續費的代辦公司或利率不明的民間借款協助申請貸款.這使得P2P網絡借貸很有可能成為國內此類市場受歡迎的方案之一。

P2P網絡借貸目前在國際上發展已相當蓬勃。例如，英國P2P網絡借貸已發展成為中小企業及小型借款人獲取金融服務的主要渠道之一，也擁有全球第一部P2P借貸行業專門的監管法規——《關于網絡眾籌和通過其他方式發行不易變現證券的監管規則》。英國政府更宣布從2016年11月起，投資者可以在節稅個人儲蓄賬戶（ IndividualSaving Accounts，ISA）中，投資來自P2P和眾籌平臺的債券及其他債務證券，意味著P2P借貸業務將會享受到新的稅收減免政策。我國于2016年8月發布《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》，對P2P網絡借貸行業設定監管框架，以各類強制性規定降低投資者與網貸平臺之間信息不對稱的問題。未來，如果能在P2P網絡借貸市場發展出一套更為完善的模式，最后必然可朝向將相關經驗整套輸出，成為金融科技輸出的重點國家之一。

（二）區塊鏈的發展

區塊鏈發展方面，英國《經濟學人》曾指出，區塊鏈是“建立信任的機器”（ Trust Machine），是一種分布式、多中心的資料庫，小至企業內各部門的聯通、不同公司間的資產交換，大到本地甚至全球的股票、債券市場交易，運用區塊鏈都能比目前更快速地流通。區塊鏈技術最大特性就是不可變更，任何記錄都會永遠留存。目前，國內已有許多大學與研究機構建立了金融科技與區塊鏈研究中心，對區塊鏈進行研究，相關運用區塊鏈新創業者，也大多是運用區塊鏈技術提供電子貨幣買賣交易、建立農產品生產履歷等服務的新創公司。

相較于國際市場，我國區塊鏈的發展及政府的關注程度仍待加強，主要面臨的挑戰包括：（1）在技術發展上，我國廠商在規模與資源均較國際大廠差之甚遠，在底層技術發展上僅能追隨其后：（2）在政策法規方面，區塊鏈技術的各項應用服務中，有相當大的比例需要針對現有的法律法規進行調整、甚至重建;（3）由國際近50家跨國機構成立的R3聯盟，或我國近期自主建立金融區塊鏈合作聯盟可發現，在競爭激烈的環境下，相互合作有助建立主導地位，因而改善金融環境也勢在必行。

依據研究資料發現，未來我國發展區塊鏈的契機方向包括：發展具有本地特色的應用服務，如政府社會福利移轉或醫療保健記錄，及打造內嵌應用服務的物聯網裝置等。若能運用區塊鏈技術發行虛擬的社保福利貨幣，可取代直接給予現金的方式，不但可對其交易設限，也可確認及追蹤資金運用。在醫療保健記錄方面，有關個人在各級院所的病歷資料互通非常有限，若能運用區塊鏈技術，將醫療保健信息、病歷履歷乃至于個人生物特征信息整合，不但可提高個人移動就醫意愿，避免小病仍找大醫院，降低相關費用支出，長久而言更有機會推廣本土生技醫療產業的發展。

三、促進我國網絡與平臺金融創新健康發展的建議

整體來說，相較于國際此波金融創新浪潮，為避免機會丟失，增加未來發展的機會成本，應加速啟動金融科技在金融服務、創新研發、人才培育、風險管理與基礎建設等五項發展。本文提出建議如下。

第一，加快開放金融魔方監理機制，并開放給金融業者及非金融業者，以帶動創新能量及刺激投資。對于金融魔方監理機制，可規定在符合制度要求中注冊的金融科技公司，可于事先報備下從事和目前法律法規有所沖突的業務，即使之后被官方終止相關業務，也不會追究其相關的法律責任，使企業得以暫時豁免相關法規的限制，降低法令遵循風險。由于金融在各國大多為特許并受到高度監理的產業，當金融與科技要結合時，就可能需要給予一個空間進行實驗。實行監理魔方制度的好處包括：（1）可縮短新創業者進入市場的時間并降低成本;（2）融資取得容易;（3）消除法規的不確定性，促使更多元或在初期被放棄或未經測試的產品或商業模式進入市場。

第二，監理與發展機構權限脫鉤，成立獨立、跨部會的金融科技發展單位，以及與金融科技新創公司相對應的監管單位。在網絡與平臺金融朝向金融與科技結合的趨勢下，鼓勵相關金融科技發展及創新將是未來各國金融發展的重點。新加坡金融管理局（ Monetary Authority ofSingapore，MAS）于2016年5月成立在線FinTech Office，就是一個跨部會的金融科技發展辦公室。而英國也早已成立“金融科技咨詢小組”（ FinTech Advisory Group），成員包括政府、監理機關、行業協會、學術界及業者代表，提供中性的對話平臺，由政府或成員間互相挑戰，由學界或業者來響應，以整合各方意見。雖然我國也早已成立金融科技管理辦公室，讓政府及業界在第三方支付、虛擬世界法規調適上具備對話與發展的基礎，然而跨部門整合性的平臺及相關促進發展單位仍需加強。此外，在現行法規之下，由于金融科技新創公司不屬金融機構，尚不受金融監管機構管轄，容易導致新創業者無所適從，因此未來成立相對應的監管機關將很有必要。

第三，建立跨產業領域合作機制，建構金融科技創新生態系統。受限于國內監管單位與法規條件限制，國內網絡金融整體發展相對于其他主要發達國家起步較晚。然而，網絡與平臺金融發展所牽涉的產業（如金融業、電商業、軟件業等）與層面（如相關法規、消費者偏好等）相當廣泛，且相關金融服務領域的創新對于其他領域，包括零售、電信及制造等產業的跨業整合商業模式的影響也不容小覷，故建立跨產業領域合作機制有其必要性。尤其在金融與科技兩大產業的結合上，如何持續提供一個對話平臺，拉近兩個產業在科技的供給面與需求面的距離相當重要。將傳統銀行和以科技驅動的金融科技公司的力量相加乘，是我國推動金融科技產業發展的關鍵。預期，通過跨產業領域合作機制，進一步搭配法規松綁及租稅減免等相關措施，可鼓勵新創公司聚焦金融科技生態系統，整合金融機構、新創公司、數據擁有者，與IT服務業者等的優勢。促進彼此合作，集中各方優勢資源，加速研發與創新服務，將可協助我國優秀金融科技新創業者爭取國際商機。

參考文獻：

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[2]朱昱帆，“互聯網+財富管理”的模式分析和發展建議[J].中小企業管理與科技（中旬刊），2018（ 12）.