創新科技型企業股權激勵機制研究

王曉蕾

摘 要：二十一世紀，知識密集型產業的迅速崛起引領著新經濟時代的來臨，我國創新科技企業在規模、效益上獲得了迅速的發展，同時對高素質人才的需求日益擴大，為此我國創新科技型企業的激勵機制逐步從單純的工資激勵向綜合激勵機制發展。其中股權激勵制度是現階段應用較為廣泛的一種高效激勵制度。鑒于此，本文從股權激勵機制的內涵出發，就我國創新科技型企業股權機制的運用進行簡單論述，以期成為“引玉之磚”，為股權激勵機制的構建提供些微參考。

關鍵詞：股權激勵機制 ?創新科技型企業 ?內涵 ?現狀 ?策略

依托互聯網、通信、新能源等豐富的高科技資源，我國創新科技型企業發展相當迅速，對我國國民經濟的持續發展起到了強有力的推動作用。但是，在創新科技型企業的發展過程中管理人才和技術人才的流失與缺乏問題相當嚴重。片面追求精神激勵以及力圖用經濟刺激的手段來激勵員工的方式并不能產生強烈而持久的激勵效果。從我國大型上市企業以及國外的實踐經驗來看，效果明顯且持久的激勵機制還當屬股權激勵。

一、股權激勵機制的內涵

股權激勵機制就是上市企業以本企業股票為標的，對企業內部管理人員、技術人員以及其他員工進行的長期激勵機制。它是一種先進的金融衍生工具，實施股權激勵的企業可以轉換員工的工作態度，賦予他們“主人翁”意識，促使他們以股東的身份參與企業的各項決策，激發出工作的積極性，勤勉盡責地為企業的長期發展做出努力。股權激勵機制的出現是企業物質激勵方式的一次升華，也是信息經濟環境下人力資源資本化的產物。股權激勵機制的實施使得企業與員工制間建立了一種更加牢固、更加緊密的戰略發展關系，也為企業目前存在的“所有者責任缺位”、“經營者倫理風險”等問題的解決提供了有效的方法。

二、創新科技企業實施股權激勵存在的問題

（一）股權激勵方式較為單一

目前國際通行的股權激勵模式主要包括現股激勵、期股激勵和期權激勵三種不同的類型。三種不同的股權激勵模式都能使得經營者獲得諸如分紅收益等其他增值收益權，但不同的股權激勵模式在持有風險等方面都有所不同。本文對近幾年創業科技型企業已經發布的股權激勵方案進行了調查和分析，并進一步對創業科技型企業股權激勵模式選擇情況進行了統計

由此可見，就目前而言我國創新科技企業股權激勵模式較為單一，大部分的創新科技企業選擇的都是期權激勵這一形式，實行現股激勵和期股激勵的企業少之又少。科技創新企業的資金較為有限，而且還要最大限度地保障科研經費的投入，高風險性及回報期間長等特點決定了高科技創新型企業多以股票期權激勵為主。

（二）股權激勵因素不甚合理

在具體的股權激勵方案中，通常可以通過設計各個股權激勵因素去達到激勵效果最大化。但就目前而言，我國科技創新型企業股權激勵因素設計的差強人意。

首先行權價格制定不合理。據調查，大部分的創新科技型企業在進行期權定價時都選擇了不違反法律規定的最低行權價格。在這種定價方法下，企業所發行的股票期權就是平價期權，而平價期權的內在價值約等于零。換句話說，企業采用平價期權從一方面就顯示出企業其實并沒有將行權價格作為激發員工工作積極性的方向，股權激勵流于形式。另外，股權激勵的激勵對象設置不合理。我國創新科技型企業的主要激勵對象是總經理和高級科研人員，一些企業雖然也實施了員工持股計劃，但是企業員工持股計劃往往等同于員工福利，不存在激勵性質。這種過多股票集中于管理層的激勵方式不利于激發基層員工“主人翁”意識，無法真正將員工與企業關聯起來，不能形成“同發展，共命運”的局面。

（三）外部股市因素制約影響

創新科技型企業具有高投入、高成長、高風險性等特點，也決定了這類企業的股票價格較高，這就使得被激勵對象獲取成本也較高。很多創新科技企業在實施股權激勵制度時，由于被激勵的員工很難在一定時間內籌集足夠的金錢去購買限制性股票，從而導致激勵計劃無法推行。此外，高風險性的特點又使得該企業深受股票市場波動的影響，在市場整體波動較大的情況，股票價格得不到正面控制，使得員工雖然購買了企業的限制性股票，獲利與否得不到保障，這對其工作積極性的打擊不言而喻。此外，由于我國國情的影響，我國現行的關于股票期權方面的稅收政策過分強調了公平原則而忽視了效率，這其實是加大了公司的激勵成本，減少了激勵對象的實際收入，在一定程度上抑制了股權激勵的效果。

三、完善創新科技企業股權激勵機制的建議

（一）科技創新企業生命周期不同階段的股權激勵建議

創新科技型企業生命周期包括了四個階段，即初創期、成長期、成熟期和衰退期。每個生命周期的階段，創新科技型企業所表現出來的特點也截然不同，為此創新科技型企業可以根據生命周期曲線實施企業股權激勵機制。

首先，相對于其他幾個階段來說，創業初期的激勵機制至關重要。創業初期，企業人數相對較少，部門職能劃分也并不明確，所以激勵對象應該盡可能廣泛，不僅要包括參與企業重要決策的各個級別的管理者，還要包括技術骨干及各個關鍵崗位上的員工，甚至是全體員工。此外，基于創業期研發、生產和營銷成本較高的情況，激勵模式的選擇上應該要注重激勵成本問題，并且要結合企業的長期戰略發展構想去選擇適合本企業的模式，以便達到將員工個人績效與企業業績盡可能長期結合的效果;其次，在成長期，股權激勵的對象同樣應盡量廣泛。在激勵模式上應該選擇兌現時間較長的方式以便實現企業的長期發展目標，比如股票期權、虛擬股票、業績股票等。這一階段的激勵力度可以稍微弱于創業期的激勵力度，主要目標是為了點燃員工積極性，打造專業的團隊形象;第三，成熟期的激勵對象選擇上有別于以上兩個階段，在成熟期企業處在穩定發展的階段，規模擴大，人數眾多，經營活動相對穩定，組織結構明確完整，所以激勵范圍不能再遍及全體員工，而是應該以企業高層管理者和核心技術人員為主，從而突出他們在企業中的特殊地位，在激勵方式上，可以采取長、短期激勵相結合的方式;最后，在衰退期，企業的發展目標是回流資金，維持生存。在該階段應該選擇最節省激勵成本、不必動用現金流的激勵模式。

總之，根據企業生命周期實施股權激勵制度可以直擊企業發展的需求，選擇最能契合企業每個階段發展需求的股權激勵模式，進而有效解決企業股權激勵方式單一的問題。

（二）科技創新企業針對不同員工的股權激勵建議

股權激勵對象的選擇是股權激勵制度設計的首要因素，只有明確了激勵對象，才能有效解決企業股權激勵因素設計和制定不合理等問題。

首先，科技創新企業中的高層管理人員和核心技術人員在企業經營發展過程中起到至關重要的作用。為了促使他們去關注企業的長期發展，可以為他們選擇股票期權、虛擬股票或管理層持股的激勵方式，為核心技術人員可以選擇技術分紅、技術期權等方式。這樣他們的個人收益與企業整體利益整合在一起，也才能真正以股東的視角去分析和考慮問題。此外，在設計具體的激勵方案時，企業也要根據企業自身的特點建立合理的股權激勵比例、合適的購股價格和嚴格的獎罰兌現制度，確保激勵制度具有激勵作用而非福利作用;其次，對企業的銷售人員不僅要實行“工資+提成”的激勵模式，更要對業績較高的銷售人員實施全方位的股權激勵計劃，給予他們長期有效的激勵。業績股票激勵模式比較適合銷售人員，業績股票與公司的業績目標緊密相連。不過，業績股票激勵制度的實施需要依托在完備的績效考核評價系統中，企業要根據自己的實際情況去確定業績股票績效考核評價體系的指標及權重，在公平公正的基礎上及時讓銷售人員清楚公司對自己的期望，為股權激勵的順利實施奠定基礎。

總之，根據企業內部人員去確定激勵對象可以避免“一股獨大”現象的出現，也能有效解決企業實施股權激勵制度時各個數據編制不合理的問題。

（三）完善科技創新企業股權激勵制度實施的其他建議

完善科技創新企業股權激勵制度需要有機協調股權激勵的目標、對象、預期效果以及設計原則等各個方面。值得一提的是，企業首先要完善內部的治理結構，加強自身的內部管理，凈化企業內部不良因素，提高業績。另外還要積極配合政府去建立有效的資本市場，如積極建立完善的證券投資咨詢制度、證券資信評級制度、市場信息公開制度等，為證券市場高效穩定的發展做出努力。這樣便真正由內（股權激勵模式、股權激勵因素）而外（資本市場）地完善和改進了科技創新型企業股權激勵機制。

四、結束語

總而言之，雖然股權激勵機制對于改善企業的治理機制、提高管理效率，增強企業的核心競爭力，促進企業未來一定時期的可持續健康發展有著不可替代的重要作用，但股權激勵機制是一把雙刃劍，恰當地使用可以使管理層與股東權益持續最大化，另一方面，由于股權激勵較大的風險是來自股票市場的風險。股票市場的價格波動以及不確定性，極可能導致公司的股票真實價值與股票價格的不一致，尤其是當股價跌至行權價以下，期權人將同時承擔行權后納稅和股票跌破行權價的雙重損失的風險。因此，企業管理人員要根據自己企業的不同情況來設計最適宜的激勵組合，謹慎選擇股權激勵類型，完善股權激勵業績考核標準，從而真正去調動全體員工的積極性，充分發揮他們的工作潛力。

參考文獻：

[1]張浩.中國創業板上市企業股權激勵模式研究[D].河南大學.2014.

[2]劉華，鄭軍.股權激勵實施的效果、問題及對策研究[J].科技進步與對策，2012.