物聯網與區塊鏈相結合，新技術下供應鏈金融模式探討

王子嬌

摘 要：供應鏈金融作為一項非傳統的、進入國人視野不久的服務，在國內的應用率和普及程度尚低。同時，中小企業融資難、信息不對稱、金融機構風控成本高、監管手段有待完善等問題制約著其進一步發展，使其優勢難以惠及更大范圍的群體。本文在綜述供應鏈金融的發展、現狀及突破難點的同時，引入了物聯網和區塊鏈的概念。通過討論這些新技術的特點，和對供應鏈金融操作中貨幣安全性、信息真實性以及實效性的提高，提出了創新的解決方案，并在關于海爾模式和平安模式的分析中，進一步討論了此創新模式的可行性。

關鍵詞：供應鏈金融 現狀 物聯網 區塊鏈 意見

中圖分類號：F832 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2019）01（b）-074-04

在社會化生產的要求下，“供應鏈融資”系列金融產品得到了快速發展，以其延展性佳、高杠桿、產業空間大等優勢為中小企業打開融資閥門，孕育了全新的投資機會。從幾年前“互聯網+”概念的提出，到近年來計算機網絡的進一步發展，其數據通信與資源共享功能的進一步強大，又為“供應鏈金融”注入了新的活力。

然而關注到由于應用規模尚小和缺乏實踐，其模式中仍存在一系列盲點和短板。為了挖掘諸如此類新型金融服務的潛力，必須深入了解“供應鏈金融”當前的發展狀況與該行業的現狀，明確各個環節上不同主體的訴求，同時聚焦風險控制、中小企業融資難等人們普遍關注的問題。

可喜的是，區塊鏈、物聯網等新科技的普遍適用給“供應鏈金融”的創新運營提供了新的可能。如何實現技術與實踐的無縫銜接，怎樣有效地借鑒前人的經驗以達到取其精華的效果，成了一門新的研究課題。作為高中生，對此進行了較為詳細的探究，以期能夠得到更加深入的見解，為“供應鏈金融”行業做出自己的貢獻。

1 供應鏈金融現狀分析

1.1 供應鏈金融的內涵

供應鏈是指商品從采購原材料、到進行制造再到產品最終成型，最后通過銷售網絡將成型的商品遞到消費者手里，原材料供應商、制造商、銷售者和消費者在這個過程中連成了一個整體。其中，競爭力強勁、規模相對比較大的企業占據了交貨、加個等方面的主導地位。供應鏈金融簡單來說就是一種融資模式，在這個模式中，銀行把核心企業與上下游企業聯系在一起，共同提供靈活多變的金融服務和金融產品。

1.2 供應鏈金融的發展歷程

我國國內供應鏈金融起步比較晚，最初興于深圳發展銀行，歷經20年的發展，目前已小有成效。其發展歷程總共經歷了三個階段，現已初步形成了包括不同組合形式和不同屬性的供應鏈金融，并由多主體和多形式參與。現將發展歷程概述如下。

1.2.1 供應鏈金融1.0：人工授信審批為主

在最初互聯網技術還未應用于金融運營的時代，供應鏈金融的發展模式被大致叫作“1+N”。在這種體系中，銀行根據核心企業“1”的信用支撐，以完成對一眾中小微型企業“N”的融資授信支持。這樣的金融服務被社會中的諸多元素所限制，比如銀行無法保證能夠得知企業的真正貨存數量，難以確認企業的信用程度；再如經營過程中可能會發生難以控制的操作風險。這是供應鏈金融最原始的模樣。

1.2.2 供應鏈金融2.0：線上1+N，上下游企業+核心企業

在這個時間段，供應鏈金融將線下的供應鏈轉移至線上，使得核心企業的數據信息順利與銀行機構進行對接，這樣一來，銀行便能根據需要獲取核心企業和其上下游企業各色各樣的企業真實運營數據。有了互聯網技術的支持，線上金融的運作效率得到了大幅度提升，但也有不足之處。這種模式下，銀行獲取的大數據中只涉及了占主導地位的核心企業，對其下面的小企業難免控制不足，難以實際完成精確的數據收集。

1.2.3 供應鏈金融3.0：三流合一平臺為核心

電商云服務的疾速發展使得供應鏈模式一改過往以融資為核心的特點，轉為注重企業間的貿易往來過程。銀行需搭建一個平臺，以服務于中小企業的各種經營性行為，并使這些行為在系統中得以完整呈現。在這個體系中，供應鏈金融以銀行建設的平臺為重心，把物流、商流、資金流等合為一個信息數據平臺，銀行手中把握有該鏈條上所有企業的貿易往來數據，更多的關聯企業也逐漸加入進來，試圖融入新時代的潮流中去。

1.3 供應鏈金融現狀

我國的供應鏈金融業務最早興起于廣東深圳地區。近年來，供應鏈金融在我國已經得到了相當程度的發展，成為了各銀行機構和企業擴大發展空間、提高自身核心競爭力的重要領域，也為剛剛建立、有發展前景卻在融資方面存在困難的中小企業擴寬了融資渠道。根據國家統計局提供的數據來看，從2006—2015年，我國工業企業應收賬款凈額年均復合增長率為15.6%，增幅超過3倍；此間，我國工企業存貨復合增長率是12%，在十年內足足增長了1.8倍。這為國內供應鏈金融的順利成長打下了可靠的經濟基礎。

然而我國供應鏈金融雖得到了巨大的進步，但仍存在一系列的短板。供應鏈金融沒能充分發揮其對中小企業、尤其是上下游二三級供應商的融資作用，導致企業在生產經營過程中資金占用遠高于正常水平，對應的企業財務成本必然居高不下，從而導致國內的流通成本遠遠高于成熟經濟體，據估計，國內流通成本高于發達國家均值40%以上。且供應鏈中還有大量相關需求還未得到滿足，因此該行業仍有廣闊的發展空間。

1.4 供應鏈金融的痛點

1.4.1 鏈上中小企業融資困難，且融資成本巨大

在國內整體供應鏈融資體系中，銀行依靠的是核心企業的綜合實力。一般情況下，銀行總是偏向為與核心企業有直接應付賬款義務的上游一級供應商提供保理業務，或對其下游一級經銷商提供預付賬款或者融資。此現狀下就會出現有巨大融資需求較低等級的供應商或經銷商的相關需求無法得以滿足的現象，而往往這些中小企業是其中最迫切的需求方。

銀行出于風險控制的考慮，對資信等級不高的中小企業信貸往往建立在優質不動產的抵押或者高質量的第三方擔保，前者往往有限，后者則易發生區域內的系統性風險（民營企業擔保圈問題）；正規的資本市場融資渠道的阻滯往往會迫使一些中小企業走向高成本的民間信貸，甚至是涉黑性質的高利貸，當經濟上行規模擴張時還能勉勵支撐，一旦經濟下行行業進入寒冬，則結果必然是災難性的。

1.4.2 信息不對稱，道德問題頻發，金融機構風控成本高

目前的供應鏈金融交易中，銀行等金融機構不止得憂心企業的誠信問題和是否具有還貸能力外，還常常需要關注數據的真實性，是以便會投入大量的人力和物力去檢驗買賣的真偽，如此一來，就會多出許多額外的成本。

業界熟知的上海鋼貿案以及最近幾年的青島港事件，皆由于同一批貨品被開具了多份單據、在多家銀行反復多次質押，以順利進行融資，而這些銀行間事實上私下并未通信，所以互不知情。在銀企不能有效對接，信息不公開、不透明的情形下，最終導致物流金融平臺公信力缺失，信任下滑，進而形成惡性循環。

1.4.3 對所質押貨物的安全性缺乏有效的監管手段

供應鏈涵蓋了商品從投入制造到分發流通的過程中所涉及到的一切環節。目前供應鏈的覆蓋范圍之廣，可達數百個階段，跨過數十個不同的區域，所以一旦其中的某一環出現了問題，其實很難去對事故進行追蹤或調查。

在存貨類融資中，由于銀行監管所限，商業銀行不能直接轉移接收貨權，因此，對貨物的真實性確認以及貨權的唯一性確認存在很大困難。作為重要的監管方，當前物流倉儲企業水平參差不齊，設備設施陳舊，信息化程度低、信息孤島現象嚴重，不具備提供信息透明、貨物實時追溯的軟硬件條件，總體而言不具備保障貨物安全和有效防范道德風險的能力。

2 區塊鏈與物聯網相結合

2.1 物聯網的概念

物聯網這個概念，最早產生于21世紀初的少數美國人之中。當時被稱為傳感網。“物聯網”這個概念是在“互聯網概念”的基礎上，通過將其用戶端延伸至任意不同物之間進行通訊和交換的一種網絡技術概念，包括了兩方面的含義：第一，物聯網是以互聯網為基礎，并在此基礎之上對網絡進行延伸和擴展，可以看出其基礎和重心依舊是互聯網；第二，在該網絡系統之下，物物相關。物聯網技術正在悄然影響著人們的衣食住行，是繼互聯網之后全球信息產業進步的又一高潮。物聯網被視作全球經濟增長的新引擎，是新時代信息技術不可或缺的組成部分，也是“信息化時代”發展的關鍵階段。

2.2 區塊鏈的概念

區域鏈是比特幣的一個重要概念。隨著比特幣的興起，區塊鏈從小眾論壇逐漸走向了大眾視野。由于區塊鏈和比特幣是在相同時期產生的，所以區塊鏈還有一個不為大眾所知的名字，稱作“分布式賬本技術”。區塊鏈是一種按照時間順序將數據區塊以順序相連的方式組合成的一種鏈式數據結構，并以密碼學方式保證的不可篡改和不可偽造的分布式賬本。

對于區塊鏈，不同的機構和學者給出的定義都不盡相同，雖然如此，但其本質卻是一致的。區塊鏈就好像一個電子賬本，這個賬本中的每一頁都相當于一個單獨的區塊，且從第一頁到最后一頁是連續的、不間斷的。每一個已經經過確定了的區塊都含有之前區塊的交易往來數據，所以篡改其中某一環節的數據信息可以說是不可能實現的——也就是說區塊鏈能夠保證一切交易信息的真實性。

3 對基于新技術的供應鏈金融解決方案的意見

與傳統的金融業務一樣，供應鏈金融同樣是建立在信用的基礎之上的，故以商業銀行為代表的資金供給方，最關注的無疑還是資金的安全性；供應鏈金融的風險因素可分解為信用風險和市場風險，信用風險又稱為履約風險，是指借款人因種種原因，不肯或無力履行合同條件而造成違約，以至銀行遭受重大損失的可能性；傳統的信用風險管理只能依靠客戶評級制來衡量信用風險溢價；市場風險是指由于質物的市場價格波動而導致抵押物貨值不足，變現值不及貸款額的風險，這要求銀行對質物的動態市值有著充分準確的信息。

基于以上兩點，在供應鏈金融過程中，資金方除了傳統的金融風控手段，最核心的關注點在于，一是貨物的安全性；二是信息的真實性。

傳統的供應鏈金融往往依靠第三方監管企業（通常是有一定實力和資信的物流倉儲公司）來確保貨物的存在性和安全性，同時也需要專門的人員設置進行定期監察，這往往增加了大量的人力和管理成本，這部分成本最終只能轉嫁給生產企業，導致本就偏高的融資成本更加高企；針對交易信息的真實性目前并沒有太有效的手段，金融機構往往依托核心企業進行，圍繞核心企業的一級供應商與分銷商，大大限制了供應鏈金融的規模。

3.1 貨物的安全性

在以貨權為質物的融資模式中，貨物的安全性是第一位的，與房產、土地等不動產抵押物不同，供應鏈環節的質物都是動產，傳統的人工監管難以避免道德風險的存在，借助物聯網技術的服務供應鏈則能很好的解決這一問題。

服務供應鏈這一設想，主要是指將其布局在物聯網的信息管理系統中分層化：（1）RFID管理應用系統存在于制造商等低層次的服務器里面，主要負責傳達貨物的生產、制造和流通數據；（2）對于來自不同地區、表現為不同格式的數據進行精細的過濾，再經相關處理，使其趨于標準化；（3）幫助提供信息統計、數據查詢等輔助功能，使得服務變得更親和、更人性化。

在這個服務鏈中，讀寫器通過無線通訊方式獲知存在于在電子標簽上的信息；再把重復的內容篩選出之后，生成事件序列，轉達給企業這一端的應用軟件；企業這邊通過使用互聯網訪問由上文所述的方法提供的數據所指向的信息服務器，取得貨物的有關信息；銀行則會采納各數據平臺統計的企業資產現狀和貨物等方面的信息，并以此來判斷該企業融資前后的運營情況。

電子感應器在物聯網中主要被用于檢測貨品被保管的狀態，隨時監測抵押物的情況。當感應器在運行的過程中感知到抵押物出現了導致質變的風險時，將會及時向信息管理系統發出預警信息，并通知客戶。銀行便可以迅速判斷該物的現狀，決定是否應該重新進行價格核定，并做好跌價補償的準備。如果總跌價超出銀行規定的最低授信額度，且借款人未重新提供新的擔保或追加新的抵押物，銀行就會即刻聲明授信提前到期，并在與客戶進行交流之后，采取拍賣等措施出售該物，以用于償還應還貸款。

倉單項下的實物由于物聯網技術的推行變得特定化，且倉單與實物二者間可以創立起一種實時的、動態的關系。倉單還可以通過綁定實物的三維坐標，令倉單具備獨一性和排他性，以便改善目前倉單中存有的重復開單或者是虛開倉單等現象。

基于區塊鏈技術，將ERP系統中的倉庫模塊數據與銀行端口連接，數據彼此相互印證，系統通過數據加密后出具倉單，保證倉單的真實性、唯一性。

3.2 信息的真實性和及時性

物聯網技術實現了“當下”底層數據的真實性，但對于“過去”的數據，不能確保不被惡意篡改，而應收賬款類的供應鏈金融產品必須依賴時間序列上所有時間點的真實數據，這一點的實現則需要依賴于區塊鏈技術。只有把區塊鏈分布式數據所達到的不可篡改性和數據信息的確權結合起來，想辦法避免惡意的篡改和人為干預，供應鏈金融才有可能通過分析數據流轉情況，真正做到跑通。銀行和各金融機構也可以根據所獲得的真實數據，獲知企業的真正生產能力、廠房的機床設備運行現狀、電費耗損等情況。

創新的供應鏈金融模式需要打造一個平臺，以供了解交易數據、物流數據和庫存服務情況。這個平臺的有效性建立在基礎數據的真實性和信息的可溯源性。

區塊鏈技術自出現以來就適合探尋生產的源頭——即溯源場景，此處所說的溯源，并不單指食物比如蔬菜和瓜果的溯源，還包括重工業生產比如貴重金屬、材料、能源等的溯源。通過區塊鏈技術，可實現重要信息上鏈的不可篡改和可溯源。以雙匯為例，如果能夠將生產、分配等流通信息上鏈，雙匯就將大大提高種豬的品質，甚至還能追溯到每一批豬的來源地，檢驗是否符合生產標準等。

整體系統的邏輯：交易單據在ERP中生成，作為數據中心；智能倉庫系統作為執行指揮中心，根據ERP中生成的出入庫計劃指令，指揮控制完成貨物電子化和實際出入庫的過程并將實際結果反饋到ERP系統；系統外部APP的其他顯示端將由ERP信息中心提取數據，以用作前端展示。

3.3 實現路徑

基于物聯網與區塊鏈技術的結合，實現了信息的真實性和貨物的可追溯性，實現了貨物價值管理的基礎。因此，無論是基于應收還是貨權的融資需求，都可以由非標品資產化為標準品，自由流通如果要在市場上實現，具體還可分為以下三個步驟。

第一步，數據上鏈。也就是說將鏈中收集到的數據信息放到鏈上，借助區塊鏈的特征令其無法更改，此外，還要提供相應的數據溯源、確權等服務類型。

第二步，將已經掌握的資產數字化。這一步是指把單據、簽訂的合同以及能夠象征不同主體融資需求的票據都轉化為數字資產，使其具備獨一無二性、不可更改性等特性。

第三步，數字資產的交易。在這一階段中，供應鏈金融平臺某種意義上將變成一個金融交易場所，將非標準化的企業融資需求轉化為標準化的金融產品，迎合融資、投資等需求，以開啟價值買賣。

4 應用案例分析

目前，對于新技術下的供應鏈金融模式探索很多，又以海爾為代表的“核心企業主導型”、以平安銀行為代表的“銀行主導型”，更多的則是眾多第三方物流/供應鏈服務公司為主導的“第三方服務型”。

4.1 海爾模式

2014年4月8日，海爾集團與中信銀行正式簽約，將中信銀行的網絡金融業務與海爾集團旗下日日順平臺現有的銷售、數據網緊密結合，打造線上線下相通的互聯網信息平臺，使上下游中小企業的融資和支付在日日順平臺里變得更加便捷。“核心企業型”的優點在于上下游的數據真實可靠，能有效的避免違約風險，但是這種以核心企業為主導的供應鏈金融模式，延展性往往會受行業所限，在別的產業鏈上開展會很困難；而且其所依賴的信息真實性的外延并不長，一般只能擴展到二級供應商/經銷商，再往下延伸就會同樣面臨信息不對稱的問題了。所以這類的供應鏈金融公司很難實現大規模的擴張。

4.2 平安模式

平安銀行與江蘇感知合作，探索汽車行業的供應鏈金融模式創新，將物聯網與供應鏈金融結合。

“供應鏈金融+物聯網技術”的模式主要是通過全球定位系統（即GPS）、生物識別等方式，對所存貨物的定位、跟蹤等體系化、智能化管理，然后對所得數據進行歸納、總結并思考，使監管一方、銀行和用戶等各方參與者均可以從不同的維度全面獲知和控制貨物保持的狀況和產生的變化，同時對其進行監督和風險預測，建立完備的預警機制。在這種監管模式下，由于不會出現漏掉的環節，因此極大程度上降低了動產質押的風險，其業務流程概述如下。

（1）開發“動產質押跟蹤系統”。

（2）簽訂合作合同（協議）。

（3）發放電子證書，確認銷售合同。

（4）實施汽車現場質押操作。

（5）對品牌汽車經銷商內的汽車進行實時監控。

（6）督促還款。

平安模式結合了物聯網與供應鏈兩個方面，從當前的發展趨勢來看，物聯網在金融領域中無疑是向著好的方向發展，但是這并不等同于在今后的發展過程中就一勞永逸，不再產生任何金融風險。物聯網的應用實現了動產質押的實時監控，但是無法實現產業鏈在時間軸上每個點的回溯真實性，目前僅能實現以銀行為中心的1+N模式，不同金融機構無法實現信息共享，這在一定程度上限制了產業鏈上企業的融資途徑，這種鏈型的模式在目前階段，不考慮建設成本的話是足夠的，但是未來的供應鏈金融必然會向著網狀結構發展。

5 結語

在當前經濟全球化日趨火熱的大背景下，作為一種服務生產性企業的金融服務，供應鏈金融早已在國際金融中出現和發展，并在近年來普遍打入我國金融市場。由于受到信息不對稱的客觀限制以及國內傳統觀念的主觀約束，我國供應鏈金融服務的途徑仍然不夠廣闊，傳統信貸方式仍未得到根本突破，這極大程度地阻礙了該金融服務在市場中的運行。

物聯網技術的發展完善使得我們能夠用動態的、謹慎的、精細的方式對資金等進行“可視化管理”，以達到優化資源配置的目的；區塊鏈的混合式存儲方式，恰如其分地迎合了供應鏈金融需要社會各方彼此信任、進行合作，但卻又無傳統中心化的機構在治理的情況，區塊鏈能夠讓貨幣、協議、信任等以編程的形式產生，同時為其提供更低成本、低風險的運營模式和更高效的進程、更高透明的流程。

促進物聯網與區塊鏈技術的結合和有效合作，能同時加強鏈上伙伴的合作共贏關系，增強企業凝聚力。銀行等金融機構可以從物聯網的構想以及區塊鏈技術的基礎之上出發，從致力于對企業自身信用風險的評估，轉變為對供應鏈整體及其貿易往來的評價，如此既有效地評估了交易中存在的風險，同時也幫助更多的中小企業、或剛剛起步實力羸弱的企業進入銀行的服務范圍。

參考文獻

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