PPP融資模式在城市軌道交通建設中的運用研究

張海庫

摘 要 PPP融資模式是在合作共贏理念的基礎上形成的現代新型融資模式，主要應用在公共部門的基礎設施建設工程項目中，通過政府采購的方式與中標單位簽訂特許合同，允許中標單位針對合同項目開展籌資、建設以及經營管理工作。本文介紹PPP融資模式的概念，分析其特點以及在城市軌道交通建設中的優勢，介紹此模式的流程，并且以實例介紹此模式的實際運用。

關鍵詞 PPP融資模式 城市軌道交通建設 運用

一、引言

目前我國的城市軌道交通建設需求不斷增加，相應的投資需求也不斷增加，而且通常難以單純依賴政府財政來解決。因此，在此類項目建設中開始采用PPP融資模式。

二、PPP融資模式概述

PPP融資模式就是在合作共贏理念的基礎上形成的現代新型融資模式，主要應用在公共部門的基礎設施建設工程項目中，通過政府采購的方式與中標單位簽訂特許合同，允許中標單位針對合同項目開展籌資、建設以及經營管理工作。首先是針對經營性項目，由于此類項目的收費標準和基礎比較明確，通過經營收費就可以獲利，所以可以按照政府授予經營權的模式開展。其次是針對非經營性項目，由于使用者付費的基礎比較缺乏，其回收成本的方式主要是政府付費，所以則可以采用市場化的模式。最后是針對準經營性項目，主要表現出經營收費地域投資成本的特點，因此需要政府給予資金補貼或者提供政策資源，可以通過政府授予特許經營權、同時給予財政補貼或直接參股的模式開展。

三、PPP融資模式應用于城市軌道交通建設的優越性

首先，PPP融資模式屬于一種特許權項目，主要是用于資源勘探與開發、基礎設施建設、公用時間建設等大型項目，此類項目的所有權屬于國家，而通過此融資模式，可以通過與公共部門簽訂特許合同的方式，將這些項目建設中的建設、經營以及維護等特權交給私營企業。其次，PPP融資模式是根據項目的預期收益和特許合同權益開展融資。在此融資模式下，可以依靠項目公司的資產以及公共部門的承諾來貸款融資，其中貸款償還以及投資回報補償的主要資金就是項目運營的收入以及公共部門給予的優惠政策所轉化的效益等。最后，PPP融資模式的合作關系屬于長期合作關系，其特許經營權通常在10～30年，甚至是項目的整個生命周期，有利于在項目的生命周期內提升運營和維護效率。

將PPP融資模式應用到軌道交通建設項目中，首先可以加快項目建設進程，在較短的時間內向公共部門基礎設施建設領域快速擴展。其次可以降低項目建設成本以及縮短項目施工時間。再次，私人部門可以通過先進的管理模式和技術工藝來確保項目質量。最后，可以通過預先支付款項和收入分配安排、公私部門折算現有資產的實際價值等方式籌集資金以及創造經濟利益，有利于加快現有資產貨幣化。

四、PPP融資模式下軌道交通建設項目融資分析

首先是在前期準備階段，主要包括立項以及可行性研究兩部分工作。其中立項主要是公共部門根據公共需求和社會發展需求立項，或者項目發起人根據公共部門投資規劃和市場需求向政府提出申請。而可行性研究就是評價項目的經濟、技術以及市場等可行性，同時還要綜合評價民間資本的吸引力、實力以及風險承受能力等。

其次是在確定PPP項目公司的階段。在此階段中，主要通過引入競爭機制的招標方式來選擇具有雄厚實力的民間投資機構。

再次是項目實施階段。針對此階段中項目建設和運營兩部分內容，主要是在政府發揮監督檢查職能的同時，做好項目竣工驗收以及維護保養計劃執行情況的監督檢查，并嚴格按照特許權協議要求，開展此項目的設計、建設和運營維護工作。

最后是項目移交階段。在此模式下，合同規定的特許經營期滿之后，需要項目公司向公共部門或機構正常移交。

五、PPP模式在軌道交通建設中的應用案例

以北京地鐵四號線為例，這是我國第一次在地鐵工程中采用PPP模式。在此項目中，主要是北京市政府與香港地鐵公司簽訂PPP項目特許經營協議，其中PPP合作公司主要是北京首創股份有限公司、香港鐵路有限公司以及北京市基礎設施投資有限公司（簡稱“京投公司”）三家企業合作成立的北京京港地鐵有限公司。其中京投公司主要負責車站、洞體等土建工程的投資建設，而京港地鐵公司負責信號、車輛以及電力等設備資金的投資和軌道交通設施的運營與維護。在此模式下，政府向PPP項目公司提供原油投資所形成資金的無償或低廉價格的租賃，并通過提高項目成熟階段租金的方式使政府投資公司參與利潤分配，確保在特許經營期滿之后此項目可以順利移交給政府，或者通過長期合作的方式簽訂經營合同。通過此種模式，不僅緩解了政府的財政壓力，吸收了社會閑置資本并使各出資方分擔風險，同時還推動了公共服務供給的多元化發展。

六、結語

PPP融資模式作為一種新型的融資模式，在目前快速發展建設的城市軌道交通項目中表現出顯著的優勢以及巨大的發展潛力。此種模式不僅可以減輕政府的財政壓力，而且可以鼓勵以及充分利用社會資本，同時還可以節省項目建設時間和成本，實現項目建設速度和質量的提高。

（作者單位為中國電建集團鐵路建設有限公司）

參考文獻

[1] 呂敏蓉.城市軌道交通項目PPP融資模式風險管理研究[J].特區經濟，2017（4）：78-80.

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