醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)投資現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢探討

劉璐

摘 要：醫(yī)療健康是近年來炎手可熱的詞匯，從產(chǎn)業(yè)界到資本市場到政府政策，醫(yī)健生態(tài)圈中的每一環(huán)都處在積極發(fā)展的狀態(tài)各細(xì)分領(lǐng)域，也因此取得了長足的進(jìn)步。諸多宏觀和微觀的因素共同促進(jìn)了該產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，包括醫(yī)藥醫(yī)療監(jiān)管政策的改革、地方政府的有力支持、中國整體資本市場的進(jìn)一步成熟、社會結(jié)構(gòu)的改變、、國內(nèi)外邊界的模糊等等。隨著我國經(jīng)濟的不斷發(fā)展，以及人們對于健康的不斷關(guān)注，醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)必然將會成為未來投資的熱點。本文將分析中國醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)狀與投資發(fā)展趨勢，以供同行參考。

關(guān)鍵詞：醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè); 科技創(chuàng)新; 發(fā)展趨勢; 投資

《健康中國建設(shè)規(guī)劃（2016-2020）》提出將從大健康、大衛(wèi)生的高度，強調(diào)以“人的健康”為中心，將“健康中國”戰(zhàn)略融入經(jīng)濟社會發(fā)展之中，將成為產(chǎn)業(yè)資本長期關(guān)注的重點領(lǐng)域。按社會醫(yī)療總支出口徑計算，中國的醫(yī)療健康市場已經(jīng)成為全球第三。但我國用于醫(yī)療的支出卻只占到GDP的5%。相比較美國的18%和日本的10%，仍然處于較低水平。加上高人口因素，中國人均醫(yī)療花費只有美國的1/20到1/30。到2020中國醫(yī)療占GDP比重要實現(xiàn)6.5-7%。按照國內(nèi)GDP總量計算，每提高一個點，就意味著幾萬億的投資規(guī)模。在政府政策推動、人口老齡化、城鎮(zhèn)化進(jìn)程、慢性病發(fā)病率上升、壽命增加等多力驅(qū)動下，中國健康醫(yī)療行業(yè)會有一個黃金發(fā)展期。當(dāng)前，中國醫(yī)療行業(yè)最大的問題是集中度偏低。不管哪個細(xì)分行業(yè)，都是規(guī)模偏小，幾乎沒有大公司，即便是幾大上市公司，跟美國的大公司相比，也差距甚遠(yuǎn)，行業(yè)集中度亟待提高。從投資的角度看，醫(yī)藥、醫(yī)療器械、醫(yī)院這三大細(xì)分領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)帶，蘊藏巨大資本運作的機遇。

看病難、看病貴問題是我國社會發(fā)展的主流問題，是繼住房難、教育難之后的影響我國建設(shè)的重要性社會問題。醫(yī)療事業(yè)的發(fā)展是我國國際民生發(fā)展的重要問題，受多種內(nèi)部外因素的影響，包括政策和市場環(huán)境兩大方面?，F(xiàn)階段，我國醫(yī)療市場基本特征主要表現(xiàn)在以下幾個方面。第一，醫(yī)療市場供需關(guān)系的雙重性質(zhì)。醫(yī)療服務(wù)的供需方不僅僅指的是供需市場的交換，還具有公益性的特征。第二，醫(yī)療市場是一種特殊性的賣方市場。受醫(yī)療服務(wù)信息不對稱的影響，醫(yī)療服務(wù)商品存在一定的壟斷問題，醫(yī)生對患者提出的往往都是決定性的建議。第三，醫(yī)療市場本身具有嚴(yán)格地市場規(guī)范秩序。我國醫(yī)療服務(wù)市場不僅具有社會公益性，而且還是一種市場行為，為此需要對有限的醫(yī)療資源進(jìn)行合理地配置。我國醫(yī)療制度的改革發(fā)展大體上經(jīng)歷了四個發(fā)展階段，分別是城鄉(xiāng)二元基本醫(yī)療保證制度、只給制度支持缺乏資金支持階段、市場推進(jìn)階段、新醫(yī)療改革階段。我國醫(yī)療服務(wù)事業(yè)對外開放是從 1989 年開始，2000 年在我國入世之后頒布了《中外合資合作醫(yī)療機構(gòu)管理暫行辦法》，我國醫(yī)療事業(yè)的發(fā)展得到了法律制度的保障。

一、國家政策解讀

（一）現(xiàn)階段民間資本在醫(yī)療資源體系構(gòu)建中處于補充地位

在我國新的醫(yī)療體系尚未完全建立之際，引入社會資本，擴大醫(yī)療資源供給，建立有序競爭的機制已然成為共識。2009 年，《關(guān)于深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的意見》提出：堅持非營利性醫(yī)療機構(gòu)為主體、營利性醫(yī)療機構(gòu)為補充，公立醫(yī)療機構(gòu)為主導(dǎo)、非公立醫(yī)療機構(gòu)共同發(fā)展的辦醫(yī)原則。這一原則在后續(xù)各項醫(yī)療政策中得到堅持和貫徹。目前，我國各級城市、縣、鄉(xiāng)等各級行政區(qū)劃基本建立起了覆蓋廣泛的公立醫(yī)療機構(gòu)體系。民間資本所主導(dǎo)的營利性和非公立醫(yī)療機構(gòu)，在現(xiàn)階段的醫(yī)療體制下，也只能處于補充地位。而對其發(fā)展目標(biāo)，《衛(wèi)生事業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃》（以下簡稱“《規(guī)劃》”）確定為：2015 年，床位數(shù)和服務(wù)量均達(dá)到醫(yī)療機構(gòu)總數(shù)的 20%。

（二）非公立醫(yī)療機構(gòu)與公立醫(yī)療機構(gòu)具有同等的準(zhǔn)入和執(zhí)業(yè)政策

在市場準(zhǔn)入方面，民間資本舉辦醫(yī)療機構(gòu)的準(zhǔn)入范圍放寬。政策規(guī)定，各地在制定和調(diào)整本地區(qū)區(qū)域衛(wèi)生規(guī)劃、醫(yī)療機構(gòu)設(shè)置規(guī)劃和其他醫(yī)療衛(wèi)生資源配置規(guī)劃時，要給非公立醫(yī)療機構(gòu)留有合理空間。需要調(diào)整和新增醫(yī)療衛(wèi)生資源時，在符合準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)的條件下，優(yōu)先考慮由社會資本舉辦醫(yī)療機構(gòu)，民間資本可參與公立醫(yī)院改制。在執(zhí)業(yè)環(huán)境上，非公立醫(yī)療機構(gòu)在稅收優(yōu)惠和價格政策、醫(yī)保定點范圍、用人環(huán)境、外部學(xué)術(shù)環(huán)境、大型設(shè)備配置、用地政策、信息體系的對接、變更經(jīng)營性質(zhì)和退出政策等領(lǐng)域，給予了同等的政策支持，或進(jìn)行了政策完善。非公立醫(yī)療機構(gòu)的執(zhí)業(yè)環(huán)境更加良好。

（三）基層醫(yī)療和薄弱環(huán)節(jié)是現(xiàn)階段國家政策傾向的主要投資領(lǐng)域

《規(guī)劃》提出，對醫(yī)療資源相對充裕的區(qū)域?qū)嵤┫拗菩园l(fā)展，而重點加強兒科、婦產(chǎn)、精神衛(wèi)生、腫瘤、傳染病及老年護(hù)理等領(lǐng)域的醫(yī)療服務(wù)能力建設(shè)，將新增醫(yī)療衛(wèi)生資源重點投向農(nóng)村和城市社區(qū)等薄弱環(huán)節(jié)。保障邊遠(yuǎn)地區(qū)、新區(qū)、郊區(qū)以及衛(wèi)星城區(qū)等區(qū)域的醫(yī)療資源需求。新“36 條”則針對我國人口日趨老齡化的現(xiàn)狀，提出通過用地保障、信貸支持和政府采購等形式，鼓勵民間資本投資，興辦養(yǎng)（托）老服務(wù)等各類機構(gòu)。我國現(xiàn)階段醫(yī)療資源配置不合理的局面將得到糾正，老齡化問題的解決將以民間資本作為重要力量。

二、中國醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀

在全球的股票行業(yè)中與醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)相關(guān)的股票所占的市值就已經(jīng)超過了10%，特別是在歐美等發(fā)達(dá)國家，這個比例更大，在部分發(fā)達(dá)國家甚至經(jīng)濟增長的主要動力就來自于醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)。在美國、加拿大、日本等國家醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)增加值在GDP中所占的比例均超過10%，而在我國醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)增加值所占的比例不足5%，這個比例不僅遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于美國、加拿大以及日本等發(fā)達(dá)國家，甚至連落后于部分發(fā)展中國家。有相應(yīng)的研究顯示，若醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的增加值在GDP中所占的比例均超過15%，則醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)將會成為刺激國民生產(chǎn)總值增長的巨大動力。在當(dāng)今中國經(jīng)濟飛速飛速發(fā)展的大背景下，我國的醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)必將迎來巨大的發(fā)展。

（一）中國醫(yī)療器械行業(yè)與制藥行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀

就目前總體的醫(yī)療器械行業(yè)銷售額來說，中國已經(jīng)成為全球排名第三的市場，在總體的市場規(guī)模上中國僅次于美國和日本，在過去10年中整個醫(yī)療行業(yè)的收入平均增速超過了20%，利潤的平均增速則是超過了40%。從目前國內(nèi)整體的醫(yī)療設(shè)備情況來看，總體的醫(yī)療裝備情況仍然偏低，特別是在基層的醫(yī)院，連最基本的醫(yī)療器械都較為缺乏。對于基層醫(yī)院來說，這些醫(yī)院具有“填平補齊”的巨大潛力?；鶎俞t(yī)院醫(yī)療器械的更新?lián)Q代將會保證我國在未來很長的一段時間內(nèi)醫(yī)療器械銷售處于一個快速增長的時期。目前我國制藥行業(yè)每年的銷售收入大約在7000億元左右，利潤總額在600億元左右，近幾年來每一年的增長速度都較快，平均每年的增幅都超過了10%，因而制藥行業(yè)仍然會是未來投資的熱點。

（二）中國醫(yī)療服務(wù)行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀

從2003年開始，我國政府每年都保證對于醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)的投資處于一個增長的狀態(tài)，且每年的增幅都在20%以上。在衛(wèi)生總費用中衛(wèi)生支出所占的比例目前已經(jīng)超過40%，據(jù)相應(yīng)的調(diào)查顯示，在2020年左右我國的醫(yī)療健康市場的總體規(guī)模將會超過1萬億，預(yù)計到2015年以后中國的醫(yī)療健康市場規(guī)模將會超過日本，成為僅次于美國的世界第二大市場。我國目前醫(yī)療健康市場在GDP中所占的比例仍然不高，大約為6%作用，而美國醫(yī)療健康市場在GDP中所占的比例則在16%左右，可以說我國目前的醫(yī)療健康市場具有極大的投資增長潛力。

三、醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的機遇與挑戰(zhàn)

按醫(yī)療服務(wù)市場的產(chǎn)業(yè)規(guī)模計算，美國是中國的近100倍。目前，中國7%的醫(yī)院數(shù)量卻承擔(dān)著全國近58%的診療數(shù)量，而私營醫(yī)療機構(gòu)只占整個服務(wù)市場10%左右，這種情況與發(fā)達(dá)國家私營醫(yī)療機構(gòu)占到50%市場份額的情況相比，中國醫(yī)療消費市場還是具有相當(dāng)巨大的擴張潛力的。在我國，醫(yī)療費用占收入的彈性指數(shù)很高，以后幾年內(nèi)，隨著城市化進(jìn)程的加快和老齡化問題的加劇，中國的醫(yī)療將進(jìn)入高需求階段，花費將從現(xiàn)在占GDP不到3%上升到占8.5%，甚至10%左右。據(jù)估計，到2010年，中國醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的市場將會達(dá)到270億美金。相對于器械和醫(yī)藥領(lǐng)域而言，醫(yī)療服務(wù)具有風(fēng)險較低、收益較高等特點。隨著中國醫(yī)療服務(wù)業(yè)的開放，國外資本加快投資步伐，其中，?？漆t(yī)院、健康管理、創(chuàng)新的服務(wù)模式倍受關(guān)注。在專科醫(yī)院方面，目前集中在牙科、產(chǎn)科和美容，如愛爾眼科就獲得了近千萬美元的投資。在健康管理方面，連鎖體檢機構(gòu)是投資商的熱點，如鼎暉投資基金注資慈銘體檢。在創(chuàng)新的服務(wù)模式方面，國康網(wǎng)受到啟明緯創(chuàng)投資基金欽點也是一力證。醫(yī)療服務(wù)市場的需求呈現(xiàn)出多層次化、多元化的趨勢。由于醫(yī)療服務(wù)屬于知識密集型行業(yè)，技術(shù)要求很高，國外競爭者在此方面遙遙領(lǐng)先，而且西方發(fā)達(dá)國家醫(yī)療服務(wù)市場化的歷史較長，服務(wù)意識較強。這就要求國內(nèi)的醫(yī)療服務(wù)機構(gòu)在提高醫(yī)療服務(wù)效率的同時“以人為本”，提高服務(wù)質(zhì)量。除此之外，隨著人們的就醫(yī)方式的改變，預(yù)約服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)會診和遠(yuǎn)程治療技術(shù)領(lǐng)域都會成為投資人關(guān)注的焦點。其中，健康管理尚屬新興行業(yè)，正處在萌芽階段，未形成規(guī)模;發(fā)展方向也不太明確，難免經(jīng)歷調(diào)整過程，但依然會被投資人長期看好。

四、結(jié)語

綜合各種因素進(jìn)行分析可以看出，中國的醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)正在逐步步入高速發(fā)展的階段，特別是就醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)其本身而言，這個行業(yè)就是關(guān)系到國計民生的一個剛性需求的重要行業(yè)，且醫(yī)療健康行業(yè)會在較長的一段時間內(nèi)一直保持著一個旺盛需求的態(tài)勢，因而可以預(yù)見，在未來的數(shù)十年中，醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)必然是我國的一個投資熱點。

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