淺析PPP項(xiàng)目中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控

曾林

摘要：在目前的發(fā)展過(guò)程中，對(duì)PPP模式進(jìn)行創(chuàng)新并合理進(jìn)行應(yīng)用已經(jīng)成為我國(guó)融資改革的主要方向。在此背景下，政府從根本減少了財(cái)政壓力，使社會(huì)資本空間更加廣闊，項(xiàng)目運(yùn)行效率得到顯著的提升。但是在效益不斷提升的同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)也在隨之增加，對(duì)項(xiàng)目的平穩(wěn)運(yùn)行產(chǎn)生直接的影響。

關(guān)鍵詞：PPP項(xiàng)目;財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);管控措施

隨著我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)水平的不斷提升，政府對(duì)于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)更加關(guān)注和重視，基礎(chǔ)設(shè)施數(shù)量逐漸增多，使國(guó)民公共服務(wù)需求得到有效的滿足，國(guó)民對(duì)生活更加滿意。然而，如果只是由政府進(jìn)行投資，很難保持資金的穩(wěn)定性。在此背景下，吸引社會(huì)投資的PPP模式成為增加資金投入的主要方式。但是該模式在我國(guó)發(fā)展的時(shí)間相對(duì)比較短暫，可以吸收的經(jīng)驗(yàn)有限。因此，必須對(duì)PPP項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行準(zhǔn)確的分析，并采取合理的措施進(jìn)行管控，才能促進(jìn)該模式的發(fā)展和完善。

一、PPP模式概述

ppp模式即政府與社會(huì)資本合作，是公共基礎(chǔ)設(shè)施中的一種常見的項(xiàng)目運(yùn)作模式。在該模式下，鼓勵(lì)私營(yíng)企業(yè)、民營(yíng)資本與政府進(jìn)行合作，參與公共基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。PPP可以將投資與融資進(jìn)行緊密的融合，使公私兩種方式同時(shí)存在。政府部門與私人部門簽訂長(zhǎng)期合作的合同，在合同中明確雙方應(yīng)該履行的責(zé)任和義務(wù)，使政府可以將部分責(zé)任賦予給私人[1]。雙方享有同等的利益，共同面對(duì)和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，建立良好的合作關(guān)系，使服務(wù)水平得到顯著的提升[2]。加強(qiáng)PPP模式的宣傳和應(yīng)用力度，可以從根本提高政府資金的使用效率，使政府可以有更多的精力和資金投入到重大項(xiàng)目的管理中，使民間投資范圍不斷延伸，保持社會(huì)資本的穩(wěn)定性，為人們提供更好的公共服務(wù)。

國(guó)家深刻意識(shí)到社會(huì)資本對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生的影響。在近些年的發(fā)展歷程中，國(guó)家相關(guān)制定了多種PPP文件，為該模式的宣傳和推廣提供了準(zhǔn)確的依據(jù)[3]。在國(guó)家政策的扶持下，全國(guó)范圍內(nèi)都已經(jīng)開始推行PPP項(xiàng)目建設(shè)，使城市化進(jìn)行不斷加快。在對(duì)國(guó)有企業(yè)的變化進(jìn)行分析后發(fā)現(xiàn)，其轉(zhuǎn)變主要受到PPP創(chuàng)新模式的影響，為促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了穩(wěn)定的基礎(chǔ)和科學(xué)的理念。

二、PPP項(xiàng)目中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

（一）國(guó)家政策的變更風(fēng)險(xiǎn)

PPP模式可以建立政府部門與社會(huì)資本之間的有效合作，而政府部門工作開展主要以國(guó)家相關(guān)政策為主要的依據(jù)，政策有時(shí)會(huì)結(jié)合實(shí)際需要進(jìn)行針對(duì)性的調(diào)整，變化性較強(qiáng)，如果在合作的過(guò)程中政策發(fā)生變化，會(huì)對(duì)合作的投資項(xiàng)目產(chǎn)生直接的影響，使投資項(xiàng)目的建設(shè)時(shí)間難以保證[4]。一般情況下，PPP模式投資項(xiàng)目規(guī)模都比較龐大，需要投入大量的資金，如果受到政策變化的影響，投資項(xiàng)目的實(shí)際收益與預(yù)期項(xiàng)目投資收益出現(xiàn)差異，就會(huì)引發(fā)財(cái)務(wù)方面的問題。也可以說(shuō)國(guó)家政策變更會(huì)使PPP模式投資項(xiàng)目產(chǎn)生較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)[5]。

（二）不可抗力因素

在項(xiàng)目運(yùn)行的過(guò)程中，不可抗力因素簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是提前不能知曉，無(wú)法規(guī)避的事件。不可避免風(fēng)險(xiǎn)包括很多種，自然事件和人為事件等都是其中比較關(guān)鍵的事件。而PPP模式中的不可抗力風(fēng)險(xiǎn)主要就是自然災(zāi)害、國(guó)家政策等，這些一旦發(fā)生會(huì)對(duì)PPP模式投資項(xiàng)目產(chǎn)生嚴(yán)重的影響，一旦出現(xiàn)其中某項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)使投資建設(shè)方面臨重大失敗，對(duì)企業(yè)平穩(wěn)運(yùn)行產(chǎn)生直接影響。例如，出現(xiàn)泥石流、地震等災(zāi)害時(shí)，投資項(xiàng)目將會(huì)面臨嚴(yán)重的建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）PPP項(xiàng)目融資的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

由于PPP模式投資項(xiàng)目建設(shè)規(guī)模一般都比較龐大，所以其建設(shè)和投資時(shí)間也會(huì)比較漫長(zhǎng)。我國(guó)絕大多數(shù)的PPP項(xiàng)目投資資本結(jié)構(gòu)還處于研究時(shí)期，社會(huì)資本方自有資金相對(duì)匱乏、資產(chǎn)負(fù)債率高、其運(yùn)營(yíng)能力不強(qiáng)、資金回收周期長(zhǎng)甚至難以收回等風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)由于缺乏經(jīng)驗(yàn)及前期科學(xué)評(píng)估，盲目跟風(fēng)比較嚴(yán)重，所以目前對(duì)PPP項(xiàng)目的融資擔(dān)保要求也非常嚴(yán)格，加上資金量大，如此就會(huì)使融資遇到更多的困難，從而PPP模式在企業(yè)投資項(xiàng)目中進(jìn)行應(yīng)用時(shí)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不斷增加。

三、PPP投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控策略

（一）PPP項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)管控策略

投資項(xiàng)目在運(yùn)行之前，需要提前做好科學(xué)的分析，對(duì)其可行性進(jìn)行深入的研究，并準(zhǔn)確計(jì)算投資預(yù)算，以此為依據(jù)確定是否可以進(jìn)行投資，如果該項(xiàng)目可以投資，也需要對(duì)合作伙伴的綜合實(shí)力進(jìn)行考量，尋找最佳的合作伙伴。PPP模式的投資規(guī)模非常龐大，在進(jìn)行建設(shè)時(shí)需要與政府部門合作共同投資，如此就會(huì)使政府信用風(fēng)險(xiǎn)不斷降低。

（二）不可抗力風(fēng)險(xiǎn)管控策略

有些風(fēng)險(xiǎn)雖然無(wú)法徹底規(guī)避，但是可以采取切實(shí)有效的措施對(duì)其進(jìn)行控制，盡量降低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的影響。例如風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，可以通過(guò)簽訂受法律認(rèn)可的協(xié)議，將風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)移，雖然風(fēng)險(xiǎn)可以及時(shí)進(jìn)行轉(zhuǎn)移，但是需要對(duì)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的第三方制定風(fēng)險(xiǎn)費(fèi)用。如此，就可以使不可抗力風(fēng)險(xiǎn)控制在合理的范圍內(nèi)，避免對(duì)項(xiàng)目投資產(chǎn)生直接的影響。另外，也可以在項(xiàng)目開始之前采取合理的措施，降低風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生幾率，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)需要采取有效的措施進(jìn)行補(bǔ)救，避免不可抗力風(fēng)險(xiǎn)對(duì)項(xiàng)目產(chǎn)生嚴(yán)重的影響，使投資效益得到良好的保證。

（三）PPP項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略

在PPP項(xiàng)目運(yùn)行的過(guò)程中，融資非常關(guān)鍵，如果融資風(fēng)險(xiǎn)較高，會(huì)直接影響投資項(xiàng)目的建設(shè)時(shí)間。因此，針對(duì)PPP項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)，必須更加關(guān)注和重視。為了徹底防范該風(fēng)險(xiǎn)，需要做好多方面的工作。

1.做好全面預(yù)算管理

預(yù)算工作對(duì)項(xiàng)目建設(shè)項(xiàng)目產(chǎn)生的影響較大，可以作為項(xiàng)目開展的主要依據(jù)，通過(guò)準(zhǔn)確進(jìn)行預(yù)算，使融資更加合理，嚴(yán)格控制項(xiàng)目建設(shè)的資金投入，保證項(xiàng)目所有主體的經(jīng)濟(jì)收益。所以，一定要對(duì)PPP項(xiàng)目預(yù)算工作更加重視，科學(xué)進(jìn)行管理，才能使融資風(fēng)險(xiǎn)逐漸減少。

2.加強(qiáng)對(duì)投入資金的管理

采取科學(xué)、規(guī)范的方法對(duì)PPP模式投資項(xiàng)目資金進(jìn)行管理，可以提高資金分配的合理性，使項(xiàng)目資金得到良好的利用，避免施工過(guò)程中出現(xiàn)資金浪費(fèi)問題，使項(xiàng)目建設(shè)成本得到有效的控制，使投資方收益不斷提升。

3.多渠道融資

目前我國(guó)絕大多數(shù)的PPP模式項(xiàng)目主要由銀行作為融資主體，很容易出現(xiàn)銀行貸款方面的變動(dòng)，也就是說(shuō)，一旦銀行不能及時(shí)提供充足的資金，或者因?yàn)槠渌蛩氐挠绊懀瑢?dǎo)致貸款不成功，很容易對(duì)投資項(xiàng)目建設(shè)產(chǎn)生影響，導(dǎo)致投資項(xiàng)目建設(shè)無(wú)法正常運(yùn)行，從而對(duì)投資方造成嚴(yán)重的損失。因此，必須保證融資的多元性，從多個(gè)渠道進(jìn)行融資，不能僅僅只是依賴銀行貸款，如此即使銀行貸款出現(xiàn)問題，也可以從其他渠道獲得資金，從而為項(xiàng)目的順利進(jìn)行提供保證。

（四）建立健全風(fēng)險(xiǎn)控制體系

為了PPP項(xiàng)目的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可以降到最低或者徹底規(guī)避，必須結(jié)合實(shí)際需要，建立科學(xué)、完善的風(fēng)險(xiǎn)控制體系。對(duì)投資項(xiàng)目中可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行提前的預(yù)測(cè)，并制定針對(duì)性的風(fēng)險(xiǎn)措施進(jìn)行應(yīng)對(duì)。另外，企業(yè)需要建立完善的風(fēng)險(xiǎn)管理方法，使風(fēng)險(xiǎn)問題對(duì)投資項(xiàng)目產(chǎn)生的影響可以降到最低，保證PPP投資項(xiàng)目可以順利進(jìn)行，使企業(yè)可以在穩(wěn)定的環(huán)境中持續(xù)運(yùn)行。

四、結(jié)論

綜上所述，隨著PPP模式的不斷宣傳和應(yīng)用，其應(yīng)用重要性日益凸顯，對(duì)促進(jìn)我國(guó)城市化建設(shè)產(chǎn)生積極的影響，但是在投資項(xiàng)目時(shí)政府和社會(huì)企業(yè)需要充分重視潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并采取切實(shí)有效的措施進(jìn)行管控，才能降低風(fēng)險(xiǎn)對(duì)投資項(xiàng)目的影響，為項(xiàng)目的順利進(jìn)行提供保證，使項(xiàng)目收益不斷提升。

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