上市企業(yè)資產(chǎn)重組績(jī)效的影響因素探討

胡子娜 梁巖

【摘要】上市企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)重組可以改善自身資產(chǎn)質(zhì)量，提升企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。通過(guò)對(duì)上市企業(yè)資產(chǎn)重組績(jī)效的影響因素分析，探討了企業(yè)資產(chǎn)重組績(jī)效提升的措施，以確保上市企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】上市企業(yè)? 資產(chǎn)重組? 股權(quán)結(jié)構(gòu)? 績(jī)效

在當(dāng)前的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中，上市企業(yè)需要順應(yīng)市場(chǎng)的發(fā)展，不斷調(diào)整企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，以改善經(jīng)營(yíng)狀況、提升自身價(jià)值、實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。近年來(lái)，隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和市場(chǎng)體制的不斷完善，上市企業(yè)利用資產(chǎn)重組來(lái)優(yōu)化資源配置、擴(kuò)大自身經(jīng)營(yíng)規(guī)模。資產(chǎn)重組是企業(yè)改善資產(chǎn)質(zhì)量，提升經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的重要手段，從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)，其實(shí)質(zhì)是企業(yè)對(duì)自身經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的一次大的變革。

一、上市企業(yè)資產(chǎn)重組績(jī)效的影響因素分析

（一）股權(quán)性質(zhì)

公司控股股東的性質(zhì)不同，在資產(chǎn)重組活動(dòng)中的表現(xiàn)也略有不同。對(duì)于國(guó)有控股企業(yè)來(lái)說(shuō)，在企業(yè)重組的過(guò)程中政府會(huì)或多或少地進(jìn)行相應(yīng)的參與。在當(dāng)前的市場(chǎng)形勢(shì)下，證券體系結(jié)構(gòu)還有待進(jìn)一步完善，企業(yè)雖有資產(chǎn)重組的需求，但不得不面對(duì)部分信息的非完全性與非及時(shí)性。在這種情況下，相對(duì)國(guó)有控股企業(yè)會(huì)受到政府部門給予一定的協(xié)調(diào)，會(huì)使得資產(chǎn)重組穩(wěn)步的運(yùn)行，降低由于信息不對(duì)稱而引起的企業(yè)成本增加等情況。如果在企業(yè)資產(chǎn)重組過(guò)程中，部分管理人員沒(méi)有站在企業(yè)發(fā)展的角度，而是出于某種政治目的或從其它角度考慮，忽視了企業(yè)重組本身的根本任務(wù)，會(huì)在某種程度上增加企業(yè)資產(chǎn)重組的風(fēng)險(xiǎn)，影響企業(yè)資產(chǎn)重組的績(jī)效。

（二）主營(yíng)業(yè)務(wù)

企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)是企業(yè)資產(chǎn)重組活動(dòng)中影響績(jī)效的關(guān)鍵因素。在當(dāng)前的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)下，企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的調(diào)整直接關(guān)系著企業(yè)的市場(chǎng)份額、銷售情況及利潤(rùn)等多個(gè)層面的績(jī)效。上市企業(yè)在進(jìn)行資產(chǎn)重組活動(dòng)中通常會(huì)發(fā)生不同程度的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變，進(jìn)而關(guān)系到企業(yè)重組的績(jī)效。比如，企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)重組活動(dòng)中將原有的主營(yíng)業(yè)務(wù)擴(kuò)張，勢(shì)必產(chǎn)生一定的規(guī)模效應(yīng)，最直接的影響就是業(yè)務(wù)范圍增加，市場(chǎng)占有率提升。利潤(rùn)不斷提升也是企業(yè)資產(chǎn)重組的核心目標(biāo)，企業(yè)可以通過(guò)資產(chǎn)重組活動(dòng)，對(duì)原來(lái)市場(chǎng)反映不佳的產(chǎn)品和服務(wù)進(jìn)行縮減，并提高市場(chǎng)前景好，利潤(rùn)產(chǎn)出高的新興業(yè)務(wù)比重，促進(jìn)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)向著市場(chǎng)的需求方向傾斜，以此來(lái)不斷提高企業(yè)重組的績(jī)效。

（三）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)

企業(yè)規(guī)模大小如何都要受到市場(chǎng)的約束，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)情況也是影響企業(yè)資產(chǎn)重組的關(guān)鍵因素。一般來(lái)說(shuō)，上市企業(yè)在資產(chǎn)重組的過(guò)程中都要對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境充分調(diào)研，通過(guò)運(yùn)用資產(chǎn)重組的形式來(lái)擴(kuò)展經(jīng)營(yíng)范圍，調(diào)整企業(yè)經(jīng)營(yíng)任務(wù)，進(jìn)而提升企業(yè)生存能力。上市企業(yè)除了要對(duì)自身情況進(jìn)行充分掌握外，必須對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境進(jìn)行必要的分析，結(jié)合企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)目標(biāo)有針對(duì)性地進(jìn)行資產(chǎn)重組。如果對(duì)市場(chǎng)環(huán)境調(diào)查的不夠深入，盲目地選擇資產(chǎn)重組的伙伴，就很難在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中占據(jù)主動(dòng)地位，脫離企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，最終影響企業(yè)的盈利情況，降低企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力，為企業(yè)資產(chǎn)重組增加市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的風(fēng)險(xiǎn)。

二、提高上市企業(yè)資產(chǎn)重組績(jī)效的措施

企業(yè)通過(guò)對(duì)市場(chǎng)環(huán)境的分析，通過(guò)資產(chǎn)重組的形式來(lái)改善自身經(jīng)營(yíng)規(guī)模，調(diào)整企業(yè)經(jīng)營(yíng)范圍，不斷提升企業(yè)的經(jīng)營(yíng)競(jìng)爭(zhēng)能力，資產(chǎn)重組是上市企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中重要的經(jīng)營(yíng)舉措。為了有效提升企業(yè)資產(chǎn)重組績(jī)效，應(yīng)當(dāng)做到以下幾點(diǎn)。

（一）優(yōu)化企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)

上市企業(yè)在資產(chǎn)重組中通過(guò)優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)可以有效降低重組風(fēng)險(xiǎn)，提升重組績(jī)效。企業(yè)制定科學(xué)合理的股權(quán)分配制度，同時(shí)嚴(yán)格執(zhí)行制度以提高企業(yè)參與重組人員的主動(dòng)性和積極性。企業(yè)參與重組人員自身的專業(yè)素質(zhì)與職業(yè)操守是企業(yè)資產(chǎn)重組中風(fēng)險(xiǎn)防控的關(guān)鍵因素，應(yīng)當(dāng)注重企業(yè)人員的責(zé)任意識(shí)，科學(xué)合理的制度是重要保障。企業(yè)對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行合理的調(diào)整必須時(shí)刻掌握市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的走勢(shì)，幫助企業(yè)重組建立良好的后勤資源保障體系，及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)重組過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)，以便企業(yè)選擇更佳的股權(quán)結(jié)構(gòu)。

（二）注重資產(chǎn)重組后的資源整合?

資產(chǎn)重組對(duì)上市公司來(lái)說(shuō)是一種全方位的資源重新組合的過(guò)程，上市公司在進(jìn)行資產(chǎn)重組后要特別注重后期的資源整合，必須在滿足生產(chǎn)業(yè)務(wù)重組需要的同時(shí)，滿足企業(yè)的組織重組和人員重組。企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)重組實(shí)質(zhì)上是對(duì)各自擁有的各項(xiàng)資產(chǎn)、產(chǎn)權(quán)的重新組合，其重組對(duì)象一般包括企業(yè)的固定資產(chǎn)、流動(dòng)資產(chǎn)、長(zhǎng)期投資、無(wú)形資產(chǎn)，然而對(duì)各項(xiàng)資產(chǎn)的整合僅僅只是重組后整合的開(kāi)始，還要特別注意重組后企業(yè)之間的組織和管理方面的組合。企業(yè)資產(chǎn)重組后的資源整合是整個(gè)重組過(guò)程的關(guān)鍵，其經(jīng)營(yíng)方式的不同勢(shì)必造成企業(yè)重組績(jī)效的變化，應(yīng)當(dāng)引起充分重視。

（三）完善企業(yè)監(jiān)管機(jī)制

企業(yè)在完成資產(chǎn)重組活動(dòng)后，為了避免整合過(guò)程中的不當(dāng)活動(dòng)發(fā)生，減少整合過(guò)程中的不必要支出，相關(guān)部門應(yīng)該加強(qiáng)完善資產(chǎn)重組的監(jiān)管機(jī)制，并提高企業(yè)的監(jiān)管質(zhì)量。企業(yè)監(jiān)管機(jī)制的建立需要對(duì)資產(chǎn)重組的信息披露和規(guī)范實(shí)施情況嚴(yán)格審查，并對(duì)資產(chǎn)重組活動(dòng)中的違規(guī)操作進(jìn)行叫停，并嚴(yán)肅處理相對(duì)應(yīng)的責(zé)任人員。企業(yè)監(jiān)管機(jī)制的完善情況直接影響著企業(yè)重組的成功與否，也直接影響著企業(yè)的未來(lái)發(fā)展。企業(yè)建立并完善的監(jiān)管機(jī)制應(yīng)當(dāng)對(duì)資產(chǎn)重組的相關(guān)信息進(jìn)行整理、匯總，確保企業(yè)重組信息的真實(shí)性、可靠性及可追溯性，同時(shí)嚴(yán)格企業(yè)信息的保密性，避免企業(yè)重組信息泄露而造成的企業(yè)資產(chǎn)重組績(jī)效降低情況發(fā)生。

（四）注重資產(chǎn)重組的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益

資產(chǎn)重組是上市企業(yè)調(diào)整自身結(jié)構(gòu)，保持健康發(fā)展的重要舉措。因此，上市企業(yè)對(duì)于資產(chǎn)重組后的長(zhǎng)期績(jī)效十分看重，注重長(zhǎng)遠(yuǎn)利益也是企業(yè)重組是否有效的關(guān)鍵。對(duì)于上市企業(yè)，資產(chǎn)重組并不是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的根本目的，資產(chǎn)重組必須注重企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的長(zhǎng)期績(jī)效。通常情況下，企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)重組后都會(huì)擴(kuò)大當(dāng)前的經(jīng)營(yíng)規(guī)模，此時(shí)如果只單純地追求眼前利益，忽視企業(yè)的長(zhǎng)期目標(biāo)，很大可能會(huì)造成企業(yè)資產(chǎn)重組績(jī)效的降低，嚴(yán)重影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展。因此，在企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)重組活動(dòng)的過(guò)程中，應(yīng)該對(duì)其進(jìn)行資產(chǎn)重組的背后動(dòng)機(jī)進(jìn)行嚴(yán)格的審查，避免因動(dòng)機(jī)不純而導(dǎo)致的企業(yè)資產(chǎn)重組失敗。?

三、結(jié)語(yǔ)

上市企業(yè)通過(guò)資產(chǎn)重組的形式既可以調(diào)整傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)模式，也可以提高企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量，增強(qiáng)企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力，提升企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。上市企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)重組的過(guò)程中，為了進(jìn)一步提升績(jī)效，應(yīng)當(dāng)采取相應(yīng)的措施降低企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中面臨的風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，最終在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮自己的優(yōu)勢(shì)。

參考文獻(xiàn)：

[1]余欣悅.我國(guó)上市公司資產(chǎn)重組的財(cái)務(wù)績(jī)效研究[J].現(xiàn)代商業(yè)，2015，（36）.