上市企業(yè)資產(chǎn)重組績效的影響因素探討

胡子娜 梁巖

【摘要】上市企業(yè)進行資產(chǎn)重組可以改善自身資產(chǎn)質量，提升企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績。通過對上市企業(yè)資產(chǎn)重組績效的影響因素分析，探討了企業(yè)資產(chǎn)重組績效提升的措施，以確保上市企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

【關鍵詞】上市企業(yè)? 資產(chǎn)重組? 股權結構? 績效

在當前的市場競爭環(huán)境中，上市企業(yè)需要順應市場的發(fā)展，不斷調整企業(yè)的資產(chǎn)結構，以改善經(jīng)營狀況、提升自身價值、實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。近年來，隨著我國市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展和市場體制的不斷完善，上市企業(yè)利用資產(chǎn)重組來優(yōu)化資源配置、擴大自身經(jīng)營規(guī)模。資產(chǎn)重組是企業(yè)改善資產(chǎn)質量，提升經(jīng)營業(yè)績的重要手段，從本質上來說，其實質是企業(yè)對自身經(jīng)營戰(zhàn)略的一次大的變革。

一、上市企業(yè)資產(chǎn)重組績效的影響因素分析

（一）股權性質

公司控股股東的性質不同，在資產(chǎn)重組活動中的表現(xiàn)也略有不同。對于國有控股企業(yè)來說，在企業(yè)重組的過程中政府會或多或少地進行相應的參與。在當前的市場形勢下，證券體系結構還有待進一步完善，企業(yè)雖有資產(chǎn)重組的需求，但不得不面對部分信息的非完全性與非及時性。在這種情況下，相對國有控股企業(yè)會受到政府部門給予一定的協(xié)調，會使得資產(chǎn)重組穩(wěn)步的運行，降低由于信息不對稱而引起的企業(yè)成本增加等情況。如果在企業(yè)資產(chǎn)重組過程中，部分管理人員沒有站在企業(yè)發(fā)展的角度，而是出于某種政治目的或從其它角度考慮，忽視了企業(yè)重組本身的根本任務，會在某種程度上增加企業(yè)資產(chǎn)重組的風險，影響企業(yè)資產(chǎn)重組的績效。

（二）主營業(yè)務

企業(yè)的主營業(yè)務是企業(yè)資產(chǎn)重組活動中影響績效的關鍵因素。在當前的市場競爭形勢下，企業(yè)主營業(yè)務的調整直接關系著企業(yè)的市場份額、銷售情況及利潤等多個層面的績效。上市企業(yè)在進行資產(chǎn)重組活動中通常會發(fā)生不同程度的業(yè)務轉變，進而關系到企業(yè)重組的績效。比如，企業(yè)進行資產(chǎn)重組活動中將原有的主營業(yè)務擴張，勢必產(chǎn)生一定的規(guī)模效應，最直接的影響就是業(yè)務范圍增加，市場占有率提升。利潤不斷提升也是企業(yè)資產(chǎn)重組的核心目標，企業(yè)可以通過資產(chǎn)重組活動，對原來市場反映不佳的產(chǎn)品和服務進行縮減，并提高市場前景好，利潤產(chǎn)出高的新興業(yè)務比重，促進企業(yè)主營業(yè)務向著市場的需求方向傾斜，以此來不斷提高企業(yè)重組的績效。

（三）市場競爭

企業(yè)規(guī)模大小如何都要受到市場的約束，市場競爭情況也是影響企業(yè)資產(chǎn)重組的關鍵因素。一般來說，上市企業(yè)在資產(chǎn)重組的過程中都要對市場競爭環(huán)境充分調研，通過運用資產(chǎn)重組的形式來擴展經(jīng)營范圍，調整企業(yè)經(jīng)營任務，進而提升企業(yè)生存能力。上市企業(yè)除了要對自身情況進行充分掌握外，必須對市場競爭環(huán)境進行必要的分析，結合企業(yè)自身經(jīng)營目標有針對性地進行資產(chǎn)重組。如果對市場環(huán)境調查的不夠深入，盲目地選擇資產(chǎn)重組的伙伴，就很難在企業(yè)的經(jīng)營活動中占據(jù)主動地位，脫離企業(yè)經(jīng)營目標，最終影響企業(yè)的盈利情況，降低企業(yè)的市場競爭能力，為企業(yè)資產(chǎn)重組增加市場競爭中的風險。

二、提高上市企業(yè)資產(chǎn)重組績效的措施

企業(yè)通過對市場環(huán)境的分析，通過資產(chǎn)重組的形式來改善自身經(jīng)營規(guī)模，調整企業(yè)經(jīng)營范圍，不斷提升企業(yè)的經(jīng)營競爭能力，資產(chǎn)重組是上市企業(yè)經(jīng)營活動中重要的經(jīng)營舉措。為了有效提升企業(yè)資產(chǎn)重組績效，應當做到以下幾點。

（一）優(yōu)化企業(yè)的股權結構

上市企業(yè)在資產(chǎn)重組中通過優(yōu)化股權結構可以有效降低重組風險，提升重組績效。企業(yè)制定科學合理的股權分配制度，同時嚴格執(zhí)行制度以提高企業(yè)參與重組人員的主動性和積極性。企業(yè)參與重組人員自身的專業(yè)素質與職業(yè)操守是企業(yè)資產(chǎn)重組中風險防控的關鍵因素，應當注重企業(yè)人員的責任意識，科學合理的制度是重要保障。企業(yè)對股權結構進行合理的調整必須時刻掌握市場競爭環(huán)境的走勢，幫助企業(yè)重組建立良好的后勤資源保障體系，及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)重組過程中的風險，以便企業(yè)選擇更佳的股權結構。

（二）注重資產(chǎn)重組后的資源整合?

資產(chǎn)重組對上市公司來說是一種全方位的資源重新組合的過程，上市公司在進行資產(chǎn)重組后要特別注重后期的資源整合，必須在滿足生產(chǎn)業(yè)務重組需要的同時，滿足企業(yè)的組織重組和人員重組。企業(yè)進行資產(chǎn)重組實質上是對各自擁有的各項資產(chǎn)、產(chǎn)權的重新組合，其重組對象一般包括企業(yè)的固定資產(chǎn)、流動資產(chǎn)、長期投資、無形資產(chǎn)，然而對各項資產(chǎn)的整合僅僅只是重組后整合的開始，還要特別注意重組后企業(yè)之間的組織和管理方面的組合。企業(yè)資產(chǎn)重組后的資源整合是整個重組過程的關鍵，其經(jīng)營方式的不同勢必造成企業(yè)重組績效的變化，應當引起充分重視。

（三）完善企業(yè)監(jiān)管機制

企業(yè)在完成資產(chǎn)重組活動后，為了避免整合過程中的不當活動發(fā)生，減少整合過程中的不必要支出，相關部門應該加強完善資產(chǎn)重組的監(jiān)管機制，并提高企業(yè)的監(jiān)管質量。企業(yè)監(jiān)管機制的建立需要對資產(chǎn)重組的信息披露和規(guī)范實施情況嚴格審查，并對資產(chǎn)重組活動中的違規(guī)操作進行叫停，并嚴肅處理相對應的責任人員。企業(yè)監(jiān)管機制的完善情況直接影響著企業(yè)重組的成功與否，也直接影響著企業(yè)的未來發(fā)展。企業(yè)建立并完善的監(jiān)管機制應當對資產(chǎn)重組的相關信息進行整理、匯總，確保企業(yè)重組信息的真實性、可靠性及可追溯性，同時嚴格企業(yè)信息的保密性，避免企業(yè)重組信息泄露而造成的企業(yè)資產(chǎn)重組績效降低情況發(fā)生。

（四）注重資產(chǎn)重組的長遠利益

資產(chǎn)重組是上市企業(yè)調整自身結構，保持健康發(fā)展的重要舉措。因此，上市企業(yè)對于資產(chǎn)重組后的長期績效十分看重，注重長遠利益也是企業(yè)重組是否有效的關鍵。對于上市企業(yè)，資產(chǎn)重組并不是企業(yè)經(jīng)營活動的根本目的，資產(chǎn)重組必須注重企業(yè)經(jīng)營活動的長期績效。通常情況下，企業(yè)進行資產(chǎn)重組后都會擴大當前的經(jīng)營規(guī)模，此時如果只單純地追求眼前利益，忽視企業(yè)的長期目標，很大可能會造成企業(yè)資產(chǎn)重組績效的降低，嚴重影響企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展。因此，在企業(yè)進行資產(chǎn)重組活動的過程中，應該對其進行資產(chǎn)重組的背后動機進行嚴格的審查，避免因動機不純而導致的企業(yè)資產(chǎn)重組失敗。?

三、結語

上市企業(yè)通過資產(chǎn)重組的形式既可以調整傳統(tǒng)的經(jīng)營模式，也可以提高企業(yè)資產(chǎn)質量，增強企業(yè)市場競爭能力，提升企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。上市企業(yè)進行資產(chǎn)重組的過程中，為了進一步提升績效，應當采取相應的措施降低企業(yè)產(chǎn)業(yè)結構調整和市場競爭中面臨的風險，提高企業(yè)的核心競爭力，最終在市場經(jīng)濟中發(fā)揮自己的優(yōu)勢。

參考文獻：

[1]余欣悅.我國上市公司資產(chǎn)重組的財務績效研究[J].現(xiàn)代商業(yè)，2015，（36）.