中日互聯網金融發展對比分析

廖若蘭

〔內容提要〕 從整體范圍來看，目前我國的金融市場發展情況與發達國家比較相對不成熟，但近年來與之相關的互聯網金融卻在短時間內蓬勃發展。本文以第三方支付為例，對中日兩國互聯網金融的發展現狀進行簡要說明，對其發展前和發展后進行對比分析，即中日兩國的金融體系，金融監管，民眾消費習慣，并探討了中日互聯網金融未來發展趨勢。

〔關鍵詞〕 互聯網金融 第三方支付 金融體系

2016年1月，日本便利店巨頭羅森開始在全國范圍內引入支付寶，同年9月，日本關西國際機場同樣引入支付寶結算系統，隨后2018年7月，日本交通公司南海電鐵售票窗口引入支付寶和微信等第三方支付。可謂國內第三方支付系統在日本市場全面開花。

眾所周知，第三方支付是典型的互聯網金融模式之一。所謂的互聯網金融并不能簡單的理解成為傳統的金融機構通過互聯網開展金融業務模式，而應當從以下兩個方面進行理解：一是傳統金融機構“觸網”開展業務。二是互聯網企業進入到金融市場領域開展相應業務。與傳統金融相比具有高透明度、協作性好、低成本的特點，而第三方支付則是隨互聯網企業而發展的一項業務，其實力和信譽兼備的獨立機構通過與互聯網的對接，方便了交易雙方在線結算模式。

目前，中國第三方支付市場中的支付寶和財付通還保持著壟斷地位，銀聯商務等企業也在默默發力。截至2019年2月，第三方支付交易規模達到110.4萬億元。反觀日本，除了引入中國第三方支付巨頭企業以外，在該領域并未出現能夠與之抗衡的企業。為何會出現此種局面？本文通過對中日兩國互聯網金融發展的歷程進行對比分析，從金融體系、金融監管、社會文化和民眾消費習慣差異等方面詳細闡述，解釋其發展差異的原因，并提出對中國互聯網金融發展的建議和展望。

一、先行研究

卜政（2016）中指出，傳統銀行業的成熟對互聯網金融的發展起到抑制作用，利率市場化程度高的調節作用，金融監管嚴格等方面是造成中美互聯網金融發展差異的主要原因。而周蕓夙（2018）通過對中美貨幣基金以及互聯網借貸的發展情況進行比對分析：互聯網金融的發展跟傳統銀行機構，金融市場化程度，監管體制以及家庭理財習慣相關。截至目前，先行研究只是針對中美互聯網金融發展狀況進行對比分析，并未對日本引入中國第三方支付的現象進行深入研究。本文則針對該現象，對中日兩國互聯網金融發展差異的原因進行探討。

二、中日互聯網金融發展差異

1.中日兩國金融體系的差異。一是中國的金融系統形成較晚，是在改革開放后。通過1984年的第一次金融改革，中國全面開展了由財政部一元資金分配體制到以銀行為核心的間接金融體制的改革。在中國的間接金融中，四大國有商業銀行是屬于壓倒性的存在，因為其幾乎占了所有存款的三分之二，而這部分的資金大部分又借貸給國有企業。也就是說，由于大部分的銀行存款都向國有大型企業傾斜，導致中小企業或者個人貸款的資金不足。二是利率限制。其也是中國金融體系的特征之一，從中國金融體系建立以來，直到2013年7月20日為止，中央銀行才決定全面解除金融機構貸款利率的控制，2015年10月起才解除對傳統金融機構的存款利率浮動上限的限制。根據“金融抑制理論”，利率限制會導致利率與市場均衡利率水平出現較大差距，最終使得金融市場資金無法得到有效匹配。中國金融體系中的種種制約因素，使得商業銀行壟斷而獲得龐大的利益，嚴重影響到社會整體資金的供求關系。因此，對傳統金融的改革顯得尤為迫切，中國互聯網金融就是在這種夾縫中生存，從而發展壯大。反觀日本，20世紀50年代左右建立其金融體系，主要目的是為了促進和實現經濟的快速增長，該體系的確適合當時企業發展的龐大資金需求，但企業超貸超借的現象也給之后泡沫經濟的產生埋下隱患，最終導致2000年初的金融危機，自此整個社會經濟處于低迷狀態。20世紀80年代，日本開始金融體系改革，實行金融自由化。金融體系的完善使得金融市場資金得到有效分配，從而使得日本互聯網金融的可獲利潤小，發展空間受到擠壓。

2.金融監管的差異。中國的金融監管體系相對發達國家而言，在法律制度等方面并不是很完善。2013年被稱為中國的“互聯網金融元年”，這可以看出中國的互聯網金融還比較年輕，而互聯網金融相關的法律條規具有滯后性，容易產生金融監管的灰色地帶。在這種情況下，給各類互聯網金融企業提供了發展的溫床，整個社會互聯網金融形成競爭激烈的景象。而日本從泡沫經濟破裂開始，為了加強金融監管，確立了新的金融監管體系，撤銷大藏省內部的銀行局和金融企劃廳等，建立金融廳獨立負責金融監管領域。同時，日本方面為防止出現高利息帶來的高風險而再次形成社會問題，也出臺了保護投資者相關的法律文件。因此，嚴格的監管制度限制著投資者的蜂擁而至。

3.民眾消費習慣的差異。據統計，目前日常電商消費的“淘寶”平臺有近5億的注冊用戶，可以說淘寶購物已經滲透到各個社會階層，而想要通過淘寶購物必須使用支付寶。截至2019年6月，支付寶的注冊用戶規模達到12億，在中國整個第三方移動支付市場交易份額中，支付寶占53.21%，財付通占39.44%。在全球范圍內支付寶合作銀行達到180多家。由此可見，第三方支付的受眾非常廣泛，使用場景也比較多，對互聯網金融產業經濟的貢獻率高，極大地促進了互聯網金融行業的發展。但是，在日本提到互聯網金融巨頭企業，不得不提“日本樂天”“Monex證券”等公司，其中“日本樂天”是類似于國內阿里巴巴的企業，主要包括樂天銀行、樂天證券、樂天市場等業務。2004年9月和2005年6月，“樂天”分別以74億日元的價格將信用卡融資公司AOZORA和以120億日元的價格收購信用卡發行公司“國內信販”后，首次發行了“樂天卡”。據日本樂天2018年8月公布的數據顯示，樂天商城在該季度收益達到140.8億日元。其中，至少有七成交易都是通過信用卡完成，因此在“樂天金融”業務中，最重要的是信用卡。除此之外，由于日本的信用體系完善等原因，如果在網絡零售市場購買商品，其中有80%的日本民眾在網絡購物時采用信用卡支付，而第三方移動支付的利用率只有6%。日本社會對現金支付也比較看重，對現金支付的依賴程度較高，而且現金支付不涉及到個人信息的泄露問題，對看重個人隱私的日本民眾來說不失為好的支付方式。

三、中日互聯網金融發展趨勢

中國互聯網金融的發展歷經七年時間，無論是第三方支付，還是大數據金融，或者P2P網絡借貸都呈現出一片向好的景象。但其中仍然存在不少問題，如在網絡借貸中信息發布真偽的辨別，平臺借貸資金流向的把控，個人信息泄露等問題比較嚴重。對此，為了互聯網金融行業更好地發展，應當逐步完善相關法律制度建設，填補互聯網金融監管空白區域，消除監管灰色地帶，把控好個人信息披露尺度，為消費者、投資者營造良性的消費投資環境。而日本方面，隨著東京奧運會的到來以及外國游客的逐漸增多，國際金融市場的不斷升級融合，必然將促使其金融升級，以第三方支付為代表的互聯網金融發展前景廣闊。

（作者單位：廣東創新科技職業學院）

責任編輯：宋 爽