股權(quán)激勵的不同類型及其運用

關(guān)鍵詞 股權(quán) 激勵 類型 運用

作者簡介：鄒慧敏，廣東摩邦律師事務(wù)所，律師，研究方向：公司法、企業(yè)管理、股權(quán)激勵、財富管理。

中圖分類號：D922.29 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 文獻標識碼：A ? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ?DOI：10.19387/j.cnki.1009-0592.2020.05.040

股權(quán)激勵是留住核心人才的鼓勵政策，讓員工和企業(yè)形成共同體，使其具備主人翁意識。股權(quán)激勵是企業(yè)快速擴張的重要途徑，也是吸引特殊人才的方法。隨著股權(quán)逐漸分裂，為了合理激勵公司管理人，股權(quán)激勵可以幫助經(jīng)營者實現(xiàn)利益最大化。

一、股權(quán)激勵類型

激勵模式?jīng)Q定激勵效用，用來平衡企業(yè)長期目標和短期目標，幫助企業(yè)實現(xiàn)長期發(fā)展和戰(zhàn)略規(guī)劃布局。

股權(quán)激勵主要分為現(xiàn)股激勵、期股激勵、期權(quán)激勵。激勵方式不同，權(quán)力義務(wù)關(guān)系也不同，三種激勵方式均能使經(jīng)理人增加收益。

第一，現(xiàn)股激勵。公司通過獎勵等方式，使經(jīng)理人直接獲得股權(quán)。要求經(jīng)理人在規(guī)定時期內(nèi)，必須持有股票，不能出售股票。現(xiàn)股具有增加收益和表決的權(quán)利，股權(quán)出現(xiàn)貶值時，持有人需要承擔相對的損失。無論是獎勵獲得還是自行購買獲得，都是既有資金的投入。當公司資不抵債時，股權(quán)沒有價值。經(jīng)理人自行購買部分，直接損失。

第二，期股激勵。期股是指公司和職業(yè)經(jīng)理人按照之前商定好的方案，購買一定數(shù)量股權(quán)。對于經(jīng)理人可以放棄購買的權(quán)利，可以購買參考股票當前價格進行購進。當購進股票漲價時，期股可以增加收益。當股票出現(xiàn)貶值時，持有人需要承擔相對應(yīng)的損失。對于期股沒有股票表決的權(quán)利，并且享受股票的貼息優(yōu)惠政策。期股激勵實行遠期付款，當公司破產(chǎn)時，經(jīng)理人損失要比現(xiàn)股少。

第三，期權(quán)激勵，期權(quán)激勵和期股激勵購買方式相同，都是指公司和職業(yè)經(jīng)理人按照之前商定好的方案，購買一定數(shù)量股權(quán)，同時經(jīng)理人可以放棄購買的權(quán)利。期權(quán)不存在持股風險，沒有股票表決的權(quán)利，期權(quán)和期股均享受貼息優(yōu)惠政策。

除了以上三種股權(quán)激勵方式，還有技術(shù)入股、管理入股、增值收益股等。這些股權(quán)激勵方式不用承擔購買風險，并且享受股權(quán)的增值收益。

第一，員工無償持股，公司根據(jù)業(yè)績情況無償贈與嘉獎對象。股票升值可以受益，貶值時受到損失。

第二，管理層或員工收購。公司利用融資的方式，讓員工購買公司股票，成為公司股東，與公司共同承擔風險，實現(xiàn)利益共享。

二、股權(quán)激勵運用

（一）股權(quán)激勵設(shè)計參考因素

一項調(diào)查證明，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)干部平均任期3年左右的時間，經(jīng)濟效益越好的企業(yè)，位置越不穩(wěn)定。公司董事長在經(jīng)營管理公司過程中，沒有行使好自己的職能。導(dǎo)致公司治理結(jié)構(gòu)不夠完善，管理職能多為管理層控制。80%企業(yè)由于管理者不善經(jīng)營，公司治理不夠完善，導(dǎo)致人才流失，企業(yè)虧損。不僅僅體現(xiàn)在股票期權(quán)計劃分配上，更體現(xiàn)在自我利益分割方面。企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)干部濫用私權(quán)，私自獎勵沒有達到業(yè)績的人員，導(dǎo)致內(nèi)部出現(xiàn)利益分配不均進而離職現(xiàn)象。

企業(yè)在進行股權(quán)設(shè)計中要考量激勵對象，出臺購買股票和出售股票的相關(guān)規(guī)定。同時要明確購買股票人的權(quán)利及管理權(quán)限，有義務(wù)告知持股人的操作方式。股權(quán)激勵在國際上取得效果較好，國內(nèi)企業(yè)的股權(quán)激勵一般以企業(yè)高層管理者為主，由于取得效果較好，激勵范圍正在擴大。國內(nèi)部分企業(yè)將股票以福利的方式，發(fā)放給工作中業(yè)績突出的員工，刺激企業(yè)內(nèi)部工作效益最大化。購買股票規(guī)定，主要針對職業(yè)經(jīng)理人的約定。比如約定的數(shù)量，出售價格和持股時間。一般公司要求，職業(yè)經(jīng)理人在任期滿后可以出售股票。經(jīng)理人在任職期間，具有股票分紅收益和表決權(quán)，同時兼具股票貶值的風險。

（二）股權(quán)激勵設(shè)計運用

企業(yè)在外部條件不成熟的狀態(tài)下，合理調(diào)整股份制操作規(guī)范。只有在成熟條件下，股權(quán)激勵才能發(fā)揮最大潛能。股權(quán)激勵需要各種外在因素環(huán)境的支持，資本市場的運作機制，政府出臺的政策法規(guī)，合理控制約束機制。

第一，經(jīng)理人的合理選拔。日本“松下電器”創(chuàng)始人松下幸之曾說過：“一個企業(yè)能否成功關(guān)鍵的核心在于人力上，人力是企業(yè)獲得財富的源泉，是企業(yè)賴以生存和發(fā)展的基礎(chǔ)。”經(jīng)理人的潛力是無限的，企業(yè)要充分發(fā)揮和挖掘經(jīng)理人對市場的判斷能力，正所謂疑人不用、用人不疑。企業(yè)內(nèi)部要建立完善的權(quán)責利體系，為股權(quán)制的實施提供有力保障。市場的平衡和內(nèi)部利益驅(qū)動，共同約束經(jīng)理人的行為。

第二，企業(yè)內(nèi)部建立合理的約束機制。公司要建立合理控制約束機制，其中包括法律法規(guī)和控制管理系統(tǒng)等。達到依法治人，以人治人的效果。

第三，股權(quán)激勵的重點是經(jīng)理人和公司共同利益目標的設(shè)定，通過經(jīng)理人的管理，公司經(jīng)濟效益穩(wěn)步提高。股票既定值要滿足資本市場的發(fā)展需要，迎合市場需求價值。合理預(yù)測公司業(yè)績的增長，保證股票價額的穩(wěn)步增長。

（三）股權(quán)激勵設(shè)計對策

政策法規(guī)不健全，影響企業(yè)實行股權(quán)計劃。法律法規(guī)上限，導(dǎo)致股份期權(quán)部分計劃無法實施。正常股份期權(quán)實施，需要上報行業(yè)部分審批，在批準前提下，可能會受到法律法規(guī)的限制。隨著近年來法律的相繼出臺，部分有改善，但是仍然不夠成熟。在股權(quán)激勵細則方面，缺少強有力的政策支撐。相關(guān)的法律法規(guī)已經(jīng)對股票來源做出相關(guān)規(guī)定，對于股票黑幕交易尚無明確處理意見。從國際發(fā)展方向判定，實行股票公司能夠得到國家稅收政策上減免。其他力量的長期接入管理，影響股票市場的正常發(fā)展，導(dǎo)致與國家接軌激勵機制出現(xiàn)差別。

政府應(yīng)該完善法律法規(guī)，合理制定參考文件。公司合理優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)，加強對公司管理。完善公司考核體系，順應(yīng)資本市場發(fā)展規(guī)律。

第一，公司因根據(jù)自身特點，采用不同的方式，結(jié)合公司實際情況，制定符合實情的指標，例如，市場投入產(chǎn)出比這個指標，在用這個指標設(shè)計公司考核時，要考慮財務(wù)提供的投入數(shù)據(jù)準確，產(chǎn)出要統(tǒng)計是否滿足公司既定目標的需求。如果產(chǎn)出數(shù)據(jù)在一段時間均為負數(shù)時，要進行產(chǎn)出原始依據(jù)調(diào)整。

第二，最終資本市場規(guī)律，建立符合市場的規(guī)范。嚴格規(guī)避惡性操縱股市的行為，盡量減少政府對資本市場的干預(yù)。

第三，政府根據(jù)市場制定法規(guī)文件，修補參考法律規(guī)定的漏洞。

（四）股權(quán)激勵風險預(yù)估

21世紀，國際上爆出的財務(wù)丑聞，一定程度上說明股權(quán)激勵能誘發(fā)管理者觸犯道德底線。公司管理團隊因工作調(diào)整，出現(xiàn)人事變動，出現(xiàn)管理層套現(xiàn)現(xiàn)象，對上市公司產(chǎn)生很大風險。股票價格和公司經(jīng)營業(yè)績存在高度關(guān)聯(lián)，但公司股票并不能反映公司實際經(jīng)營情況。企業(yè)業(yè)績難以與市場掛鉤，企業(yè)時常出現(xiàn)股票價格和業(yè)績不符現(xiàn)象。由于市場監(jiān)管乏力，公司內(nèi)部進行操控股價行為時有發(fā)生。國家想要在股權(quán)激勵市場取得良好效果，務(wù)必完整資本市場。讓資本市場資源配置，合理調(diào)動股票的正常趨勢走向，使股權(quán)激勵達到預(yù)期的效果。股份激勵額度要經(jīng)過科學(xué)計算。避免激勵股份固化到人頭，干好干壞一個樣，破壞企業(yè)股權(quán)激勵機制。股權(quán)鼓勵機制要符合國家法律要求，嚴禁違規(guī)執(zhí)行。營造一個良好的工作環(huán)境和氛圍，有利于股權(quán)激勵的合理把控。

三、股權(quán)激勵分析

“大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新”的口號，帶來了一波大眾創(chuàng)新、理念創(chuàng)新的風潮。中小企不管是否有實力，紛紛效仿企業(yè)融資上市。上市不是解決資金短缺的最有效有段，成就百年企業(yè)，需要勇氣和擔當。企業(yè)要生存下去不僅需要產(chǎn)品創(chuàng)新，更需要合理的經(jīng)營和符合市場規(guī)律的管理。經(jīng)過市場調(diào)查，過小的持股數(shù)量，對企業(yè)經(jīng)營管理者起不到激勵效果。對于政企不分的企業(yè)，不適合實行股權(quán)激勵政策。股票機制不一定能解決經(jīng)理人的選擇問題，激勵的程度也因人而異。政府要合理出臺相關(guān)政策，避免出現(xiàn)一刀切的現(xiàn)象，破壞中小企業(yè)股權(quán)激勵的創(chuàng)新想法。政府應(yīng)該為經(jīng)理人市場機制，提供強有力的措施，保證企業(yè)股份制能順利開展。很多企業(yè)家，對鼓勵機制理解片面，影響鼓勵機制的效果最大化。在市場競爭的環(huán)境中，應(yīng)該讓員工參與到股權(quán)激勵中。留住企業(yè)核心員工，能有效保證企業(yè)強有力的競爭實力，員工是企業(yè)的中流砥柱，很多外企都在實行雇員持股計劃，有效的調(diào)動員工工作積極性。

四、總結(jié)

股權(quán)激勵，應(yīng)根據(jù)公司不同情況進行設(shè)計。股權(quán)激勵作為引導(dǎo)經(jīng)理人的重要因素之一，企業(yè)管理者要科學(xué)的設(shè)計股權(quán)激勵政策，發(fā)揮經(jīng)理人的最大潛力。股權(quán)激勵并不能成為拯救一家快要破產(chǎn)公司的萬靈藥，但它又是企業(yè)前行的試金石。股權(quán)激勵已經(jīng)進入了“常態(tài)化”時期，成為改善公司治理能力的“必備利器”。所以股權(quán)激勵是企業(yè)經(jīng)營系統(tǒng)、運輸系統(tǒng)和企業(yè)文化的重要創(chuàng)新。

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