企業發展戰略驅動的并購投資分析

摘要：企業經營發展的最基本目標，就是實現企業利益的最大化，企業通過并購投資的方法可以有效地彌補企業劣勢，增強自身在資本市場的競爭能力，從而獲得更大的利益。因此在企業發展戰略中，并購投資是企業發展的重要手段之一。當前，企業并購投資仍然存在一定的問題，為更好地實現企業經營發展，本文對企業發展戰略驅動的并購投資問題進行分析，并探討了解決的措施，以供參照。

關鍵詞：發展戰略;企業并購;投資

當前經濟市場競爭激烈，企業面臨越來越多的發展壓力，多數企業選擇通過擴張，實現企業規模化來降低成本，進而實現利潤的增長。實踐證明，通過對這一手段的運用，可以很顯著的提高企業的市場競爭能力，進而獲得更大的經濟效益，因此基于企業發展戰略的并購投資行為，已經成為當前企業發展擴張的必然選擇[1]。單一的企業運營模式，在當前的經濟結構以及形勢中，難以獲得更多的發展機會，而通過并購投資行為，可以有效補足企業劣勢，擴大企業的生產規模，能夠有效提升企業的整體實力。

一、企業發展戰略與并購

企業發展戰略的制定，需要對企業的發展規劃、企業文化以及政策等有一個長期的制定。不同的企業，各自的發展戰略目標不同，且在企業的發展過程中，發展戰略的制定還要根據企業當前的發展情況，進行適度的改變。企業通過并購的手段，可以有效增強企業競爭力，實現發展戰略的規劃，但同時也要注意企業并購中存在較大的風險。不同企間發展戰略的不同，決定了并購方式的不同。不同的并購方式，對企業的影響不同，因此為實現并購對自身企業發展的有效推動，就需要根據企業自身當前的發展戰略，選擇不同的并購目標，以及方式。通常來說，企業的發展戰略有以下三種：

（一）多角化發展戰略與并購

隨著社會經濟的不斷發展，消費者的消費需求與過去相比，更加多樣化且呈現出更多的層次。同時科學技術不斷進步，技術革新速度不斷加快，讓企業原有產品在市場上存在很大的競爭壓力，過去的過于單一的產品結構，在越來越復雜的市場環境下，經營風險不斷增加，因此企業需要通過擴大業務范圍，跨足其他行業，通過大量并購企業的方式，實現多角化發展戰略，以應對當前的市場競爭壓力。

（二）密集型發展戰略與并購

對于一些已經具備規模化生產的企業來說，當前最大的一個戰略目標，是擴大產品的市場占有率，企業發展戰略通常為密集型發展戰略。密集型發展戰略驅動的并購投資方案，可以說是全方位的，也可以根據企業自身情況選擇其中一種并購方案。如果是側重于生產的企業，可以采用市場滲透戰略，通過對同類生產企業的橫向并購，可以在較短的時間內擴大生產規模，從而達到提高市場占有率和擴大產品銷售量的目的。企業采用市場開發戰略，主要目的在于通過縱向并購的方式，構建企業自身的營銷網絡，可以讓企業更加快速，及時地開拓市場，提高自身產品的銷售量。

（三）一體化發展戰略與并購

對于已經完成密集型發展戰略的企業來說，市場占有率不斷增大，企業實力也進一步增強，下一階段的發展戰略通常可以采用一體化發展戰略。從行業縱向來看，企業可以通過對生產、供貨、銷售等企業的并購，完成企業上下游原材料供應、生產、銷售的一體化，提升生產規模，有利于企業生產的穩定性，提高產品質量的同時，進一步降低交易成本，保證經濟效益。但需要注意的是，由于并購企業的復雜性，企業管理成本加大，效率降低，同時大量的投資，讓企業的機動性變差，從而形成一定的經營風險。

二、企業發展戰略驅動的并購投資現狀與問題

企業發展戰略驅動的并購投資根本目的在于進一步擴大企業自身的經濟利益，同時也可以通過并購投資，不斷降低企業在市場競爭中的風險。企業通過并購投資行為，可以將不同市場資源進行整合，協同管理，讓企業能夠更好的適應市場變化[3]。但需要注意的是，大多數企業在進行投資時，并沒有結合企業自身的發展需要，缺乏對企業發展的長遠規劃，并購投資行為存在很大的盲目性，因此并購投資行為，最終并不能給企業帶來經濟效益，甚至在并購完成之后，增加企業管理成本。還有部分企業自身具備一定的多元經營能力，想要通過并購行為，進一步擴大經營范圍，結果在完成并購之后，反而分散了自身原有的資源整合優勢，無法兼顧各方，形成有效的協同合作。除了部分企業面臨的這些并購投資現狀，還要注意到很多企業的并購投資過程中也面臨著很多問題。其中主要的問題有以下兩個方面：

（一）政府對企業并購過程的干預

企業并購另一家企業屬于企業之間的經營行為，大需要注意的是在我國的企業并購投資中，政府有時會干預對這種經營行為進行干預[4]。在市場經濟中，企業并購行為是市場發展的客觀規律，并購雙方擁有對企業的自主權利，是企業自發的一種市場行為。政府干預過多，影響到企業并購，在一定會不利于市場的良性發展。

（二）并購信息不對稱問題

對于企業并購雙方而言，各自的利益需求是不同的，因此在并購中，被并購企業往往會出于自身利益最大化考慮，在一定程度上對自身企業存在的不利因素進行隱瞞，甚至反而會夸大企業價值。而由于企業并購行為的復雜性，收購方很難在較短的時間內充分了解到對方的股東和管理層信息，對于被收購企業的資產狀況、經營狀況等情況的了解存在一定的偏差，這種并購信息的不對稱問題就很容易讓并購企業在并購過程中造成經濟利益的損失。

三、企業發展戰略驅動的并購投資問題解決措施

（一）做好對目標企業的調研工作

企業并購投資時，為防止并購給企業帶來經濟損害，就需要對目標企業的調研工作。而針對被并購企業的調研工作中，其中最重要的就是對目標企業的財務調查。目標企業的的資產質量如何，是否存在歷史遺留的不良債務等都需要調查清楚，通過科學的手段進行分析，評估其中的利弊，從而保證企業能夠更好地把握并購的可行性。對于財務的調查工作，可以通過對調查對方的財務報表，可以直接有效的評估對方的財務情況。

（二）加強企業并購的風險管控

企業發展中，通過并購投資的方式，可以有效地擴張企業資本。通過科學的決策，選擇正確的方向進行并購投資，可以有效幫助企業快速發展，在較短時間內實現經濟效益的增長。但同時也需要注意的是，如果決策不夠科學，甚至并購投資行為是非理性的，在很大程度上都會讓企業發展面臨較大的風險，甚至可能使得企業倒閉。因此在企業發展中，對于并購投資行為，一定要加強風險管控，不能盲目進行并購投資，要立足于企業長遠發展目標，合理選擇并購投資的目標，盡可能避免超出能力的并購投資行為。

（三）建立健全并購法律法律法規

企業并購行為通常會受到一定的外部政治環境的影響。對于政府來說，為保障市場規律的有序運行，應盡可能的避免干預企業之間的并購行為。建立健全并購投資的相關法律和法規，給予企業充分的自主權，讓企業雙方在市場規律下自主發展，確保雙方的并購過程符合相應的法律法規，減少政府干預，可以有效促進并購市場的發展。

四、結語

企業出于自身發展戰略的需要，進行并購投資行為時，一定要注意結合企業自身情況，選擇合適的并購方案，同時還要注意到并購投資過程中容易出現的各種問題，針對這些問題，一定要做到充分的調查研究，并購投資行為才能有利于企業自身的發展，提升企業的經濟效益。

參考文獻：

[1]陳弘.企業發展戰略驅動的并購投資分析[D].武漢：武漢大學碩士論文，2005.

[2]薛開征.企業并購風險投資問題及防范對策研究[J].現代商貿工業，2017（21）：94-95.

作者簡介：肖濱江（1980—），男，遼寧大連人，2006 年于東北財經大學投資專業碩士研究生畢業，主要從事投資、并購與戰略管理研究。