淺談投資公司如何防范財務(wù)風(fēng)險

摘要：本文結(jié)合投資公司實際，從財務(wù)風(fēng)險特征、風(fēng)險分析、風(fēng)險防范三個層面對投資公司如何防范財務(wù)風(fēng)險提出建議。

關(guān)鍵詞：投資公司;財務(wù)風(fēng)險;風(fēng)險防范

中圖分類號：F275 ? 文獻(xiàn)識別碼：A ?文章編號：2096-3157（2020）20-0066-02

財務(wù)風(fēng)險是指在整個經(jīng)營活動過程中，由于各種不確定性導(dǎo)致公司蒙受損失的機會和可能。眾所周知，財務(wù)風(fēng)險是存在于財務(wù)管理工作的各個環(huán)節(jié)中的，公司可以通過采取相應(yīng)措施來積極應(yīng)對風(fēng)險，進(jìn)而避免風(fēng)險，但即使在采取一定措施進(jìn)行預(yù)防的前提下，風(fēng)險還是有可能發(fā)生。財務(wù)風(fēng)險主要包含有籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、流動性風(fēng)險等。

一、財務(wù)風(fēng)險評估分析

公司可從報表層面來評估分析財務(wù)風(fēng)險：

1.資產(chǎn)負(fù)債表層面

一是對資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行縱向、橫向分析比較，對增減變動超過一定比例或異常的項目要重點關(guān)注，著重分析原因;二是對指標(biāo)進(jìn)行比率趨勢分析。對資產(chǎn)類科目可以計算比較資產(chǎn)管理比率指標(biāo)、流動性比率指標(biāo)等;對負(fù)債類科目可以進(jìn)行負(fù)債比率的計算比較，例如資產(chǎn)負(fù)債率、負(fù)債權(quán)益比重等;對權(quán)益類項目進(jìn)行盈利能力指標(biāo)的計算比較，例如權(quán)益回報率指標(biāo)、凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)等。

2.損益表層面

損益表同樣可參照資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行橫向分析比較，例如直接比較損益表每個項目兩年的增減額;也可進(jìn)行縱向分析比較，以損益表中營業(yè)收入為基數(shù)，計算出各項目占收入的比重，再進(jìn)行比率的增減變動分析。同時還應(yīng)對資產(chǎn)減值損失科目結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表中的應(yīng)收款項賬齡進(jìn)行重點分析。

3.現(xiàn)金流量表層面

在對近幾年現(xiàn)金流量表進(jìn)行趨勢分析的基礎(chǔ)上，重點對現(xiàn)金流量表中現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額的形成過程及組成進(jìn)行分析，從而對公司整體的資金流轉(zhuǎn)形成分析結(jié)論;同時結(jié)合損益表中的利潤含現(xiàn)率（即經(jīng)營性凈現(xiàn)金流量與扣除非經(jīng)營性損益后的凈利潤的比率關(guān)系）和主營業(yè)務(wù)收現(xiàn)率（即銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金/（營業(yè)收入×（1+增值稅率））分析判斷公司的現(xiàn)金流能否支持收入的增長。

在有條件的前提下，公司也可將上述比較分析數(shù)據(jù)與行業(yè)平均指標(biāo)或同類公司指標(biāo)進(jìn)行比較分析，從而能更準(zhǔn)確地辨別風(fēng)險。

二、財務(wù)風(fēng)險的防范

在市場環(huán)境下財務(wù)風(fēng)險是無法完全規(guī)避的，并且市場、競爭、技術(shù)等因素會導(dǎo)致不確定性。防范好財務(wù)風(fēng)險，實現(xiàn)公司戰(zhàn)略目標(biāo)，是財務(wù)管理工作的重點。

1.建立有效的風(fēng)險評估

（1）事前評估風(fēng)險。在對投資項目進(jìn)行決策時，結(jié)合公司風(fēng)險偏好和可承受風(fēng)險水平，了解項目所在的行業(yè)狀況、法律環(huán)境、監(jiān)管環(huán)境以及其他外部因素是否存在經(jīng)營風(fēng)險，對財務(wù)風(fēng)險存在因素預(yù)判，分析風(fēng)險的可能性及影響程度，制定應(yīng)對措施。

（2）事中評估風(fēng)險。對經(jīng)營活動中是否出現(xiàn)對其實現(xiàn)目標(biāo)和戰(zhàn)略產(chǎn)生不利影響的重大情況、事項、環(huán)境和行動，對發(fā)生的可能性和影響程度進(jìn)行評估，根據(jù)制定的風(fēng)險應(yīng)對策略，將風(fēng)險降到可以控制的程度，保證公司生產(chǎn)經(jīng)營活動正常進(jìn)行。

（3）對財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行事后控制。公司應(yīng)保持高度謹(jǐn)慎的態(tài)度，對于已經(jīng)發(fā)生的風(fēng)險事項進(jìn)行匯總，分析是主觀因素或客觀因素導(dǎo)致，然后修改并完善公司的風(fēng)險評估體系。

2.公司財務(wù)風(fēng)險的應(yīng)對

針對各種財務(wù)風(fēng)險，可以考慮從以下幾方面入手：

（1）籌資風(fēng)險。籌資活動是一個公司生產(chǎn)經(jīng)營活動的重要組成部分?；I資主要包括權(quán)益性融資及債務(wù)性融資。權(quán)益性融資是指通過擴(kuò)大公司的所有者權(quán)益，通過股利支付使投資者獲得投資回報的融資行為，包括但不限于增資擴(kuò)股等。債務(wù)性融資是指使公司負(fù)債增加的融資行為，包括但不限于向銀行、非銀行金融機構(gòu)或其他社會機構(gòu)借款、票據(jù)、發(fā)行債券、融資租賃等。

投資公司應(yīng)制定合理、恰當(dāng)?shù)娜谫Y戰(zhàn)略，以滿足經(jīng)營所需資本、配置財務(wù)資源和有效控制財務(wù)風(fēng)險的目的。

權(quán)益性融資方案及可行性研究報告在符合公司發(fā)展戰(zhàn)略的前提下，應(yīng)該考慮引進(jìn)符合公司發(fā)展方向的資源互補優(yōu)勢、經(jīng)營理念趨同、可長期合作的投資者為主要方向，方案應(yīng)具有較強的可執(zhí)行性。

債務(wù)性融資方案也應(yīng)根據(jù)公司的戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃、生產(chǎn)經(jīng)營狀況、投資計劃及資金狀況，對公司的資金需求及融資風(fēng)險進(jìn)行預(yù)測和分析來擬定年度債務(wù)性融資計劃。其中對于重大債務(wù)性融資項目（如發(fā)行公司債券及資產(chǎn)負(fù)債率超過一定比例以上的融資項目）應(yīng)保持高度謹(jǐn)慎態(tài)度。在深入開展政策、技術(shù)、市場、財務(wù)和法律等方面的可行性研究與論證工作的前提下，再形成具體融資方案與可行性研究報告。投資公司應(yīng)增強風(fēng)險意識，加強債務(wù)償還的管理，嚴(yán)格控制負(fù)債經(jīng)營規(guī)模。

（2）投資風(fēng)險。投資公司的投資主要包括固定資產(chǎn)投資、產(chǎn)權(quán)收購、股權(quán)投資及金融投資等。投資公司應(yīng)制定相應(yīng)的管理辦法，對投資項目進(jìn)行全過程管理。投資項目總體原則：一是首先要符合國家發(fā)展規(guī)劃和產(chǎn)業(yè)政策，再考慮符合公司發(fā)展戰(zhàn)略和規(guī)劃以及公司投資決策程序和管理制度等;二是突出主業(yè)，這樣有利于提高公司核心競爭力;三是在充分考慮公司的資產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債水平和實際籌資能力的基礎(chǔ)上確定投資規(guī)模，把資產(chǎn)負(fù)債率控制在合理范圍;四是充分進(jìn)行科學(xué)論證，做好項目的前期可行分析及后續(xù)評價;五是加強項目投資后管理，充分考慮有效的退出通道。

（3）流動性風(fēng)險。流動性風(fēng)險是指公司不能支付公司正常運營費用以及對外債務(wù)和付現(xiàn)不能按期償還的可能性。應(yīng)收款項是造成資金回收風(fēng)險的重要因素，應(yīng)收款項有時雖然會給公司帶來一定利潤（如資金拆借利息收入），但會占用公司的流動資金，從而導(dǎo)致公司需要墊付銀行利息及稅金等現(xiàn)金流出。因此，對于應(yīng)收款項管理應(yīng)按以下加以強化：一是比較該年度及以前年度的應(yīng)收賬款余額，查明異常情況的原因。二是比較該年度及以前年度應(yīng)收賬款的回收期，結(jié)合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境、信用政策及行業(yè)平均水平判斷其合理性;三是建立項目責(zé)任制，即應(yīng)收款項催收責(zé)任到人。

（4）利潤分配風(fēng)險。根據(jù)《公司法》的規(guī)定，公司連續(xù)五年不向股東分配利潤，而公司五年連續(xù)盈利，并且符合公司法規(guī)定的分配利潤條件的，對股東會關(guān)于不分配股息紅利的決議投反對票的公司股東可以請求公司按照合理的價格收購其股權(quán)。在規(guī)定時間內(nèi)，股東與公司不能達(dá)成股權(quán)收購協(xié)議的，股東可以自股東會會議決議通過之日起九十日內(nèi)向人民法院提起訴訟。在此條款規(guī)定下，公司必須考慮在一定時間內(nèi)對股東進(jìn)行分紅派息。稅后利潤分配會導(dǎo)致公司流動資金與凈資產(chǎn)減少，由此形成了利潤分配風(fēng)險。公司應(yīng)提前籌劃好相關(guān)分紅安排，做好資金的統(tǒng)籌考慮。

3.建立財務(wù)預(yù)警溝通機制

財務(wù)預(yù)警機制可以分為以下幾個層次，即公司業(yè)務(wù)部門為預(yù)警第一道防線，財務(wù)部門為預(yù)警第二道防線，經(jīng)營層為預(yù)警第三道防線，董事會為預(yù)警第四道防線。公司應(yīng)廣泛、持續(xù)地收集相關(guān)的內(nèi)、外部信息，包括歷史數(shù)據(jù)和專業(yè)機構(gòu)（專家）的未來預(yù)測，明確收集信息的職責(zé)部門以及員工。公司應(yīng)打通連接業(yè)務(wù)單位及部門的預(yù)警管理信息溝通的渠道，為預(yù)警的日常運營奠定基礎(chǔ)。同時公司指定專人負(fù)責(zé)，定期對各部門的工作進(jìn)行督促查，及時發(fā)現(xiàn)缺陷并改進(jìn)，同時報送公司經(jīng)營層領(lǐng)導(dǎo)做出評判、指導(dǎo)，內(nèi)部相互溝通與借鑒，將預(yù)警作為工作中的行為習(xí)慣落實到每一步。

4.加強資金管理，確保現(xiàn)金流動性

（1）合理使用資金。防范財務(wù)風(fēng)險，需要對貨幣資金進(jìn)行合理調(diào)度。根據(jù)自身資金規(guī)模和經(jīng)營特點，妥善安排貨幣資金收支活動，保證日常的生產(chǎn)經(jīng)營需要，并且在還款和分紅付息期到來時，及時籌措和調(diào)度資金，以避免出現(xiàn)無力支付的情況。

（2）細(xì)化應(yīng)收款項管理。應(yīng)收款項管理是公司日常經(jīng)營管理的重要內(nèi)容，日常管理中要做好以下工作：一是建立信用分級管理制度。信用額度是指公司給予某客戶資金拆借的最高額度，是根據(jù)客戶的經(jīng)濟(jì)實力和公司愿意承擔(dān)風(fēng)險的大小決定的，這有利于降低公司風(fēng)險水平。二是做好賬齡分析。這樣有助于明確目前的收賬重點，提高應(yīng)收賬款的收現(xiàn)效率。三是建立臺賬，加強對壞賬的管理。嚴(yán)格審批壞賬損失，防止各種弊端的發(fā)生;同時積極參與破產(chǎn)善后事宜，盡量減少損失，對逾期未收回的已作壞賬核銷的應(yīng)收賬款也應(yīng)保持關(guān)注。

5.實施債務(wù)重組

債務(wù)重組是在犧牲債權(quán)人一定利益以及債務(wù)人發(fā)生財務(wù)困難的情況下，根據(jù)雙方達(dá)成的協(xié)議或者法院的裁定做出讓步的事項。一般情況債務(wù)重組對債權(quán)人都是需要承擔(dān)一定風(fēng)險的，例如債務(wù)人及其控制方是否有意逃避債務(wù)的償還、債權(quán)人管理層能否在適當(dāng)?shù)臅r間做出是否同意債務(wù)重組決策、與債務(wù)重組相關(guān)的合同批文或裁決書等是否具備以及債務(wù)重組所涉及的資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)過戶手續(xù)是否齊備等。債權(quán)人可以選擇強制執(zhí)行債權(quán)直至債務(wù)人宣告破產(chǎn)或是接受或提出債務(wù)重組。而債權(quán)人愿意與債務(wù)人進(jìn)行重組一般是出于以下兩方面原因：一是盡可能地減少損失，最大限度地收回債權(quán)本金;二是給予債務(wù)人時間，暫時緩解債務(wù)人財務(wù)困難。當(dāng)債務(wù)人發(fā)生嚴(yán)重虧損，陷入債務(wù)困境或臨近于破產(chǎn)清算狀況時，公司可衡量債務(wù)重組方式與破產(chǎn)清算的利弊，對有發(fā)展前景的債務(wù)人，也可考慮將債權(quán)轉(zhuǎn)化成股權(quán)，成為債務(wù)人階段性持股的股東，依法行使股東權(quán)利，參與公司重大事務(wù)決策，在其經(jīng)濟(jì)狀況好轉(zhuǎn)以后，通過資產(chǎn)重組、上市、轉(zhuǎn)讓或公司回購形式再回收這筆資金。

6.建立完善科學(xué)的內(nèi)控環(huán)境

風(fēng)險無處不在，生產(chǎn)經(jīng)營活動中所有風(fēng)險最終都會反映在財務(wù)風(fēng)險中。公司建立完善科學(xué)的內(nèi)控環(huán)境，應(yīng)綜合考慮以下因素：一是落實誠信和道德價值觀念，制定員工行為規(guī)范，將誠信和道德價值觀念作當(dāng)員工嚴(yán)格遵循的觀念，通過文字和實際行動有效地灌輸給所有員工;二是與公司的利益相關(guān)者（如投資者、債權(quán)人等）保持良好的關(guān)系;三是對違反公司規(guī)定的行為及時采取補救措施，并將這些措施傳達(dá)至對應(yīng)層次的員工;四是在內(nèi)部建立監(jiān)督機制;五是明確公司崗位責(zé)任，確保相應(yīng)的崗位人員具有相應(yīng)的勝任能力;六是根據(jù)公司法和公司章程的規(guī)定，由公司股東會、董事會及經(jīng)營層等各司其責(zé)，保持獨立性與勝任能力，合法合規(guī)地進(jìn)行決策。

三、結(jié)語

綜上所述，在日常經(jīng)營管理中，公司要牢牢樹立風(fēng)險意識，健全完善內(nèi)控管理，降低或有負(fù)債的潛在風(fēng)險，改進(jìn)資本配置，實現(xiàn)公司效益最大化。

參考文獻(xiàn)：

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[2]廖滿君.淺析如何有效防范與控制企業(yè)財務(wù)風(fēng)險[J]財訊，2019，（13）：124～124.

作者簡介：

戴武英，供職于武漢市農(nóng)業(yè)投資有限公司。