我國(guó)外貿(mào)企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)措施分析

馬琿 孫涵 陳鍇強(qiáng)

摘 要：人民幣匯率問題是影響我國(guó)正常貿(mào)易往來的重要因素之一。2018—2019年人民幣匯率不穩(wěn)定，導(dǎo)致我國(guó)從事進(jìn)出口貿(mào)易的企業(yè)面臨著巨大的外匯風(fēng)險(xiǎn)。基于2018年至今的匯率現(xiàn)狀，分析了我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)的類型，提出了企業(yè)規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)措施。

關(guān)鍵詞：人民幣匯率;外匯風(fēng)險(xiǎn);應(yīng)對(duì)措施

文章編號(hào)：1004-7026（2020）15-0055-02? ? ? ? ?中國(guó)圖書分類號(hào)：F832.6;F279.2? ? ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A

匯率是指兩種貨幣的比率，即一種貨幣對(duì)另外一種貨幣的價(jià)值或價(jià)格。如果匯率上升，本國(guó)貨幣升值，則起到增加進(jìn)口、限制出口的作用;如果匯率下降，本國(guó)貨幣貶值，則起到增加出口、限制進(jìn)口的作用。匯率變動(dòng)是一國(guó)對(duì)外貿(mào)易最為直接的影響因素。2018年3月，美國(guó)對(duì)我國(guó)多數(shù)商品增加了關(guān)稅，導(dǎo)致美國(guó)進(jìn)口商進(jìn)口我國(guó)商品的成本增加，我國(guó)商品失去了價(jià)格優(yōu)勢(shì)，導(dǎo)致我國(guó)出口商品減少。在經(jīng)濟(jì)全球化時(shí)代下，經(jīng)濟(jì)有連鎖反應(yīng)。美國(guó)這一舉措導(dǎo)致人民幣匯率不穩(wěn)定，對(duì)我國(guó)從事進(jìn)出口貿(mào)易的企業(yè)造成了不良影響[1-2]。

1? 人民幣匯率現(xiàn)狀

人民幣匯率作為我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的主要調(diào)控手段和經(jīng)濟(jì)杠桿，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展有重要影響。匯率變動(dòng)將對(duì)我國(guó)進(jìn)出口平衡造成影響。

1.1? 2018年人民幣匯率的變動(dòng)

由圖1可見，2018年1—4月，人民幣匯率未出現(xiàn)貶值跡象，甚至還有持續(xù)升值趨勢(shì)。但是2018年3月，美國(guó)對(duì)中國(guó)商品增加關(guān)稅，人民幣匯率不斷貶值，2018年末，人民幣匯率逼近“7”的關(guān)口。在短短的幾個(gè)月內(nèi)，人民幣跌幅近7%，尤其7月份時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)加息，使人民幣匯率下行壓力加大，人民幣匯率不穩(wěn)定因素增加。

1.2? 2019—2020年5月人民幣匯率的變動(dòng)

自2018年12月中美雙方開啟通過磋商解決貿(mào)易摩擦的機(jī)制以來，經(jīng)過幾輪中美貿(mào)易高級(jí)別磋商，人民幣貶值趨勢(shì)得到抑制，但是由于中美雙方?jīng)]有明確的談判結(jié)果和商洽方向，人民幣匯率還繼續(xù)保持著貶值的趨勢(shì)。

由圖2可知，2019年人民幣匯率既有貶值又有升值，雙向波動(dòng)，整體上下波動(dòng)幅度較2018年平穩(wěn)。2019年8月，人民幣破“7”，下半年的平均匯率穩(wěn)定在“7”這個(gè)關(guān)口。

2020年1月，人民幣匯率重回“6”。隨著2020年1月底新冠肺炎疫情爆發(fā)，全球經(jīng)濟(jì)受到重創(chuàng)，人民幣匯率貶值并在3月重新破“7”。貶值趨勢(shì)持續(xù)至今，在5月有破“7.1”的趨勢(shì)。

2? 企業(yè)面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)的類型

由于美國(guó)對(duì)我國(guó)產(chǎn)品增收關(guān)稅，且新冠肺炎疫情爆發(fā)，導(dǎo)致人民幣匯率不穩(wěn)定，給企業(yè)帶來不可估量的外匯風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)企業(yè)的一些經(jīng)濟(jì)行為，例如進(jìn)出口貿(mào)易、融資、對(duì)外投資等，面對(duì)重重壓力[3]。其中，企業(yè)面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)主要有以下3種類型。

2.1? 交易風(fēng)險(xiǎn)

交易風(fēng)險(xiǎn)是指從事國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的企業(yè)在交易過程中，因企業(yè)簽訂合同時(shí)的匯率與交易結(jié)算時(shí)不同而引起收益或損失的風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)是由于企業(yè)簽訂合同的時(shí)間與交易結(jié)算時(shí)的時(shí)間不同而引起的。

2018年3月27日，人民幣匯率達(dá)到最高，即1人民幣元可以兌0.160 2美元，其后人民幣匯率波動(dòng)幅度開始增大，主要呈下跌趨勢(shì)，人民幣貶值。此時(shí)，對(duì)于從事外幣計(jì)價(jià)交易活動(dòng)及持有外匯資產(chǎn)負(fù)債的企業(yè)而言，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)增大，損失概率增大[4]。

2.2? 折算風(fēng)險(xiǎn)

折算風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中有些外匯資產(chǎn)由于外匯匯率的變動(dòng)而引起項(xiàng)目金額的變化。這一風(fēng)險(xiǎn)主要發(fā)生在母公司與海外子公司合并財(cái)務(wù)報(bào)表編制時(shí)。這是一種賬面上的損失或收益，但它會(huì)影響企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的報(bào)告結(jié)果，從而影響投資人對(duì)企業(yè)的估值，影響股票價(jià)格。由于美國(guó)提高關(guān)稅，中國(guó)對(duì)美出口減少，導(dǎo)致一些擁有外匯資產(chǎn)的企業(yè)估值下降，股票價(jià)格下跌，造成股票融資困難。

2.3? 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是指預(yù)期之外的匯率變動(dòng)對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量造成的損失。人民幣貶值意味著出口商品價(jià)值下降，增加了出口企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力;人民幣升值意味著出口商品升值，進(jìn)口國(guó)需要花更多錢進(jìn)口，不利于企業(yè)拓寬海外市場(chǎng)，同時(shí)也使我國(guó)企業(yè)也失去了價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)帶來的匯率價(jià)格變動(dòng)是臨時(shí)的，這種變動(dòng)既有可能影響企業(yè)的銷售額、利潤(rùn)率以及市場(chǎng)占有率等指標(biāo)，同時(shí)也會(huì)對(duì)企業(yè)所在行業(yè)的生存環(huán)境造成一定影響[5]。

3? 企業(yè)規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)措施

3.1? 培養(yǎng)專業(yè)的管理人才

人才對(duì)于企業(yè)或國(guó)家的發(fā)展都是十分重要的。我國(guó)進(jìn)出口企業(yè)不管是在外匯風(fēng)險(xiǎn)管理方面還是在內(nèi)部管理方面，一直都缺少管理方面的人才。

一方面，專業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理人才可以根據(jù)相關(guān)政策及新聞?shì)^為準(zhǔn)確、科學(xué)推斷出匯率走勢(shì)，同時(shí)也可以針對(duì)不同情況、不同外匯風(fēng)險(xiǎn)提出更有針對(duì)性的建議和措施，更快地發(fā)現(xiàn)潛在風(fēng)險(xiǎn)[6]。

另一方面，專業(yè)的管理人才可以幫助企業(yè)建立更完整的內(nèi)部管理機(jī)制，進(jìn)而幫助企業(yè)決策層更好地傳達(dá)指令及更快速地阻止損失發(fā)生。因此，培養(yǎng)專業(yè)人才可以幫助企業(yè)減少損失，提高相關(guān)部門應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力和速度，提高企業(yè)體制的完整度，推動(dòng)企業(yè)進(jìn)步發(fā)展，增加企業(yè)在對(duì)外貿(mào)易中的收益。

3.2? 建立風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制

規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和提高營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是一個(gè)企業(yè)的最終目的。在進(jìn)出口交易過程中，無論是人民幣貶值還是升值，都有可能給企業(yè)帶來外匯風(fēng)險(xiǎn)。因此企業(yè)應(yīng)該根據(jù)自身的實(shí)際情況，建立風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，研究分析影響匯率波動(dòng)的因素，及時(shí)采取相應(yīng)規(guī)避措施，減少損失擴(kuò)大，從而及時(shí)減少交易損失或者對(duì)外幣資產(chǎn)進(jìn)行保值。

同時(shí)，企業(yè)也要借鑒學(xué)習(xí)其他企業(yè)的成功經(jīng)驗(yàn)，不斷完善自身的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，根據(jù)不同類型的風(fēng)險(xiǎn)建立更加有針對(duì)性的防范措施[7]。

3.3? 合理利用金融衍生工具

為了更好地規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)除了建立更為完善的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制外，還需要借助金融市場(chǎng)的衍生工具幫助企業(yè)降低風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)收益。外匯期貨、外匯遠(yuǎn)期合約、貨幣期權(quán)、貨幣互換等4種外匯衍生品是目前我國(guó)企業(yè)最常用的。企業(yè)可以根據(jù)自身情況購(gòu)買不同的外匯衍生品以降低外匯風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)套期保值。

3.4? 提高自我創(chuàng)新能力

我國(guó)很多企業(yè)掌握的只是完整產(chǎn)業(yè)鏈中的低端技術(shù)，更多的高端核心技術(shù)目前還掌握在西方發(fā)達(dá)國(guó)家手中。因?yàn)槲覈?guó)缺少核心技術(shù)，在美國(guó)提高關(guān)稅的影響下，企業(yè)會(huì)被動(dòng)增加進(jìn)口產(chǎn)品的成本，減少了企業(yè)收益，增加了外匯風(fēng)險(xiǎn)，所以我國(guó)企業(yè)應(yīng)盡可能提高自主創(chuàng)新能力，突破關(guān)鍵核心技術(shù)，降低對(duì)進(jìn)口核心產(chǎn)品的依賴。

3.5? 樹立風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)

企業(yè)未來的發(fā)展方向使每一個(gè)企業(yè)都必須樹立外匯風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，加強(qiáng)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范措施，提高應(yīng)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的反應(yīng)能力。企業(yè)要提高每一位員工的外匯防范意思，宣傳外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)收益的損失及對(duì)企業(yè)未來發(fā)展的影響，提高員工對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的重視程度以及員工對(duì)匯率變動(dòng)的敏感程度。

同時(shí)，相關(guān)部門也要提高應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的反應(yīng)能力，最大化地降低外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)造成的損失，提高企業(yè)在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的收益。在中美貿(mào)易摩擦的影響下，人民幣匯率波動(dòng)幅度大，更需要提高員工的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，避免損失。

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