O2O電商模式下新零售企業現金流量管理研究

□ 戴昊霖

(南京林業大學 經濟管理學院，江蘇 南京 210037 )

早在1985年，哈佛大學商學院的教授邁克爾·波特就提出了價值鏈的概念，其指出每一個企業都是設計、生產、銷售、發送和輔助其產品的過程中進行種種活動的集合體,所有這些活動可以用一個價值交換的價值鏈來表明。而在這價值鏈當中最基礎也是最重要的一條就是企業的現金流鏈條。一方面，企業的現金流量反映了其支付能力和償債能力，同時，也可以在一定程度上預測企業對外部資金的需求情況；另一方面，對企業現金流量的分析可以對過去發生的籌資融資活動做出比較客觀的判斷，對以往的經營決策進行評估。合理把控企業的現金流量不僅能提升企業的盈利水平，有力規避破產風險，還可以幫助企業增強競爭能力，在市場競爭越來越激烈的今天，贏得一席之地。因此，加強新零售企業的現金流量管理將大有裨益。

1 新零售企業現金流量活動的特點

1.1 單筆現金流量小，交易活動頻繁

新零售企業的主要盈利模式還是為賺取產品成本與售價之間的差額，而零售商品的價格相較于其他的工業商品一般較低，且其主要的客戶大多為普通消費者。普通消費者消費能力有限，不可能一次性購買大量的商品，這就導致新零售行業的單筆交易活動現金流量較小。又由于零售商品大多有易耗品的屬性，而受眾又相對較廣，零售商品的交易活動也就更為頻繁。這些都在一定程度上增大了新零售企業現金流量管理的工作量和難度，是我們在分析新零售企業現金流量管理過程中不可忽視的因素。

1.2 總體現金流量較大

盡管新零售企業的單筆現金流量較小，但其總體的現金流量仍然較大。這不僅是因為新零售企業交易活動的頻次較其他類型企業更高，還與新零售企業的經營模式有關。對新零售企業而言，網上購物是客戶的主要購物方式，這也就導致了現金交易在零售企業的交易結算方式中占有更大的比重，從而使得企業的總體現金流量較大。

1.3 存貨在一定程度上影響新零售企業的現金流量

對O2O電商模式下的新零售企業而言，其追求的最終目標是實現零庫存，從而在最大程度上減少企業的庫存成本，增加可使用的財務資源，提升企業現金流量的使用效率。但盡管電商模式下的庫存水平相較于以往的傳統零售而言已經有了很大程度上的縮減，但仍然不能做到零庫存的水平。新型零售企業仍然需要保有一定量的庫存商品來維持企業的連續運作。而如果不能把控好存貨的持有規模，持有過多或過少的存貨，勢必會導致企業財務資源使用的低效率，進而使現金流量的管理不能達到理想的水平。

1.4 服務業在新零售中的出現影響企業的現金流量

與傳統零售盈利方式完全依靠銷售貨物不同，O2O電商模式下的新零售將業務的范圍擴大到服務業。服務業商品具有無形性、即時性等特點，其確認交易完成的時點并不像傳統零售商品一樣，即在所有權發生轉移時即可確認收入開始結算。大多數情況下是需要等待服務完成，對服務效果進行評估后再進行結算。部分的服務商品由于進行時間長，也可能采用分期結算的方式。而在服務業務完成之前，參與服務人員的人工成本就已經發生，需要企業預先進行墊付。服務業商品的這些特點都對新零售行業的現金流管理提出了新的挑戰。

1.5 廣告、銷售費用會對新零售企業現金流產生影響

對O2O電商模式下的新零售企業而言，產品的銷量至關重要。盡管互聯網的新零售平臺給新零售企業提供了大量的潛在客戶，但將產品信息有效提供給潛在客戶仍是亟待解決的挑戰。對新零售企業而言，其廣告銷售費用的開支方向不僅僅為傳統的廣告開支，一部分的銷售費用更需要轉移到支付搜索引擎以提升搜索自身產品的簡便性，不同的企業會為搜索優位展開競價。更大的潛在市場和更激烈的廣告銷售費用競爭勢必會提升新零售企業現金流管理的難度，為合理把控現金流提出更高的要求。

1.6 交易平臺的特點對企業現金流會產生影響

O2O電商模式下的新零售，其交易活動大多是依靠交易平臺來完成的，交易平臺的進駐費用，會給新零售企業帶來額外的固定成本，收費水平的高低也在一定程度上考驗著企業獲利能力。除此以外，不同的交易平臺為吸引用戶往往會采取一些優惠手段。交易平臺的優惠方式不同，對新零售企業現金流活動產生的影響也就不同。

1.7 新型零售企業的現金流與結算平臺密不可分

電商模式下，交易費用的結算大多數情況下是依托結算平臺來實現的。結算平臺的結算方式在一定程度上影響了企業的現金流量，并且結算平臺在網絡繁忙時段或者出現故障時容易出現滯后性，或者是結算錯誤。在特定的銷售時點，或者企業現金流陷入困境時，這種滯后性或者是偶然宕機對新型零售企業的打擊無疑是毀滅性的。除此以外，結算平臺提供的持續服務和維護勢必產生成本，而成本的分攤對企業的現金流來說也會產生影響。較小的交易平臺也容易出現誠信危機，這些都是我們在分析O2O電商模式下新型零售企業現金流時應當考慮的問題。

2 提升新零售企業現金流量管理水平的重要意義

2.1 提升新零售企業現金流量管理將保障企業的財務安全

新零售企業的銷售周期短，現金流量大，現金流速快。提升新零售企業的現金流量管理水平能使企業有足夠的資金開發，購置存貨，為下一個階段的銷售做好經營準備。同時，良好的現金流量管理，也使得企業在支付倉儲、銷售等階段的支出時更加得心應手。新零售企業的經營情況在很大程度上取決于產品的銷售情況，當市場上出現突發狀況，導致產品銷量急劇下跌時，較高的現金管理水平也可以讓企業具有足夠的財務彈性，度過危機時期，規避破產的風險。除此以外，在面對惡意并購等情況時，良好的現金流量管理也可以讓企業的狀況轉危為安。

2.2 提升新零售企業現金流量管理將幫助企業有效應對壞賬

盡管新零售企業的壞賬率由于結算方式的轉變等因素相較于傳統零售行業已經有了較大幅度的減少。但仍會出現因為資金周轉不靈或對企業未來經營狀況錯誤評估而產生的壞賬。提升O2O電商模式下的新零售企業的現金流量管理將能有效減少企業的壞賬。提升現金流量管理水平不僅能提升資金使用效率，從而避免資金周轉不靈情況的發生，還能夠對企業未來經營的情況作出更加客觀合理的判斷，降低判斷的失誤率，減少因誤判導致的壞賬。

2.3 提升新零售企業現金流量有利于增強企業的籌融資能力

通過編排現金流量表等財務報表的方式反映現金流量管理情況，將有助于分析企業的籌融資能力，并對過去發生的籌融資業務作出比較客觀的評價。O2O電商模式下新零售企業在擴大經營規模，開拓新市場的過程中少不了外界財務資源的支持，而提升企業的現金流量管理水平可以幫助企業確定一個較合理的融資規模。一方面降低了企業的負債水平，從而使財務風險等級下降，也提升了盈利空間；另一方面高效的管理籌集到的現金將提升資金的使用效率，降低財務費用，提升企業的經營自主權。

2.4 提升新零售企業現金流量管理將幫助企業擴展經營空間

對新零售企業現金流的分析和管理將有助于企業合理管控財務資源，增加可用于投資和擴展業務的資本存量。為擴展經營空間提供財務基礎。同時，也能幫助企業發現其在拓展市場業務中的不足之處，盡快找到市場盲點，優先占領未開發市場，拓展企業經營的業務范圍。

2.5 提升新零售企業現金流量管理將使企業更好適應互聯網經濟

在當前市場條件下，互聯網經濟迅速發展，日趨成熟，而新零售行業更是日新月異。提升O2O電商模式下的新零售企業的現金流量管理將幫助企業更好地把握互聯網經濟的發展前景，發展方向，從而適應互聯網經濟，利用互聯網經濟提供的平臺和機會，在日趨多變的環境中找到適合自身企業的盈利空間和發展空間。

2.6 提升新零售企業現金流量管理將提升零售企業的綜合競爭力

企業間的競爭在當今的市場上普遍存在，而新零售企業由于產品差異化小，價格差別不顯著，競爭則尤為激烈。提升新零售企業的現金流量管理水平可以在具有相同市場條件和幾乎相同產品水平的情況下，幫助企業占有競爭優勢。對同行業公開披露的財務報表中的現金流量項目進行分析，能夠發現競爭對手在現金流量管理方面的不足，通過高效調整存貨的購進數量，資金的分配和使用，讓企業在競爭中立于不敗之地。

3 提升新零售企業現金流量管理的策略

3.1 提升存貨管理水平

對新零售企業而言，存貨是其經營活動的核心，但不當的存貨持有水平會在一定程度上影響企業的經營狀況。因此，提升新零售企業的現金流量管理首先就要從存貨的角度出發。在上世紀六七十年代，豐田汽車曾提出了準時制生產，這對提升存貨的管理水平有很大的借鑒意義。企業可以通過分析往期存貨占有和銷售數量確定一個較短時期內的存貨需求數量，根據這個數量調整存貨保有量，避免不必要的倉儲成本，使更多的資金流向企業經營的其他方面，提升現金流量管理效率。或者通過相對較小的支出將存貨委托給經銷商，將存貨倉儲成本轉嫁，從而獲得更多可用的資金。

3.2 提升新零售企業的核算水平

隨著科技的進步和教育水平的提高，現金流量管理應當更加注重于管理過程的信息化，管理人才的高素質化。通過培訓企業財務人員，普及金蝶、用友等財務軟件的使用，總體提升企業的現金流量管理。除此以外，還應當從高校吸收具有較高水平的財務人才，加強企業管理層對現金流量管理的認識、理解和重視，使新零售企業的現金流量管理水平得到較大程度的提升。

3.3 選擇合適的交易平臺

對O2O電商模式下的新零售企業而言，選擇一個合適的交易平臺對其現金流量管理而言尤為重要。選擇的交易平臺和平臺附加服務必須符合企業自身產品的銷售特點。所選的平臺的受眾也要與企業目標受眾有重合。同時，進駐平臺所產生的進駐費，平臺的廣告費用也要與企業的經營規模相稱。將銷售費用控制在一個合理區間，確保企業的經營利潤以及有充足的財務資源進行開發和創新活動。

3.4 注意交易過程中的誠信問題

在O2O電商模式下，誠信問題不容忽視。因為新型零售涉及企業、平臺、用戶三方，其中的任何一環產生問題，都會對企業的現金流造成影響。企業自身的誠信和可靠的交易、結算平臺是先決條件。用戶方的誠信往往很難做到保障，容易產生誠信危機。新零售企業在解決用戶誠信問題方面可以嘗試線上線下相打通的策略，依托社會征信機制和平臺誠信政策來有效解決用戶方的誠信問題。企業在自身經營時也應當將誠信體系納入考量，對部分業務做減值準備或信用減值損失以避免現金流出現問題。

3.5 提升企業創新能力

創新是企業發展的根本動力源泉，提高新零售業現金流管理問題的一個思路便是通過技術創新，普遍降低企業在各環節過程中的經營成本，提升銷量和銷售利潤，增加財務資源總量，從根本上解決現金流缺口和漏洞。在現金流的日常管理中，也應當保持一定量的財務資源用于技術創新和開發，使新零售企業有持久的創新動力。

3.6 加強現金流管理中的數據分析

當今的市場條件下現金流的管理應當不再局限于企業管理層人員對數據的評估和分析，隨著云計算等技術手段的發展，企業對現金流的管控應當充分發揮互聯網資源的積極作用，加大大數據和云計算在處理企業現金流量過程中所占的比重，通過技術手段提升現金流管理水平。

3.7 增強新零售的本地化，減少中間環節

無論是對傳統零售還是對新零售而言，過多的中間經銷商不僅會抬高產品的銷售成本和銷售周期，也會減少潛在的客戶群體。提高新零售企業的現金流管理應當著眼于增強新零售的本地化，最大程度上減少銷售的中間環節。通過智能倉儲配貨，網絡平臺直接聯系等手段，最大程度上提升企業資金的使用效率。

3.8 融資多樣化

前文已經提到，企業在發展壯大過程中，少不了外界資金資源的支持。這對新零售企業現金流量管理提出了更高的要求，新零售企業的融資應當追求多樣化，減少單一持股人的持股比例，提升自身對企業的管理控制權，防止股權過于分散。與此同時，為方便企業的現金流管理，企業的融資結構也要與自身的資本結構相匹配，防止融資比例失調。

3.9 完善企業現金流預算管理

除了以上的策略，完善企業現金流預算管理的重要性也不容忽視。在實際操作過程中，新零售企業的現金流管理方式過于簡單，往往對短期現金流入以及流出控制較為側重，但是在現金流預算管理方面卻相對空白。通過建立較長時期的企業現金流量預算機制，確保預測的合理性，完整性，真實性。通過與預算期末結果相比對，改進下一期預算，增強對企業資金流向的把控，提升現金流量的管理水平。

4 結束語

現金流量管理是企業管理的重要組成部分，面對日趨多變的市場環境和來自同類型企業的強有力競爭，O2O電商模式下新零售企業應當更加重視現金流量管理，這無論是對于保障企業的財務安全還是提升企業的綜合競爭力都很有必要。只有通過完善現金流量管理的方法，提升管理水平，才能使新零售企業在發展過程中始終保持領先的地位。