貨幣資金質量分析

錢文

【摘? 要】貨幣資金是企業的“血液”，貨幣資金流量的大小關系到企業的生存、發展和壯大，而資金存量不是越多越好，也不是越少越好，因為太多的現金持有量會影響其收益，太少的現金持有量會影響企業正常的生產經營活動，這就需要分析企業的貨幣資金質量問題。本文從貨幣資金的持有規模、自由程度、持續能力等方面對其質量進行分析，以期待股東和債權人對貨幣資金質量的認識有所幫助，提高企業貨幣資金的質量。

【關鍵詞】持有規模;自由程度;持續能力;貨幣資金

貨幣資金是企業日常生產經營活動的流動資產，是公司資產的重要組成部分，因為它擁有最直接的購買能力，在財務會計報告的資產負債表中排在第一位，由此可以看出其對企業的重要程度。它由存放在單位財會部門的庫存現金、存放在銀行等金融機構的銀行存款、以外埠存款等形式表現的其他貨幣資金組成。

資產好壞由其質量決定，資產的質量由其盈利性、周轉性和保值性決定。盈利性是考察將來的經濟利益流入企業還是流出企業，只有經濟利益的貨幣流量凈額為正數，才具有盈利性，公司價值和資產質量有所體現;周轉性是考察企業資產使用和變現的速度，企業要盈利，必須使用資產，且周轉率要高，企業使用資產的程度強，產品存貨多，為銷售和盈利提供條件，但過高的資產周轉率可能會影響產品質量，最終影響資產質量，如夜班生產的產品與白班生產的產品相比，可能會存在一些瑕疵，這是由人的生理周期決定的，晚上是人休息的時候，但為了增加周轉而晚班生產產品，勢必會影響產品的質量;保值性是考察非貨幣性資產的可收回金額要高于其賬面價值，將來不會發生資產價值的減少情況。

貨幣資金是企業流動性最強的資產，它滿足上述的資產質量特征，但也有自己的資產質量特性，主要體現在以下幾個方面。

（1）貨幣資金持有規模是否適當。企業持有貨幣，一是為了日常經營活動的材料采購、費用支付之用，但現在的市場是買方市場，存在著大量的賒銷行為，應付賬款也就自然產生，即使企業沒有一定的貨幣資金也能采購大量的材料等存貨，不必持有大量的貨幣資金。二是為了應付意外事故之用，天災人禍確實存在，但其發生的概率很小的，企業沒有必要在這方面備有大量的貨幣;三是投機行為所需，投機機會的出現時間短暫，且不容易把握，處理好則盈利，處理不當則虧損，屬于企業的營業外活動，不宜過多介入，不必為此持有過多貨幣資金。

同時，企業持有現金，還要考慮資金的收益率問題。我們以2020年一個會計年度來說，一年定期存款整存整取的銀行利率為1.75%，而2021年1月11日國家統計局公布的2020年CPI為2.5%，在考慮物價指數的情況下，100元存入銀行，其資金收益率為-0.75%（1.75%-2.5%），資金只有應用到生產經營和投資等方面，才有可能產生正收益。

從上面的分析看出，企業的貨幣資金存量應該偏少，具體考慮以下幾個因素。因素之一是企業規模，資產規模大，企業日常交易較多，費用成本的支付多，單位應該持有較多的貨幣資金，反之，應該少一些。因素之二是企業所處的行業，行業不同，貨幣需求量不同，銀行等金融機構，因其經營的對象是貨幣，其貨幣持有量是所有行業最多的;商業流通業，前面連著工廠，后面連著消費者，資金使用頻率高，需要擁有較高的貨幣量;制造業因其經濟業務包括籌資、采購、生產、銷售、利潤等環節，資金使用頻率相對較低，資金持有量少一些;但所有行業的現金持有量均可與本行業的平均值（貨幣資金÷總資產）比較，凡是大于行業平均值，則現金持有量過多，可以考慮投資等方式以獲取較多的資金收益率;凡是接近行業平均值，則現金持有量適中，生產經營活動的現金流得到保證;凡是小于行業平均值，則現金持有量過少，要進行補充現金存量，否則會影響正常的生產經營活動。因素之三是企業的管理策略，風險偏好型企業，高級管理層中青年者居多，他們希望較快地獲得利潤，信用政策寬松，把大量的貨幣資金變成非貨幣資產，現金持有量較低;風險中庸型企業，高級管理層中中年者居多，他們希望穩中有進地獲得利潤，信用政策適中，貨幣資產與非貨幣資產結構適中，現金持有量恰當;風險回避型企業，高級管理層中老年者居多，他們希望穩扎穩打地獲得利潤，信用政策偏緊，強調“現金為王”的生產經營理念，現金持有量較多。因素之四是企業信譽度問題，信用級別高的企業，很容易從銀行等金融機構獲取貨幣資金，現金持有量可以減少;信譽度低的企業，金融機構等部門不會輕易將款項貸放給他們，應該持有較多的貨幣資金。

（2）企業持有貨幣資金的自由程度。如果單位的資金中有大量的特殊用途，比如擔保、抵押、質押、凍結、轉移受限等情況，資金的使用受到限制，貨幣資金沒有質量。比如，中型公司資產負債表中的貨幣資金假設有1000萬元，僅從金額方面來看，單位的現金流是不錯的，但再假設該公司有500萬元的現金擔保，因偷稅漏稅被凍結銀行存款500萬元，此時，這1000萬元的貨幣資金都被限制了用途，沒有自由度，可以理解為企業的貨幣資金存量為0，嚴重影響了企業的生產經營活動，造成現金流枯竭，資金鏈斷裂，公司存在破產、倒閉、死亡的風險。

（3）企業貨幣資金最佳持有量的持續性。企業的業務活動一般包括經營活動、投資活動和籌資活動。現金流的持續性主要是指經營活動產生的部分，它代表企業的正常生產活動，其產生貨幣量的大小預示著企業經濟活動的好壞，在投資活動和籌資活動現金流量一定的情況下，經營活動現金流凈額的大小反應企業活力的強弱，這部分現金凈流入量遞增，說明公司的主營業務發展是健康的，貨幣資金有質量，如云南白藥等企業。當然，在考慮經營活動產生的現金時，還要聯系公司的信用政策和議價能力，信用政策的松緊會造成現金流的波動，議價能力的強弱會影響本期貨幣支付水平。除此之外，投資策略的改變會使現金流發生變化，擴張投資導致現金流吃緊，緊縮投資讓現金流充裕;籌資規模也改變著貨幣存量，當公司發行股票和債券時，現金流入增加，當公司使用貨幣資金時，現金流出增加。但是，投資和籌資活動的現金流不具有持續性。

綜上所述，企業的貨幣資金只有在持有規模適當、自由程度較高、持續性較強的條件下才有質量，企業的現金流才能得到保障。

參考文獻

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云南財經職業學院會計學院? ? 云南昆明? ? 650222