城鄉居民養老保險財務可持續性 區域差異及其影響因素分析

段小萍 高誠

摘? ?要：財務可持續性是養老保險制度健康穩定發展的重要物質保障，保證養老保險體系長期有效運轉以及區域均衡發展是我國社會保障面臨的嚴峻任務。本文使用2012—2019年中國（除港澳臺地區）31個省（市、自治區）的面板數據，以城鄉居民養老保險基金收支比度量財務可持續發展能力，應用泰爾指數法度量我國城鄉居民養老保險財務可持續性的區域差異，并運用面板模型來探討城鄉居民養老保險財務可持續發展的影響因素。結果表明：我國城鄉居民養老保險財務可持續性較低且存在區域差異，經濟發展水平、覆蓋面、養老負擔、居民收入、養老金替代率和基金率是影響城鄉居民養老保險基金收支比的主要因素，這些因素在東、中、西部的影響程度存在差異。基于研究結果，本文從統籌層次、激勵機制、人口結構及差異化策略組合等方面提出了相應的對策建議。

關鍵詞：養老保險;可持續性;影響因素;區域差異

中圖分類號：F832.1? 文獻標識碼：A? 文章編號：1674-2265（2021）05-0059-09

DOI：10.19647/j.cnki.37-1462/f.2021.05.009

一、引言及文獻綜述

黨的十九大報告指出，按照兜底線、織密網、建機制的要求，全面建成覆蓋全民、城鄉統籌、權責清晰、保障適度、可持續的多層次社會保障體系。作為整個社會保障體系的核心和基礎，養老保險的發展與完善關鍵在于財務方面的可持續性。在我國，城鄉居民基本養老保險（以下簡稱城鄉居民養老保險）作為養老保險體系的核心部分，源于2009年試點的新型農村社會養老保險和2011年試點的城鎮居民社會養老保險。2014年，國務院頒布《關于建立統一的城鄉居民基本養老保險制度的意見》（國發[2014]8號），標志著我國城鄉居民養老保險制度的統一。然而，養老保險制度的推廣面臨著巨大的養老負擔。張向達和張聲慧（2017）[1]對城鄉居民養老保險的長期財務狀況進行了預測，得出城鄉居民養老保險的年度收支平衡將在25年內被打破，而養老保險基金累計結余也會在30年內消耗殆盡。與此同時，由于我國區域經濟發展不平衡、老齡化程度差異大，各地區養老保險可持續發展能力存在差異化。根據國家統計局數據整理得出，我國2019年城鄉居民養老保險基金當期收支比值最高地區（海南）是最低地區（浙江）的近兩倍，東部發達地區養老保險基金累計結余率（當期累計結余額與當期支出比值）更是遠遠小于西部欠發達地區。公平是養老保險制度可持續發展的重要體現，研究城鄉居民養老保險財務可持續性的區域差異及其影響因素，有助于政府盡快實現全國統籌、保障貧困地區老年人口生活水平，促進養老保險制度穩健發展。

從全球范圍來看，各國養老保險都面臨著可持續發展的考驗。世界銀行（1994）[2]的研究報告指出，預期壽命的增加和生育率的下降引起的人口快速變化意味著老年人與年輕人的比例正在迅速提高，在這種日益增長的人口負擔下，政府支持的養老金體系將難以維系，面對嚴峻的人口老齡化趨勢與巨大的財務負擔，養老保險改革的目標是要解決未來的養老保險基金缺口，建立可持續的、穩健的、抗風險的養老保障體系。Aaron（2010）[3]以法國、德國等10個歐洲國家為例，建立了評價養老保險制度改革可持續性的綜合框架體系，認為研究養老保險可持續性具有極其重要的意義。在可持續性影響因素方面， Elize Van Zyl（2003）[4]認為，養老金制度的可持續性會受到經濟發展、管理水平及人口結構等因素的影響，養老金制度不能單靠政府的財政支持，人口老齡化的加劇會極大提高財政收不抵支的可能性;Blake和Mayhew（2006）[5]通過研究指出，人口老齡化與社會養老保險基金可持續發展能力息息相關，政府可采取推動經濟發展、提高生育率、延遲退休年齡等措施來增強社會養老保險基金支付能力。

目前國內養老保險可持續研究主要分為兩類：一是測算其隱性債務或財務可持續性。如賈康等（2007）[6]通過測算隱性債務，認為提高退休年齡在一定程度上具有減少養老金支出、降低隱性債務的作用，有利于增加制度的可持續性;劉學良（2014）[7]通過建立養老保險精算評估模型，測算我國居民未來養老保險基金收支缺口和政府養老支付負擔，得出如果按照現行養老制度進行下去，未來我國養老金缺口會因人口老齡化加速而逐步擴大。二是研究其可持續性影響因素和對策。邱長溶等（2004）[8]利用因子分析模糊綜合評價方法對我國養老保險狀況進行分析，指出影響我國養老保險可持續發展的主要因素有基金管理、行政管理和代際失衡;馮經綸和鄭春榮（2019）[9]基于宏觀視角探討了影響基本養老保險可持續發展的四個維度，并認為養老保險的可持續發展應當在人口、經濟、社會全方位協調下進行。針對養老保險的區域差異分析，我國學者的研究多聚焦于保障水平、參保率等方面。劉桂蓮（2015）[10]運用主成分分析法分析我國各地區城鄉養老保險水平，得出東部地區保障水平高于西部地區，但兩者間差距在逐漸縮小，其中，西部地區內部存在顯著差異;蔡小慎和曲卉竹（2014）[11]基于面板數據研究東、中、西部地區參保率影響因素及其區域差異，分析得出老年撫養比對農村社會養老保險參保率影響最大;陳迪紅和孫福偉（2019）[12]通過構建基尼系數等指標衡量城鎮居民養老保險替代率區域差異，得出我國城鎮居民養老保險替代率處于較低水平且區域差異顯著。

從現有文獻來看，國內外學者對于養老保險可持續發展研究的側重點和評價依據有所不同，國外學者研究側重于養老保險基金影響因素和運行效果方面，國內學者研究則多偏好于收支缺口和影響因素等方面。總體來看，由于我國城鄉居民養老保險建立歷史較短且體量偏小，研究對象大多為城鎮職工基本養老保險或者新農保等。與此同時，現有文獻雖對我國養老保險區域差異展開了相關研究，但大部分集中于覆蓋面、保障水平等方面，對財務可持續性區域差異研究較少。本文在現有研究基礎上，結合我國城鄉居民養老保險發展情況，以理論分析為出發點，通過實證研究來探討我國城鄉居民養老保險財務可持續性區域差異及其影響因素，以期為我國養老保障改革提供深層次科學依據和決策參考。

二、城鄉居民養老保險財務可持續性區域差異分析

（一）城鄉居民養老保險財務可持續性的衡量

本文借鑒馬廣博和趙麗江（2015）[13]的評價方法，采用城鄉居民養老保險基金（以下簡稱養老保險基金）收支比來衡量城鄉居民養老保險財務可持續性，即當年養老保險基金收入與支出的比值：[Yit=IitOit]（[i=1，2，…，N;t=1，2，…，T]，下同），其中，[Yit]表示[i]地區第[t]年養老保險基金收支比，[Iit]表示[i]地區第[t]年養老保險基金年度收入額，[Oit]代表[i]區域第[t]年城鄉居民養老保險基金年度支出額。若[Yit]連續多年大于1，表明城鄉居民養老保險財務可持續性較為良好，反之，則表明缺乏財務可持續性。

（二）研究方法與數據來源

1. 研究方法。針對區域差異衡量指標，目前國際上較為成熟的指標有極值與極差、變異系數、區域基尼系數、泰爾指數、廣義熵指數等（魯於和楊翠迎，2018）[14]。對于養老保險財務可持續性區域差異的衡量，既要考慮到全國整體的絕對差異，也要關注到我國各區域間的相對差異。泰爾指數法在研究總體差異的基礎上，可通過分解公式得出組間差異和組內差異，相比較于其他方法能更好地處理差異的細節。故本文選取泰爾指數作為衡量指標，將我國分為東、中、西部三個地區，研究城鄉居民養老保險財務可持續性整體差異以及各區域間、區域內各省份的差異，并進一步分析組間差異與組內差異對整體差異的貢獻度。泰爾指數分解公式為：[T=Tb+Tw]，具體計算公式如下：

[T=ji（YijY）ln（YijYNijN）]? ?（1）

[Tw=i（YiY）Twi=ij（YiY）（YijYi）ln（YijYNijN）]? （2）

[Tb=i（YiY）ln（YiYNiN）]? （3）

[Twi=j（YijYi）ln（YijYiNijNi）]? （4）

其中，[T]為整體泰爾指數，[Tb]與[Tw]分別為組間差異與組內差異，[Twi]為各個區域內的泰爾指數。各公式中，[i] 分別代表我國東、中、西部三個地理區域，[j]代表地理區域內各省份;[Y]、[Yi]、[Yij]分別表示全國、某區域、某區域內某個省份的養老保險基金收支比;[N]、[Ni]、[Nij]則分別表示全國、某區域、某區域內某個省份的城鄉居民養老保險參保人數。

為進行組間貢獻率（[Wb]）和組內貢獻率（[Ww]）分析，本文將組間貢獻率（[Wb]）定義為組間差異對總體差異的貢獻程度，組內貢獻率（[Ww]）定義為組內差異對總體差異的貢獻程度，其計算公式為：

[Wb=TbT? ? ? ? ? ?Ww=TwT]? ?（5）

2. 數據來源。本文將我國大陸地區31個省級行政區分為東、中、西部三個區域，其中東部區域包括北京、天津、河北、上海、江蘇、浙江、福建、山東、廣東、海南、遼寧;中部區域包括山西、安徽、江西、河南、湖北、湖南、吉林、黑龍江;西部區域包括內蒙古、廣西、重慶、四川、貴州、云南、西藏、陜西、甘肅、青海、寧夏、新疆。本文各省（市、自治區）城鄉居民養老保險基金收支比指標與參保人數數據來源于2012—2019年《中國統計年鑒》。

（三）區域差異測度

1. 單截面數據分析。為探究當期城鄉居民養老保險財務可持續性區域差異現狀，本文將2019年各省（市、自治區）養老保險基金收支比樣本數據與其歷年均值進行對比研究（見圖1）。

由圖1可知，2019年我國各省（市、自治區）養老保險基金收支比差異較為明顯，最高省份為海南省，養老保險基金收支比為2;最低省份為浙江省，養老保險基金收支比只有1.06，表示當年收支基本相抵，當期并未累積太多養老保險基金結余。絕大多數省份養老保險基金收支比處于1—1.5之間，且不存在當年入不敷出的省份，表明目前我國城鄉居民養老保險財務可持續性較為良好。但2019年絕大部分地區養老保險基金收支比均小于歷年收支比均值，表明我國絕大部分省份城鄉居民養老保險財務可持續性已呈現下降趨勢。

2. 泰爾指數法測度區域差異分析。根據上文對我國地理區域的劃分，以及泰爾指數的測算和分解公式得出2012—2019年我國整體及三大區域的養老保險基金收支比的總體、各區域、組間、組內泰爾指數及其趨勢圖（見圖2）。

由圖2可知，2012—2019年泰爾指數（T）總體呈現波動下降趨勢，其在2013年達到最大值0.5726，隨后下降到2015年0.4874，降幅約為7.3%。2013年，我國城鄉居民養老保險全覆蓋工作剛剛啟動，各地區養老保險情況存在較大差異，如天津市養老保險基金收支比約為江西省的3倍，隨著2014年全國實行統一的城鄉居民養老保險制度，城鄉居民養老保險財務可持續性差異也在逐漸減小。2015—2016年泰爾指數突變上漲，表明差異在這段時期內擴大，可能與這段時期部分地區城鄉居民養老保險基金收入降低有關，如2016年河北、黑龍江、遼寧、河南、廣東等超過11個省份收入出現負增長，黑龍江省甚至還出現收不抵支（根據2017年《中國統計年鑒》數據顯示，2016年黑龍江省城鄉居民養老保險基金收入約為24.4億元，當期支出約為26.2億元）。隨后，2016—2019年泰爾指數延續下降趨勢。組內泰爾指數（Tw）在2012—2013年、2015—2016年上升，在2013年達到最高值0.5282后，整體下降至2019年最低值0.4376，期間降幅約為17%。組間泰爾指數（Tb）同組內泰爾指數趨勢大體相同，由2013年最高值0.0444下降到2019年的0.029，期間降幅約為35%。這表明隨著我國養老政策不斷調整與完善，城鄉居民養老保險財務可持續性總體、地區間以及地區內差異在逐步減小。

比較各大區域泰爾指數，本文發現東部地區最高，西部其次，中部地區最低，并且東部地區泰爾指數大于全國數值，表明東部地區內部差異大于全國水平。東部地區泰爾指數呈現“升—降—升—降”走勢，在2013年達到最高峰0.874，之后呈現整體下降趨勢，到2019年下降到最低值0.6478，該期間降幅約為26%。中部地區泰爾指數相對較低，整體在0.2上下波動，其趨勢圖走勢為整體下降，最高值為2012年的0.264，隨后在波動中下降，2016年下降到最低值0.1414，近些年總體降幅約為35%。西部地區差異水平整體呈現微弱上升趨勢，總體升幅約為9.5%，表明近年來西部地區差異水平逐步擴大。總結可知，東部地區養老保險基金收支比內部差異遠大于中部地區和西部地區，這可能與東部地區內部復雜、各省份跨度大等差異有關;中、西部地區差異雖相比較小，但也面臨著不同程度的支付壓力。

從貢獻率方面分析，如表1所示，在2013—2019年組間泰爾指數對總體泰爾指數貢獻率穩步下降，組內泰爾指數對總體泰爾指數貢獻率穩步上升，2012—2013年趨勢則相反。組間貢獻率平均值為6.95%，組內貢獻率平均值為93.05%，組間貢獻率遠遠小于組內貢獻率，說明組內差異是造成我國城鄉居民養老保險財務可持續性區域差異的主要因素。從各區域分析，東部地區貢獻率整體下降;中部地區貢獻率上下波動，整體變化不大;西部地區貢獻率在2012—2019年穩步上升，升幅約為22%。東、中、西部地區貢獻率平均值分別為54.27%、13.77%、31.95%，說明東部地區內部各省份間養老保險基金收支比差異對我國總體差異的貢獻率最高，西部地區其次，中部地區最低。一方面，我國區域經濟發展水平差異較大，東部地區整體優于中西部地區，同時東部地區內部各省份之間發展態勢也存在較大差異（例如江蘇、浙江、上海對比河北、遼寧等），對城鄉居民養老保險基金收支同樣產生重要影響;另一方面，我國城鄉居民養老保險目前還處于省級統籌層次，各地區人文觀念、城鄉結構不一，養老政策實施效果差異較大，這也是造成我國城鄉居民養老保險財務可持續性存在較大差異的重要原因。

綜上所述，2019年樣本截面數據表明我國大部分地區城鄉居民養老保險基金收支比存在顯著區域差異，其財務可持續性已呈現下降趨勢;通過泰爾指數法分析得出，隨著養老保險制度的完善，我國城鄉居民養老保險財務可持續性區域差異在不斷縮小;組內差異是造成總體差異的主要因素，且東部地區組內差異遠大于中、西部地區。鑒于我國城鄉居民養老保險財務可持續性差異明顯且內部情況復雜，本文還需進一步探討影響城鄉居民養老保險財務可持續性差異的因素及作用機制。

三、理論分析與研究設計

（一）指標選取與研究假設

城鄉居民養老保險采用社會統籌和個人賬戶相結合的模式，養老保險基金的繳費主要由個人繳費、地方政府補貼、集體補助等其他對養老保險的資助組成，在支付端則是由基礎養老金和個人賬戶養老金構成（張向達和張聲慧，2019）[15]，養老保險的財務可持續性與其基金年度收支和年度結余密切相關。根據我國城鄉居民養老保險制度模式與收支構成分析，城鄉居民養老保險財務可持續性的影響因素可從經濟、人口、政策、個體四個層面展開。

1. 經濟層面。地區的經濟發展水平越高，越有利于養老保險制度的完善（陳迪紅和孫福偉，2019）[12]。養老保障物質供給水平是與地區經濟發展相適應的，經濟發展水平高會提高平均工資水平，并且擁有更多經濟資源來發展、完善社會保障事業，對城鄉居民養老保險財務可持續性產生的總效用為正。因此，本文提出假設1。

假設1：地區經濟發展水平與城鄉居民養老保險財務可持續性呈正相關。

2. 人口層面。人口結構關系對養老保險的收支會產生直接影響，隨著人口老齡化的加劇，地方財政為了保障老年居民的生活質量背負著巨大的養老金支付壓力（邱長溶等，2004）[8]。而與之對應的則是養老保險覆蓋面的擴大，隨著覆蓋面的擴大，繳費人數不斷增加，豐富了基金收入來源，提高養老保險財務可持續性。據此，本文提出假設2。

假設2：人口老齡化會降低城鄉居民養老保險財務可持續性，但覆蓋面的擴大會提高其財務可持續性。

3. 政策層面。我國城鄉居民養老保險仍處于省級統籌模式，地方政府對養老保險的扶持力度影響到養老制度本身的發展（魯於和楊翠迎，2018）[14]，政府對社會保障的財政補貼更是直接影響養老保險基金的收入值。因此，本文提出假設3。

假設3：政府財政支持力度會提高城鄉居民養老保險財務可持續性。

4. 個體層面。微觀個體對城鄉居民養老保險財務可持續性的影響主要體現在個體繳費水平上，個人的養老保障水平很大程度取決于居民自身選擇的繳費檔次，居民收入的高低又決定了繳費檔次和意愿，推及區域層面，則可以認為，區域繳費水平直接影響到養老保險基金的繳費收入。基于此，本文提出假設4。

假設4：居民收入會影響城鄉居民養老保險財務可持續性，且與之呈正相關。

（二）樣本的選擇與數據來源

本文所需數據均來自《中國統計年鑒》以及各個省份的統計年鑒，樣本區間為2012—2019年。為提升分析結果的準確性，本文將連續型變量在1%和99%分位進行Winsorize處理。

（三）變量定義

1. 被解釋變量。采用城鄉居民養老保險基金收支比（Y）指標作為被解釋變量，具體公式如上文所示。

2. 核心解釋變量。

一是地區經濟發展水平。本文采用人均gdp與全國人均gdp比值（gdpp）作為衡量地區經濟發展水平的指標。

二是養老負擔和覆蓋面。本文采用老年人口撫養比（pfr），即65歲以上老年人口占總勞動人口的比值來衡量該地區的養老負擔。同時，采用繳費人數增長率（pr）來度量覆蓋面的擴大（馬廣博和趙麗江，2015）[13]，其計算公式如下：

[prit=Δpitpi，t-1]? （6）

其中，[prit]表示[i]地區第[t]年城鄉居民養老保險繳費人數增長率，[Δpit]為[i]地區第t年城鄉居民養老保險新增繳費人數，[pit]為[i]地區第[t]年城鄉居民養老保險繳費人數，其中[Δpit=pit-pi，t-1]。

三是政府財政支持力度。《中國統計年鑒》在一般公共預算支出中并未對社會保障支出和就業支出進行區分，而是統歸于社會保障和就業支出，鑒于各省年度就業支出只占社會保障和就業支出一小部分（馬桑，2020）[16]，本文采用社會保障和就業支出占財政支出比重（sse）來衡量政府對養老保險的財政支持力度。

四是居民收入。農民是我國城鄉居民養老保險參保的主體（2015年城鄉居民養老保險參保人數中農村居民占比約93%）（鄧大松和仙蜜花，2015）[17]，本文采用農民人均可支配收入增長率（fincr）指標來衡量個體繳費能力。

3. 控制變量。除上述因素對養老保險基金收支比造成影響之外，養老金替代率與養老保險基金多年累計結余也是影響養老保險財務可持續性的重要因素。養老金替代率（penr）反映了領取養老金人員社會保障程度，用城鄉居民人均養老金待遇水平與農村居民人均可支配收入的比值來衡量。城鄉居民養老保險基金累計結余額是應對養老保險基金收支缺口與養老負擔的重要保障，本文借鑒馬廣博和趙麗江（2015）[13]的方法，選取基金率（fundr）指標反映該因素對模型的影響，其中：

[fundrit=SitOit]? （7）

上述公式中，[fundrit]表示[i]地區第[t]年城鄉居民養老保險基金率，[Sit]、[Oit]分別為城鄉居民養老保險基金累計結余額和基金支出額。變量具體定義見表2。

（四）模型構建

為了驗證假設，本文建立如下回歸模型：

[Yit=αi+β1gdppit+β2pfrit+β3prit+β4sseit+β5fincrit+β6penrit+β7fundrit+εit]? （8）

其中，下標[i]表示個體截面，即各個省份，[t]表示年份，[α]i為[i]地區截距項，[ε]it為隨機擾動項。

四、實證分析

（一）描述性統計

由表3可知，城鄉居民養老保險基金收支比最大值為2.994012，最小值為0.634752，最大值與最小值之間的差較大，且均值為1.50542，表明我國各地區養老保險基金收支比指標整體較為良好，但不同地區養老保險基金收支比差異較為明顯。

（二）回歸分析

1. 全國城鄉居民養老保險財務可持續性影響因素分析。為避免出現偽回歸現象，在對面板模型進行回歸分析之前，本文采用LLC檢驗來進行單位根檢驗，結果顯示變量均滿足平穩性假設。本文使用F檢驗和Hausman檢驗來選擇面板模型形式。F檢驗的結果為P值拒絕原假設，表明截距項應發生變化，則只能選用固定效應模型或者隨機效應模型;通過Hausman檢驗結果顯示P值為0.0002，在1%的顯著水平上拒絕原假設，因此，固定效應模型要優于隨機效應模型。為驗證面板模型隨機擾動項是否存在異方差、自相關和截面相關情形，本文采用Wooldridge方法檢驗組內自相關，檢驗的P值為0.0000，拒絕原假設，即認為擾動項存在組內自相關;利用Pesaran檢驗是否存在組間截面相關，檢驗的P值為0.0276，拒絕原假設，擾動項存在組間截面相關;通過沃爾德檢驗來確定是否存在異方差，結果顯示P值為0.0000，即拒絕原假設，隨機擾動項存在異方差。通過上述檢驗結果，隨機擾動項存在自相關、截面相關和異方差情形。為了有效處理復雜的面板誤差結構，本文采用面板校正標準誤（PCSE）的方法來估計面板數據模型。實證結果見表4。

根據表4實證回歸結果可知：（1）經濟發展水平的系數估計值為0.245，且在10%水平上顯著，說明經濟水平提高有利于提高養老保險基金收支比，提高養老保險財務可持續性，假設1成立。（2）老年人口撫養比的系數估計值為-1.364，且在5%水平上顯著，說明隨著老年人口的增加，養老負擔加重，我國城鄉居民養老保險基金支付壓力逐步增大;繳費人數增長率的系數估計值為0.272，且在1%水平上顯著，說明繳費人數的增加會提高養老金繳費收入，有利于提高城鄉居民養老保險財務可持續性，假設2成立。（3）財政補貼對養老保險基金收支比不產生顯著影響。近年來，財政補貼在城鄉居民養老保險基金收入中的占比不斷提高，與之伴隨的是個人繳費的減少（董克用和施文凱，2019）[18]，財政補貼的增加帶來的養老金收入并不能拉開養老金支出的差距，假設3不成立。（4）農民人均可支配收入增長率的系數估計值為1.577，且在1%水平上顯著，說明人均收入的增長會提高居民繳費檔次與意愿，從而對養老保險財務可持續性產生正向影響，假設4成立。

2. 分區域城鄉居民養老保險財務可持續性影響因素分析。為了考察全國不同地區養老保險財務可持續性影響因素，本文分別建立東、中、西部地區模型，分析結果見表5。

由實證結果可知：（1）東部地區經濟發展水平的系數估計值為0.65，且在5%水平上顯著，中、西部地區估計系數均不顯著。說明經濟發展水平只對東部地區養老保險基金收支比產生正向影響，對其他地區影響不明顯。（2）老年人口撫養比對中部、西部地區養老保險基金收支比的系數估計值分別為-5.173、

-5.378，且分別在5%、1%水平上顯著，但東部地區影響不顯著，說明老年人口撫養比對中部、西部地區養老保險基金收支比產生負向影響，且西部地區影響效應略大于中部地區，對東部地區影響不顯著。（3）繳費人數增長率對東、中、西部地區養老保險基金收支比的系數估計值分別為0.2、0.385、0.205，且分別在5%、1%、1%水平上顯著，說明繳費人數增長率會促進城鄉居民養老保險財務可持續性的提高，這種促進效應在中部地區最強，東、西部地區較弱。（4）農民人均可支配收入增長率對東、中、西部地區養老保險基金收支比的系數估計值分別為1.344、1.705、1.438，同樣分別在5%、1%、1%水平上顯著，說明農村居民收入的增加會提高繳費檔次從而提高養老保險財務可持續性，這種效應在中部地區最強，在東、西部地區較弱。

（三）穩健性檢驗

為了檢驗研究結果的準確性，本文主要采用三種方式進行穩健性檢驗。

1. 遺漏變量檢驗。考慮到遺漏變量所造成的內生性問題，本文在原來模型基礎上加入居民受教育水平（edu）變量和城鎮化率（urb）變量，其中受教育水平與居民收入水平息息相關，理論上存在對養老保險基金收入的影響;城鎮化率關聯著當地經濟發展水平，城鎮化率較高的地區存在較多的產業集群與企業，有利于提高經濟水平與居民收入水平，進而對養老保險基金產生影響。回歸結果顯示，經濟發展水平、覆蓋面、養老負擔系數、農村居民收入水平均與養老保險基金收支比顯著相關，回歸結果與前文研究結果基本一致。

2. 解釋變量滯后一期檢驗。考慮到前期經濟發展水平可能會對當期養老保險基金收支比造成影響，本文將經濟發展水平（gdpp）變量滯后一期進行檢驗;考慮到前期繳費人數可能對當期養老保險基金收支比產生影響，本文將繳費人數增長率（pr）變量滯后一期進行檢驗，其他變量保持不變。回歸結果顯示gdpp變量與pr變量均與養老保險基金收支比顯著正相關，其他變量回歸結果與上文研究結果基本一致。

3. 改變樣本區間。城鄉居民養老保險制度全覆蓋工作在2012年8月開始啟動，到2014年國務院頒布《關于建立統一的城鄉居民基本養老保險制度的意見》（國發[2014]8號），標志著該項制度的形成。考慮到2012—2014年期間各省（市、自治區）城鄉居民養老保險政策標準存在差異，本文縮小樣本的時間跨度，采用2014—2019年樣本數據，并保持變量的定義不變，重新進行回歸。回歸結果顯示，經濟發展水平、覆蓋面、養老負擔、農村居民收入與養老保險基金收支比顯著相關，與上文研究結論基本保持一致，結果通過穩健性檢驗①。

五、結論與建議

本文應用泰爾指數法分析2012—2019年我國大陸地區31個省（市、自治區）城鄉居民養老保險財務可持續性的區域差異，并建立面板模型進行實證分析，探討相關因素對我國及各區域城鄉居民養老保險財務可持續性的影響。分析結果表明，我國城鄉居民養老保險財務可持續性總體差異明顯，組間差異占整體差異比重較小，組內差異占總體差異比重較大，且三者均處于下降趨勢;東部地區城鄉居民養老保險財務可持續性內部差異最大，西部地區其次，中部地區差異最小。經濟發展水平、繳費人數增長率、農民可支配收入增長率與養老保險基金收支比顯著正相關，這些變量的增長有利于增強城鄉居民養老保險財務可持續性;老年人口撫養比則與養老保險基金收支比顯著負相關，該變量的增長會降低城鄉居民養老保險財務可持續性;財政補貼對城鄉居民養老保險財務可持續性影響不顯著。從不同區域來看，對東部地區而言，經濟發展水平、繳費人數增長率、農民可支配收入增長率與養老保險基金收支比顯著正相關，這些變量均正向影響東部地區城鄉居民養老保險財務可持續性;對中、西部地區而言，繳費人數增長率、農民可支配收入增長率與養老保險基金收支比顯著正相關，而老年人口撫養比卻對其產生負向影響。

基于以上分析結論，本文建議：

第一，提高養老保險統籌層次。目前我國真正意義上實現養老保險省級統籌的省份只有極少數，大部分地區還處于市縣級統籌層次，養老保險的低統籌層次和碎片化管理不僅難以有效發揮社會保障互通共濟功能，而且還帶來勞動力不均、社會保障關系轉接難、保障水平差異大等問題，使得養老保險可持續性大為減弱（鄒麗麗等，2017）[19]。因此，盡快實現養老保險全國統籌是實現養老保險可持續發展的重大戰略選擇。我國應逐步縮小區域間的經濟發展差距，實現地區間經濟、社會、人口、制度的協調發展，為盡快提高養老保險統籌層次提供先決條件。

第二，完善制度激勵機制。近年來，城鄉居民養老保險平均個人繳費金額處于較低水平，政府和村集體應加大宣傳力度，引導更多符合條件人群加入參保行列中，擴大參保繳費人數，同時實施多繳多補的繳費激勵制度，增加居民選擇更高繳費檔次的積極性，提高養老保險基金繳費收入，進而增強城鄉居民養老保險財務可持續性。

第三，優化人口結構。人口老齡化不僅增加了領取養老金人數，還減少了養老保險繳費人數，影響了養老保險財務可持續性。政府可采用政策宣傳、頒布幼兒幫扶政策來提高青年夫婦生育率，進而擴大未來我國青年人口基數，提高養老保險繳費人群基數，促進養老保險制度平穩持續運行。

第四，差異化策略組合。東部地區在提升人均可支配收入的同時，還需普及養老知識與理念，擴大養老保險繳費群體，從“制度全覆蓋”向“人群全覆蓋”推行;中、西部地區應頒布對欠發達地區的保障政策文件，調整和完善產業結構，提高當地居民人均收入，同時注重優化人口結構，實施激勵政策吸引人才，減少勞動力流失。

注：

①為節省篇幅，穩健性檢驗結果不再展示，作者備索。

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Analysis of Regional Differences in Financial Sustainability of Urban and Rural Residents' Endowment Insurance and Its Influencing Factors

Duan Xiaoping/Gaocheng

（Central South University，Changsha? ?410083，Hunan，China）

Abstract：Financial sustainability is an important material guarantee for the healthy and stable development of the endowment insurance system. Ensuring the long-term and effective operation of the endowment insurance system and the balanced development of the endowment insurance region is a severe task for China's social security. This paper uses the panel data from 31 provinces（cities and autonomous regions）of China（excluding Hong Kong，Macao，and Taiwan region）from 2012 to 2019 to measure the financial sustainability of urban and rural residents' pension insurance fund income and expenditure ratio，applies the Thiel index method to measure regional differences in the financial sustainability of urban and rural residents' pension insurance in China，and uses a panel model to explore the influencing factors of financial sustainability of urban and rural residents' pension insurance. The results show that the financial sustainability of endowment insurance for urban and rural residents in China is low and there are regional differences. The level of economic development，coverage，pension burden，residents' income，pension replacement rate and fund rate are the main factors that affect the income to expenditure ratio of basic endowment insurance. And there are differences in the degree of influence of these factors in the East，Central and West of China. Based on the results，this paper puts forward corresponding countermeasures and suggestions from the aspects of overall planning level，incentive mechanism，population structure and differentiation strategy combination.

Key Words：endowment insurance，sustainability，influencing factors，regional differences