信托公司治理存在的問(wèn)題及對(duì)策

摘要：作為金融業(yè)四大支柱之一，信托業(yè)近年來(lái)發(fā)展步入“十字路口”，在經(jīng)歷近10年的飛速發(fā)展后，信托業(yè)管理資產(chǎn)規(guī)模快速縮水，個(gè)別信托公司陷入困境，其中暴露出的治理問(wèn)題值得深思。信托公司面臨的治理問(wèn)題絕非僅僅是股東與經(jīng)營(yíng)層的委托代理問(wèn)題，還關(guān)系投資者權(quán)益保護(hù)、金融系統(tǒng)穩(wěn)定，國(guó)有背景信托公司治理還與黨建息息相關(guān)。本文試圖通過(guò)分析，找出信托公司最適治理方式，從而尋求信托公司穩(wěn)健發(fā)展之路，最終推動(dòng)信托業(yè)高質(zhì)量發(fā)展行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

關(guān)鍵詞：信托公司;公司治理;金融風(fēng)險(xiǎn)

公司治理是企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展的前提條件。金融業(yè)作為與資金打交道的、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)，具有較強(qiáng)外部性，若不能實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展，將會(huì)帶來(lái)較大的外部影響。信托公司作為金融機(jī)構(gòu)，一端獲取高凈值客戶、工商企業(yè)、上市公司及金融同業(yè)資金，另一端向地方平臺(tái)公司發(fā)放貸款、投資企業(yè)債券或上市公司股票，動(dòng)輒數(shù)千億，牽涉甚廣，直接關(guān)系社會(huì)和金融穩(wěn)定。一旦治理出現(xiàn)問(wèn)題，將直接影響投資人權(quán)益，甚至?xí)绊懮鐣?huì)穩(wěn)定。因此，信托公司的公司治理比一般企業(yè)更為重要，完善其公司治理是一項(xiàng)非常關(guān)鍵的命題。但在過(guò)往信托業(yè)飛速發(fā)展的過(guò)程中，個(gè)別公司忽視了公司治理的重要性，導(dǎo)致如今負(fù)面纏身。擺在眼前的安信信托、四川信托陷入經(jīng)營(yíng)困境，新時(shí)代信托、新華信托被接管以及吉林信托等公司負(fù)面纏身，都或多或少與公司治理相關(guān)。亡羊補(bǔ)牢，為時(shí)不晚。此時(shí)探討信托公司治理具有極強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。

一、信托公司治理的重要性

近年來(lái)，信托公司治理問(wèn)題頻頻暴露。2021年2月，大連銀保監(jiān)局公告，華信信托治理機(jī)制失效，正在監(jiān)管部門(mén)和地方政府指導(dǎo)下開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)處置工作。類似地，2019年8月吉林銀保監(jiān)局指出，吉林信托治理機(jī)制長(zhǎng)期嚴(yán)重缺失。需要說(shuō)明的是，存在治理問(wèn)題的信托公司可能要遠(yuǎn)多于被監(jiān)管點(diǎn)名的。一個(gè)實(shí)際情況是，往往在信托公司已經(jīng)出現(xiàn)問(wèn)題后監(jiān)管才點(diǎn)出其治理存在的缺陷。在大連銀保監(jiān)局公告前，華信信托內(nèi)部矛盾已經(jīng)不可調(diào)和，董事長(zhǎng)因持械傷害總裁，被公安機(jī)關(guān)依法批捕。吉林信托則是負(fù)面輿情纏身，除風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目外，其三任董事長(zhǎng)連續(xù)落馬，第四任再被調(diào)查。

可見(jiàn)，信托公司治理容易出現(xiàn)問(wèn)題，出問(wèn)題后又會(huì)帶來(lái)十分重大的負(fù)面影響。一是影響企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。若治理不完善，公司內(nèi)部就會(huì)失衡，從而導(dǎo)致權(quán)力缺乏制約，一把手說(shuō)了算的情況，進(jìn)一步導(dǎo)致公司內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制、審計(jì)和紀(jì)律監(jiān)督形同虛設(shè)，公司發(fā)展偏離正常軌道。同時(shí)，由于信托公司規(guī)模較大，截至2020年末，每家信托公司平均規(guī)模3013億元。這意味著，一旦信托公司因公司治理，影響企業(yè)發(fā)展，將會(huì)帶來(lái)較大的負(fù)面影響。二是影響股東權(quán)益。若公司治理不完善，則難以保證股東大會(huì)、董事會(huì)的意志在經(jīng)營(yíng)層實(shí)際決策過(guò)程中得到體現(xiàn)。在缺乏監(jiān)督的情況，經(jīng)營(yíng)層往往會(huì)謀求自身利益最大化，從而造成股東權(quán)益受損。舉例而言，華信信托2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收-16.78億元，凈利潤(rùn)-26.52億元，對(duì)股東權(quán)益形成較大影響。三是影響投資人權(quán)益和社會(huì)穩(wěn)定。由于信息不對(duì)稱，購(gòu)買(mǎi)信托產(chǎn)品的投資人往往難以了解所購(gòu)產(chǎn)品及受托公司的全面情況，一旦公司治理不完善，導(dǎo)致風(fēng)控薄弱，則容易面臨投資損失。由于金融風(fēng)險(xiǎn)具有一定隱蔽性和滯后性，公司治理面臨的問(wèn)題往往不會(huì)通過(guò)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及時(shí)顯現(xiàn)，導(dǎo)致監(jiān)管難以及時(shí)實(shí)施監(jiān)管，導(dǎo)致危機(jī)真正爆發(fā)時(shí)往往數(shù)額巨大，從而帶來(lái)較強(qiáng)的社會(huì)負(fù)面影響。比如公司治理出現(xiàn)問(wèn)題的信托公司往往會(huì)出現(xiàn)更加嚴(yán)重的產(chǎn)品延期，導(dǎo)致投資者權(quán)益受損。

二、信托公司治理面臨的問(wèn)題

自2001年《信托法》頒布以來(lái)，信托業(yè)經(jīng)歷20余年發(fā)展，“一體三翼”監(jiān)管架構(gòu)日趨成熟，“一法三規(guī)”制度體系日益完善，信托公司治理也逐步完善，應(yīng)該說(shuō)當(dāng)前信托業(yè)總體形成了較為合理的治理組織架構(gòu)，信托公司普遍建立“三會(huì)一層”治理架構(gòu)，基本形成董監(jiān)高各司其職、有效制衡、協(xié)調(diào)運(yùn)作的總體局面。但由于信托業(yè)規(guī)范發(fā)展時(shí)間較短，部分公司存在一些治理問(wèn)題既是必然，也是現(xiàn)實(shí)情況。就目前來(lái)看，主要是存在以下問(wèn)題：

一是股權(quán)高度集中。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，信托業(yè)第一大股東持股比例在50%以上的公司約在50家左右，部分公司股權(quán)一股獨(dú)大。股權(quán)高度集中有助于股東對(duì)公司的控制力明顯增強(qiáng)，但由于其控制力過(guò)強(qiáng)，也會(huì)使得董事、監(jiān)事甚至中介機(jī)構(gòu)缺乏獨(dú)立性，進(jìn)而導(dǎo)致決策失誤，或侵占小股東利益。更嚴(yán)重的是個(gè)別民營(yíng)企業(yè)通過(guò)層層嵌套，利用多個(gè)殼公司持股，從而對(duì)信托公司實(shí)現(xiàn)“隱性”控制，或者通過(guò)信托計(jì)劃持股，導(dǎo)致實(shí)際控制人不明的情況，從而造成較為嚴(yán)重的金融風(fēng)險(xiǎn)隱患。這種情況在新時(shí)代信托和新華信托表現(xiàn)較為明顯，其背后的明天系通過(guò)復(fù)雜的股權(quán)關(guān)聯(lián)對(duì)兩家公司實(shí)現(xiàn)控制，嚴(yán)重背離金融服務(wù)實(shí)體的初心，最終落得被接管的結(jié)局。

二是關(guān)聯(lián)交易普遍。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，信托公司關(guān)聯(lián)交易額較大，個(gè)別信托公司的關(guān)聯(lián)交易方或交易額明顯高于行業(yè)平均水平。雖然關(guān)聯(lián)交易能夠降低談判成本和交易成本，提高交易頻率，但是頻繁的關(guān)聯(lián)交易也可能存在著交易雙方從中謀利、侵犯中小股東權(quán)益的情況。近期比較受媒體關(guān)注的是，安信信托、四川信托的關(guān)聯(lián)交易，這類關(guān)聯(lián)交易且不提其他風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)傳染是顯而易見(jiàn)的。

三是治理結(jié)構(gòu)不佳。研究數(shù)據(jù)顯示，信托公司董事長(zhǎng)兼任總裁的情況較為普遍。這種情況雖然決策速度快，能節(jié)約公司開(kāi)支，但這使得公司治理架構(gòu)缺失，也不利于信托公司專業(yè)化展業(yè)。另外，信托公司董事會(huì)人數(shù)構(gòu)成差別較大，從3人到13人不等。董事會(huì)人數(shù)多可能會(huì)帶來(lái)決策效率低、成本上升等問(wèn)題，但人數(shù)過(guò)少有難以實(shí)現(xiàn)集體決策。以吉林信托為例，其2018年董事會(huì)成員僅有3人，因董事人數(shù)不足，當(dāng)年未召開(kāi)董事會(huì)。

四是治理架構(gòu)難以有效運(yùn)營(yíng)。當(dāng)然股權(quán)高度集中、關(guān)聯(lián)交易普遍和治理結(jié)構(gòu)不佳，不一定必然意味著公司治理有問(wèn)題，不少公司雖然股權(quán)高度集中，公司治理也不錯(cuò)，所以完善內(nèi)部治理這一命題下，公司內(nèi)部治理架構(gòu)是否有效運(yùn)營(yíng)也非常重要。這也正是一些公司面臨的問(wèn)題，不少公司治理架構(gòu)治理形似而神不似，難以真正做到董監(jiān)高各司其職、有效制衡、協(xié)調(diào)運(yùn)作。主要有以下方面：一是由于每個(gè)管理人員的背景、能力、資源以及在公司的職位各不相同，容易形成小團(tuán)體，從而出現(xiàn)一個(gè)人說(shuō)了算的情況。二是由于人際關(guān)系、部門(mén)失職及金融交易等事項(xiàng)本身存在的隱蔽性，容易導(dǎo)致內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制實(shí)質(zhì)缺失。三是由于制度不完善或不合實(shí)際，導(dǎo)致部分職責(zé)無(wú)法有效執(zhí)行。四是由于信托文化缺失，一切圍繞利益展開(kāi)，導(dǎo)致公司發(fā)展背離初心。這些情況都會(huì)在一定程度上影響“三會(huì)一層”治理架構(gòu)效性運(yùn)行。

三、加強(qiáng)信托公司治理的建議

為更好地找到信托公司治理失衡的根源所在，提出對(duì)策，我們可以從信托公司治理面臨的表象問(wèn)題進(jìn)一步分析其深層問(wèn)題。在信托公司治理中，面臨的核心問(wèn)題還是股東與經(jīng)營(yíng)層的委托代理問(wèn)題。除此之外，還需要協(xié)調(diào)好與上級(jí)黨委、監(jiān)管部門(mén)及投資者的關(guān)系，監(jiān)管部門(mén)也應(yīng)適當(dāng)予以指導(dǎo)、監(jiān)督。結(jié)合上述分析，完善信托公司治理，應(yīng)在以下幾方面加大力度。

一是強(qiáng)化外部監(jiān)管。公司治理單靠公司內(nèi)部約束難以實(shí)現(xiàn)，尤其是在金融這個(gè)與資金打交道的行業(yè)，外部監(jiān)管非常重要。近年來(lái)，銀保監(jiān)部門(mén)通過(guò)采取出臺(tái)一系列規(guī)制文件，補(bǔ)齊制度短板;發(fā)布銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)公司治理三年行動(dòng)方案，對(duì)未來(lái)公司治理監(jiān)管工作進(jìn)行統(tǒng)籌安排;開(kāi)展股東股權(quán)和關(guān)聯(lián)交易重點(diǎn)領(lǐng)域?qū)ｍ?xiàng)整治;進(jìn)一步完善投資者保護(hù)機(jī)制等措施，已經(jīng)有效提升信托公司治理水平。下一步，建議監(jiān)管部門(mén)繼續(xù)強(qiáng)化監(jiān)管，控制信托公司股權(quán)集中風(fēng)險(xiǎn)及關(guān)聯(lián)交易。

二是完善“三會(huì)一層”架構(gòu)，厘清職責(zé)。要建立和完善“三會(huì)一層”工作機(jī)制，董事會(huì)對(duì)股東大會(huì)負(fù)責(zé)，承擔(dān)信托公司發(fā)展和風(fēng)險(xiǎn)最終責(zé)任，董事長(zhǎng)將專項(xiàng)管理交由各專業(yè)委員會(huì)負(fù)責(zé)，日常經(jīng)營(yíng)管理交由高管層負(fù)責(zé)，高管層做好日常經(jīng)營(yíng)管理工作，監(jiān)事會(huì)代表股東和利益相關(guān)方做好監(jiān)督工作。完善董事會(huì)組織架構(gòu)，董事會(huì)應(yīng)以7-8人為宜。董事長(zhǎng)、監(jiān)事長(zhǎng)和總裁不要出現(xiàn)長(zhǎng)期兼任。做實(shí)監(jiān)事會(huì)職能，加強(qiáng)監(jiān)管聯(lián)動(dòng)，真正對(duì)公司內(nèi)部各項(xiàng)事務(wù)起到監(jiān)督作用。

三是加強(qiáng)內(nèi)控機(jī)制建設(shè)。完善制度流程體系，及時(shí)更新制度、優(yōu)化流程，保障員工行為及業(yè)務(wù)開(kāi)展體現(xiàn)治理要求。完善內(nèi)部約束機(jī)制，推動(dòng)前、中、后臺(tái)部門(mén)之間形成相互支持、相互監(jiān)督的良好格局。 同時(shí)，為內(nèi)部控制機(jī)制的發(fā)揮左右搭建相應(yīng)保障支撐體系，包括考核體系、信息系統(tǒng)及追責(zé)機(jī)制。

四是加強(qiáng)黨的建設(shè)。全面完善黨委議事規(guī)則、“三重一大”制度、前置審議事項(xiàng)清單等，使黨委發(fā)揮政治核心作用組織化、制度化、具體化。將重大事項(xiàng)決策、重要干部任免、重大項(xiàng)目投資決策、大額資金使用等全面納入黨委會(huì)議事范疇。嚴(yán)格落實(shí)黨管干部原則。持續(xù)加強(qiáng)黨組織標(biāo)準(zhǔn)化規(guī)范化建設(shè)。深化“黨建+”，推動(dòng)黨建與經(jīng)營(yíng)深度融合。

五是開(kāi)展信托文化建設(shè)。銀保監(jiān)會(huì)副主席黃洪要求，信托公司要圍繞受托人的中心地位，打造守正、忠實(shí)、專業(yè)的受托人文化。信托公司應(yīng)以此要求為基礎(chǔ)，深入推進(jìn)信托文化建設(shè)，為完善公司治理營(yíng)造良好文化氛圍。

在新時(shí)代背景下，信托公司只有做好以上工作，才能形成良好的公司治理體系，更好地推進(jìn)公司實(shí)現(xiàn)健康可持續(xù)發(fā)展，真正成為綜合金融服務(wù)的示范者、實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支持者和人民美好生活的服務(wù)者。

作者簡(jiǎn)介：張奇（1990-），男，湖北洪湖人，中國(guó)人民大學(xué)漢青金融學(xué)院碩士研究生，主要研究方向?yàn)榻鹑凇?/p>