互聯網行業應收賬款融資途徑優化探析

侯彥英

【摘要】隨著計算機技術、區塊鏈、云計算等科技創新與應用，互聯網行業發展迅速。為了提高企業自身的競爭力以及資源配置效率，互聯網公司增加客戶信用條件，實行較為寬松的收賬政策，導致應收賬款周轉率低下、余額上漲過快、余額規模大等問題頻繁出現。文章結合互聯網企業應收賬款特征，多角度對互聯網企業應收賬款融資展開研究。

【關鍵詞】應收賬款；互聯網行業；融資途徑

【中圖分類號】F038.1

一、引言

隨著市場經濟的迅速發展，各行各業競爭愈發激烈，互聯網行業出現應收賬款過多的問題，究其原因是想要擁有更大的競爭力，提升業績水平，給予客戶寬松的信用條件所導致的。從數據調查顯示，互聯網行業2015—2020年應收賬款增長速度較快，達到33.6%左右，總規模6.2億元，比互聯網行業同期凈利潤高6.31%。這一現象使得互聯網行業出現現金流和收支偏差，不利于該行業經營資金的正常流動，在經營過程中易出現資金周轉問題。所以就這一現象進行分析，使互聯網行業掌握符合自身應收賬款規模，解決高額的應收賬款問題，具有重要意義。

二、應收賬款融資的相關理論分析

應收賬款融資，是集融資、結算、財務管理和風險擔保為一體的綜合性金融服務。是現代企業較為常用的一種融資模式。

（一）應收賬款融資的產生

應收賬款指企業在運營的時候出現的一種特殊的債權。若想有效地管理應收賬款，不僅會占用財務人員大量的時間與精力，還會使互聯網行業產生大量的經濟成本。從本質來看，將短期內無法回收的應收賬款進行抵押，犧牲部分利率來提前提現稱為應收賬款融資，其為互聯網行業有效地解決了應收賬款數額大這一大難題，與此同時，還對該行業的應收賬款與籌備資金進行了一定的管理。

（二）應收賬款融資的特點分析

我國大部分互聯網企業使用債務性融資的方式，其中最常見的是銀行貸款和發行債券。但任何一種債務融資手段，其結果都會使資產負債率增加，使現金流轉難度提高，進而可能會影響企業市值。股權融資的優勢是不用還本付息，但是相比于債務性融資的方式，股權融資獲取資金的速度較慢，資金約束大。新股的加入會使原本股東的股權被稀釋，分散了企業的控制權。為了公司生產經營的順利進行，需要融入更多的資金，大股東會選擇將所持部分股票質押給銀行，從而得到大量的資金用于企業的經營。質押股權的融資方式不僅獲得資金速度較快，還能保證企業的控制權不會發生改變，受到了廣大大股東的好評。由于股權質押融資屬于大股東的個人行為，籌集到資金的所有權也屬于大股東，所以從根本上來講相當于是大股東把資金通過負債的手段借給了公司使用。銀行獲得較多被質押的股權時，可能會導致互聯網行業甚至銀行都面臨一定的風險。如果股票的價格大幅下跌，企業又無法快速的買回或是提高質押，最終很可能導致被強制平倉。應收賬款融資一般是指將企業的應收賬款轉讓給銀行或金融機構，同時申請貸款。區別于債券和股權融資方式，應收賬款融資的主要目的在于為企業補充流動資金，對沖應收賬款貨幣時間價值損失。應收賬款融資可以有效縮短企業應收賬款的收款期限，降低交易成本，減少壞賬損失，提高資金周轉效率，增強企業營運資金管理能力。

相對于傳統制造業，互聯網企業的資本結構特征使其對應收賬款融資有更強的依賴性。第一，互聯網企業普遍為輕資產企業，主要表現為固定資產規模小、存貨規模小、傳統的以資產質押方式進行的貸款受限；第二，互聯網企業普遍存在股權分散，大股東控制能力偏弱等特點，股權融資容易造成原有股權結構發生變化，影響互聯網企業的日常運營和管理；第三，互聯網企業對資金周轉效率要求較高，受供應鏈影響和制約較大，應收賬款占比高。相關數據也表明，互聯網企業采用應收賬款融資的比例高于一般企業。

三、互聯網行業應收賬款融資分類及業務流程特征

（一）應收賬款質押融資

應收賬款質押融資是指公司將應收賬款當作質押品質押給銀行等金融機構，從而獲得貨幣的經濟行為。該融資方式大部分都是期限較短的借貸手段，時間多為6～12個月不等。與其他途徑不一樣的是，這種模式企業能夠用擔保品還貸款。若是應收賬款無法在期限內收回，銀行有權讓公司出質人來清還貸款。[1]

（二）應收賬款保理融資

應收賬款保理融資是指公司把應收賬款的控制權與承擔的風險銷售給保理商，授信的過程通過保理商來控制，最后取得資金的融資模式。此業務需要公司向保理單位進行有效的保理融資申請，經過保理單位的審查確定無誤后，和企業一起對應收賬款客戶進行告知。最后在客戶確認完畢后，保理機構才會發放相應比例的貸款，并提供相應應收賬款的管理與控制業務。[2]

（三）應收賬款證券化融資

應收賬款證券化融資是指公司把應收賬款銷售給SPV，應收賬款進入SPV的資金體系中，在改進和升級過后，對國內外市場進行銷售有價證券的融資方式。應收賬款證券化融資的證券有效時間大多為5年，要有規模較大的投資機構在融資的過程中進行信用擔保。

四、互聯網行業應收賬款融資風險分析

（一）應收賬款融資商資質不高

如果銀行從事融資業務時間較短，在金融風險把控方面經驗不足，可能由于其操作控制方面存在不規范的行為，導致違背了《商業銀行融資業務管理暫行辦法》等規定，將會受到一定懲罰。互聯網公司應該謹慎選擇，尋找更好的融資商進行融資合作，促進互聯網公司應收賬款工作的開展。

（二）應收賬款融資類型單一

融資行業普遍存在縮減現象，對于銀行等較大金融機構來說，需要制定更加嚴格的風險把控機制，以求降低在發放融資方面的風險。對于融資商來說，在進行較大融資額投放的時候，主要是看申請融資的企業是否可以提供較高質量的應收賬款。除此之外，對于融資發放方來說，其收取的費用要結合一些申請融資的實際信用情況等來進行制定。只用應收賬款進行融資，其融資方式較為單一。[3]

（三）融資部門缺失

互聯網行業進行應收賬款融資過程中，并沒有專門成立相應的部門，指派專人與外部融資商進行工作聯系；同時其非專業性會造成自身工作定位不清晰，缺乏相應的融資知識和經驗，導致融資工作效率低等問題。[4]

五、互聯網行業應收賬款融資的改進對策

（一）加強對應收賬款的日常管理

首先，應建立規范的應收賬款融資操作流程及相應的科學考評機制。合理評估應收賬款融資的風險，及時查看應收賬款的信息和情況，掌握客戶資信情況，將風險降低至可接受的范圍。關注應收賬款匯款情況，適時采取催收政策。關注賒賬賬齡，及時預警，可以通過電話或者是登門拜訪的方式，設置專門的負責人，告訴客戶應收賬款到期的時間，防止其發生壞賬的現象。[5]

（二）加強對應收賬款融資過程的管理

應收賬款融資過程較復雜，應建立相應的融資過程管理機制。應收賬款融資活動由與核心企業交易的供應商發起[6]。第一，供應商（融資企業）和買方（核心企業）訂立合同，從而產生應收賬款；第二，供應商向保理商、商業銀行等金融機構發起申請，轉讓應收賬款；第三，金融機構向買方（核心企業）發出通知并得到買方確認；第四，金融機構向供應商授信并發放貸款；第五，應收賬款到期，買方向金融機構支付款項，完成應收賬款融資過程。

因此，應收賬款融資實際上是由供應商、買方、金融機構共同參與的交易活動，整體流程涉及面廣，業務流程復雜，操作專業性強。對于互聯網企業而言，第一，應熟悉和了解應收賬款融資的相關法律法規和操作流程；第二，要合理選擇應收賬款融資方式，選擇可信賴的交易伙伴；第三，要合理評估融資成本，企業應在充分估計和分析資金需求的基礎上，合理應用應收賬款融資，合理估算融資比例、貸款規模、利率、融資周期等因素，建立應收賬款融資的成本估計模型，合理評估成本與收益；第四，要強化過程管理，建立完善的信用評價機制，互聯網行業的信用水平很重要，是銀行等金融機構決定是否進行融資的依據，所以互聯網行業應加強信用建設，提升信用水平。[7]

（三）擴大應收賬款融資業務范圍

結合我國的實際情況，應收賬款融資業務的分布很不均勻，主要體現在地域上，以大型商業銀行作為開展業務的主體。政府需要加大推廣力度，推動應收賬款的融資業務在全國順利開展。當前我國的互聯網行業進行融資還面臨著困難，融資渠道比較單一，政府要采取一些措施，促進互聯網行業應收賬款的融資，鼓勵企業積極引進這種融資新方式[8]。此外，一些中小銀行與商業保險公司想要順利地開展融資業務也離不開政府的扶持，這些中小型金融機構比大型商業銀行更加靈活，設計的融資方案更能為不同類型企業提供更好的融資服務。政府只有通過對中小型金融企業的扶持，才能調動他們的積極性，推動全國范圍內的應收賬款融資業務更好地開展。與此同時作為應收賬款融資登記部門的人民銀行，也要加大對金融機構與互聯網企業應收賬款的宣傳力度，加強資金提供方和融資方的合作，實行動產融資的統一登記體系，推動應收賬款的融資向著更好的方向發展。同時，應進一步發揮平臺企業優勢，建立以平臺企業為核心的應收賬款融資渠道與機制。應收賬款融資作為供應鏈金融的重要方式，其應用模式和操作過程不斷豐富和完善，并隨著互聯網經濟的逐步規范而日趨成熟。基于平臺企業模式可以有效降低應收賬款融資風險。

（四）借助互聯網優勢建立風險控制體系

互聯網企業大量依托線上交易開展業務，在信用體系建設方面具有天然的優勢。第一，互聯網企業借助于網上交易記錄，可以識別和判斷參與交易的活動和頻次，對企業償債能力做出合理估計和判斷；第二，借助于大數據技術，可以實現對互聯網交易活動的全方位畫像，甄別虛假交易，特別是隨著電子發票的應用和逐步落地，企業的線上交易形成完整的交易鏈條，從而為企業信用記錄的建立和完善提供基礎；第三，借助于區塊鏈技術，可以建立互聯網企業間的互信機制，以方便金融機構對企業交易做出可信判斷，降低信用鑒證成本，同時，也可以借助于智能合約等技術的應用，實現交易活動、融資活動的自動化和智能化，在條件滿足時，自動觸發交易行為，在降低交易成本的同時，實現可信交易，優化應收賬款融資風險控制。互聯網企業在信用體系、風險控制體系建設方面的優勢也將進一步激發企業采用應收賬款融資。

六、應用展望

作為互聯網企業重要的融資方式之一，應收賬款融資的應用優勢逐步得到認可，并將在數字經濟活動中，扮演更為重要的角色。應收賬款融資的形式也將從單一的發票質押、保理等方式，逐步和供應鏈金融相融合，成為構建價值生態、融通生態圈企業，提升供應鏈競爭力的重要途徑和手段，圍繞核心企業形成的應收賬款融資將成為應用的主流，而隨著信息技術的發展和智能化水平的不斷提高，應收賬款融資存在的操作風險、信用風險、流程控制風險等將大幅降低，從而為應收賬款融資的應用掃清障礙。同時，金融科技技術的應用，也會不斷豐富應收賬款融資的應用模式和方法，為互聯網企業提供更為高效快捷和低成本的融資服務。

主要參考文獻：

[1]周光琪.芻議中小企業利用應收賬款質押解決融資問題[J].商場現代化，2013（21）：176-177.

[2]馬翠香.供應鏈金融應收賬款融資模式及信用風險評價[D].無錫：江南大學，2013.

[3]王明明.D公司應收賬款管理研究[D].北京：北京交通大學，2017.

[4]劉小夕.我國中小企業應收賬款融資的風險研究[D].蚌埠：安徽財經大學，2017.

[5]秦夢蝶.供應鏈視角下Z企業應收賬款融資模式研究[D].成都：西南交通大學，2017.

[6]陳偉.我國中小企業應收賬款質押融資問題研究[J].時代金融，2018（6）：140-141.

[7]董方.中小企業供應鏈應收賬款融資決策研究[D].濟南：山東財經大學，2018.

[8]徐冰瑤.基于供應鏈金融的應收賬款融資模式與風險防范策略[J].時代金融，2019（23）：8-10.

[8]楊瑛，戴國華.國有建筑企業開展應收賬款資產證券存在的問題及政策[J].國際商務財會，2021（7）：91-94.