經營資產結構性分析

張灣 商萍 田雨婉

摘要：資產結構以經營資產為主是中小企業的重要特征，對經營資產結構進行分析，有助于揭示企業的管理能力。本文以中小企業資產負債表為基礎，從基于經營屬性的資產結構行業特征，資產結構管理能力進行闡述，并通過10家中小企業的案例剖析，揭示中小企業經營資產結構性與企業管理之間的內在聯系。研究認為：經營性資產結構整合了中小企業經營狀況和管理戰略，為評估企業營運能力和發展能力提供了新的思路。

關鍵詞：資產結構；不良資產；經營資產

中圖分類號：F23文獻標識碼：Adoi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2022.24.059

1問題的提出

眾所周知，企業資產負債表由資產、負債、所有者權益構成，行外人看的是這幾大要素之間的關系。行內人關心的是會計概念背后的管理戰略，他們通過財務報表的痕跡，來透視企業的各種管理活動。筆者認為，經營資產結構性分析是將財務報表與企業的管理活動有機結合，為中小企業管理提供新的視角。如何從資產結構中捕捉企業的管理戰略？如何根據資產結構提出合理化建議？本文將從以下幾個方面進行解釋。

2經營資產結構的行業特征

對于中小企業而言，固定資產、無形資產、存貨影響著企業經營資產結構，但是其管理活動對企業經營資產結構影響也較大。例如，固定資產的設備生產技術水平如何？存貨的儲備條件如何？生產經營工藝流程和質量管理標準如何？這些都影響著企業的經營資產結構。如何從資產結構分析變化提出可行性建議，首先要了解企業的行業特征。不同的行業，其資產負債表的特征也會不一樣。

2.1流動資產與非流動資產

一般而言，經營資產構成了資產結構的主體。閑置的非流動資產不多，若流動資產大于非流動資產，說明企業屬于輕工業或者服務較多的企業。若流動資產小于非流動資產，說明企業屬于重工業企業。

2.2非流動資產中固定資產與無形資產的關系

雖然傳統制造企業固定資產是作為非流動資產主體，無形資產占比小。而隨著大數據技術的發展，新興企業的無形資產占據著重要位置，若企業無形資產占非流動資產占比高，說明企業應著重發揮無形資產的效用。

2.3固定資產、無形資產與存貨的對應關系

若企業固定資產，無形資產占非流動資產比例較低，反映這一行業企業固定資產建設較少，企業生產工藝較簡單，對于這類型企業，其外購原料等進行簡單的組表即可進行出售。

3經營性資產管理特征

一般而言，企業上下游之間的供應鏈關系也會影響企業經營管理，本文將從以下幾個方面進行剖析。

3.1應收票據

應收票據主要發生在賒銷業務中，伴隨著營業收入的增加，債權增加，一般意味著應收票據的質量較高，無須擔心壞賬風險。

3.2應收賬款

應收賬了也是發生賒銷業務形成的，會導致收入的增加、債權增加。單相比應收票據，應收賬款存在的壞賬風險較高。對于企業而言，若應收賬款小于（應收賬款+應收票據）之和的50%，說明企業債權質量較低。

3.3預付賬款

預付賬款是企業預先支付的款項，一般而言，若企業管理能力強、競爭力強，企業是不會對外支付預付款項的，反之，若企業存在大量的預付賬款，說明企業競爭力不強，企業的管理能力還有待提高。

3.4關于不良資產的討論

不良資產一般指的是利用率不高，長期閑置的資產，一般而言，中小企業經營性資產占據主導地位，很少有長期閑置資產。但是不排除，有些企業存在閑置的固定資產和難以發揮作用的無形資產以及超保質期的存貨。透過資產負債表，可以發現企業存在不良資產的特征：固定資產閑置，未使用；無形資產無作用；存貨超保質期；供應商出現困難難以供貨形成大量的預付款項。

4與資產負債表有關的財務比率分析

4.1流動比率

一般而言，流動比率維持在2∶1較好。筆者通過調查分析發現，格力電器近五年來流動比率較低，但企業卻生存的很好。通過分析格力電氣資產負債表分析發現，格力電器經營性流動資產中應付賬款、應付票據、預收賬款占據主導地位，這也從側面反映格力電器在上下游企業中具有很好的競爭優勢。據此，筆者認為，流動比率2∶1并不能作為企業經營狀況良好的標志，若企業的流動資產較低，并且其流動負債中經營性負債占比大，說明企業可以長期存在，并具有競爭優勢。

4.2資產負債率

一般認為，若企業資產負債率超過70%，意味著企業的財務風險較高，但是筆者調查發現，格力電器資產負債率較高，但是其償債能力還比較強，分析發現，其資產負債率雖然高，但是其債務結構中，貸款規模并不高。

4.3資產金融負債率

資產金融負債率是張新民教授創建的，筆者認為資產金融負債率是與資產負債率有區別的，企業對資產金融負債率分析很有必要。資產金融負債率等于有息負債/資產總額。有息負債主要由短期借款、長期借款、應付債券構成。資產金融負債率體現了企業的發展或者擴張需求，根據張新民教授的分析認為，當企業的資產金融負債率超過50%時，就得要關注企業償還債務的風險了。

5案例分析：環保企業經營資產結構性分析

下面根據10家上交所上市公司2021年年報中的財務數據，對企業的經營資產結構進行對比分析。

5.1應收票據與應收賬款的分析

通過分析10家環保企業財務數據，筆者發現榮晟環保、聯泰環保、嘉澳環保三家企業應收票據為0，由于應收票據的可回收性強于應收賬款，而企業債權全部是應收賬款，說明企業債權質量較低。縱觀10家企業應收票據占比情況來看，應收賬款的占比較高，說明環保類企業普遍存在債權質量相對較低，需要加強債權的管理，提高環保業企業競爭地位。

5.2固定資產、無形資產與存貨的分析

如果企業無形資產占非流動資產占比高，說明企業無形資產在未來將發揮較大的效益，分析發現，首創環保、創業環保、偉明環保三家企業無形資產效益可以在未來可以發揮更大效益，應著重發揮無形資產的作用。通過固定資產、無形資產、存貨三者之間對應關系發現，無形資產占非流動資產比重高的企業，其無形資產比率占核心經營資產比率也高。但是聯泰環保企業的無形資產占比不高，卻占據核心經營資產高達99%，說明聯泰環保發揮了無形資產的巨大效益，但是從另外一方面來說固定資產、存貨發揮效益不大，可能存在資產閑置等不良資產。那么聯泰環保應該加強對固定資產以及存貨的管理。同時，固定資產占核心經營資產比重高的企業有榮晟環保、德創環保，那么企業應該及時調整產業結構，促進產業積極轉型。

5.3財務比率分析

筆者著重對10家環保企業資產金融負債率進行分析，分析發現有9家環保企業資產金融負債率都小于50%，在一定程度上，企業償還債務風險相對較低，但是聯泰環保資產金融負債率為52.77%，說明該企業需要關注償還債務的風險，對比幾家企業發現，首創環保和嘉澳環保的資產金融負債率相對較高，說明這兩個環保企業存在擴張需求。而遠達環保和榮晟環保資產金融負債率相對較低，說明其公司戰略趨向于穩步發展。

筆者從應收票據與應收賬款之間的分析，固定資產、無形資產與存貨的分析，資產金融負債率分析幾個角度，分析了企業經營資產結構，揭示了中小企業經營資產結構性與企業管理之間的內在聯系，為環保行業發展提供借鑒意義。

參考文獻

［1］楊百慧.格力電器輕資產運營模式下賬務績效研究[D].西安：西安理工大學，2020.

[2]王錦，劉婧璇.企業資本結構，流動性風險與企業績效的相關性研究——基于汽車制造行業的分析[J].長春理工大學學報：社會科學版，2022，35（1）：6-8.

[3]李靜.信息產業國有企業股權結構與經營業績相關性研究[J].財會學習，2016，（8）：2-5.

[4]何宜慶，萬珍，李政通，等.企業負債、社會責任與公司經營績效——基于規模、資產與股權結構的解釋[J].財會月刊（下），2018，（3）：8-10.

[5]陳一洪.利率市場化背景下城商行經營分析——基于50家城商行的考察[J].金融發展研究，2016，（08）：72-78.

[6]徐元元.航空公司資產結構影響因素與經濟后果研究[D].天津：中國民航大學，2020.

[7]張新民.資產結構性盈利能力分析[J].財會月刊，2022，（07）：11-13.

[8]張新民，錢愛民，陳德球，等.上市公司財務狀況質量：理論框架與評價體系[J].管理世界，2019，（7）：152-166+204.