潤泰股份核心客戶間接持股公司　成本轉嫁能力弱，營收數據或失真

趙文娟

3月15日，潤泰新材料股份有限公司（以下簡稱“潤泰股份”）創業板IPO進入“已問詢”階段。從基本面看，公司雖然在報告期內保持了營收的穩定增長，但凈利潤表現卻有一定波動，2019年歸母股東凈利潤僅實現0.25億元，同比下滑了26.94%。值得一提的是，因化工廠關閉搬遷等原因，公司2018年的營業利潤也是虧損的，當年凈利潤能夠實現盈利全靠政府補助“輸血”。

在《紅周刊》此前刊發的《潤泰股份核心技術人員“大換血”，“三創四新”屬性或有不足》一文中，《紅周刊》曾指出潤泰股份子公司潤泰化學南通有限公司（以下簡稱“南通潤泰”）的企業所得稅稅率方面存在疑點，與其擁有高新資質情況下的應繳稅率不符。如今，《紅周刊》進一步研究發現，不僅子公司南通潤泰股權在被公司買賣中存在很多讓人難以理解之處，且在核心客戶強勢、原材料漲價的前后夾擊下，公司的毛利率也有進一步下滑的可能性，而營收數據核算上的異常，更是讓人對其業績的真實性有所懷疑。

同一標的兩次套現

招股書披露，南通潤泰系潤泰股份于2016年從外部收購而來，初始目的主要為取得土地擴張產能，后因另一子公司取得了新的土地使用權而失去戰略價值，因此南通潤泰于2019年6月停產。據企信網信息，該公司已于2022年2月14日注銷。表面上，潤泰股份放棄南通潤泰只是一次正常的資產處置，但背后卻是實控人“親屬團”間的資產騰挪，利益輸送味道十足。

企信網數據顯示，南通潤泰成立于2004年12月，由一家注冊于中國香港的公司欣和興業有限公司（以下簡稱“欣和興業”）投資設立。……