上市公司財務舞弊動因及防范對策研究

［摘 要］財務舞弊是上市公司面臨的嚴重問題之一，對公司、投資者和市場都會產生深遠的影響。近年來，隨著市場經濟的發展，國內上市公司財務舞弊事件頻發，受到了社會的廣泛關注。文章以浙江X 股份有限公司（以下簡稱“X公司”）為研究對象，首先闡述財務舞弊的理論基礎和X公司財務舞弊事件經過，隨后深入分析其舞弊行為的動因，最后提出一系列財務舞弊防范對策，以預防和應對財務舞弊行為。

［關鍵詞］財務舞弊；舞弊因子理論；防范對策；內部審計

1" " "研究背景

在當今經濟全球化和競爭激烈的商業環境中，上市公司作為經濟體系的關鍵組成部分，扮演著經濟發展引領者的重要角色。然而，隨著市場的不斷演變和公司規模的擴大，財務管理中存在的風險和挑戰日益凸顯，其中財務舞弊問題已經成為社會關注的焦點之一。財務舞弊不僅對公司內部的穩定性和聲譽造成極大威脅，而且直接影響資本市場的公平性和有效性。一些案例表明，上市公司一旦陷入財務舞弊的泥潭，對整個市場的沖擊將是巨大而深遠的［1］。深入研究上市公司財務舞弊動因及其解決對策，對于維護市場秩序、保障投資者權益具有重要意義。

2" " "理論基礎

財務舞弊，又稱財務欺詐，是指公司在財務報告中故意采用欺騙性手段，通過虛假的財務信息誤導投資者、股東、監管機構等市場參與者，從而牟取私利的行為。財務舞弊的理論主要有“舞弊三角論”“冰山理論”

“三角理論”“GONE理論”和“舞弊風險因子理論”。其中，“舞弊三角論”是最經典的財務舞弊理論，是美國教授阿伯雷齊特于1988年提出的，3個因素分別為壓力因子、機會因子和自我合理化因子［2］。該理論認為，壓力、機會和借口三大因素共同導致財務舞弊行為發生。對于財務舞弊的防范，相關理論主要通過分析舞弊的動因，從源頭上預防舞弊行為發生。例如，對于“舞弊三角論”中的壓力因子，可以通過減輕外部壓力、改善內部治理和外部監控環境，以及加強道德和動機教育等方式進行防范。

3" " "X公司財務舞弊案例介紹

3.1" "X公司概況

X公司于2011年上市，資產總額達6.5億元，注冊地在浙江省溫州市，總部設在廣東省深圳市。其業務遍布大江南北，主要從事油服行業，圍繞石油天然氣鉆井工程領域提供各類專業服務，包括各類油田化學品開發、生產、銷售及新材料開發、生產、銷售等進出口貿易。X公司是國內服務能力較強、市場占有率較高的民營鉆井液技術服務提供商，同時也是國內能提供一體化、一站式鉆井液技術服務的優勢公司。X公司竭誠為顧客提供一流品質的服務，實現與顧客、伙伴、股東、員工、社會共贏。

3.2" "財務舞弊事件經過

X公司在2017年確認了3 298.84萬元的油服業務收入，并確認了947.04萬元的成本。然而，合同與相關協議等并未實際履行，X公司通過沖砂、檢泵等井下作業確認營業收入，并通過相關賬戶資金劃轉實現應收賬款回款。實際上，這些資金回款并不真實，只是為了虛構業務入賬。此外，X公司在年報中未按照規定披露開立商業承兌匯票，未按約定披露資金拆借的事項［3］。這一事件產生了嚴重的影響：首先，X公司的聲譽受到嚴重損害，影響了其經營狀況，導致股票價格大幅下跌。其次，該行為違反了證券市場的規則，損害了投資者的權益。對投資者來說，他們被誤導，可能因此作出錯誤的投資決策。最后，該事件也對X公司的債權人產生了較大影響，他們可能因為公司的財務狀況被夸大而面臨更大的風險。此事件也暴露出X公司治理的缺陷。X公司在內部控制過程中未能及時發現和制止財務舞弊行為，董事會和監事會也未能履行應有的監督職責。這使得投資者和債權人對X公司的信任度降低，對公司的長期發展產生了負面影響。此外，這一事件還引發了一系列法律后果，X公司及相關責任人被證監會警告、處罰，部分責任人被證券市場禁入。對于利益受損的投資者，他們可以提起民事賠償訴訟，要求X公司賠償因虛假陳述對自己造成的損失。

4" " "X公司財務舞弊中的違規行為分析

4.1" "虛構業務入賬

2017年，X公司開展油服業務，后通過協議將該業務外包，但相關協議等未實際履行。X公司以沖砂、檢泵等井下作業確認營業收入。X公司2017年就該油服業務累計確認營業收入3 298.84萬元，確認營業成本947.04萬元。2017年11月和12月，X公司采購無縫鋼管、平端套管，并加價出售。相關鋼貿業務無貨運單據和貨權證明單等資料，系虛構。X公司2017年就該鋼貿業務確認營業收入5 742.87萬元，確認營業成本5 132.48萬元。X公司通過上述油服業務和鋼貿業務虛增營業收入9 041.72萬元，虛增營業成本6 079.52萬元，其披露的2017年年報中存在虛假記載。

4.2" "未按規定披露開立商業承兌匯票事項

2018年，X公司向Y公司開具大額電子商業承兌匯票：1月，開具商業承兌匯票14張，總額

2.11億元；4月，開具商業承兌匯票10張，總額

5 000萬元。2018年7月和9月，Y公司通過背書向X公司返還商業承兌匯票1.14億元，剩余商業承兌匯票1.47億元被背書轉讓或用于質押擔保，引發后續訴訟事宜。X公司未就上述開具商業承兌匯票行為履行內部審議程序，亦未在2018年一季報、2018年半年報中如實披露。

4.3" "未按規定披露資金拆借事項

2017年3月，X公司向Z公司借款3 000萬元。名義出借人李某男與X公司簽署借款與保證協議，由金某、陳某某承擔連帶擔保責任。約定上述借款由陳某某賬戶收取并償還借款本金及利息，后3 000萬元借款直接打入陳某某賬戶。上述行為構成關聯方非經營性資金占用，X公司未就此履行審議程序，也未按相關規定履行臨時披露義務，亦未在2017年一季報及后續相關定期報告中如實披露。2018年3月，X公司下轄全資子公司與Y公司簽訂借款擔保合同，向其借款1 000萬元，X公司對此提供擔保，陳某某作為X公司法定代表人在合同上簽字。但X公司未在2018年一季報及后續相關定期報告中如實披露上述借款

事項。

5" " "基于GONE理論的X公司財務舞弊的動因分析

GONE理論是由博洛亞（Bologua）等人在1993年提出的，又稱為四因素GONE理論。該理論認為企業會計舞弊由G、O、N、E四個因子組成。這四個因子分別是：貪婪、機會、需要、暴露。這四個因子相互作用，密不可分，共同決定了企業舞弊風險的程度。下文基于GONE理論，從四個因子方面分析X公司財務舞弊的動因。

5.1" "機會因子

機會因子是指公司管理層進行財務舞弊的條件和機會。如果公司的內部控制存在缺陷，就容易給管理層提供進行財務舞弊的機會。X公司的內部審計制度不夠完善且缺乏有效的監督機制，對公司的財務舞弊視而不見，從而給管理層提供了操縱財務數據的機會。此外，在上市公司中，管理層通常擁有更多的內部信息和決策權。這可能導致投資者對公司的真實情況了解不足，給管理層進行財務舞弊提供了機會。X公司的會計制度本身存在一些漏洞和缺陷，使管理層可以通過操縱財務數據達到自己的目的。

5.2" "需求因子

上市公司再融資通常需要滿足一定的條件和標準，如盈利能力、凈資產等指標要求。而X公司2018年主營業務收入縮量21%且被拖欠貨款，致使流動資金緊縮，為了在短時間內快速注入新的資本，其需要通過財務舞弊來達到再融資的目的。上市公司如果連續幾年虧損或者財務狀況惡化，可能會被暫停上市甚至退市。由于X公司2017年存在虛假業務記錄，調整后凈利潤虧損數額巨大，若2018年繼續虧損，按規定其不得重組上市。為了避免這種情況發生，X公司管理層通過財務舞弊來操縱財務數據，以維持上市資格。

5.3" "貪婪因子

貪婪因子是指公司管理層為了追求私利，不惜損害公司利益和投資者權益［4］。在X公司的案例中，管理層可能存在貪圖個人利益而進行財務舞弊的行為。上市公司高管的薪酬普遍較高，而且X公司在行業內具有一定的競爭力。因此，公司管理層可能因為高薪誘惑而進行財務舞弊。此外，管理層通過財務舞弊可以獲得更高的股票價格，從而獲得更多收益。公司管理層也可能受職位晉升的誘惑而進行財務舞弊。職位晉升通常伴隨著更高的薪酬和地位，但需要完成特定的業績目標。為了實現業績目標，管理層可能采取不正當手段來操縱財務數據。

5.4" "暴露因子分析

暴露因子是指公司管理層進行財務舞弊的風險和成本。在X公司的案例中，受到證監會處罰的內部主要責任人共有17位，可以看出，這次舞弊其實是以董事長陳某某為首的有計劃的團隊行為，主要高管即使沒有參與其中，也未能認真履行監管之責。而管理層的參與降低了財務舞弊暴露的可能性。同時，X公司內外部監管體系不夠完善，仍存在一些監管盲區和漏洞。X公司2017年開始舞弊，直到2020年才公布調查結果，顯示出監管力度不足。X公司的財務舞弊行為沒有受到及時、有效的監管和處罰，增加了管理層的冒險心理。此外，上市公司舞弊成本較低。2005年修訂的《中華人民共和國證券法》第一百九十三條規定，發行人、上市公司或者其他信息披露義務人未按照規定披露信息，或者所披露的信息有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏的，責令改正，給予警告，并處以三十萬元以上六十萬元以下的罰款。對直接負責的主管人員和其他直接責任人員給予警告，并處以三萬元以上三十萬元以下的罰款。可見，舞弊成本低是上市公司財務舞弊的重要因素。

6" " "防范財務舞弊的對策

6.1" "建立健全內部控制體系

建立健全內部控制體系是公司防范財務舞弊的重要措施。首先，公司應建立完善的內部控制體系，包括會計制度、內部審計制度、財務管理制度等，確保各項財務活動的合規性和有效性。其次，加強重點領域的內部控制建設，防范非系統風險。最后，內部控制是一個持續改進的過程，公司應根據實際情況和外部環境的變化，不斷調整和完善內部控制體系。

6.2" "加強內部審計監督

內部審計是企業內部控制系統的一個重要組成部分，為了確保其能有效發揮作用，需要采取以下措施：第一，公司應確保內部審計人員能獨立、客觀地履行職責，不受任何干擾和制約；第二，公司應加強對內部審計結果的監督和整改，確保審計發現的問題得到及時整改和落實；第三，公司應建立完善的審計報告和檔案管理制度，確保審計結果的準確性和完整性；第四，隨著信息技術的發展，公司應推進內部審計信息化建設，提高審計效率和準確性。同時，應加強對信息系統本身的審計監督，確保信息系統的安全性和可靠性。

6.3" "提高財務人員的職業素養

財務人員是公司財務活動的直接參與者［5］，提高其職業素養可以有效防范財務舞弊行為。公司應加強對財務人員的培訓和教育，提高其專業能力和道德素質，使其能遵守財經法規和職業道德規范。

6.4" "加強外部監督

外部監督是防范財務舞弊的重要手段。首先，公司應加強與媒體和社會公眾的溝通和合作，建立良好的公共關系，及時回應媒體和社會公眾的關切和質疑。其次，公司應建立完善的信息披露和報告制度，及時、準確、完整地披露公司的財務信息、經營信息和重大風險信息等，接受社會監督和評價，提高公司的透明度和公信力。最后，公司可以與政府、行業協會、中介機構等建立聯合監督機制，共同開展監督檢查和評估工作，提高監督效率。

7" " "結束語

通過研究X公司的財務舞弊案例，可以發現該公司存在嚴重的財務造假和欺詐行為。這些行為不僅損害了投資者的利益，還對整個資本市場的公信力造成負面影響。筆者建議監管機構加大對資本市場的監管力度，并加大對財務舞弊和欺詐行為的打擊力度。同時，投資者也應該提高警惕，加強對公司的調查，避免因為公司的財務造假行為而遭受損失。

主要參考文獻

［1］李逸凡.基于灰色關聯度模型與COSO框架的財務舞弊預警機制建立：以康美藥業舞弊案為例［J］.環渤海經濟瞭望，2023（11）：173-176.

［2］李東原.以舞弊三角理論為基礎的上市公司財務報表舞弊問題分析［J］.現代商業，2023（20）：173-176.

［3］楊美齡.ST仁智財務舞弊案例研究［D］.長春：吉林大學，2021.

［4］徐童.基于GONE理論分析上市公司財務舞弊行為及治

理：以A公司為例［J］.中國農業會計，2023（20）：46-48.

［5］葉欽華，黃世忠，葉凡，等.資金舞弊的新手法和新應對：基于2018～2023年6月的樣本分析［J］.財會月刊，2023（19）：12-17.

［收稿日期］2023-10-28