綠色金融在金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中的創(chuàng)新和實踐

劉婧

摘? ?要：為大力發(fā)展綠色金融，確保碳達峰和碳中和目標的實現(xiàn)，國務院常務會議于2017年頒布了綠色金融改革創(chuàng)新試驗區(qū)的試點政策。本文首先闡明了綠色金融的定義和范圍，繼而分析了金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革與綠色金融的關系，指出了綠色金融發(fā)展滯后的原因，并就綠色金融在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中的創(chuàng)新實踐提出了相關的建議與方向。通過分析表明綠色金融的創(chuàng)新實踐使金融資源能夠被合理利用到保護環(huán)境、資源節(jié)約型的產(chǎn)業(yè)，進而推動我國產(chǎn)業(yè)升級，使清潔能源、節(jié)能降碳等環(huán)保型產(chǎn)業(yè)成為推動我國經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展的新的經(jīng)濟增長點，并完成我國供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，以實現(xiàn)我國經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展。

關鍵詞：綠色金融；金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革；經(jīng)濟新常態(tài)；創(chuàng)新實踐

DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2024.04.006

中圖分類號： F830? ? ? ? ? ? 文獻標識碼：A? ? ?文章編號：1003－9031（2024）04－0076－10

經(jīng)濟新常態(tài)下，發(fā)展綠色金融是推動當前我國經(jīng)濟金融調(diào)整，實現(xiàn)經(jīng)濟和環(huán)境可持續(xù)發(fā)展的必然路徑，是我國未來金融發(fā)展的方向，也是金融領域的一場創(chuàng)新與變革。經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展需要解決結(jié)構(gòu)性供需錯位問題，傳統(tǒng)的需求側(cè)管理難以解決當前問題，因此必須從供給側(cè)進行改革探索。發(fā)展綠色經(jīng)濟是供給側(cè)改革的重要內(nèi)容，金融是現(xiàn)代經(jīng)濟發(fā)展的核心，發(fā)展綠色經(jīng)濟必須發(fā)展綠色金融。制約綠色金融發(fā)展的因素包含金融機構(gòu)資源配置效用不高、企業(yè)還款能力不足、政府的外部監(jiān)管不足、激勵約束機制不完善等。本文基于我國供給側(cè)改革的具體國情，討論“綠色金融”在當前的創(chuàng)新實踐與存在的問題，并針對政府、金融機構(gòu)與企業(yè)分別提出相關改進措施建議，對促進我國“綠色金融”發(fā)展有一定的現(xiàn)實意義。

一、金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革與綠色金融的關系

（一）綠色金融的定義與范圍

綠色金融作為新型的金融業(yè)務，其定義和范圍還沒有得到完整的界定。一般而言，綠色金融是指在符合金融業(yè)基本規(guī)律和安全穩(wěn)健原則的前提下，通過金融產(chǎn)品和服務來支持環(huán)境友好型和低碳經(jīng)濟建設，并推動綠色發(fā)展的合法、規(guī)范和創(chuàng)新的金融工具，如綠色證券、綠色債券、綠色基金等。概括來說，綠色金融主要著眼于投入方向進行定義，隨著大眾環(huán)保意識的不斷提高，綠色金融已經(jīng)成為全球金融發(fā)展的熱點之一。其覆蓋領域包括了環(huán)境污染治理、能源和資源管理、生態(tài)保護、綠色產(chǎn)業(yè)等方面。它是一種可持續(xù)金融，旨在促進經(jīng)濟增長和環(huán)境保護的雙贏。綠色金融可分為兩個范疇：一是指注重能源、水資源、城市交通等領域的低碳綠色金融；二是注重自然資本、生態(tài)環(huán)境、生物多樣性等的生態(tài)脆弱性金融。在綠色金融中，有一些常見的概念，包括綠色債券、綠色貸款、綠色投資、生態(tài)補償?shù)取Ｆ渲校G色債券是指融資人為了籌集資金，發(fā)行的符合綠色債券原則，專門用于支持包括新能源、節(jié)能環(huán)保、清潔交通等方面的項目和企業(yè)的債券；綠色貸款是銀行等金融機構(gòu)向符合環(huán)保和可持續(xù)發(fā)展標準的企業(yè)和項目提供的貸款；綠色投資是基于環(huán)保和可持續(xù)發(fā)展的理念，針對環(huán)保、新能源、節(jié)能環(huán)保等領域的投資行為；生態(tài)補償是指通過對環(huán)境影響進行評估與監(jiān)測，并對環(huán)境影響采取相應的補償措施，從而減少環(huán)境損害和生態(tài)退化。

（二）金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的背景和目標

金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是國家為了應對經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級和金融市場結(jié)構(gòu)不合理等問題而提出的重要戰(zhàn)略。在當前經(jīng)濟發(fā)展階段，傳統(tǒng)的增長模式已經(jīng)難以持續(xù)，需要通過改革來推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和升級。金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革就是促進金融供給與金融需求匹配，金融結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相匹配。在加快推動綠色金融發(fā)展的框架下，就是綠色金融體系必須和綠色產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、綠色產(chǎn)業(yè)政策相匹配。在自然資源與生態(tài)環(huán)境的雙重約束下，金融服務實體經(jīng)濟的發(fā)展要注重經(jīng)濟質(zhì)量，不能只關注經(jīng)濟數(shù)量和速度，還需提升效率，促進可持續(xù)發(fā)展。因此，貫徹落實新發(fā)展理念，改善金融供給、服務綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展，需要提高金融服務實體經(jīng)濟的質(zhì)效，推動金融資源向?qū)嶓w經(jīng)濟傾斜；通過市場化的方式引導資金流向優(yōu)質(zhì)企業(yè)和產(chǎn)業(yè)，提高資源配置效能；加強金融監(jiān)管，防范系統(tǒng)性金融風險的發(fā)生，維護金融市場的穩(wěn)定。通過推進金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，可以實現(xiàn)經(jīng)濟與金融的良性互動，促進經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展。這需要政府、金融機構(gòu)和企業(yè)共同努力，加強政策協(xié)調(diào)和市場機制建設，推動金融改革和創(chuàng)新，為實體經(jīng)濟提供更加有效的金融支持。將經(jīng)濟發(fā)展建立在高效利用資源、嚴格保護生態(tài)環(huán)境、有效控制溫室氣體排放的基礎上，統(tǒng)籌推進高質(zhì)量發(fā)展和高水平保護，建立健全綠色低碳循環(huán)發(fā)展經(jīng)濟體系，促進經(jīng)濟社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型，是解決我國資源、環(huán)境、生態(tài)問題的基礎之策。

（三）綠色金融與金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的協(xié)同關系

供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是要用改革的辦法推進結(jié)構(gòu)性調(diào)整，減少無效和低端供給，擴大有效和中高端供給，增強供給結(jié)構(gòu)對需求變化的適應性和靈活性。綠色金融與金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革存在著相互促進、相輔相成的協(xié)同關系。綠色金融在金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中具有重要的地位和作用，兩者共同推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、提升金融市場效率，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的目標。綠色金融通過引導資金流向綠色產(chǎn)業(yè)和項目，推動了經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化。它鼓勵金融機構(gòu)將資金投向環(huán)保、節(jié)能、清潔能源等領域，促進了產(chǎn)業(yè)的升級和轉(zhuǎn)型。同時，綠色金融還能夠降低金融市場的風險，提高金融資源的配置效率。綠色金融也對金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革起到了促進作用。它是推進金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要創(chuàng)新舉措，同時金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革又為綠色金融發(fā)展創(chuàng)造機遇和環(huán)境。一方面，隨著綠色發(fā)展成為國家戰(zhàn)略，綠色產(chǎn)業(yè)成為構(gòu)建現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系的重中之重，綠色金融成為綠色產(chǎn)業(yè)政策重要金融制度安排，它通過綠色金融產(chǎn)品設計創(chuàng)新以及實施，可以有效促進金融產(chǎn)品供給改革創(chuàng)新，推動優(yōu)化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)，提高金融供給有效性和適應性，特別是綠色金融的發(fā)展能夠通過信息傳導機制、投資導向機制等方式，引導金融資源更好服務綠色產(chǎn)業(yè)，推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革不斷深化，推動經(jīng)濟實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，從而實現(xiàn)金融體系服務產(chǎn)業(yè)體系、金融改革服務產(chǎn)業(yè)政策，進而推動金融回歸服務實體經(jīng)濟本源。另一方面，金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為綠色金融創(chuàng)造了有利條件。綠色金融鼓勵金融機構(gòu)將資金投向環(huán)境友好型的企業(yè)和項目，通過引導資金流向綠色產(chǎn)業(yè)和項目，推動了產(chǎn)業(yè)的綠色化和可持續(xù)發(fā)展，綠色金融創(chuàng)新也為經(jīng)濟增長開辟了新的藍海，提供了新的動能。隨著金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深入，通過改革金融體系，優(yōu)化金融資源配置，提升金融服務質(zhì)效，為綠色金融的發(fā)展提供了更好的環(huán)境和支持，綠色金融又進一步促使企業(yè)關注環(huán)境保護和可持續(xù)發(fā)展，鼓勵企業(yè)進行技術創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，提高產(chǎn)業(yè)的附加值和競爭力，不斷推動綠色發(fā)展、高質(zhì)量發(fā)展，綠色產(chǎn)業(yè)占比不斷上升，對綠色金融服務的需求也在增加，進而又進一步激發(fā)綠色金融創(chuàng)新改革，推動了金融機構(gòu)創(chuàng)新業(yè)務模式和產(chǎn)品，滿足了市場對于綠色投資和融資的需求，從而促進綠色金融發(fā)展，進一步優(yōu)化金融供給結(jié)構(gòu)，成為推動產(chǎn)業(yè)升級和轉(zhuǎn)型的重要力量。此外，金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革還推動了金融監(jiān)管的創(chuàng)新，建立了更加完善的綠色金融政策框架和標準。

二、綠色金融在金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中的創(chuàng)新實踐

中央金融工作會議強調(diào)以深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線。深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革既是推動我國金融業(yè)轉(zhuǎn)型升級的突破口和著力點，也是解決當前我國金融領域突出問題的重要路徑，是推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的重要保障，核心是回歸金融服務實體經(jīng)濟的本質(zhì)，優(yōu)化金融供給結(jié)構(gòu)和供給效率，滿足人民群眾美好生活需要。國務院印發(fā)的《關于加快建立健全綠色低碳循環(huán)發(fā)展經(jīng)濟體系的指導意見》指出，一是支持綠色金融產(chǎn)品，包括發(fā)展綠色信貸，加大對金融機構(gòu)綠色金融業(yè)績評價考核力度。二是統(tǒng)一綠色債券標準，建立綠色債券評級標準；發(fā)展綠色保險，發(fā)揮保險費率調(diào)節(jié)機制作用等；支持綠色融資，包括支持符合條件的綠色產(chǎn)業(yè)企業(yè)上市融資。三是支持金融機構(gòu)和相關企業(yè)在國際市場開展綠色融資。四是推動氣候投融資工作。五是推動國際綠色金融標準趨同、有序推進綠色金融市場雙向開放等。近年來，我國初步探索形成了綠色貸款、綠色債券、綠色保險和綠色基金的生動案例，以推進生態(tài)效益轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟效益及發(fā)展綠色金融為主要目標，通過創(chuàng)新綠色金融產(chǎn)品和金融手段，構(gòu)建生態(tài)資源融資擔保體系，將生態(tài)資源股權(quán)化、證券化、債券化，讓綠色生態(tài)成為“錢袋子”，實現(xiàn)生態(tài)環(huán)境保護與經(jīng)濟社會的可持續(xù)發(fā)展。

（一）綠色貸款的實踐案例

現(xiàn)有的金融資源更多流向房地產(chǎn)、基礎設施和一些傳統(tǒng)行業(yè)，而對中小民營企業(yè)、低收入群體以及高科技行業(yè)、戰(zhàn)略新興行業(yè)以及三農(nóng)領域支持力度相對較弱。綠色貸款（green-credit policy）是解決金融供給資源結(jié)構(gòu)不平衡的重要舉措，也是踐行綠色金融理念最基本的創(chuàng)新實踐。綠色貸款創(chuàng)新產(chǎn)品推出最重要的意義是通過金融杠桿實現(xiàn)生態(tài)環(huán)境保護調(diào)控政策目標，主要特點是在金融領域建立環(huán)境貸款準入門檻，明確貸款投入重點，限制高污染和高耗能新建項目貸款支持，通過停止新增授信或采取措施收回已發(fā)放的貸款，從源頭上切斷環(huán)境保護不友好型項目的無序發(fā)展和盲目擴張，遏制投資沖動，通過信貸手段相應促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整，推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展與生態(tài)環(huán)境保護相互促進、良性循環(huán)。與行政手段相比，綠色貸款效果更明顯，不僅擴大了銀行貸款項目品種，也優(yōu)化了貸款投向結(jié)構(gòu)，促進了金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。目前，國家綠色貸款主要內(nèi)容包括向低碳能源項目提供的貸款，如向可再生資源新項目（如太陽能、風力、水可等）給予貸款支持，以推動綠色能源的開發(fā)和利用。向能源利用效率改進的項目提供借款，如向建筑節(jié)能改造、設備改造、智能監(jiān)控系統(tǒng)等提供借款，助力企業(yè)減少燃料成本。向環(huán)保技術自主創(chuàng)新借款，如助其開發(fā)和推廣具備自然環(huán)境好的技術和產(chǎn)品，包括廢棄物處理技術性、水資源保護技術性、環(huán)境監(jiān)測技術等。這種綠色貸款應用案例展現(xiàn)了金融企業(yè)在推進環(huán)境保護和可持續(xù)發(fā)展等方面的積極意義。金融企業(yè)能夠鼓勵支持單位和個人采用更環(huán)保和可持續(xù)性的經(jīng)營方式，完成經(jīng)濟發(fā)展與環(huán)境保護的良性循環(huán)。根據(jù)中國人民銀行發(fā)布的金融機構(gòu)貸款投向報告統(tǒng)計顯示，2023年綠色貸款高速增長，2023年末，我國本外幣綠色貸款余額30.08萬億元，同比增長36.5%。其中投向具有直接和間接碳減排效益項目的貸款分別為10.43萬億元和9.81萬億元，合計占綠色貸款的67.3%①。具體來看，以武漢為例，中國工商銀行武漢武昌支行堅持綠色金融發(fā)展理念，加大綠色信貸支持力度，不斷發(fā)揮工行在綠色金融領域的核心優(yōu)勢，與客戶共同踐行綠色理念，推動綠色金融產(chǎn)業(yè)升級，綠色貸款客戶數(shù)平均增長率達112.5%，綠色貸款總額平均增長率為36.05%，以工行綠色動能守護綠水青山。恒豐銀行武漢分行營業(yè)部聚焦“雙碳”目標，堅持長期主義，向園林建設、綠色建筑材料制造、不停車收費系統(tǒng)建設和運營等提供綠色信貸支持，至2022年末，營業(yè)部綠色貸款余額達6.12億元，綠色金融余額穩(wěn)步增長。武漢農(nóng)村商業(yè)銀行光谷分行組建了專門的綠色金融業(yè)務部門，創(chuàng)新推出專屬貸款產(chǎn)品：減排技改貸款和碳排放權(quán)質(zhì)押貸款，真正為綠色信貸客戶做到“綠色通行”，截至2022年末，該行綠色貸款余額達25.99億元②。中國建設銀行武漢省直支行全國首創(chuàng)綠色電力證書收益權(quán)質(zhì)押貸，投放能源央企首單排污權(quán)抵押貸將創(chuàng)新思維融入業(yè)務發(fā)展，2022年通過質(zhì)押綠色電力證書收益權(quán)，為國家電投湖北公司發(fā)放國內(nèi)首筆綠色電力證書收益權(quán)質(zhì)押貸款，有效盤活企業(yè)綠色輕資產(chǎn)，釋放綠色生態(tài)價值；2023年又以抵押排污權(quán)的方式為國家電投湖北公司投放全國能源央企首單排污權(quán)抵押貸款，幫助企業(yè)激活了“沉睡的資本”。雖然綠色貸款發(fā)展成效明顯，但是在實踐中也存在一些問題，如綠色信貸門檻相對較高，相比與傳統(tǒng)信貸產(chǎn)品和投向，信貸投放的難度有所加大，一定程度上抑制其他投向的信貸增長；綠色信貸的風險評估標準和程序不夠完善，目前的評判標準多為綜合性和原則性，缺乏針對性評級標準和指導目錄，銀行內(nèi)部環(huán)保專業(yè)人才也相對欠缺，風險識別和監(jiān)測有待加強。

（二）綠色債券的實踐案例

傳統(tǒng)的以銀行主導的融資結(jié)構(gòu)無法完全滿足實體經(jīng)濟多樣化融資需求，也容易因?qū)︺y行信貸過度依賴形成相對集中的金融風險，為解決金融供給方式不平衡問題，促進間接融資和直接融資結(jié)構(gòu)均衡，探索創(chuàng)設綠色債券，將募集資金專門用于支持符合規(guī)定條件的綠色產(chǎn)業(yè)、綠色項目或綠色經(jīng)濟活動。依照法定程序發(fā)行并按約定還本付息的有價證券，包括但不限于綠色金融債券、綠色企業(yè)債券、綠色公司債券、綠色債務融資工具和綠色資產(chǎn)支持證券。綠色債券與普通債券相比兩者相同的是，都是債務工具或固定收益證券，均為特定項目或目標匯集投資者的資金；與普通債券相比不同的是，綠色債券主要在債券募集資金的用途、綠色項目的評估和選擇程序、募集資金的跟蹤管理以及要求出具相關年度報告等四個方面具有特殊性。從發(fā)行主體來看，綠色債券可以分為企業(yè)綠色債券和政府綠色債券，其中企業(yè)綠色債券是指企業(yè)按照規(guī)定程序發(fā)行債券募集的用于企業(yè)自身節(jié)能技術改造或者環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展的資金，政府綠色債券是政府按照法定程序發(fā)行債券募集的用于支持公益性生態(tài)環(huán)境保護項目的資金。具體實踐中又可結(jié)合項目用途進行細分，如可再生資源債券，債券募集資金將用于如太陽能發(fā)電廠、風力發(fā)電項目等工程建設、設備購置和經(jīng)營，以促進綠色能源的高速發(fā)展。環(huán)保節(jié)能債券，債券募集資金主要用于支持節(jié)能環(huán)保項目，如能源利用效率改進、綠色節(jié)能建筑、道路運輸改進等。可持續(xù)城市債券主要用于支持可持續(xù)城市發(fā)展計劃，如公共交通系統(tǒng)改進、城市基礎設施、廢棄物處理設施規(guī)劃等。碳排放權(quán)債券，用于資助碳交易市場里的節(jié)能減排新項目，如森林資源保護和修復、可再生資源發(fā)展等。綠色節(jié)能建筑債券，主要用于支持綠色節(jié)能建筑和可持續(xù)建筑新項目，如節(jié)能住宅、應用新型環(huán)保材料、水資源保護等。再比如2023年海南省在香港地區(qū)成功發(fā)行50億元離岸人民幣地方政府債券，其中3年期為生物多樣性主題綠色債券，資金主要投向環(huán)境監(jiān)測修復、物種資源保護及海洋保護等重點領域，加快建設國家生態(tài)文明試驗區(qū)建設①；同年廣東省人民政府在澳門市場成功發(fā)行20億元人民幣地方政府債券，包括2年期和3年期兩個品種，發(fā)行金額均為10億元，票面利率分別為2.4%和2.55%②。國家高度重視支持綠色債券發(fā)展，為貫徹落實中央金融工作會議關于做好綠色金融等五篇大文章的戰(zhàn)略部署，進一步提升資本市場服務綠色低碳發(fā)展能力，2023年證監(jiān)會和國資委專門出臺文件，支持中央企業(yè)發(fā)行綠色債券融資，以此發(fā)展節(jié)能降碳、環(huán)境保護、資源循環(huán)利用、清潔能源、生態(tài)保護修復和利用、基礎設施綠色升級等產(chǎn)業(yè)，協(xié)同推進降碳、減污、擴綠、增長，帶動支持民營經(jīng)濟綠色低碳發(fā)展，促進經(jīng)濟社會全面綠色轉(zhuǎn)型。綠色債券發(fā)展態(tài)勢良好，讓社會大眾有機會參與綠色生態(tài)產(chǎn)業(yè)發(fā)展中，實現(xiàn)生態(tài)環(huán)境共同保護目標。2023年中國境內(nèi)市場共發(fā)行475支綠色債券，總規(guī)模達到8359.9億元，主要包括綠色金融債券和綠色資產(chǎn)支持債券，其中綠色金融債券4058億元，占比高達47.5%。從募集資金投向看，新發(fā)行的綠色債券資金主要投向清潔能源產(chǎn)業(yè)和基礎設施綠色升級①。2018年以來，相對于全球債券領域的平均回報率，綠色債券的表現(xiàn)一直很出色。在某些情況下，綠色債券的收益率超過6%，比10年期國債收益率2%高出4個百分點。此外，61%的綠色債券的信用評級為 “A” 或更高。國家鼓勵有條件的非金融企業(yè)和金融機構(gòu)發(fā)行綠色債券，彰顯對非金融機構(gòu)綠色債券發(fā)行支持方向。

（三）綠色保險的實踐案例

目前我國金融業(yè)中銀行業(yè)規(guī)模和占比較大，2022年末，銀行業(yè)機構(gòu)總資產(chǎn)高達379.4萬億元，相當于當年GDP的3.1倍，占到金融業(yè)機構(gòu)總資產(chǎn)的90.4%，證券業(yè)、保險業(yè)機構(gòu)總資產(chǎn)分別僅約相當于銀行業(yè)機構(gòu)資產(chǎn)的3.5%、7.2%②。因此，綠色保險創(chuàng)設，有助于解決金融供給主體結(jié)構(gòu)不平衡問題，它是對在發(fā)生污染事故后維護受害人權(quán)益的一種有效的理賠制度，我國綠色保險制度在國際上也叫做環(huán)境責任保險制度，進一步說就是企業(yè)就可能發(fā)生的環(huán)境事故風險向保險公司進行投保，由公司對因該企業(yè)造成的環(huán)境事故受到損害并且符合投保事項的污染受害者進行賠償?shù)闹贫取＞G色保險創(chuàng)新最大的作用有三個，一是能夠降低環(huán)境糾紛的成本，及時有效地保護公民權(quán)益；二是可以用少量確定性支出來減少未來不確定性支出，保障生產(chǎn)經(jīng)營的穩(wěn)定進行；三是一定程度上抬高了企業(yè)的準入門檻，建立了風險轉(zhuǎn)移機制，有利于市場的完善。如一些商業(yè)保險公司推出的糧食作物商業(yè)保險可以滿足洪澇災害風險性，幫助農(nóng)民應對極端天氣事件對糧食作物造成的損失。一些車險公司還提供了可再生資源新項目商業(yè)保險，為可再生資源設備保駕護航，并緩解由機械故障、洪澇災害等因素引起的損害。綠色保險作為環(huán)境侵權(quán)的一項替代性賠償制度，近些年受到高度關注，但綠色保險經(jīng)營風險會大大高于企業(yè)商業(yè)保險，因而需要各級政府的扶持和法律措施的保障。目前在我國的具體實踐中，2008年在湖南株洲已有首例綠色保險獲賠，株洲一家生產(chǎn)農(nóng)藥的化工企業(yè)在平安財險湖南分公司投保4.08萬元，當年9月，企業(yè)發(fā)生氯化氫氣體泄露事件，污染了附近村民的菜田，120多戶村民找企業(yè)索賠，保險公司到現(xiàn)場確定損失與責任，依據(jù)相關條款與村民達成賠償協(xié)議，10天內(nèi)約150多萬的賠償款支付到位③。

（四）綠色基金的實踐案例

目前我國金融市場以債權(quán)融資為主，股權(quán)融資占比較低，導致金融市場的激勵約束機制不健全、風險分擔能力不強以及創(chuàng)新動力不足，也帶來了一定的實體經(jīng)濟的杠桿率上升問題。創(chuàng)設綠色基金有助于促進債權(quán)融資與股權(quán)融資平衡，綠色基金是專門針對節(jié)能減排戰(zhàn)略，低碳經(jīng)濟發(fā)展，環(huán)境優(yōu)化改造項目而建立的專項投資基金，目的在于通過資本投入促進節(jié)能減排事業(yè)發(fā)展。綠色基金投資項目一般具有三個特點：一是具有節(jié)能環(huán)保特性；二是具有較高科技含量；三是具有良好的匯報前景。目前廣東省科技廳、深圳國融信合投資股份有限公司和香港建基國際集團有限公司合作設立的廣東綠色產(chǎn)業(yè)投資基金，基金規(guī)模為50億元，相關銀行配套200億元人民幣，總規(guī)模達到250億元。該綠色基金兼具綠色環(huán)保特性和基金杠杠作用，同時具備資本聚合和投資放大功能，為節(jié)能減排和新能源企業(yè)項目提供直接投融資服務，是科技金融相結(jié)合的一種創(chuàng)新管理服務模式，也是一種全新的金融工具。2020年7月國家綠色發(fā)展基金股份有限公司在上海市揭牌運營，首期募資規(guī)模885億元，財政部委托上海市政府進行管理，采取公司制形式，注冊資本885億元，股東包括財政部、國家開發(fā)銀行、中國銀行、中國建設銀行、中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行。基金重點投向污染治理、生態(tài)修復和國土空間綠化、能源資源節(jié)約利用、綠色交通和清潔能源等領域。同時，保險資金也開始開展綠色股權(quán)投資，這主要源于保險資金本身具有的幾個重要特點：即資金規(guī)模大、資金周期長；負債方主要來自于保險業(yè)務；保險資金是風險偏好比較低的資金；雖然投資周期很長，但在乎期間收益。按照“雙碳”目標，我國能源結(jié)構(gòu)將更多向“清潔化”轉(zhuǎn)型，可以說，未來清潔能源的占比將會進一步大幅提升，發(fā)展?jié)摿涂臻g十分廣闊。為更好地發(fā)揮保險資金在綠色投資方面的優(yōu)勢，保險資管機構(gòu)必須切實錘煉投資管理業(yè)務全流程的各項能力，從頂層設計、投資決策、風險管控、成果產(chǎn)出、科技賦能、客戶服務等角度入手，全面推動綠色投資的能力建設和實踐探索。在這方面，中國人壽資產(chǎn)公司也形成了一批具有行業(yè)影響力的典型案例，用實際行動落實國家“雙碳”目標，優(yōu)化保險資金運營模式，爭當綠色低碳發(fā)展賽道上的領跑者。2018年，中國人壽以80億元入股中電投核電有限公司（現(xiàn)國電投核能有限公司）項目。通過股權(quán)投資的形式，實現(xiàn)了與國家電投集團的緊密合作，并共同開展了致力于打贏藍天保衛(wèi)戰(zhàn)、打好污染防治攻堅戰(zhàn)的重大實踐。2022年，中國人壽與中核集團在未上市股權(quán)投融資領域首次開展深入合作，發(fā)起設立股權(quán)投資計劃，參與中核集團旗下最核心的非核清潔能源平臺——中核匯能有限公司引戰(zhàn)工作，投資規(guī)模20.53億元，成為中核匯能第二大股東、第一大戰(zhàn)略投資者。募集資金主要用光伏、風電等新能源發(fā)電項目的開發(fā)、建設以及新業(yè)務開拓、補充流動資金等。

三、綠色金融在金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)發(fā)展中面臨的現(xiàn)實問題

綠色金融的發(fā)展依賴于良好的政策和市場環(huán)境，發(fā)展綠色金融直接關系國計民生，是近年來我國深化金融體制改革、完善金融體系的重要發(fā)力點。目前，綠色金融法制環(huán)境尚不完善，綠色金融配套政策仍有待健全，金融機構(gòu)對綠色金融的內(nèi)在驅(qū)動力不足，缺乏有效的支持。信息不對稱和透明度不高。阻礙了企業(yè)做出明智的投資決策，同時也提高了投資風險。

（一）政府方面存在的問題

政府方面并未對“綠色金融”的概念給出一個統(tǒng)一而明確的詳細定義，對綠色金融的定義與界定存在理論沖突；對于實施綠色金融相關政策配套的具體實施細則存在制度空白，各部門之間的戰(zhàn)略措施不夠協(xié)調(diào)；對綠色金融頂層設計還不夠完善，缺乏專門的法律法規(guī)，相應的監(jiān)管體系不夠健全，責任不明確，執(zhí)行力低下；政策引導激勵機制尚未建立，各項綠色金融產(chǎn)品間的協(xié)同金融主管部門在綠色金融領域的戰(zhàn)略安排和政策配套不夠充分，各部門之間缺乏有效的信息共享機制；中央與地方、政府與市場的利益沖突與博弈造成綠色金融建設阻礙重重，責任主體不明確。

（二）金融機構(gòu)方面存在的問題

金融機構(gòu)也是以營利為目標的企業(yè)，其要求實施綠色金融帶來的風險與取得的收益成正比，目前金融機構(gòu)內(nèi)部的環(huán)保和社會責任意識較弱，大多數(shù)綠色產(chǎn)業(yè)的投資回報率不高；商業(yè)銀行實施綠色金融是其承擔社會責任的表現(xiàn)，但大多數(shù)銀行都以利潤最大化為主，承擔社會責任為輔；金融機構(gòu)開發(fā)綠色金融產(chǎn)品的積極性不高，產(chǎn)品種類有限，覆蓋范圍較小；綠色信貸剛剛起步，直接融資渠道堵塞；綠色信貸期限短，難以滿足貸款需求；綠色保險險種單一，覆蓋范圍極其狹窄；缺乏針對綠色金融產(chǎn)品開發(fā)的專業(yè)性人才培養(yǎng)，導致相關領域的創(chuàng)新和發(fā)展受到限制。

（三）企業(yè)方面存在的問題

企業(yè)以追逐利潤最大化為目標，在追求其自身發(fā)展時往往忽略其帶來的外部負向影響，沒有承擔其應有的社會責任；不顧相應的法律法規(guī)，片面追求利潤，超標排污，破壞生態(tài)資源；目前我國專門從事環(huán)保治污、節(jié)能服務、綠色制造、新能源開發(fā)、綠色建筑和循環(huán)經(jīng)濟生產(chǎn)的企業(yè)數(shù)量不多；從事綠色經(jīng)濟的企業(yè)自身風險管理不到位，輕資產(chǎn)性不符合銀行的貸款要求，增加了企業(yè)融資的難度。這些問題反映了企業(yè)在追求經(jīng)濟利益的過程中，對環(huán)境和社會責任的關注不足。

四、政策建議和未來展望

發(fā)展綠色金融關乎國計民生，是近年來我國深化金融體制改革以及完善金融體系建設的重要發(fā)力點。為此，需從政府層面推動并發(fā)布詳細政策明確支持綠色金融體系建設，加強綠色金融信息披露和風險管控，推動綠色金融評估和認證標準，不斷激勵和保護社會資本投入，盡快構(gòu)建形成綠色金融體系。

（一）完善政策和法規(guī)環(huán)境

政府應運用法治思維和法治方式推進工作，進一步完善綠色金融相關的政策和法規(guī)，明確界定綠色金融的范疇和標準，為金融機構(gòu)和企業(yè)提供明確的指導。同時需要金融、財政、環(huán)保等政策和相關法律法規(guī)的配套支持，通過建立適當?shù)募詈图s束機制解決項目環(huán)境外部性問題。這將有助于規(guī)范市場行為，防止“漂綠”現(xiàn)象的發(fā)生，確保綠色金融的發(fā)展方向與可持續(xù)發(fā)展目標相一致。同時，政府還應加強對綠色金融的監(jiān)管，建立健全綠色金融監(jiān)管體系，確保資金真正用于綠色項目。監(jiān)管部門可以加強對金融機構(gòu)和企業(yè)的綠色金融業(yè)務的監(jiān)督和檢查，對違規(guī)行為進行嚴厲懲處，維護市場秩序和公平競爭的環(huán)境。此外，政府可以出臺相關激勵政策，鼓勵金融機構(gòu)和企業(yè)積極參與綠色金融業(yè)務。政府通過明確界定范疇和標準、加強監(jiān)管、出臺激勵政策以及參與國際合作等措施，為綠色金融的健康發(fā)展創(chuàng)造有利條件，促進經(jīng)濟的可持續(xù)增長和環(huán)境的可持續(xù)發(fā)展。

（二）加強市場信息披露和風險管理

企業(yè)和金融機構(gòu)應更加透明地披露與綠色金融相關的信息，包括項目的環(huán)境影響、資金使用情況等。這將有助于提高市場的透明度，增強投資者和利益相關者對綠色金融產(chǎn)品和項目的了解程度和信心。企業(yè)和金融機構(gòu)還應加強風險管理能力，評估和管理與綠色金融相關的風險。這包括環(huán)境風險、政策風險、技術風險等，通過建立完善的風險管理體系，制定有效的風險控制策略，降低潛在風險對綠色金融業(yè)務的影響。監(jiān)管部門可以完善綠色金融統(tǒng)計制度，加強綠色金融實施情況監(jiān)測評價，并將綠色信貸實施情況、關鍵指標評價結(jié)果、銀行綠色評價結(jié)果作為重要參考，納入相關指標體系，形成支持綠色信貸等綠色業(yè)務的激勵機制和抑制高污染、高能耗和產(chǎn)能過剩行業(yè)貸款的約束機制。同時，明確評價指標設計及評價結(jié)果的合理運用，通過銀行綠色評價機制引導金融機構(gòu)積極開展綠色金融業(yè)務，做好環(huán)境風險管理。對主要銀行先行開展綠色信貸業(yè)績評價，在取得經(jīng)驗的基礎上，逐漸將綠色銀行評價范圍擴大至中小商業(yè)銀行。出臺相關規(guī)定和標準，要求企業(yè)和金融機構(gòu)按照統(tǒng)一的標準進行信息披露，提高信息的可比性和可靠性。加強市場信息披露和風險管理還需要加強金融教育和培訓，提高投資者和從業(yè)人員對綠色金融的認知和理解。

（三）推動綠色金融評估和認證標準的統(tǒng)一

由于各國經(jīng)濟基礎和綠色金融發(fā)展階段參差不齊，對綠色金融的理解和定義也并不完全統(tǒng)一。為此，我國亟需完善符合中國國情和發(fā)展階段特征的綠色金融標準體系，以便金融機構(gòu)可以更為精準地服務于綠色發(fā)展和綠色低碳轉(zhuǎn)型。建立統(tǒng)一的綠色金融評估和認證標準，確保評估和認證的公正性和權(quán)威性。推動可持續(xù)金融創(chuàng)新、繼續(xù)擴大金融開放，在引入更多國際機構(gòu)參與金融市場的可持續(xù)投融資實踐中，推動可持續(xù)金融標準的跨境互認。用不斷發(fā)展完善的監(jiān)管和行業(yè)標準來有效防止道德風險，在推進標準統(tǒng)一的工作中，充分反映投資機構(gòu)的訴求。規(guī)范綠色債權(quán)界定標準，開發(fā)并明確綠色股票指數(shù)、綠色債券指數(shù)標準等，這有助于降低市場的信息不對稱，增強投資者和消費者對綠色金融產(chǎn)品的信心。隨著全球?qū)沙掷m(xù)發(fā)展的重視不斷提高，綠色金融將成為金融領域的重要發(fā)展方向。我們可以預見，未來將有更多的政策支持、創(chuàng)新產(chǎn)品和技術涌現(xiàn)，推動綠色金融發(fā)展。同時，加強國際合作，共同應對全球性的環(huán)境挑戰(zhàn)，也將是未來綠色金融發(fā)展的重要趨勢。

（四）推出系列綠色投融資舉措

發(fā)展綠色信貸和綠色直接投融資，加大對金融機構(gòu)綠色金融業(yè)績評價考核力度；統(tǒng)一綠色債券標準，建立綠色債券評級標準；發(fā)展綠色保險，發(fā)揮保險費率調(diào)節(jié)機制作用；支持符合條件的綠色產(chǎn)業(yè)企業(yè)上市融資；支持金融機構(gòu)和相關企業(yè)在國際市場開展綠色融資；推動國際綠色金融指標認可趨同，有序推進綠色金融市場雙向開放。政府通過采取一系列支持發(fā)展綠色投融資的舉措，加快我國經(jīng)濟向綠色化轉(zhuǎn)型，扶持生態(tài)文明建設，助力金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。通過積極支持符合條件的綠色企業(yè)上市融資和再融資，綠色信貸支持項目再貸款，實施“綠色建筑”住房公積金貸款支持政策，發(fā)展綠色保險以及環(huán)權(quán)交易市場，鼓勵地方推動綠色金融等政策舉措，不斷促進新能源、節(jié)能環(huán)保領域技術升級，挖掘經(jīng)濟增長潛能，加速培育經(jīng)濟增長點。通過借鑒國際經(jīng)驗與體現(xiàn)中國特色相結(jié)合，市場主導與政府引導相結(jié)合，完善基礎金融服務與改進重點領域金融服務相結(jié)合，不斷提高金融服務的覆蓋率、可得性和滿意度，使最廣大人民群眾公平分享金融改革發(fā)展的成果。

（五）運用金融科技賦能綠色金融

金融科技已經(jīng)成為促進綠色金融發(fā)展的新機遇。我國綠色金融發(fā)展面臨的問題有成本較高、收益不足、效率和安全難以兼顧等問題。金融科技的應用提供了縮小數(shù)字鴻溝，助力金融機構(gòu)降低服務門檻和成本，將金融服務融入綠色民生應用場景；通過發(fā)展新的金融工具和服務手段，解決綠色投融資所面臨的期限錯配、信息不對稱、產(chǎn)品和分析工具缺失等問題。實現(xiàn)了滴灌式的精準扶持，緩解了綠色金融企業(yè)融資難、融資貴、金融支持力度需要加大等問題。中國人民銀行印發(fā)的《金融科技發(fā)展規(guī)劃（2022—2025年）》提出，“在綠色金融領域，運用數(shù)字技術開展綠色定量定性分析，……提升綠色金融風險管理能力。”把握數(shù)字中國建設和“雙碳”目標機遇，加強科技賦能綠色金融的理論研究與實踐探索，聚焦產(chǎn)品創(chuàng)新、場景延伸、節(jié)能降耗數(shù)字技術賦能的重點領域，提高金融資源配置效率，實現(xiàn)綠色、低碳、節(jié)能運行。同時，進一步推進智能風控體系和風險預警平臺建設。主動服務于國家戰(zhàn)略，助力“雙碳”目標和“數(shù)字中國”建設的實現(xiàn)。

（責任編輯：張恩娟）

參考文獻：

[1]馬中，劉青揚，谷曉明，徐湘博，昌敦虎.發(fā)展綠色金融，推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革[J].環(huán)境保護，2016（16）：33-37.

[2]張郁.綠色金融助推我國“雙碳”目標實現(xiàn)的創(chuàng)新策略研究[J].河南牧業(yè)經(jīng)濟學院學報，2023，36（1）：25-29.

[3]姚明明.供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中商業(yè)銀行經(jīng)營策略研究[J].金融與經(jīng)濟，2017（1）：58-63.

[4]巴曙松，蔡澤棟.碳達峰的國際經(jīng)驗與中國路徑——基于驅(qū)動因素及綠色金融實踐視角[J].海南金融，2023（12）：38-48.

[5]張執(zhí)華.基于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革下的中國綠色金融體系的構(gòu)建[J].消費導刊，2018（3）：146.

[6]高清霞，柯紫靜.供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革背景下推進社會資本進入綠色金融領域研究[J].環(huán)境與可持續(xù)發(fā)展，2017（5）：24-26.

[7]吳崇攀.金融科技對綠色技術創(chuàng)新的作用機制[J].海南金融，2023（11）：39-53.