菲沃泰：國產納米鍍膜龍頭多元布局打開空間

隨著5G基礎設施完善和產品創新，消費電子市場在技術和需求雙重驅動下快速發展。2024年，折疊屏手機出貨量大增，TWS耳機等產品向輕薄、高可靠性方向升級。AI技術深度融入，推動手機等終端創新，提升用戶體驗，并加速智能家居、可穿戴設備等多元化場景普及。今年以來消費品以舊換新政策加力擴圍，以及一攬子促消費政策相繼出臺，政策效應或將充分釋放，2025年消費電子、新能源等領域市場需求將呈現結構性增長，相關行業板塊有望受益。

菲沃泰（688371）是國內納米鍍膜領域的龍頭企業，公司在鍍膜設備設計、材料配方研制、制備工藝等方面具有技術領先優勢，在薄膜產品、設備研發、工藝驗證等多個領域實現突破。公司深度綁定消費電子市場龍頭廠商，緊跟需求變化維持業務基本盤。受益于消費電子終端市場需求呈現逐步回暖，隨著醫療、汽車、馬達電機、服務器等新興領域的需求擴張，公司營收和利潤有望持續提升。

業績走出低谷期，營收利潤雙增長

菲沃泰成立于2016年，公司聚焦于高性能、多功能納米薄膜的研發和制備，并基于自主研發的納米鍍膜設備、材料配方及制備工藝技術為客戶提供納米薄膜產品及配套的鍍膜服務，同時根據客戶需求銷售納米鍍膜設備。

目前，菲沃泰已成為全球納米鍍膜領域技術和產業規模的領先者，在鍍膜設備設計、材料配方研制、制備工藝等方面具有技術領先優勢，解決了消費電子產品、LED顯示屏、汽車電子、風機馬達及傳感器等產品精細化、超低尺度化防護問題，實現了鍍膜領域國產量產設備的突破。截至2024年10月底，公司已成為蘋果、小米、亞馬遜等國內外智能終端龍頭廠商納米薄膜產品的直接或間接供應商，并與其產業鏈企業建立了穩定的深度合作關系。

2018年-2021年，菲沃泰業績呈現高速增長，營業收入復合增速為80.26%。2022-2023年，受到全球消費電子終端市場景氣度及需求下降影響，公司所在的納米鍍膜行業下游高端消費電子需求疲軟，終端客戶出貨量萎縮，導致營收有所下滑。2023年公司歸母凈利潤為虧損0.42億元，主要原因在于營收有所下滑，同時持續開拓產品線，加大了對新行業和新產品的研發投入，導致研發費用上升。2024年，公司實現營業收入4.79億元，同比增長55.21%，實現歸母凈利潤0.45億元，實現扭虧為盈，主要原因在于消費電子市場復蘇、終端市場回暖以及公司對潛力市場和多行業應用的深入挖掘。

2025年，公司更加重視海外市場拓展，以靈活模式探索海外市場需求，重點布局東南亞和歐洲市場，推動公司多元化發展。2025年一季度，公司實現營業收入1.05億元，同比增長12.97%，實現歸母凈利潤0.06億元，同比增長20.04%。

本期券商最新報告重點推薦個股一覽

具備納米鍍膜核心技術全流程一體化自主生產

納米薄膜通常定義為厚度在納米數量級（1-100nm）范圍內的固體材料層，它們通過在基底上沉積一層或多層原子、分子從而構成，通常也稱作納米顆粒薄膜和納米多層薄膜。納米薄膜材料的防水、防腐蝕、阻氣功能已經在智能手機、耳機、電子閱讀器、可穿戴設備、無人機等電子消費品領域獲得了廣泛應用，有效提升了各類產品的性能和使用壽命。根據Precedencere search數據顯示，2023年全球納米薄膜領域的市場規模約為141.8億美元，預計到2032年底市場規模將超過663.5億美元，2023年至2032年復合年增長率（CAGR）為18.7%。

菲沃泰以自主研發的鍍膜設備為平臺，依托自主創新的鍍膜材料配方及工藝，實現了全流程一體化，形成了納米鍍膜設備制造、材料配方及制備工藝、納米鍍膜定制化服務和工藝三個方面的核心技術，并成功突破了國外技術壟斷，取得了國內外電子行業巨頭的認可，形成了良好的市場聲譽。

設備方面，公司已經自主設計并生產多種型號的納米鍍膜設備，其中六種型號的納米鍍膜設備已實現量產并用于制備納米薄膜。公司還著力于開發其他各種氣相沉積的設備，包括化學氣相沉積CVD、物理氣相沉積PVD、引發式化學氣相沉積、原子層沉積等。基于自研設備和材料配方、制備工藝，公司在方案的工藝參數和產品性能方面展現出優秀的競爭力，根據下游客戶在納米鍍膜防護方面對公司和P2I的工藝對比評估結果，公司的鍍膜均勻度優于對手，且薄膜可控制除膜厚度。從膜層功能對比來看，公司的防水等級可達IPX5，P2I僅能提供最高等級為IPX3的方案；從鍍膜時間來看，公司鍍膜的用時更短，效率更優；從疏水指標水滴角來看，公司則與P2I性能相同。

在消費電子領域，菲沃泰產品已廣泛應用于華為、小米、蘋果、vivo、亞馬遜等全球頭部科技企業，產品質量獲得客戶高度認可，與頭部客戶及其產業鏈企業建立了穩定的深度合作關系，市場占有率逐步攀升。

多元布局新興領域，打開成長增量空間

今年6月，菲沃泰在業績說明會上表示，公司將積極開拓多元化業務版圖，2025年將加速推進在汽車、醫療、AI算力（包括數據通信、服務器、光模塊等）、光學儀器、工業應用等戰略新興領域布局。

公司納米薄膜具備優異的電子防護性能，廣泛應用于新能源車BMS、充電系統、中控、電機熱管理、傳感器等關鍵部位，有效保護電子組件免受水汽、油污、化學品和極端溫度影響。公司目前在多家Tier1龍頭汽車零部件廠商和整車廠中已有多個定點項目和量產項目，除了壓力傳感器、汽車中控板、控制板、氛圍燈PCBA等應用之外，針對新能源汽車領域開發了絕緣耐腐蝕膜層，可應用于變速箱電子雙聯泵，電子油泵等產品。

在醫療器械領域，公司的納米防護技術具備低表面能、生物兼容性等特質，可應用于各類醫療健康的設備器件，其中助聽器整機、醫療機械手FPC、便攜式監護儀PCBA、醫用手機整機、腔鏡吻合器、化驗檢測用試管玻片等領域的項目已成功量產。公司已順利通過ISO13485醫療器械質量管理體系認證，成為助聽器國際龍頭客戶的合格供應商，并積極配合其他國內外優質客戶送樣驗證，應用于醫療器械行業的產品需求量將隨著國內外醫療器械市場的發展而增長。

隨著納米鍍膜設備和制造工藝的持續升級，公司利用自身技術和產品質量、服務優勢，將進一步拓展新的應用領域，下游客戶有望從消費電子逐漸向安防設備、汽車電子、醫療器械等領域拓展，多維度構建新的成長空間。