基于區塊鏈的應收賬款保理融資平臺構建研究

關鍵詞：區塊鏈；應收賬款保理融資；供應鏈金融；中小企業

中圖分類號：F242 文獻標識碼：A 文章編號：2096-7934（2025）07-0026-12

一、引言

由于規模小且缺乏可供抵押的固定資產，許多中小企業向金融機構申請貸款時屢屢被拒，長期存在融資難融資貴的問題。2021年第十三屆全國人大四次會議的政府工作報告中，對于解決小微企業融資難題單獨提及供應鏈金融服務模式，這意味著供應鏈金融在解決小微企業融資方面得到了國家層面的支持。然而，供應鏈金融的發展也面臨著一些困境。包括供應鏈中缺乏統一可靠的信息系統，無法快速有效地傳遞鏈上企業的數據；核心企業的授信難以傳遞到供應鏈末端；風險制約著供應鏈金融的發展速度和規模等。為了解決這些困境，借助更有效的金融科技成為供應鏈金融的必然選擇。對此，區塊鏈憑借以下特點受到關注。

①用戶的交易信息將不經由中央系統，而是憑借完整性和正確性直接寫入數據庫；②被輸入的數據無法篡改；③所有相關主體都能夠在任何地方查看被輸入的信息（快速確認/證實）；④不需要大規模開發，利用網絡就可以實現低成本、高安全性和持續進行；⑤在區塊鏈中可以寫入所有信息（高擴展性）；⑥只要滿足特定條件，就有可能將交易信息寫入區塊鏈（智能合約）。

區塊鏈不僅是記錄交易數據的數據庫，是接受用戶的交易信息、確認正確性、防止篡改的記錄型技術，還是憑借低成本、高安全性實現零故障、可持續運行的“交易執行和管理的集裝箱”［1］。如今，區塊鏈被認為是金融科技行業中最具競爭力的技術之一。

區塊鏈已成為全球金融領域備受關注的核心技術，其與供應鏈金融的融合受到眾多學者的關注。戈德法布（Goldfarb）等提出“企業數據上鏈”是區塊鏈供應鏈金融的重要特征之一［2］。白燕飛等實地調研了四家供應鏈金融平臺，認為應用區塊鏈技術解決了互聯網交易中的信任不足問題，改善了金融征信體系，降低了金融風險［3］。郭菊娥和陳辰認為區塊鏈技術給供應鏈金融中的參與主體提供了有效的協調服務，使得信息傳遞有跡可循，增強了風控能力，完善了金融監管體系［4］。杜（Du）等通過使用Paillier加密算法進行模擬，得出結論：區塊鏈技術能在一定程度上解決傳統供應鏈融資中信息不對稱、企業間的欺詐行為等問題［5］。朱大磊提出傳統供應鏈金融存在著中小企業授信難、貿易背景真實性審核難的問題，而區塊鏈技術具有可追溯性、不可篡改、信息實時同步等特點，有希望針對性地解決上述問題［6］。龔強等運用貝葉斯博弈，構建鏈上融資企業向銀行進行抵押貸款的理論模型，驗證了區塊鏈技術對供應鏈金融產生的正向效應與上鏈企業數量和上鏈信息質量有關［7］。劉露等利用斯塔克爾伯格（Stackelberg）博弈建立三級供應鏈決策模型，闡明了區塊鏈與供應鏈金融融合的新模式具有顯著優勢［8］。陳思祁等設計了存貨質押融資區塊鏈系統［9］。梁瑾等探討了區塊鏈在跨境電商和供應鏈金融中的應用，以及它如何通過去中心化、分布式賬本和不可篡改性，提升交易效率、降低成本并增強市場競爭力［10］。

根據對國內外研究成果的梳理，發現基于區塊鏈構建供應鏈金融平臺的深入研究非常少，鑒于此，本文選取這個角度進行研究。此外，應收賬款是中小企業普遍在經營活動中循環發生、性質上優質的擔保品，利用其進行融資是中小企業緩解資金壓力的常用手段之一。由于應收賬款融資依托了供應鏈中核心企業的信用，使其成為目前主要的供應鏈金融產品。因此，本文選取應收賬款保理融資進行平臺構建的研究，為金融機構構建區塊鏈平臺提供理論參考。

二、應收賬款保理融資平臺的流程與痛點

（一）應收賬款保理融資平臺的運行流程

應收賬款保理是企業將應收賬款轉讓給保理商，獲取資金的一種融資方式。其中無追索權保理是指保理商在購買應收賬款后，對原債權人無追索權。如果債務人未能按時付款，保理商不能向原債權人追討款項，只能自行承擔損失。

通過對中國建設銀行廈門分行、中信銀行廈門分行的調研，了解到兩家銀行的供應鏈金融業務都是以無追索權的應收賬款保理融資業務為主。目前，兩家銀行都在線上建立了供應鏈金融平臺，大部分的操作都是在線上進行。融資業務需要經歷圖1所示的八個環節：上游融資企業（即供應商）與下游核心企業基于真實的貿易活動產生應收賬款，商業銀行授予下游核心企業一定的授信額度，雙方簽訂一個協議，之后供應商在線提交應收賬款轉讓申請，在線上平臺錄入基礎交易的信息，銀行通過大數據進行信用調查，供應商和下游核心企業雙方交叉確認交易信息，銀行審核通過以后，與融資企業在線簽訂貸款合同，之后銀行在中登網辦理應收賬款轉讓登記，系統自動放款。下游核心企業在到期時將融資專戶款項匯入銀行。

（二）目前供應鏈金融平臺存在的問題

與傳統模式的供應鏈金融相比，兩家銀行目前的供應鏈金融平臺已經起到了提高效率、降低成本的效果，但仍然存在一些問題和可能的風險。

第一，核心企業信用無法有效傳遞到更多的上游企業。在現代商貿交易過程中，賒銷的比重比較大，對處于供應鏈上游前端的中小企業而言，不僅要面臨銀行信貸的困難，還要承受著后端企業帶來的應收賬款，使得中小企業在經營環節雪上加霜，現金流一旦斷裂，中小企業的經營將瀕臨危機，最終給整個產業鏈帶來巨大的影響。

在供應鏈金融體系中，核心企業上下游的中小企業，要想獲得金融機構的信任，必須借助核心企業的信用為其信用增級。在目前的供應鏈金融平臺上，核心企業的信用并不能有效地傳遞到供應鏈末端的長尾企業。根據對這兩家銀行的調研，在現有供應鏈金融平臺上得到融資的絕大部分是一級供應商。一級供應商因為有核心企業的認可和承諾為其增信，交易的真實性容易得到驗證，銀行有意愿為其提供金融服務，并提供較為低廉的利率。而二級到末端供應商沒有直接和核心企業進行交易，核心企業難以獲得他們的信用信息和交易信息，不太會為其提供信用擔保，使得這些供應商獲得銀行貸款的機會減少，利率逐級升高。

第二，應收賬款多頭融資的現象不能完全避免。由于廈門的銀行和稅務局的發票系統沒有直連，無法對發票標記一個標簽表示它已經申請過融資，或者銀行沒有去中登網進行應收賬款轉讓登記，或者一家銀行去登記時按規范錄入發票信息，另一家銀行錄入同一張發票信息時加了某個字符，導致系統未能識別出是同一張發票，這些情況都會使得同一批應收賬款可能從不同的銀行重復貸款，貸款金額可能放大至幾十倍，對銀行和核心企業都會帶來風險。

第三，銀行的綜合業務成本有待降低。在應收賬款融資過程中，銀行在貸前需要花費物力人力審查核心企業的資信狀況，也需要付費從政府數據部門獲取供應商的信用信息，貸后需投入人力物力監測應收賬款信息的更新以及資金流變化，為了應對系統故障也需投入高昂的準備成本等，這些都增加了銀行的綜合業務成本。

三、區塊鏈技術的優勢

區塊鏈技術起源于中本聰提出的一種基于密碼學的比特幣底層網絡框架系統。相對于傳統的互聯網技術和金融基礎設施架構，區塊鏈技術從底層技術基礎上解決金融業的信任問題，具有變革性的優勢。

（一）去中介化

中介是指向用戶提供代理服務的機構，即第三方機構。基于中介的信任模式是商業貿易的基礎，通過選定可信中介，使得不信任的雙方在信息不對稱的情況下實現交易。區塊鏈通過密碼學、共識機制等技術手段，無須借助第三方機構進行信任擔保，即可實現“機器信任”，實現各網絡節點的自我驗證和管理。

去中介化的性質體現在網絡架構與決策執行兩個方面。在網絡架構方面，區塊鏈的拓撲網絡采用點對點（P2P）網絡，而非存在中心節點的傳統星型拓撲網絡。在決策執行方面，區塊鏈網絡沒有專司決策的中央節點，所有節點地位平等、功能相當，每個節點獨立處理和存儲數據，最終通過共識機制實現各節點的數據一致性。

（二）可靠性

通過對共識機制規則的設計，部分參與節點失效后，區塊鏈系統仍然能夠正常運行。并且，由于區塊鏈是一個分布式網絡，因此其中不存在中央節點，會存在多個同步區塊鏈所有交易的全量節點，這些節點各自具有提供完整服務的能力。例如，在HyperledgerFabric中，只要出現問題的節點數量比例沒有超過總節點數的1/3，就不會影響交易的正常執行、共識的達成和交易的上鏈。

（三）可追溯性

區塊鏈會為交易和區塊標記時間戳，以實現數據的驗證和追蹤。區塊鏈系統中的每次交易都會按時間先后順序記錄在區塊鏈上，并通過哈希值將前后區塊進行關聯，最終形成一個鏈式結構。用戶可以對整個鏈的內容進行檢索，并且已經上鏈的數據由于前后數據均有關聯而不可被篡改和偽造，從而保證了數據的可追溯性。

（四）不易篡改性

在區塊鏈系統中，已經上鏈的數據將永久性地存儲在區塊鏈上，不可刪除且極難篡改。這主要依賴網絡架構層面和數據結構層面的設計。在網絡架構層面，區塊鏈采取分布式全冗余存儲，即區塊鏈的每個節點都有全量的數據。如果任意一個節點的數據被篡改，其他節點在共識過程中容易發現數據的不一致。在數據結構層面，區塊鏈采用區塊結構鏈式存儲。簡單來說，每個區塊都會有一個獨一無二的哈希值，稱為區塊哈希。這個哈希值由區塊內部存儲的所有交易和鏈式結構中的前區塊哈希值共同得到，并且以同樣的方式繼續對鏈式結構中的后區塊產生作用。當交易數據被篡改時，當前區塊的哈希值會與后區塊的哈希值不一致。除非擁有區塊鏈網絡中的大多數算力或投票權，將后續區塊中的區塊哈希值全部修改，但這同樣很難實現。

綜上所述，只有當修改的數據在共識中得到大多數節點的支持后，才能在區塊鏈中對原有的數據進行修改。但這種篡改方式在分布式系統中極難實現，成本極高。區塊鏈通過分布式全冗余架構和數據結構層面的哈希算法保證數據的不可篡改。

（五）透明性

區塊鏈的透明性體現在交易數據和交易規則的透明性上。交易數據的透明性在于全量節點會同步區塊鏈上所有的交易數據，網絡中的任何節點都可以通過交易地址、交易哈希查詢到每筆交易的詳細情況。交易規則的透明性在于系統的共識算法和智能合約都是公開的，智能合約編譯后會被部署到網絡中的每個節點，每個參與節點都會通過共識算法對每筆交易進行驗證。此外，區塊鏈項目的底層代碼通常會被托管到開源平臺。

四、應收賬款保理融資區塊鏈系統設計

（一）應收賬款保理融資區塊鏈模式

按照開放程度，區塊鏈可以分為公有鏈、聯盟鏈和私有鏈［11］，各有不同的特點，分別適用于不同的應用場景，公有鏈、聯盟鏈和私有鏈的比較如表1所示。公有鏈沒有準入權限，面向所有用戶，完全開放，節點無須授權，可以自由加入或退出網絡。所有參與節點都可以參與數據讀寫、區塊驗證等區塊鏈的所有操作。聯盟鏈是多中心結構，只對聯盟成員開放，參與用戶需要事先經過審查和授權，聯盟成員共同保存、更新和維護公共賬簿。私有鏈通常僅對單獨的個人、實體和私有組織開放，節點的準入權限由單一中心機構控制。私有鏈的本質與中心化的數據庫無差異。

表1 公有鏈、聯盟鏈和私有鏈的比較^［12］

結合應收賬款保理融資業務與區塊鏈模式的應用場景，聯盟鏈是最為合適的。融資市場具有中心化特征，需由中國人民銀行和金融機構主導，完全去中心化的公有鏈不適用；私有鏈的中心化程度過高，單個組織需獨立完成數據生成、共識達成及平臺維護，不利于跨組織的溝通協調；聯盟鏈僅限聯盟成員參與，具備部分去中心化特性，其記賬權限和讀寫權限可根據聯盟規則設定，對應收賬款保理融資的強監管特性、多主體參與、數據安全等需求都有很好的適應性，因此，聯盟鏈成為構建應收賬款保理融資區塊鏈平臺的必要選擇［9］。

（二）應收賬款保理融資區塊鏈網絡架構

區塊鏈網絡架構包括參與方、網絡節點及其功能。

（1）參與方。應收賬款保理融資的參與方包括中國人民銀行、金融機構、供應鏈企業和政府機構數據部門。

中國人民銀行加入區塊鏈可以保障供應鏈金融的穩定發展。其主要職能是制定信貸政策，并承擔跨區域、跨市場、跨業態的金融風險識別、預警與處置［9］。

金融機構（包括商業銀行和其他金融機構）加入區塊鏈是為了減少其綜合成本、提高業務效率、擴大業務范圍，以及降低風險。其功能是提供應收賬款保理融資業務。

供應鏈企業包括供應鏈核心企業和各級供應商，其功能主要是提供商流、物流、資金流等供應鏈信息，以及提供融資需求。供應鏈核心企業加入區塊鏈平臺可以延長應付賬款的賬期、保證長期供應的穩定、降低供應成本和交易成本。對于各級供應商而言，在目前平臺可以申請到應收賬款融資的，通過區塊鏈平臺可以降低業務辦理成本、縮短業務辦理時間；在目前平臺無法從金融機構取得貸款的，通過區塊鏈平臺可以及時從金融機構獲得貸款。

政府機構數據部門加入區塊鏈旨在推動政府數據開放，促進大數據的利用和數字經濟的發展。通過API接口，政府機構數據部門將融資企業及相關企業的信用數據傳送至中國人民銀行征信中心，并同步提供給區塊鏈平臺。

（2）網絡節點及其功能。參考張冬冬［13］的觀點將應收賬款保理融資區塊鏈平臺中的節點設置為主管理節點、管理節點和普通節點，具體的網絡架構如圖2所示。

主管理節點是中國人民銀行，節點職能表現為兩個方面：一是管理和維護區塊鏈的穩定運行，負責牽頭區塊鏈標準的制定、實施、監管以及協調各節點的關系［9］；二是提供供應鏈企業的基本信息、信用信息等。

管理節點由金融機構構成，節點職能表現為：一是對普通節點的企業進行身份審核和節點認證，審核上鏈企業的基本信息和信用信息；二是同主管理節點一起維護區塊鏈高效且穩定的運行，對上鏈信息進行核對、分類儲存、快速決策等；三是編程智能合約，制定普通節點在區塊鏈中的功能權限協議、貸款流程、資金賬戶監管協議等。

普通節點由供應鏈核心企業、各級供應商構成，通過管理節點的認證進入區塊鏈平臺。普通節點（供應鏈核心企業、各級供應商）只負責上傳自己的交易信息、票據信息等且共享以上信息，并通過平臺進行融資業務。

（三）應收賬款保理融資聯盟鏈平臺架構

應收賬款保理融資聯盟鏈平臺架構包含數據層、網絡層、共識層、合約層和應用層，如圖3所示。

數據層存放著區塊鏈收集、傳輸、存儲和管理的各種數據，也包含哈希函數、默克爾（Merkle）樹、非對稱加密等眾多底層技術，實現數據存儲和交易安全兩個功能。數據的連續分布式存儲主要依靠Merkle樹和時間戳技術實現，交易安全則由數字簽名、哈希函數和非對稱加密等多種密碼學算法和技術來確保。在數據存儲中，一個待接入主鏈的新區塊包括區塊頭和區塊體兩部分。區塊體包含了上鏈信息，這些信息通過哈希函數運算可生成區塊頭中的Merkle根；區塊頭封裝Merkle根、前一區塊哈希、版本號、難度、隨機數等信息。新區塊被蓋上時間戳后由被授權節點進行驗證。

網絡層包括了P2P網絡、傳播機制等，保證交易被有效記錄和有序管理以實現傳遞和共享。新的信息上傳后，經過運算和加密成為待接入主鏈的新區塊，被授權節點通過驗證該區塊中信息的有效性來決定是否接受該區塊，其中由中國人民銀行通過政府機構傳輸的數據驗證企業信用信息區塊，金融機構驗證融資信息區塊，供應鏈核心企業驗證交易信息區塊。若有效性被證實，則新區塊可以連接到區塊鏈，各節點對全鏈信息進行同步更新與備份。此外，P2P網絡也進一步增強了區塊鏈的容錯性，區塊鏈網絡受到攻擊后，只要有一個節點正常運行，就可以恢復區塊鏈主鏈的全部數據。

共識層主要封裝網絡節點的各類共識算法，是區塊鏈技術的核心，主要是為了促進在沒有中心控制的分布式系統中，彼此沒有信任基礎的個體之間就交易的合法性等高效地達成共識［12］。目前已經有不少共識算法模型，最為著名的分布式共識機制是PoW，由于存在高耗能、低效率等問題，后人相繼研究出PoS、DPoS和PBFT等算法。本文選擇權威證明（Proof-of-Authority，PoA）共識機制，PoA共識機制依賴于一組被社區認可的權威節點來驗證交易、打包區塊并將其添加到區塊鏈上。在應收賬款保理融資區塊鏈中，主管理節點中國人民銀行和管理節點金融機構具有絕對可信度，承擔區塊驗證職能和記賬職能。經驗證的核心企業也具有較高可信度，承擔交易信息區塊驗證職能。為保證核心企業的誠信，可設計與其信用值相關的聲譽機制，防止企業之間合謀造假。

合約層封裝區塊鏈的腳本代碼、算法機制以及衍生出的智能合約［12］。基于以上討論，數據層、網絡層、共識層分別承擔數據的表示、傳播和驗證功能，合約層則是建立在區塊鏈上的商業邏輯和算法，實現區塊鏈可編程化和可操作性的基石［12］。其中的腳本是區塊鏈實現自動驗證、自動執行智能合約的一種非常重要的技術，交易的合法性驗證是依賴于腳本的。

智能合約是區塊鏈的另一個核心技術，是一種特殊的計算機協議，智能合約的所有條款和執行過程都會預先定義好，一旦被成功部署到區塊鏈上，就會自動運行，不依賴人工的配合［11］。在應收賬款保理融資中，信息審核協議、融資審核協議和資金賬戶監管協議等均可通過編程智能合約實現自動化運行。其中，信息審核協議的應用場景：供應鏈企業申請加入區塊鏈并上傳企業信息后，智能合約自動審核并分配相應的節點屬性；融資審核協議的應用場景：貸款企業提交融資申請及相關資料，智能合約審核通過后自動進入下一流程；資金賬戶監管協議的應用場景：當資金賬戶的資金流向其他渠道時，該協議會自動觸發攔截功能，終止相關業務。智能合約高效的實時更新、準確執行、較低的人為干預及低成本等優點已經被廣泛認可。

應用層封裝了區塊鏈的應用場景，這個層面與電腦上的應用程序、瀏覽器上的門戶網站或是手機端上的應用程序（App）很相似，是應收賬款保理融資區塊鏈中每個節點和平臺之間的接口。中國人民銀行通過應用層與其他節點進行信息交互，包括權限審查、隨時查看企業的交易情況等；金融機構通過應用層查詢企業信息和信用背景，審批融資需求、確定融資額度，通過數字資產追蹤資產的流動信息；核心企業、融資企業可以通過應用層在區塊鏈上注冊企業信息、資產信息和上傳交易記錄。

五、應收賬款保理融資區塊鏈平臺流程設計

在系統設計的基礎上進行應收賬款保理融資區塊鏈平臺的流程設計，運行流程如圖4所示。

流程1：各節點加入區塊鏈平臺。政府機構的數據與中國人民銀行通過API接口連接，進行融資企業和核心企業的經營、稅務、公司法人及主要領導人違紀等信息的傳遞。中國人民銀行通過數字簽名技術對區塊鏈中各節點的身份進行認證，并給審核通過的節點發布CA數字證書和一對公鑰和私鑰。

金融機構獲得主管理節點中國人民銀行的同意，成為正式的管理節點。核心企業和各級供應商申請加入區塊鏈，管理節點金融機構通過信息審核合約與中國人民銀行征信中心提供的信息進行驗證，驗證通過后其成為普通節點。金融機構根據企業的職能、保密層級等編程智能合約，制定普通節點在區塊鏈中的功能權限協議，發布普通節點的智能合約協議腳本，該協議生效后，普通節點根據其權限上傳、檢索信息，進而實現信息的共享。

流程2：建立貿易背景。核心企業和一級供應商、各級供應商之間分別簽訂購貨合同，使用私鑰分別對購貨合同進行電子簽名，用公鑰進行加密后上傳到區塊鏈中進行驗證，各節點將驗證通過的交易信息通過共識機制進行存儲。

核心企業根據其應付賬款，在金融機構授信額度內，簽發并生成電子債權憑證，上傳到區塊鏈平臺進行流轉和拆分。各級供應商之間的貿易獲得可以用憑證作為結算方式。

流程3：融資申請和驗證。一級供應商從區塊鏈平臺上獲得核心企業簽發流轉的電子債權憑證，可以在平臺上拆分憑證，部分憑證向平臺上的金融機構申請貸款，部分憑證持有，部分憑證流轉給平臺上的二級供應商以償付其應付賬款。二級供應商從平臺上獲得一級供應商流轉的核心企業憑證，也可以利用憑證向金融機構申請貸款，并將憑證拆分信息上鏈。以此類推，N級供應商都可以進行相關操作直到末端供應商。

供應商提交貸款申請，通過公鑰對貸款申請信息進行加密，上傳到平臺等待金融機構審核，金融機構通過貸款流程智能合約自動對憑證歸屬信息、融資企業信息、融資申請等進行審核。如果信息有問題，會自動觸發貸款流程智能合約中止貸款行為。

流程4：融資審批與還款。通過貸款流程智能合約，金融機構通過貸款申請，放款給融資企業到專用資金賬戶。該交易信息用私鑰進行電子簽名，公鑰加密后上傳到區塊鏈，進行更新存儲。同時啟動資金賬戶監管協議。

在應收賬款到期前，核心企業需要進行賬戶的備付金準備，并且要授權金融機構在應收賬款到期時根據智能合約設置的還款方式與路徑，將資金兌付給各賬單持有人。資金回款金融機構后，自動解除融資業務。

六、應收賬款保理融資區塊鏈平臺的優勢

至此，應收賬款保理融資區塊鏈平臺已構建完成，接下來，分析一下該平臺的優勢，包括解決第二部分里提到的，廈門兩家銀行現有供應鏈金融平臺所面臨的三大問題。

（1）進一步緩解中小企業融資難的問題。上述的電子債權憑證是核心企業在供應鏈金融平臺對供應商簽發的應付款電子憑證，承諾到期兌付。憑證具備拆分與轉讓的特性，供應商可憑借這些憑證向平臺內的金融機構尋求資金融通。以中企云鏈公司的新型創新金融產品——“云信”這一電子付款承諾憑證為例進行說明，首單“云信”流轉案例如圖5所示，通過憑證的拆分和流轉，使得核心企業的信用可以傳遞到多級供應商，間接為多級供應商的融資增加了信用，從而有更多的上游供應商憑借核心企業的優質信用從正規渠道獲得融資，緩解了更多中小企業融資難的問題。

在目前的中心化系統里，這種電子債權憑證在拆分、多級流轉的過程中被篡改的概率更大，主要有三種原因：一是技術漏洞，如果數字憑證系統存在技術漏洞，攻擊者可以利用這些漏洞篡改憑證信息；二是人為操作失誤，在憑證拆分過程中，如果操作人員疏忽或錯誤地修改了憑證信息，也可能導致篡改；三是外部攻擊，黑客或惡意用戶可能通過外部攻擊手段篡改數字憑證。例如，通過注入惡意代碼或利用系統漏洞進行數據篡改。

而區塊鏈技術則可確保電子憑證在平臺上的拆分、流轉具有不可篡改性和可追溯性，有以下四種原因。第一，區塊鏈依靠分布式數據存儲、去中心化數據傳輸、加密算法等技術構成一個分布式的共享賬本，使得區塊鏈上的信息由所有節點共同維護，每個節點都存儲完整的數據副本。這種分布式存儲方式確保了數據存儲不是唯一的，數據完整性不受單一節點篡改的影響。這種設計大大降低了數據被篡改的風險，保證了數據的可信度。第二，時間戳記錄區塊創建或交易發生的時間點。每一筆數據登記后形成一個數據塊，每一數據塊在存儲時都會引用上一數據塊的哈希值，并蓋上當前存儲的時間戳，這三種數據信息一并儲存［12］，按時間形成了一個鏈式結構。這種設計確保了任何對數據的篡改都會引發后續所有數據塊哈希值的連鎖變化，進而被系統迅速識別和檢測到。這種機制確保了數據的完整性和一致性，防止了數據的非法篡改。第三，智能合約可以自動執行預設的條件和操作，確保電子憑證的拆分和流轉按照預設規則進行，避免了人工失誤，進一步保證了操作的可靠性和不可篡改。第四，由于分布式賬本的核心原理，鏈上各節點實現了應收應付賬款、電子賬單流轉數據、交易數據等在平臺上的共享，信息是公開透明的。這種透明度使得每個交易和憑證的流轉都有跡可循，任何篡改都會被其他節點發現。

綜上所述，運用區塊鏈技術，可以確保電子憑證在供應鏈金融平臺上的拆分和多級流轉具有高度的不可篡改性和可追溯性，提升了平臺的安全性，從而使得更多的上游供應商可以通過平臺獲得融資，進一步緩解了中小企業融資難的問題。

（2）顯著地降低金融機構的綜合交易成本，從而可以降低中小企業的融資費用。傳統模式中，供應鏈上的主體之間存在“信息孤島”以及業務系統對接困難等問題，而在區塊鏈平臺上，信息是公開透明共享的，核心企業與一級供應商之間的交易信息被上傳到平臺上，其他各級供應商都能夠準確地查詢到這些交易信息并采用這些信息，金融機構也可以直觀地看到平臺上的所有交易信息。這些都減少了因信息不對稱而產生的交易成本。

智能合約技術將合約的所有條件和規則寫入到區塊鏈網絡中，并識別和確定內外部的相關信息，當滿足設定的條件和規范時，合約條款將自動執行，從而實現交易。例如，通過智能合約，平臺可以自動完成電子憑證的多次拆分和流轉，在應付賬款到期時自動將核心企業的備付金轉給各級供應商，完成整個供應鏈交易。智能合約的自動執行簡化并優化了金融機構煩瑣的調查和監管流程，降低了監管成本，避免人工干預所增加的成本。在出現問題時，平臺會自動依據預先設定終止協議，從而減少人工延誤導致的金融機構損失。

綜上，運用區塊鏈技術，可以降低綜合交易成本。當金融機構的交易成本減少時，才可能在保證自身收益的同時降低中小企業需繳納的融資費用，從而緩解了中小企業融資貴的問題。

（3）有利于證明應收賬款轉讓，防止多頭融資現象。核心企業通過該區塊鏈平臺確權、簽發應收賬款電子債權憑證時，即表明其同意應收賬款在平臺內流轉，基于相互確權，又由于分布式賬本的核心原理，各節點間的交易信息是公開透明的，可實現對憑證進行溯源操作，因此不存在善意第三人主張對轉讓事項不知情的情況發生。此外，通過與中登網直接連接，當憑證在平臺內流轉時，會自動在中登網進行轉讓登記，從而防止債權被多次抵押或融資的風險。

（4）可以提高效率、降低風險。智能合約技術將合約的所有條件和規則寫入到區塊鏈中，當設定的條件滿足時，合約條款將自動執行。智能合約的自動執行簡化并優化了金融機構煩瑣的調查和監管流程，提高了交易效率，同時避免了人工操作所增加的風險。在出現問題時，會自動依據預先設定終止協議，從而降低了金融機構的風險。

傳統的貿易背景真實性審查既低效又復雜，而通過采用區塊鏈的共識機制，核心企業在簽發電子憑證時即與供應商達成一致，授權各級供應商在平臺上流轉憑證，從而直接確認應收賬款的真實性。這一機制將流程轉變為線上節點間高效、可信且低成本的協同。

（5）有利于保障回款的安全性。其一，區塊鏈可以提高信息流的透明度，很容易發現資金流的變動。其二，基于智能合約技術的自動結算功能，區塊鏈平臺可以減少人為的操作和貪腐風險、保障回款安全，并降低核心企業還款逾期的可能性。其三，交易信息經過核心企業在線確認并在鏈上發布，增強了核心企業按期付款的動力，有利于解決上游供應商應收賬款收款不確定的問題，改善了商業信用環境。

總之，構建基于區塊鏈的中小企業供應鏈金融平臺，對保障金融機構信貸資金安全、降低綜合成本、提高交易過程效率、改善監管控制、緩解中小企業融資難融資貴的問題、保障供應鏈金融的穩定發展、助力經濟發展有著前瞻的、可行的、積極的意義和價值。

七、結語

國際研究機構IDC（國際數據公司）的數據顯示，到2025年，中國區塊鏈整體市場規模將超過人民幣200億元，復合增長率為47%。展望區塊鏈技術的技術變革，需要保持理性務實的態度，既不能因其技術的顛覆性就認為區塊鏈可以應用于所有金融場景，也不能因當前技術的不成熟就止步不前。一項新的技術需要數年，有時甚至數十年才能獲得大規模的應用，而且通常需要更長的時間才能達到提高生產率的目的。

本文的研究重點在于如何運用區塊鏈技術構建供應鏈金融平臺，還有一些研究尚待后續進行，比如，技術實施的成本效益分析、區塊鏈平臺的推廣和實施路徑等。隨著研究的進一步深入，將有助于增強平臺的實際落地和可持續性。

基金項目：廈門市社科聯、廈門市社科院資助的廈門市社會科學調研課題項目“基于區塊鏈的中小企業供應鏈金融平臺構建研究”（廈社科研〔2024〕C13號）

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ResearchontheConstructionofAccountsReceivable

FactoringFinancingPlatformBasedonBlockchain

LIANXiao-zhen，TANGYan

（NavigationCollege，JimeiUniversity，Xiamen，Fujian361021）

Abstract：Manysmallcompaniesfacedifficultiesinfinancingduetotheirsmallscaleandlackoffixedassetsthatcanbeusedascollateral.Supplychainfinancehasbeenrecognizedandsupportedatthenationallevelinsolvingfinancingproblemsforsmallenterprises.However，supplychainfinanceplatformsfacesomeproblemsandrequiretheempowermentoffinancialtechnology.Blockchaintechnologyhasbecomeacoretechnologythathasattractedmuchattentioninthefinancialfieldduetoitsfollowingcharacteristics：userstransactioninformationwillnotgothroughacentralsystem，butwillbedirectlywrittenintothedatabasebasedonintegrityandcorrectness;theinputdatacannotbetamperedwith;allrelevantpartiescanviewtheinputinformationfromanywhere（quickconfirmation/verification）;lowcost，highsecurity，andcontinuousoperationcanbeachievedthroughtheuseofnetworkswithouttheneedforlarge-scaledevelopment;allinformationcanbewrittenintotheblockchain（highscalability）;aslongasspecificconditionsaremet，itispossibletowritetransactioninformationintotheblockchain（smartcontract）.Blockchainisnotonlyadatabaseforrecordingtransactiondata，butalsoarecordkeepingtechnologythatacceptsusers’transactioninformation，confirmscorrectness，andpreventstampering.Itisalsoa“containerfortransactionexecutionandmanagement”thatachieveszerofailuresandsustainableoperationthroughlowcostandhighsecurity.

Inordertofurtheralleviatethedifficultyandhighcostoffinancingforsmallenterprises，improvethesupplychainfinanceplatformandpromotethedevelopmentoftheeconomy，thisarticleselectstheperspectiveofaccountsreceivablefactoringfinancingtoconstructablockchainplatform.Firstly，itanalyzestheproblemsfacedbythecurrentaccountsreceivablefactoringfinancingplatform：thecreditofcoreenterprisescannotbeeffectivelytransmittedtomoreupstreamenterprises;thephenomenonofmultiplefinancingofaccountsreceivablecannotbecompletelyavoided;thecomprehensivebusinesscostsofbanksneedtobereduced.Secondly，theplatformbasedonblockchaintechnologyisbuilt，includingtheconstructionofnetworkarchitectureandplatformarchitecture.Theblockchainnetworkarchitectureincludesparticipatingentities，modelsofblockchain，networknodes，andtheirfunctions.Thearchitectureofablockchainplatformmainlyincludesadatalayer，anetworklayer，aconsensuslayer，acontractlayer，andanapplicationlayer.Thirdly，theprocessoftheblockchainplatformisdesigned.Finally，comparedwiththecurrentaccountsreceivablefactoringfinancingplatform，theadvantagesofthisblockchainplatformareanalyzed：theproblemoffinancingdifficultiesforsmallenterprisescanbefurtheralleviated;thecomprehensivetransactioncostsofbankscanbesignificantlyreduced;thetransferofaccountsreceivableiseasytoproveandthephenomenonofmultiplefinancingisprevented;efficiencycanbeimprovedandrisksarereduced.

Keywords：blockchain;accountsreceivablefactoringfinancing;supplychainfinance;smallandmedium-sizedenterprises