公司治理倫理的概念體系研究

張世云 薛有志

摘要：公司和公司治理都具有倫理屬性。公司的倫理屬性要求公司的治理客體本身的行為必須合乎倫理，而公司治理的倫理屬性則要求公司對治理主體的行為必須合乎理論。治理客體的倫理有助于提升公司經營主體的倫理水準，從而促進公司對治理主體的倫理行為。二者的結合有助于提升公司的倫理水準，并且有助于將倫理導入公司治理制度，從而完善公司治理水平，最終實現公司治理的基本目標。

關鍵詞：公司治理；治理倫理；概念體系

中圖分類號：B822.98

文獻標識碼：A

文章編號：1003—1502(2009)05—0084—05

一、研究背景

隨著現代公司制度的建立以及股權的分散化，公司治理制度的完善一直成為理論界與學術界關注的焦點。獨立董事的引入、高管激勵的實施以及法律制度的完善無不表明治理制度的不斷完善。然而，安然和世通的財務造假、強生公司生產事故的隱瞞以及西門子公司爆發的賄賂和腐敗丑聞等事件使我們不得不思考這樣一個問題：在公司治理制度不斷完善的美國為什么仍會頻頻出現公司非倫理行為呢?部分原因就在于忽視了公司治理中倫理的作用，公司治理制度的完善缺乏倫理導向。

從全球范圍內公司治理的演進歷程來看，公司治理的每一次改革往往都是針對公司非倫理行為做出的回應。然而，這種回應使得公司治理的完善具有一定的滯后性與被動性，從而缺少對公司非倫理行為的預防效應。因此，如何在公司治理設計的過程中主動性地導入倫理維度，使得公司治理的完善具有非倫理行為的預防效應便成為當前公司治理研究的重要問題。回應上述現實問題，理論界開始探討倫理對公司治理的影響以及企業倫理與公司治理之間的關系問題。

盡管學術界提出了“公司治理倫理”概念，而且公司治理倫理正引起越來越多的學者的關注，然而迄今為止，國內外學術界關于公司治理倫理的研究還僅僅停留在強調“治理需要倫理”或“倫理具有治理效應”這一基本命題，尚未深入解析公司治理倫理內涵所包含的構成要素，沒有形成一個清晰、完整的概念體系。本文將嘗試用倫理的原則方法解釋公司治理的倫理屬性，然后據此提出公司治理倫理概念，并從多視角、多維度構建一個公司治理倫理的概念體系，為公司治理倫理的深入研究提供一個較為規范的研究思路。

二、公司治理的倫理屬性

1.公司治理內涵的倫理屬性

目前，公司治理概念大體上可以分為兩類：一些學者將公司治理看作一種契約關系，即公司治理的契約觀：而另一些學者將公司治理視為一種制度安排，即公司治理的制度安排觀。公司治理的契約觀強調的是公司如何處理與各契約主體的關系，而公司治理的制度安排觀涉及的則是如何配置所有權中的各種權利(如控制權)。無論是契約關系的處理還是權利的配置都以某種倫理原則為基礎。基于不同的倫理原則，產生的結果自然不同。譬如，依據利己主義原則，公司應該以實現股東利益最大化為目標，而依據功利主義原則，公司就應該協調和保障各利益相關者的利益。倫理原則的選擇體現了公司治理的倫理導向。

根據公司治理的制度觀，公司治理是一種制度安排。按照諾思的觀點，制度是人為設計出來構建政治、經濟和社會的互動關系的約束，由非正式的約束(獎懲、禁忌、習俗、傳統及行為準則)和正式的規則(憲法、法律及產權)組成。制度由一系列規則形式的和規章形式的行為約束組成；而且，制度最終由一系列道德的、倫理的和行為的規范組成，這些規范限定行為的界限，并且制約具體制定和實施各種規則規章的方式。由此可以看出公司治理的倫理屬性。市場調節是“無形之手”，政府調節是“有形之手”，倫理調節也可稱為“無形之手”。由此，我們可以認為公司治理具有正式的制度化和非正式的制度化即倫理化二維特性，公司治理具有倫理屬性。

公司治理的倫理屬性同樣反映在阿德里安-卡德伯里在世界銀行的全球公司治理論壇上的講話中：“公司治理是講述如何維持經濟與社會目標、個人與共同目標的平衡，因此公司治理架構就是鼓勵有效使用資源而且平等地承擔使用這些資源的責任，其目的是盡可能地使個人、公司及社會的利益一致。”卡德伯里的這段講話實際上反映出公司治理應該以功利主義原則為基礎，保障各利益相關者的利益，而不能以利己主義原則為基礎，僅僅以實現股東利益最大化為目標。

2.公司治理實踐的倫理屬性

在公司治理實踐方面，近年來各國政府也越來越重視倫理對公司治理的重要性。安然、世通等財務欺詐事件后，美國政府采取了一系列旨在恢復公司誠信的行動，其中最為重要的舉措當屬美國國會2002年通過了自1930年以來美國證券立法中最具影響的法案——《2002年薩班斯一奧克斯利法案》。該《法案》特別增加了針對公司高管人員的道德倫理要求，其中規定：(1)公司必須為董事會成員和財務總監分別制定倫理準則；(2)公司必須向證券交易委員會披露他們是否制定了針對首席執行官(CEO)和財務總監(CFO)的倫理要求。澳大利亞證券交易所(ASX)公司治理委員會建議組織“澄清公司董事和高級經理人員的倫理行為標準……鼓勵發現那些標準”。ASX推薦制定一套董事、CEO及其他高級經理人員為維持倫理聲譽和公司誠信所必須遵守的行為準則。ASX制定的10條公司治理原則中有2條涉及到倫理，原則3：促進倫理和負責任的決策；原則10：承認利益相關者的合法利益。若要響應這些原則，董事會的明顯作法就是推出一套適合于董事會、高級經理人員及所有員工的倫理準則。《經合組織》(OECD)的西格(Higgs)報告規定：“首先且最重要的是，誠信、正直和高的倫理標準對所有董事都是必須的。”紐約證券交易所(NYSE)第10條規則規定：“上市公司必須采用和披露一套適用于董事、官員和員工的商業行為和倫理準則。”上述有關公司治理實踐方面的倫理要求為我們研究公司治理倫理提供了實踐基礎。中國國務院國資委2008年1月4日發布了《關于中央企業履行社會責任的指導意見》。該《指導意見》要求，中央企業要建立社會責任報告制度。有條件的企業要定期發布社會責任報告或可持續發展報告，公布企業履行社會責任的現狀、規劃和措施，完善社會責任溝通方式和對話機制，及時了解和回應利益相關者的意見建議，主動接受利益相關者和社會的監督。

三、公司治理倫理的概念界定與詮釋

1.基本概念

由上可知，公司治理具有倫理屬性，這種屬性反映在公司對利益相關者應盡的社會責任之中。由于公司的高管人員有能力樹立個人的榜樣，有能力制定政策，處于提供角色典范的理想位置上，即成為“通過可見行動的角色模范”，因此，公司的道德基準由高管人員制定，公司的道德觀自上而下逐步形成。換句話說，公司的道德行為體現于公司的董事會和經理層的日常行為之中，董事會和經理層可以視為公司道德的代理人。公

司行為若要合乎倫理，公司的董事會和經理層的行為首先必須合乎倫理。通過道德經理進行道德決策，最終產生道德組織。公司講倫理的對象是各利益相關者，即公司對各利益相關者應盡社會責任。從公司治理視角看，公司的倫理屬性要求公司的治理客體本身的行為必須合乎倫理，而公司治理的倫理屬性則要求公司對治理主體即利益相關者的行為必須合乎倫理。

公司治理倫理的研究至今已有二十余年，但目前的研究進展不大，僅有少數學者對此進行了研究。與現實中公司非倫理行為層出不窮相比，這不能不說是—個遺憾。據所得文獻顯示，公司治理倫理概念自1987年被首次提出以來，不同的學者相繼從不同的視角、基于不同的研究目的對治理倫理進行了研究。不同的學者對治理倫理的概念有著不同的理解，尚未形成一致的觀點。維蘭德認為，治理倫理指將道德條件和要求融入到企業的管理、治理和控制結構之中目。羅索夫則認為，治理倫理指公司如何專門治理其倫理績效，其含義是管理層必須以一種能確保公司正直行事的方式來指導和控制公司。吳成豐在其《企業倫理》教材中對治理倫理的定義是：“治理倫理指企業處理與所有利害關系者之間的倫理關系，這些利害關系者包括員工、消費者、供貨商、社會大眾、當局、各種團體、媒體與國際社會等。”然而，該定義與陳炳富和周祖城(2000)所給出的廣義的企業社會責任定義基本上是一致的，并沒有突出“治理倫理”的特殊性。此外，從公司治理角度看，該定義考慮了公司對治理主體即所有利益相關者的倫理，卻忽視了治理客體本身的倫理問題。再者，該定義未闡明治理倫理與公司治理之間以及公司治理倫理的目標與公司治理目標之間的關系。由此可見，基于不同的研究目的，學者們對公司治理倫理的理解存在差異。

因此，在企業倫理的定義：“企業倫理是指任何商業團體或機構以合法手段從事營利時所應遵守的倫理規則”的基礎上，結合利益相關者和公司治理理論。本文認為，公司治理倫理指：公司在合法的營利活動中處理與治理主體之間的關系時，公司及公司的治理客體本身所應遵守的倫理規范與準則，用以設計與完善公司治理制度，提升公司的倫理水準，從而保障與協調各利益相關者的利益。

2.基本概念的詮釋

通過上述的表述可以發現，公司治理倫理的概念體系隱含了以下幾層含義。

(1)在什么情況下公司的行為需要合乎倫理?公司在以合法手段從事營利的活動時需要遵守倫理規范。該層含義表明公司治理倫理是一種倫理規范。

(2)公司司需要對誰講倫理?公司在處理與公司的治理主體即包括股東在內的廣大利益相關者的關系時需要遵守倫理規范，即公司對利益相關者的行為需要合乎倫理。

(3)公司的倫理行為由誰倡導和完成?合乎倫理道德的行動產生于公司內部，公司領導的表率作用必不可少。公司CEO及高管人員是公司價值觀的倡導者和實踐者，企業的倫理觀自上而下逐步形成。公司行為是否合乎倫理往往取決于公司內部決策者個人行為的準則。公司CEO不僅會影響企業，而且會影響企業的經營實踐，其行為不僅提供領導的示范，而且還是一種倫理觀的示范。企業倫理實際上就是決策者的倫理。換句話說，公司治理倫理的載體是公司的治理客體即董事會和經理層。公司作為一個行為主體，其行為若想對各利益相關者行為合乎倫理，公司董事會和經理層本身的行為首先需要合乎倫理，這是公司治理倫理的前提和基礎。

(4)公司治理倫理與公司治理的關系是什么?公司治理倫理是設計與完善公司治理制度的依據，而公司治理制度是實現公司治理倫理目標的保障。

(5)公司治理倫理的目標是什么?公司治理倫理的目標是提升公司的倫理水準，從而最終保障和協調各利益相關者的利益。

四、公司治理倫理的基本目標與內容

1.基本目標

上述概念為我們揭示了公司治理倫理的目標：以倫理為導向設計和完善公司治理制度，提升公司的倫理水準，從而保障與協調各利益相關者的利益。公司治理客體即董事會和經理層是公司經營及決策的主體，其價值觀與行為決定了公司本身的倫理水準。因此，從這個意義上講，公司治理客體本身講倫理將促進公司對治理主體的倫理行為，從而提升公司的倫理水準，完善公司治理制度。公司倫理水準的提升可以降低公司從事非倫理活動的主觀意愿，從而減少公司的非倫理行為。而以倫理為導向的公司治理制度的完善則會減少公司從事非倫理活動的機會，從客觀上起到抑制公司非倫理行為發生的作用，從而使各利益相關者的利益得到更進一步的保障和協調。利益相關者的利益得到保障的表現形式是公司的財務績效和社會績效的共同提高。有研究證實：財務情況較好的公司會有較好的社會績效。公司財務績效的提升使公司擁有更多資源來參與社會活動，進一步提升公司的倫理水準，強化公司治理倫理，形成一個良性的循環機制。

公司治理倫理是設計和完善公司治理制度的依據，而公司治理制度是實現公司治理倫理目標的保障。公司治理倫理的目標是提升公司的倫理水準，從而最終保障和協調各利益相關者的利益。

2.基本內容

根據上述公司治理倫理的概念及公司治理倫理的基本目標，結合公司治理內涵，我們認為公司治理倫理由治理客體本身的倫理和公司對治理主體的倫理兩個維度構成。

(1)治理客體的倫理。公司治理的客體包括經理層和董事會。從本質上看，董事會是一個決策團隊。對公眾公司而言，董事會的職能主要集中在制定戰略決策。因此，董事會的倫理主要體現在董事會的決策倫理。董事會的決策倫理指董事會在進行戰略決策時應該依據倫理原則進行，換言之，董事會在決策時應該考慮道德因素，不能把企業活動僅僅視為一種“純企業行為”，決策時不僅要考慮企業自身的利益，而且要考慮顧客、員工、供應者、競爭者、政府、社區、公眾，乃至整個社會等利益相關者的利益。對決策效果既要用經濟績效指標，還應該用社會績效指標進行衡量。幾乎所有的決策都會使一些群體和個人受益，而使另一些人遭損；幾乎所有的企業決策都有助于一些群體實現其目標和計劃，而妨礙另一些群體實現其目標和計劃。因此，董事會在進行戰略決策時，除了要進行傳統的技術經濟評價外，還須進行倫理評價。價值觀是倫理決策制定的關鍵，處于不同道德層次的公司決策者往往會做出與自己倫理水平相一致的決策。當企業更多地由董事會制定戰略決策時，決策的倫理維度便與董事會的團體倫理觀相一致。當董事會決策可能對不同的股東集團產生不同的影響時，董事會應公平對待所有股東，而不能以利己主義為基礎，僅僅滿足大股東利益的最大化。

董事會和經理層以犧牲公司的股東及其他利益相關者的利益謀取私利的機會主義和戰略行為已經成為一個重大的治理和倫理問題。當個人倫理與工作倫理之間出現沖突時，出于自利和自我保護的動機，經理層有時不得不隱瞞事實真相，因為講出事實

真相的負面影響會遠遠超過他們的個人價值。這說明在沒有外部約束的條件下，經理層很可能不會自覺遵守倫理規范。對經理人行為形成有效約束的是道德、法律和經理人市場。然而，盡管這些因素都在不同程度上抑制著經理人的內在沖動，卻并不能夠從根本上杜絕公司非倫理行為的發生。大多數情況下，經理人的非倫理行為處于道德與法律的邊緣，以不違法也不符合倫理的方式完成其對組織乃至社會的侵蝕。從宏觀層面講，經理層首先必須遵守國家的法律法規，遵守公司章程，恪守相應的行為規范和道德標準，當個人利益與組織或社會利益出現沖突時，應將組織及社會利益置于個人利益之上，維護組織及社會的利益。從公司層面講，經理層作為董事會的代理人，應該努力實現董事會的目標，按照董事會的決策行事，以確保公司持續健康地發展，從而履行他們的受托責任。

(2)公司對治理主體的倫理。符合倫理的公司行為可以增進公司與利益相關者之間的信任，從而減少利益沖突、降低交易費用。公司先進的理念與道德標準可以成為公司領導層及大多數員工預期的行為模式。一旦理念明確和道德標準確立之后，就會形成強大的影響力，形成公司的軟競爭力。為了增進公司與利益相關者之間的信任，從而提升公司的軟競爭力，公司行為對參與或影響公司治理的各利益相關者即公司治理的主體必須符合倫理。對不同的利益相關者，公司應承擔的社會責任維度有所不同，如表1所示。

作為所有者，股東處于公司治理主體的核心。債權人，如銀行，盡管不一定是公司的資產所有者，但它向公司發放貸款后，出于防范自身風險的考慮，要求對債務人的資本經營進行監督或參與治理，這種權利來自債權。根據產權內涵的邏輯延伸，僅僅具有人力資本的勞動者也應是產權主體，所以公司員工通過提供人力資本而擁有了參與公司治理的權利。此外，由于消費者、供應商等其他利益相關者與公司之間存在程度不同的利益關系，這為他們參與或影響公司治理提供了可能。

綜上所述，公司治理倫理的概念體系如下圖所示：公司治理倫理包括兩個維度，即治理客體本身的倫理和公司對治理主體的倫理。其中，治理客體的倫理有助于提升公司經營主體的倫理水準，從而促進公司對治理主體的倫理行為。二者的結合有助于提升公司的倫理水準，并且有助于將倫理導入公司治理制度，從而完善公司治理，最終實現公司治理的基本目標，即保障和協調利益相關者的利益。

五、結論

本文嘗試用倫理的原則方法解釋了公司治理的倫理屬性，提出了公司治理倫理的概念，從多視角、多維度構建了—個公司治理倫理的概念體系，這為探討公司治理中的非倫理問題提供了一種新的研究方法，從而突破了以往僅僅從委托代理理論出發來研究公司治理的局限性。

基于委托代理理論的公司治理設計以股東利益最大化為目標，以降低管理者機會主義行為動機，通過有效的制度安排形成相互監督、制衡的機制。然而，當這種制度的設計與社會的倫理價值觀相沖突時，公司治理便會導致管理者的行為出現倫理困境。如果將倫理觀念納入公司治理制度的建設之中，基于較高的倫理水準回答公司治理倫理概念的核心問題，不僅可以提高公司的治理效率、降低公司的治理成本，而且可以快速地將倫理導人公司的各層員工，形成有效的自發性治理機制。

綜上所述，由于不同國家的倫理發展現狀存在著一定的差異，僅僅模仿某國的做法容易導致公司治理的扭曲，因此，以倫理為導向，在公司治理優化的過程中體現公司治理倫理的基本內涵是減低治理成本、抑制治理風險、提高質量效率的有效路徑。

責任編輯：宋奇