十二五”時期中國經濟波動的風險研究

摘 要：世界經濟的大波動大致可分為7種類型，即戰略失衡型、通貨膨脹型、外部沖擊型、政治危機型、資產泡沫型、結構陷阱型（結構危機型）和不當應對型。這其中有兩點值得我們高度關注：一是經濟大波動或危機類型通常與發展階段、體制等有關，二是經濟大波動很少是某種類型波動或危機的單一體現，相反，多數經濟大波動表現出復合型特點。中國經濟大波動則存在一種30年長期周期現象，每10年一次的中期波動表現出“3上8下”的規律。“十二五”時期，我國經濟波動可能呈現以下特征：1.受多重內外因素的影響，2013年前后我國經濟可能出現較大的向下波動風險。2.“十二五”時期最大的風險是經濟失速后陷入“中等收入國家陷阱”。3.“十二五”時期可能出現三種波動風險類型的疊加效應。要避免多種類型風險疊加，避免落入“中等收入國家陷阱”，最根本的選擇是改變發展模式，促進經濟結構戰略性調整和發展方式的根本改變。

關鍵詞：“十二五”時期；經濟波動；發展模式；發展方式；風險

中圖分類號：F123.3 文獻標識碼：A 文章編號：1003—0751（2013）01—0026—07

一、一種分析框架：對世界經濟大波動的分類

（一）現代宏觀經濟管理的兩大任務

在農業社會或前現代社會，一國的經濟波動主要與農業的不穩定性和政治的不穩定性有關，往往其經濟增長極為緩慢，因經濟技術手段有限，再加上人們對經濟規律認識的不足及數據問題，政府還沒有建立數目化管理的方法和能力（見黃仁宇：《萬歷十五年》），這樣一來，經濟社會問題會長期累積起來，最后因“天災人禍”共同作用而釀成巨大的社會災難，舊朝代由之滅亡，新朝代取而代之，如此循環往復。因此，近代學者提出古代中國有二三百年“改朝換代”周期一說。到了近代或現代社會，人們和政府的主觀能動性明顯提高，按庫茲涅茨的說法，在技術革命和市場需求釋放的作用下，許多國家開始了現代經濟增長過程，在工業化、城市化、市場化及國際化等多種因素的推進下，經濟進入加速增長過程，經濟社會獲得了前所未有的發展，人們的生活水平顯著提高，經濟社會和政治的總體穩定性比農業社會或前現代社會明顯提高，但經濟的波動卻始終不斷發生，這種波動往往表現出一定的規律性，繁榮與衰退交替、加速與減速交替，有長周期運動的過程，也有中周期運動的過程，更有頻繁的短期周期運動過程。一國政府可以利用現代經濟學理論和實踐經驗，通過宏觀調控來減緩或調節經濟波動，但無法消除經濟波動，因為經濟波動是一種內在規律，就像春夏秋冬的節氣運動一樣，也如人們在生理上既要運動（工作）又要休息一樣。經濟運行與許多自然現象一樣，不可能永遠停留在一種理想的狀態，實際上總是出現繁榮與衰落兩個狀態的交替，甚至中間還會出現一種比較漫長的過渡過程。就我們的研究來講，最關注是經濟大波動的周期和特征，特別是其可能引發的大危機風險。大周期波動不僅有規律可循，而且往往都是一次經濟或社會層面的危機，但這種大波動或危機會不會形成一次長期性、破壞性很強的大危機是我們經濟研究者和政府十分關注的問題。前者不可避免，西方發達國家進入現代經濟增長過程后，往往20年會有一個大周期波動或危機。加爾布雷思有一種解釋很有意思，他認為，人的貪欲（或非理性的欲望膨脹）導致了經濟危機（更有意思的是，另一位美國經濟學家艾伯特·奧·赫希曼寫過一本小書，名字叫《欲望與利益》，他指出正是貪欲導致了現代經濟社會的進步，避免過度的風險不是要遏制貪欲，而是建立合理的制度，平衡欲望與權利的關系），20年，正好是一代人，當一代人為滿足自己的貪欲制造出一次危機后，許多年后人們對這種陣痛開始處于遺忘狀態，另一代人便重復這一貪欲過程，因此，20年后又會重復類似的危機。

現代宏觀經濟管理有兩個主要任務：一是在法律不斷健全的基礎上，政府通過日常的宏觀管理維護正常的經濟運行秩序，二是在經濟出現大波動時避免出現大危機。本文重點研究第二個問題。這一問題又主要從三個方面進行分析：一是分析中長周期波動規律，主要是研究其周期的長度規律、年份規律及波動特征。一國與另一國因政治、經濟和社會環境不同，經濟中長周期波動的時間長度及波動特征會有明顯不同。二是探討經濟中長周期現象產生的原因，對各種原因進行梳理、分析，借此對可能產生的大波動進行識別。三是根據理論的進步及實踐經驗，找出避免因經濟大波動而引發經濟大危機的對策。

（二）對世界經濟大波動的分類

世界上的經濟中長周期波動大致可分為7大類型。即戰略失衡型、通貨膨脹型、外部沖擊型、政治危機型、資產泡沫型、結構陷阱型（結構危機型）和不當應對型。

1.戰略失衡型。改革開放前我國經濟中長期大波動主要屬這種類型。典型的如大躍進后，1960—1962年的三年災害，1976年的經濟下滑。解放后，由于經濟發展的盲目樂觀主義和急躁傾向，為加快我國的工業化進程，確定了以趕超英美為目標的重工業優化發展戰略，國有化體制、城市戶籍制度的安排，都是與之相配套的，結果由于三大問題導致經濟出現大幅波動，大起大落。因資源有限，重工業優先戰略必然忽視農業、輕工業的發展，農業、輕工業供給不足，導致重工業缺乏支撐而被迫調整，經濟增長陷入衰退，于是加強農業基礎和恢復輕工業，等農業、輕工業稍有好轉，又立即強化重工業發展，經濟失衡最次發生，反反復復。1959年我國經濟增長率高達21.3%，第二年因農業蕭條，經濟又下降03%，1961年經濟則大幅下降27.3%，1962年再下降5.6%。另一次是1976年，原因也是因為農業問題。農業與工業增長失衡，輕工業與重工業增長失衡是主要原因，而這又是由于發展戰略的失衡引起的。同時，體制缺陷導致經濟的長期低效率，形成固化的短缺經濟特征（科爾內）。戰略失衡型經濟大波動一般在發展中國家比較多，而且是在強勢政府的國家容易出現。

2.通貨膨脹型。這是世界各國導致經濟中長期波動的最重要原因。美國20世紀七八十年代經濟的不景氣主要是由于高通貨膨脹的持續化引起的，我國80年代后期及90年代中期的兩次經濟大波動也是由于高膨脹引起的。70年代美國出現了經濟發展史上非常罕見的現象——“滯漲”，一方面是高通貨膨脹，另一方面是經濟衰退或低迷。主要是五六十年代采取長期寬松的貨幣政策和刺激性財政政策的一種累積性負效應的集中表現。一方面，為抑制高通貨膨脹，美國政府采取了大量的價格管制和其他經濟管制措施（所謂保護措施），抑制了創新和技術進步過程，導致生產率明顯下降，從而導致總供給不足，另一方面，高通脹導致經濟不確定性增加，企業只能應急而無法進行長期投資，從而導致失業率上升，社會不穩定，當時因中東局勢不穩定而引發的兩次能源危機加劇了這一問題。我國1988年出現了改革開放也是新中國成立以來的第一次高通貨膨脹過程，1988年我國通脹水平第一次超過了兩位數，達到了18.5%，這很快引起了社會不穩定，導致1989年和1990年經濟增長回落到4.1%和3.8%。1993年我國的通脹再次上兩位數，CPI增幅從1992年的6.4%猛升到1993年14.7%，1994年繼續升至24.1%的歷史高點，導致1997年后經濟增長率大幅下滑及出現通貨緊縮問題。

3.外部沖擊型。指因外部的政治經濟危機導致一國經濟短期內迅猛下滑。典型的有1979年石油危機對美國等西方發達國家的沖擊，2001年“911”恐怖事件對美國的沖擊，2008年全球金融危機對全球經濟增長的強烈沖擊。當然，這里可分出自然沖擊和人為沖擊，像我國的“非典”和“汶川地震”，日本的“311地震”等屬于自然沖擊，它對經濟增長的影響只是短期性的，中長期影響十分有限，這樣的外部沖擊一般不改變經濟發展的內在趨勢。而“911”、2008年的全球金融危機，屬于人為沖擊或系統性風險，它不僅會形成短期的強沖擊，而且會改變增長的內在趨勢和環境，會形成長期性影響。

4.政治危機型。主要是由于經濟政治體制的缺陷或政治經濟的高度不穩定性引起的。可分成三類，第一類是民族矛盾突出的國家，如非洲國家、中東地區、南聯盟等。第二類是政治的對立導致政府的反復交替型，如20世紀80年代的拉美國家。第三類是政治經濟體制的某種內在缺陷，并與一些重要領導人的個人錯誤交織，導致經濟的大波動，典型的是1966年“文革”開始不久，1967—1968年出現的經濟大幅下滑。這種情況一般多發生在內部民族矛盾突出、經濟發展水平偏低的國家。

5.資產泡沫型。典型的如美國互聯網泡沫破滅和由2007年次貸危機而引發的全球金融危機。日本20世紀80年代后期的房地產泡沫也屬于這一類型。主要原因是經濟投資或投機活動高度集中于資本或資產市場，形成不斷強化的資產泡沫化過程，最后從兩方面導致經濟大波動：一方面，長期累積的資產泡沫風險爆發，對金融市場形成系統性風險，另一方面，一些資產泡沫（如日本的房地產泡沫、美國與次貸相關的金融衍生工具過度膨脹所產生的金融泡沫）與實體經濟相脫節或抑制了技術創新。

6.結構陷阱型（結構危機型）。因結構調整長期滯后，在遇到經濟發展的關鍵時期（或點）時，產業結構升級不能取得突破，從而導致經濟增長的長期動力不足或動力轉換（換“增長的發動機”）的失敗。典型的是拉美、東南亞國家、前蘇聯、東歐國家在達到中等收入國家水平后，都遭遇的“中等收入國家陷阱”現象，即不僅在中長期周期的重點節點上出現了大波動，而且形成了長期化增長停滯現象（拉美國家20世紀80年代出現了“失去的十年”，泰國等東南亞國家在亞洲金融危機后陷入了長期低迷狀態）。這是當今世界最嚴重的“發展病”。日本在泡沫經濟時代也陷入結構陷阱，其與拉美、東南亞、東歐國家的區別是發展階段不同，可以把它稱做發達國家增長陷阱。實際上可以根據經濟發展階段將發展陷阱分為三種類型。一是低水平發展陷阱，一些國家長期停留在落后狀態，無法突破，如中國封建社會兩千多年的經濟增長緩慢，非洲國家長期擺脫不了貧困狀態等；第二種是中等收入國家陷阱，可稱新興經濟體國家的陷阱；第三種即發達國家增長陷阱，如日本泡沫經濟破滅后陷入長期的發展陷阱。

7.不當應對型。在現代社會，外部沖擊是不可避免的，如果應對不當，會使一個一般型的波動或危機轉化為長期的危機。典型的例子是日本在1986年后為應對日元升值而采取的宏觀經濟應對政策，錯誤的貨幣政策導致了泡沫經濟的發生，而泡沫經濟破滅后，日本政府為防止過度的沖擊，采取了許多保護性措施，使結構危機加深。最終使日本經濟陷入15年的停滯增長狀態。

在分析經濟大波動的原因時，有兩點值得我們高度關注：一是經濟大波動或危機類型通常與發展階段、體制等有關。在一定的階段容易發生某幾類危機，而跨過了某個階段，又容易發生其他類危機。如發展中國家在高速發展過程中容易出現的波動類型就是戰略失衡型、通貨膨脹型、政治危機型。而發達國家或經濟發展到一定水平（中等收入水平前后）容易爆發資產泡沫風險。外部沖擊有時是特定的，有時是全球性影響的。而結構陷阱型則主要發生在發展的幾個關鍵點上，因而是最值得我們關注的波動或風險類型。二是經濟大波動很少是某種類型波動或危機的單一體現，相反，多數經濟大波動表現出復合型特點，即以一種波動或危機模式為主，同時伴隨著其他模式，幾種波動或風險模式共同作用，引發經濟出現大波動。

二、中國經濟增長波動的規律及對

“十二五”經濟波動的預測

（一）中國經濟中長期波動的規律

1.長周期波動規律：每30年發生一次巨變

自1919年“五四運動”以來，我國經濟社會發展呈現一個比較固定的長期周期現象，即每30年必發生一次巨變。1919年至1949年的30年，中國人經過革命，建立新國家；1949年至1978年，經過近30年的現代化道路的探索，存在著十分嚴重的體制和戰略問題，最終導致了1978年改革開放的巨變；最近的30年中國經濟步入穩定的加速發展期，中國經濟整體實力顯著增強、人們的生活水平得到很大的改善。2008年是自1978年以來的長期周期波動的“時間窗口”，其經濟大幅波動（向下大幅調整）并不是偶然現象，它是內在長周期波動與國際金融大危機的沖擊相互作用的結果。從現代化進程看，自1919年算起，中國現代化大致經過4個30年，即4個階段（總共120年），每一個階段經濟社會都會發生深刻變化，現在處于第3個30年向新的30年過渡時期，即處于現代化的沖刺階段。在戰略任務上，新30年明顯與過去30年不同，但都要求體制創新和戰略的大調整。過去30年我們的發展任務是：搞活、轉型和加快增長，未來30年的發展僅靠這些是不夠的，還要在重要的產業上建立國際競爭力，主要是在資本密集型產業上要形成國際競爭優勢。

2009前后至2038年前后 “五四“新文化運動、反帝反封建反官僚資本，現代化的思想啟蒙及領導權之爭。

四個五年計劃實施，“大躍進”、“文化大革命“等曲折經歷從反面推動了中國改革開放。

改革開放政策、中國融入全球化

內需潛力的釋放、產業結構升級、經濟國際化 新中國成立（1949年10月1日成立中華人民共和國）

1978年十一屆三中全會開創了改革開放的偉大歷程

全球金融危機爆發及中國經濟進入調整期

中國實現現代化

2.中周期波動規律：“38”定律或“38”現象

新中國成立60多年來，中國經濟增長呈現每10年一次中周期波動現象，6、7年繁榮，3年左右的調整。非常有意思的是，10年中期波動呈現非常有規律的年份波動特點，即“3上8下”，我稱之為“38”定律。逢3的年份都變好，向上增長，經濟社會發展進入繁榮期，如1953年、1963年、1973年、1983年、1993年、2003年，這些年份一般都是由弱轉強的標志年份。而逢8的年份都會“拐點”向下，變差，成為由強變弱的標志年，1958年、1968年、1978年、1988年、1998年、2008年，或當年經濟猛烈下滑，或以其為頂點第二年進入大幅調整期，如1958年GDP增幅高達21.3%，并很快由盛變衰（“大躍進”的大波動），1959年經濟增長大幅回落到8.8%，1960—1962年連續三年經濟負增長；1978年經濟增長也較快，受“洋躍進”的影響，GDP增長達11.7%，由于“十年文革”對生產率的破壞以及基礎不牢，之后很快步入調整期，1979—1981年經濟增長降至7.6%、7.8%和5.2%，1988年也類似，經濟繁榮伴隨著高通貨膨脹，很快導致了政治與經濟的不穩定，經濟步入連續兩年的大幅調整期。而逢“8”當年就出現大調整的年份有1968年、1998年和2008年。1968年是衰退年，經濟在上年的下降5.7%的基礎上再下降4.1%。1998年是內在經濟調整與亞洲金融危機共同作用下經濟出現了加速下滑。2008年是中國經濟大周期波動、中周期波動和短周期波動的交匯點，同時，三季度后又遇到了全球金融危機的猛烈沖擊，經濟大幅回落，由2007年繁榮的頂峰GDP增長142%驟降至2008年的9.6%，其中2008年四季度降至6.8%，波動極為劇烈。

這里需要對產生“38”定律的原因做一深入分析。早在2005年，我就觀察到我國經濟存在這樣的一個現象，特別是改革開放以來，我國經濟的波動點都在每個五年規劃的中期，中期必然變盤，好的變壞，壞的變好。五年計劃的中期點在年份上恰巧是“3”和“8”。為什么產生這種現象呢？原因很簡單：逢“3”年的五年計劃都是在“8”這一年經濟調整下來后制定的，在經濟增長狀態不好的情況下，制定的五年計劃一般都偏向于保守，定的目標較低（人們對未來做預測時一般都采取趨勢外推法，今年好，預計明年也比較好，今年差，預計明年也比較差），兩低的結合（低迷增長狀態下的低目標），在運行發展到一定時候就會出現反向運動（類似于“負負得正”，物極必反，索羅斯稱之為相反規律），于是中期年“3”向上變盤、突破，形成向上運行的增長通道。同樣的，逢“8”年的五年計劃都是在“3”上基礎上制定的，經濟增長狀態好時人們對未來的預期也會變得更加樂觀，最后，也在“相反定律”作用下，“8”這一年出現“拐點”向下，步入中周期的調整期。

這樣的周期規律對我們預測未來經濟增長的波動十分有用，但用它預測“十二五”要非常小心，因為有幾個新的重要變量將影響我國“十二五”時期的經濟運行。一是“中期變盤”前提的變化；二是金融危機的長期影響；三是我國經濟正處于新的發展階段，面臨著新的前有未有的挑戰。“3上”有一個重要的前提，那就是“上”之前，經濟調整要充分。不僅增長率調整在時間上較充分，而且結構調整和體制的變化都有一個突破的過程，特別是同時面臨30年長周期突破時，后者更重要。金融危機后世界增長環境的變化將對我國經濟增長產生更強的壓力。到2009年我國經濟總體上已達到了“中等收入國家”水平，世界經濟經驗表明，這一階段是高風險期，容易出現“中等收入國家陷阱”。當然，這也是“戰略拐點”，每30年出現一個大變化期，先是經濟增長調整，經濟結構和體制發生深刻變化，然后，經濟社會發展開始一個新的長周期運行，中國最終實現現代化。

（二）對“十二五”時期經濟波動風險的預測

1.受多重內外因素的影響，2013年前后我國經濟可能出現較大的向下波動風險

應用前述的“38”定律預測“十二五”時期經濟增長波動，會得出非常樂觀的預測結果，即目前中國經濟增長態勢較好，2010年中國經濟增長率高達10.4%，“十二五”前兩年也會保持在9%—10%的增長，按“38”定律，2013年會突破向上，增長率會更高。我們綜合考慮前提的變化、外部環境的變化及新階段的高風險等因素后，認為2013年中國經濟不是“向上”，而是可能“大幅向下調整”。原因有以下五點：

一是經濟調整不充分，可能出現強烈的“補調”現象。“3上”的前提不充分。全球金融危機后，我國僅經過短暫的增長調整（三個季度），很快在十分寬松的貨幣政策和積極的財政政策作用下再回到了“高增長”狀況，經濟增長率和結構調整都很不充分，何況，我們又面臨新的30年的巨變點。這就會使得“十二五”中后期增長動力不足。

二是外部環境的變化對我國“十二五”期間經濟增長將形成強約束。總體看，我國“十二五”期間面臨的外部環境將比“十一五”，甚至過去二三十年都要差。金融危機使全球經濟步入20年的調整周期，西方發達國家存在一種20年長周期現象，即20年繁榮、20年調整，兩者交互發生，50—60年代繁榮，70—80年代調整，90年代至過去10年進入高科技和全球化作用下的新繁榮，2008年全球金融危機使其步入新的20年調整期。受未來全球經濟增長明顯減速、美國在戰略上抑制中國及我國的勞動密集型產業優勢面臨后起國家的競爭等多種因素影響，我國未來出口增長將會明顯放慢，僅能做到出口增長與GDP增長同步，而過去我們是出口增速比GDP增速高1至2倍。因此，經濟增長受出口拉動將明顯減弱，甚至凈拉動為零，由此會導致我國經濟增長放慢2個百分點左右，因此，2013年后經濟增長加速難以成立。還有一個國際因素對我國經濟增長十分不利，即國際油價和商品價格在美國的戰略、中東政治局勢不穩定等作用下，可能長期高企，會從成本上和強烈波動兩方面對我國經濟增長形成很強的約束。

三是房地產泡沫可能破滅的沖擊。國際上房地產存在一種20年周期現象，10年繁榮，10年調整，其中會伴隨大的泡沫化和衰退過程。我國自1998年以來，房地產繁榮時間已達到十二三年，本來2008年已進入調整期，因反金融危機國家采取了極為寬松的貨幣政策，導致房地產市場“驚天大反轉”，并出現了十分顯著的泡沫型增長，現在泡沫累積已經很大，有效需求不足及對經濟結構調整所產生的過強抑制效應等會使其不可避免地出現較深度、較長期的調整，其最可能發生的時間點就是“十二五”中期。在經濟結構調整不順的情況下，新的主導增長動力難以盡快形成的情況下，房地產調整必然使中國經濟明顯減速。

四是面臨“中等收入陷阱”的風險。即使能避免“中等收入陷阱”，但不可避免由中等收入向發達國家轉換的波動風險。

五是各地政府的反周期規劃，將導致相反結果。“十二五”規劃，中央是偏低的規劃，但大多數地方政府制定的“十二五”規劃卻是一種偏激進的規劃。據統計，全國31個省市自治區中，有26個省市自治區GDP增長目標仍高達10%以上，其中還有五六個省的GDP增長目標是爭取翻番，這些規劃在GDP增長目標和投資項目規劃上表現得都比“十一五”激進。“3上”是因為之前有“8”的調整，以及與一種相對保守的五年規劃結合才產生的，而“十二五”完全不同，現在經濟增長率偏高，規劃更高，結果也會出現“反向變化”，所以，2013年不是“上”而是“下”。

2.最大的風險是經濟失速后陷入“中等收入國家陷阱”

未來5至10年對中國的發展來講極為關鍵。中國的現代化已進入最后沖刺階段，即由中等收入國家轉換升級為發達國家。但國際經驗表明：這種轉變極不容易，世界現代化史表明，這是一個小概率事件，就較大的國家來講，一百年來真正由窮國經過不斷發展最后轉為發達國家的僅有一個，那就是韓國，除此之外僅有幾個東亞小經濟體（如我國臺灣、香港和新加坡）實現了這一轉換。其他有許多國家都完成了由落后向中等收入國家的轉換，但不幸的是，進一步升級或轉換卻遇到了極大的困難，絕大多數都失敗了。這一現象被經濟學家稱之為“中等收入國家陷阱”。

就我國來講，“十二五”是實現這一戰略轉變的關鍵時期。由此也可以判斷，“十二五”我國經濟最大的風險就是像泰國、拉美國家一樣陷入“中等收入國家陷阱”。中國陷入中等收入國家陷阱確實存在，主要原因是：1.經過對10個主要經濟指標的國際比較，我們發現中國現今發展的許多問題很像失敗者，而不像成功者，如收入分配差距過大、城市化嚴重滯后、產業競爭力整體水平偏弱、對外資和房地產的過度依賴等。這些問題如果不能盡快得到根本解決，那么中國經濟將會遇到需求嚴重不足的巨大困境，可能爆發十分嚴重的通貨緊縮和產能過剩危機。2.中國目前的房地產泡沫化已經比較高，房價過高、經濟對房地產的過度依賴正在阻礙經濟結構的全面升級調整，而且可能釀成日本式的房地產危機。如果不能盡快解決房地產問題，中國的轉變發展方式、調結構將會極為緩慢，新的競爭力或經濟增長的新發動機無法形成，那么由中等收入國家向發達國家轉換因缺乏保障可能陷入失敗。3.全球金融危機本是中國經濟調結構、加快發展發展轉換的絕好時機，但我們許多政府管理者、企業家仍然按過去的模式在推進經濟增長，在全球經濟步入調整期，我國經濟也步入調整期（30年長周期和10年中周期的調整）時，卻仍在大干快上，無限擴張投資，無視國際國內經濟形勢的變化，2011年以來各地投資過熱、房地產過熱就是明證。可怕的是，在50年一遇的金融危機面前、在中國經濟存在“中等收入國家陷阱”的隱患下，我們仍不肯降低增長速度、減弱高增長預期，這種過于強調反周期的增長真的令人擔憂。

當前中國發展的關鍵問題在哪里？過去流行的看法是發展方式落后、結構調整嚴重滯后，這沒有錯，但導致落后的發展方式難以改變、結構調整嚴重滯后的原因又是什么？我以為就是宏觀上的發展模式存在嚴重缺陷。宏觀領域的問題不解決，希望微觀、中微能解決問題，這是不現實的，這也是為什么我們喊了無數年的要轉變增長方式或發展方式但總也不見多少成效的根本原因。那么宏觀上的發展模式問題又是什么？我以為就是“兩個過度依賴”問題，即經濟增長過度依賴于外資擴大出口、過度依賴于房地產投大內需，這一模式的根本缺陷是有長期高增長但卻沒有長期產業競爭力的提高，或產業競爭力提高的速度嚴重偏慢于經濟增長，同時伴隨許多經濟失衡問題：高增長低就業、高工業化低城市化、高投資低消費、高經濟低社會、企業利潤和政府稅收高增長而居民收入增長長期偏低、居民收入差距過大等。因此，要避免中國未來發展的最大風險，就必須下決心轉變發展模式。由“兩個過度依賴”的發展模式轉為“兩個依靠”的發展模式，即依靠擴大消費和提高自主創新能力（或產業的全面升級）。

三、“十二五”時期經濟波動風險的類型及對策

（一）“十二五”時期可能出現三種波動風險類型的疊加效應

因發展階段的變化及中國經濟結構特點，我國在“十二五”期間經濟增長波動的類型不會再有通貨膨脹型、戰略失衡型，農業生產及價格的波動對我國經濟會形成短期的較強沖擊。而外部沖擊型經濟大波動估計在“十二五”期間也不容易發生。“十二五”期間最容易出現的經濟波動類型主要有三種：一是資產泡沫型波動，二是結構危機型波動，三是政治型波動。威脅最大的經濟波動是結構危機型和資產泡沫型。目前這兩種波動類型已經存在充分的條件，政治型波動也是可能性的，主要是收入差距過大、房價過高可能引發的社會嚴重不穩定性，從而導致政治上的不穩定性。而應對不當型經濟波動同樣要特別注意，日本當年的教訓值得我們吸取。最令人擔心的是以幾種波動同時發生，形成過大的疊加效應，最終釀成“中等收入國家陷阱”。

（二）化解對策

要避免多種類型風險疊加，落入“中等收入國家陷阱”，其最根本的選擇是改變發展模式，促進經濟結構戰略性調整和發展方式的根本改變。主要有以下三點建議：

一是為轉變發展模式創造有利的宏觀環境。首先，要將目前過高的經濟增長速度降下來，降到適度增長的水平。結構調整的環境不能太緊更不能太松。經濟增長要保持一定的水平，否則大家沒信心，即保一個底線，近階段中國經濟增長的底線應在7%左右，現在遠遠高于這個水平。但更關鍵的是經濟增長速度不能太快了（超過經濟增長的潛在水平），太快了，許多落后的產品、產業不能淘汰，仍能存活，結構調整只能是事倍功半。我認為，近期應把速度穩住，穩在7%—9%的水平，重點是提高結構調整的速度，即增長的速度是穩，結構調整的速度是加快，這才是我們目前所需要的經濟政策取向。其次，要創造一種讓人們愿意抓結構調整、把大量的資金和人力投資于結構調整的宏觀環境，要做到這一點就必須讓結構調整有錢賺。現在結構調整存在一個明顯的障礙是：搞房地產太賺錢，利潤率太高，而且更重要的是賺錢快，這必然產生一種反結構調整效應。一些利潤率不低的行業也不想守本分，把剩余資金大量轉投房地產。所以，加快結構調整，必須改變這一環境，下決心讓房地產（對產業升級作用很小、但資金、資源占用卻極多）回歸常態，壓縮其暴利空間，讓結構升級的重點行業有更多的資金和資源供應，企業家更樂于本業搞創新。房地產暴利被壓縮的空間正是結構調整的空間。

二是要多方面轉變發展模式。不僅要調整生產的模式，而且要調整消費的模式；不僅要調整工業發展的模式，而且要調整城市的發展模式；還要調整金融與產業結合的模式。正是這些多方面不合理的發展模式才導致了經濟發展方式和調結構的困難。要加快產業升級、提高自主創新能力，必然轉變工業發展模式，建立節能型的高效工業體系，在資本技術密集型行業形成強大的國際競爭力。要實現投資與消費的平衡增長，必須調整居民的消費模式，改封閉型、對創新的拉動作用不強的以“吃住”為中心的傳統消費模式為開放型、對創新的拉動作用很強的以“玩”為中心的現代消費模式。要在城市化和城市規劃建設中真正做到“以人為本”，全面提升城市價值，必須轉變過去攤大餅型的粗放城市發展模式。傳統的以間接金融支持產業發展的模式受體制的約束難以有效地促進產業升級和競爭力的提高，需要創新金融與產業結合的模式，強化直接金融對資本技術密集型產業和高科技產業的戰略作用。

三是轉變需求增長的發動機，逐步減弱對投資的依賴，形成消費主導經濟增長的新經濟。這里關鍵是加快“兩化”（城市化和汽車化），用“兩化”代替“一化”（房地產泡沫化）。城市化的重點是加快人口城市化，而不是繼續強化過去以房地產投資及城市區域擴張為中心的物的城市化。人口城市化主要是解決1.5億—2億農民工的市民化問題，釋放巨大的消費需求。汽車化不僅能直接擴大消費，而且還能促進消費模式轉型，促進制造業升級，促進服務業發展。用城市化和汽車化代替房地產泡沫化，可以防止房地產泡沫破滅所引起的沖擊，更關鍵是這種轉變意味著經濟增長發動機的轉換。

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