金融危機后中國投資銀行發展模式探究

【摘要】自我國加入世界貿易組織后我國投資銀行進入了一個全新的發展階段。而隨著2007年金融次貸危機席卷全球，金融行業的發展尤其是投資銀行的發展面臨著巨大的挑戰。本文通過對當前我國投資銀行發展模式的現狀以及存在的問題的分析，提出了一些建議與對策。

【關鍵詞】投資銀行 綜合型模式 監管體制

一、我國投資銀行發展模式的現狀分析

自1995年頒布《商業銀行法》，我國以法律的形式確認了分業經營模式，標志著銀行業從混業走向分業經營，也標志著投資銀行從綜合型模式向分離型模式轉變。進入21世紀，由于經濟全球化的發展，加之我國加入世界貿易組織，投資銀行的發展受到沖擊，而以美國為首的分離型模式的時代也漸漸終結，商業銀行和投資銀行的業務逐漸出現交叉與融合，混業經營逐漸成為主流。

從改革開放到加入世界貿易組織，我國的經濟展現出驚人的增長。GDP從1978年的5，689.8億元增長到2013年的568，845億元，成為我國投行業務發展的堅實后盾。但是截至2013年12月，我國前十大證券公司注冊資本總計720億元，全國最高的證券公司注冊資本金也只有110.2億元，最小的投行注冊資本金不足5，000萬元。由于資金規模小，致使投行缺乏抵抗風險的能力和擴展新業務的能力，弱化了其國際競爭力，限制了我國投資銀行的進一步發展。

二、當前我國實行綜合型發展模式存在的問題

（一）監管體制不完善

從內部經營管理上看，我國大部分的投資銀行管理水平較低，經營理念落后，管理水平較低，防范風險的意識缺乏，分散管理致使信息流通速度較低，機構權力交叉，監管效率低下。從外部監管體制上看，我國證券市場法律法規不健全，沒有形成一套行之有效的系統的法律法規，缺乏有效的管理和約束機制，因而各種違規行為諸如內幕交易，聯手經營，挪用保證金等違法違紀的行為接連不斷。沒有健全的證券經紀商制度和嚴格的市場準入制度，致使券商分工不明確，市場資源嚴重浪費，市場的運行效率低下。

（二）資金規模小

從資金規模上看，由于我國證券市場發育不成熟、融資渠道不暢等，我國資產規模普遍很小。到2013年12月，我國前十大證券公司注冊資本總計720億元，而最高的全國證券公司注冊資本金也只有110.2億元，最小的投行注冊資本金不足5，000萬元。由于資金規模小，致使投行缺乏抵抗風險的能力和擴展新業務的能力，弱化了其國際競爭力，限制了我國投資銀行的進一步發展。

（三）業務范圍狹窄

從業務范圍看，我國投資銀行業務范圍較為狹窄單一，主要集中于證券承銷和交易，缺乏合理的分工，缺少特色業務，尤其是金融危機之后，投資銀行的傳統業務占比越來越小。由于我國證券市場存在明顯的行政性，一定程度上限制了投資銀行的業務擴展。

（四）缺乏創新能力

從人力資源上看，我國投資銀行缺乏專業人員和高素質的人才，尤其是從事風險投資和投資顧問的人才。投資銀行人員經營理念陳舊，缺乏創新能力和創造性思維。而投資銀行對于人才的培養重視較低，投資較少，獎罰機制不完善，導致人才的流失和競爭力的下降。

三、完善我國投行發展模式的策略

（一）完善法律法規體系和監管制度

建立健全我國有關投資銀行的法律體系，完善管理和約束機制，嚴格規范市場準入制度，加強執法力度，遏制和防范違法違紀行為的發生，形成良好的市場風氣和系統完善的規章體系，使投資銀行的活動有法可依，有法必依，得到切實有效的法律保障必須完善我國現行有關法律規范，形成一個健全的法律框架體系，為投行業務活動提供必要的法律保障。加強金融監管力度，完善金融監管體制。加強機構之間相互監督的力度，轉變監管方式，建立和完善內部監管體制。

（二）擴大資金規模

政府應積極鼓勵國內的大型證券公司增資擴股，強強聯合來擴大資金和規模。積極推動證券公司發行上市，增強資金實力。具有一定規模的派頭企業應該通過集團化的方式創立不同的業務與分支機構來防范風險。通過投資銀行的并購重組，擴大經營規模，增強核心競爭力，加快投資銀行業務的國際化進程。

（三）完善業務經營

在不斷鞏固投資銀行傳統業務之外，還應加快新業務的研究與創新。除傳統的證券自營業務、經紀業務和承銷業務以外，投資銀行應該注重投資咨詢、研究開發、并購重組、項目融資、資產管理和金融衍生工具等諸多領域，努力擺脫傳統業務的限制，使業務結構多樣化。根據我國國情和投資銀行自身的特色，打造出專屬投資銀行的特色業務，增強競爭力。不斷的進行業務的創新科擴展，推進投資銀行的持續發展。

（四）培養和選拔優秀人才

注重人才的培養與鍛煉，不斷提高業務人員的從業素養，更加注重創新型人才的培養。在外部選拔機制上，建立公平公正的人才選拔制度，注重優秀人才的選拔。在內部管理上，注重對中高層人員的培養，引進和招聘國外優秀人才，注重海外交流與學習。建立完善的獎罰機制，調動員工工作的積極性。完善工作分配原則，建立一個堅實的內部基礎。

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作者簡介：袁苑（1993-），女，漢族，江蘇南京人，蘇州大學本科生在讀，研究方向：金融學。