金融業(yè)所有制抑制地區(qū)創(chuàng)新產(chǎn)出的機(jī)制研究

馬媛媛

內(nèi)容摘要：從金融配置角度看，我國(guó)企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出，受政治原因、監(jiān)管制度、企業(yè)特征的影響，形成了國(guó)有企業(yè)在所占比例較高的地區(qū)創(chuàng)新能力較低的現(xiàn)象，本文從金融視角，通過創(chuàng)新產(chǎn)出與國(guó)有經(jīng)濟(jì)比重或就業(yè)人口比的檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)金融所有制抑制造成了地區(qū)創(chuàng)新產(chǎn)出的比重較低，并從政府、監(jiān)管、企業(yè)三個(gè)角度提出了促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的機(jī)制。

關(guān)鍵詞：金融業(yè)所有制 抑制 創(chuàng)新產(chǎn)出 機(jī)制研究

金融業(yè)所有制抑制地區(qū)創(chuàng)新產(chǎn)出的原因

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長(zhǎng)，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)存在的問題逐漸顯現(xiàn)出來，因此，我國(guó)更加需要積極鼓勵(lì)、培養(yǎng)新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，企業(yè)應(yīng)該不斷地提高自主創(chuàng)新能力，改變?cè)械慕?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，建立新型的、可持續(xù)發(fā)展的集約型經(jīng)濟(jì)模式，同時(shí)，企業(yè)所具有的創(chuàng)新能力，以及不斷地提高創(chuàng)新能力，也是需要相應(yīng)制度的支持，其中主要包括金融制度（林毅夫等，2012）。現(xiàn)階段，我國(guó)現(xiàn)代管理制度和功能比較完善的大型商業(yè)銀行，都是通過對(duì)企業(yè)產(chǎn)品在生產(chǎn)和加工過程中的創(chuàng)新能力進(jìn)行識(shí)別后，再向企業(yè)提供相應(yīng)的金融服務(wù)，以促進(jìn)企業(yè)進(jìn)行技術(shù)革新的。

我國(guó)企業(yè)的創(chuàng)新能力和商業(yè)銀行的信貸配置之間存在比較大的差異，我國(guó)的民營(yíng)企業(yè)生產(chǎn)效率和創(chuàng)新效率都遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國(guó)有企業(yè)，但是在商業(yè)銀行信貸配置方面卻不能夠優(yōu)先獲得；相反，國(guó)有企業(yè)的創(chuàng)新效率和生產(chǎn)效率都遠(yuǎn)低于私營(yíng)企業(yè)，卻在商業(yè)銀行進(jìn)行信貸時(shí)能擁有特權(quán)，比民營(yíng)企業(yè)更容易獲得信貸，且國(guó)有企業(yè)獲得信貸的利率也較民營(yíng)企業(yè)低。商業(yè)銀行之所以會(huì)對(duì)生產(chǎn)效率和創(chuàng)新效率都比較低的國(guó)有企業(yè)進(jìn)行更多的信貸支持，其原因是國(guó)有銀行在國(guó)內(nèi)銀行業(yè)中占據(jù)十分重要的地位和比重，基本上趨近于壟斷，同時(shí)國(guó)有銀行從本質(zhì)上擔(dān)心民營(yíng)企業(yè)的還款能力，存在比較嚴(yán)重的信貸歧視，因此，我國(guó)的商業(yè)銀行更加傾向于給國(guó)有企業(yè)提供信貸服務(wù)，從而抑制了民營(yíng)企業(yè)的信貸支持。這就是金融業(yè)所有制抑制的由來，更加具體地說，就是有限的金融資源沒有按照企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益原則進(jìn)行分配，往往在實(shí)際分配過程中更多地傾向于具有一定政治背景的國(guó)有企業(yè)。所以，國(guó)有企業(yè)憑借其具有政府身份的特殊優(yōu)勢(shì)，能夠比民營(yíng)企業(yè)更容易獲得銀行的信貸，且比民營(yíng)企業(yè)的信貸金額大很多，資金成本不僅低于一般的民營(yíng)企業(yè)，有的甚至比市場(chǎng)利率還要低。

針對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行存在的金融業(yè)所有制抑制，很多專家都進(jìn)行過相關(guān)研究，我國(guó)政府利用金融業(yè)所有制抑制來促使銀行信貸更多地流向國(guó)有企業(yè)，對(duì)國(guó)有企業(yè)進(jìn)行信貸的利率與對(duì)民營(yíng)企業(yè)開展信貸的利率存在很大差距，這樣就使得商業(yè)銀行對(duì)國(guó)有企業(yè)的信貸實(shí)際上就是對(duì)國(guó)有企業(yè)的一種隱性補(bǔ)貼，這樣國(guó)有企業(yè)就能夠享受比較優(yōu)惠的銀行信貸服務(wù)，且從中獲得巨大的利率租金。其中，只有部分銀行信貸被非國(guó)有企業(yè)獲得，而半數(shù)以上的銀行信貸是流向國(guó)有企業(yè)的，因此，我國(guó)的民營(yíng)企業(yè)在銀行信貸方面存在比較嚴(yán)重的金融業(yè)所有制抑制，導(dǎo)致現(xiàn)在的民營(yíng)企業(yè)融資比較困難，特別是一些中小型民營(yíng)企業(yè)。這種民營(yíng)企業(yè)融資困難、銀行信貸存在金融業(yè)所有制抑制的問題，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)過程中一直都存在，同時(shí)又不能采用比較有效的措施和方式來解決這一難題。

探究政府存在金融業(yè)所有制抑制的原因可以從三個(gè)方面進(jìn)行分析：即政治原因、監(jiān)管制度和企業(yè)特征。第一，政治原因。政治原因就是銀行往往會(huì)給國(guó)有企業(yè)提供更多的金融信貸，并且國(guó)有企業(yè)在無力償還銀行信貸甚至不償還銀行信貸時(shí)在法律上都是允許的，而假如銀行將民營(yíng)企業(yè)提供過多的銀行信貸服務(wù)，銀行通常就會(huì)被認(rèn)為是收受了賄賂。第二，監(jiān)管制度。從監(jiān)管制度方面來看，金融監(jiān)管部門的紀(jì)律制度和出臺(tái)的相關(guān)信貸政策，在一定程度上加大了銀行金融業(yè)所有制抑制，從而增加了銀行對(duì)國(guó)有企業(yè)信用貸款的比例。第三，企業(yè)特征。就企業(yè)特征而言，民營(yíng)企業(yè)和其他非國(guó)有企業(yè)大都是中小型企業(yè)，這些中小型企業(yè)的規(guī)模相對(duì)比較小，因此，其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也就比國(guó)有企業(yè)大得多。這種金融業(yè)所有制抑制主要表現(xiàn)為銀行信貸部門在進(jìn)行信貸工作中，總是會(huì)按照國(guó)家相關(guān)規(guī)定或者某些國(guó)有項(xiàng)目，而進(jìn)行優(yōu)先分配信貸，使得民營(yíng)企業(yè)在發(fā)展過程中一直面臨著融資困難的窘境。

有部分學(xué)者從金融結(jié)構(gòu)方面對(duì)銀行金融業(yè)所有制抑制進(jìn)行了研究和分析，認(rèn)為發(fā)展中國(guó)家的銀行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)存在過度緊密的現(xiàn)象，且在國(guó)家銀行產(chǎn)業(yè)中處于壟斷地位，而國(guó)有銀行業(yè)更多的是向國(guó)有大型企業(yè)提供貸款，同時(shí)國(guó)有銀行存在一定的政治背景，從而形成政治聯(lián)盟，這樣就使得發(fā)展中國(guó)家的銀行大多都是大型銀行，因此就會(huì)將貸款更傾向于與政治聯(lián)盟連接最為緊密的國(guó)有大型企業(yè)（Lin、Sun&Jiang，2011）。

此外，銀行金融業(yè)所有制抑制的產(chǎn)生跟政府的發(fā)展戰(zhàn)略存在著很大的關(guān)系，從歷史的角度來看，金融業(yè)所有制抑制的產(chǎn)生是由于國(guó)家優(yōu)先重點(diǎn)發(fā)展重工業(yè)戰(zhàn)略而形成的。政府為了加快重工業(yè)的發(fā)展，采用了金融業(yè)所有制抑制的措施，為重工業(yè)的發(fā)展提供了更多的貸款，有效地降低了重工業(yè)的生產(chǎn)成本，使銀行信貸更多地流入國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略的國(guó)有重工業(yè)。改革開放以來，我國(guó)政府意識(shí)到其他多種經(jīng)濟(jì)形態(tài)并存和共同發(fā)展才是加快提高國(guó)家經(jīng)濟(jì)實(shí)力的保證，逐漸放棄了發(fā)展重工業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，但是由于趕超重工業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略已經(jīng)制訂了一系列比較完善的規(guī)章制度，在短時(shí)間內(nèi)還不能夠完全消除。

隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的深入改革，各個(gè)領(lǐng)域的經(jīng)濟(jì)都得到了快速的發(fā)展，但是跟其他領(lǐng)域相比，我國(guó)金融領(lǐng)域的改革比較晚，進(jìn)度也比較緩慢，國(guó)有商業(yè)銀行一直占據(jù)著主導(dǎo)位置，并且其信貸分配原則從來都沒有改變過，金融業(yè)所有制抑制仍然存在于現(xiàn)在金融服務(wù)體系中。更重要的是，金融系統(tǒng)中存在的金融業(yè)所有制抑制有可能影響到國(guó)有企業(yè)的創(chuàng)新能力。有部分經(jīng)濟(jì)專家已經(jīng)發(fā)現(xiàn)，持續(xù)高效的金融體系能夠有效地改善企業(yè)的創(chuàng)新活力，井然有序的金融市場(chǎng)在國(guó)有企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新發(fā)展過程中將發(fā)揮重要作用。

通過內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的相關(guān)理論研究分析，快速增長(zhǎng)的金融市場(chǎng)能夠極大地促進(jìn)技術(shù)的進(jìn)步，使企業(yè)不斷地進(jìn)行技術(shù)革新和創(chuàng)新產(chǎn)出，從而能夠長(zhǎng)期有效地推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。因此，高效的金融市場(chǎng)是通過促進(jìn)資金的積累，增加資金的流動(dòng)性，不斷降低金融投資的成本、不斷提供金融資源合理有效的資源配置，穩(wěn)步提高金融信貸的回報(bào)率，從而促進(jìn)企業(yè)的創(chuàng)新效率和生產(chǎn)效率（劉鳳朝等，2007）。高效的金融市場(chǎng)能夠?yàn)槠髽I(yè)提供更多的創(chuàng)新信息，提供更加合理的金融信貸，降低投資和管理風(fēng)險(xiǎn)，且有效提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。相反，低下的金融市場(chǎng)效率就會(huì)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新能力造成反作用，不僅會(huì)影響企業(yè)進(jìn)行技術(shù)模仿和創(chuàng)新產(chǎn)出，還會(huì)影響到企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的整個(gè)階段，同時(shí)企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新的難度將越來越復(fù)雜，投入的資本也將越來越多。為了使我國(guó)企業(yè)能夠順利的進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，金融系統(tǒng)應(yīng)該對(duì)信貸配置進(jìn)行合理的優(yōu)化，以降低企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)和擴(kuò)大產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模。endprint

金融業(yè)所有制抑制地區(qū)創(chuàng)新產(chǎn)出的實(shí)證研究

為了有效地探索出金融業(yè)所有制抑制與國(guó)有經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新產(chǎn)出之間的關(guān)系，本文選用2002-2011年我國(guó)上市公司的面板數(shù)據(jù)作為研究依據(jù)，以保證數(shù)據(jù)的統(tǒng)一。由于影響國(guó)有經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新產(chǎn)出的因素有很多，本文在研究過程中將這些不確定的因素作為控制變量，一般情況下，創(chuàng)新產(chǎn)出（inno）分為兩種：即新產(chǎn)品和專利產(chǎn)品。由于專利產(chǎn)品其本身具有的特性不能夠進(jìn)行簡(jiǎn)單的比較或累加，因此在進(jìn)行研究時(shí)選用了新產(chǎn)品的產(chǎn)值和總產(chǎn)值的比值作為研究對(duì)象。將商業(yè)銀行給非國(guó)有企業(yè)提供的信貸比例作為金融業(yè)所有制抑制的指標(biāo)（soeloan），同時(shí)將各個(gè)地區(qū)的國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)和全部資產(chǎn)的比值（soe1），或者國(guó)有企業(yè)的職工與當(dāng)?shù)鼐蜆I(yè)總?cè)藬?shù)的比來（soe2）反映國(guó)有經(jīng)濟(jì)比重（soe）。在研究控制變量過程中，由于企業(yè)的規(guī)模不同對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)出的影響也不同，用生產(chǎn)總值來研究。同時(shí)由于市場(chǎng)存在一定競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，研究過程中還采用了很多方法，如按照Aghion的方法構(gòu)建了勒納指數(shù)（Lerner），以此來反映地區(qū)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)程度。此外，技術(shù)引進(jìn)也是提高技術(shù)水平的重要措施，企業(yè)通過對(duì)這些技術(shù)消化吸收后可能進(jìn)行二次創(chuàng)新，因此在研究過程中也加入了技術(shù)引進(jìn)變量。

根據(jù)回歸結(jié)果分析，通過上述指標(biāo)，可以形成回歸檢驗(yàn)方程。

innoi，t=soe1i，t+soe2i，t×soeloani，t

在行業(yè)i和時(shí)間t內(nèi)，通過創(chuàng)新產(chǎn)出inno與國(guó)有經(jīng)濟(jì)比重soe1或就業(yè)人口比soe2，檢驗(yàn)金融業(yè)所有制抑制指標(biāo)soeloan，檢驗(yàn)出金融業(yè)所有制抑制與企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出之間的關(guān)系。通過國(guó)有企業(yè)的員工與總就業(yè)人數(shù)的比，發(fā)現(xiàn)兩者之間呈現(xiàn)出負(fù)相關(guān)系，有力說明了國(guó)有經(jīng)濟(jì)比重較大的地區(qū)創(chuàng)新產(chǎn)出比較低，較高的國(guó)有經(jīng)濟(jì)比重在一定程度上影響了當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)創(chuàng)新活動(dòng)。金融業(yè)所有制抑制對(duì)國(guó)有經(jīng)濟(jì)比重較高的地區(qū)影響較為嚴(yán)重，但是不能夠簡(jiǎn)單地認(rèn)為地區(qū)創(chuàng)新的優(yōu)劣是由于較高的國(guó)有經(jīng)濟(jì)比重而導(dǎo)致的，從交互估計(jì)角度來看，影響地區(qū)創(chuàng)新產(chǎn)出是金融業(yè)所有制抑制和國(guó)有經(jīng)濟(jì)比重高，兩個(gè)方面共同作用的結(jié)果，或是由于金融業(yè)所有制抑制誘導(dǎo)國(guó)有企業(yè)的創(chuàng)新能力降低。雖然目前對(duì)金融業(yè)所有制抑制有了較大的改善，但整體上還是拖累著國(guó)有企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出，同時(shí)企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新的費(fèi)用較高，使企業(yè)無力進(jìn)行系統(tǒng)性創(chuàng)新，再加上激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)不能夠積累足夠的創(chuàng)新資金，如果，企業(yè)進(jìn)行多維度的經(jīng)濟(jì)投資，將會(huì)侵蝕到人力資本，反而會(huì)削弱企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)。根據(jù)實(shí)證研究，國(guó)有企業(yè)在所占比例較高的地區(qū)創(chuàng)新能力較低，在控制其他影響因素之后，發(fā)現(xiàn)影響地區(qū)經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新的并不是國(guó)有企業(yè)所占據(jù)的比例，而金融業(yè)所有制抑制在一定程度上影響著國(guó)有企業(yè)的創(chuàng)新能力。

金融業(yè)所有制抑制地區(qū)創(chuàng)新產(chǎn)出的政策機(jī)制

自從經(jīng)濟(jì)改革以來，我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期處于一種快速增長(zhǎng)的狀態(tài)，這種增長(zhǎng)狀態(tài)在很大程度上是依賴于大量廉價(jià)的經(jīng)濟(jì)要素投入，從我國(guó)長(zhǎng)期發(fā)展角度來看，這種以較低的成本要素投入是不能夠滿足經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)需求的。我國(guó)經(jīng)濟(jì)需要依靠不斷地進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出，不斷地提高企業(yè)的創(chuàng)新能力，以促進(jìn)企業(yè)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的調(diào)整，從而有效地提升經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量水平。在我國(guó)大部分的國(guó)有企業(yè)是分布在關(guān)系國(guó)家安全，或是經(jīng)濟(jì)命脈的重點(diǎn)行業(yè)中，并且大部分的國(guó)有企業(yè)已經(jīng)壟斷了這些行業(yè)，成為這些行業(yè)的領(lǐng)頭羊，國(guó)有企業(yè)本身具備一定的創(chuàng)新能力，能夠促進(jìn)和推動(dòng)這些行業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，但金融業(yè)所有制也存在抑制地區(qū)創(chuàng)新產(chǎn)出的情況，因此從政策機(jī)制調(diào)整金融業(yè)所有制才能更好的促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新能力。

首先，我國(guó)政府應(yīng)該加大對(duì)金融體系改革的力度，應(yīng)不斷地降低銀行準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，不斷地減少金融業(yè)所有制抑制政策。創(chuàng)造良好的金融市場(chǎng)，逐步實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化，盡可能的減少國(guó)有企業(yè)憑借其政治背景獲得較低的銀行信貸，促使國(guó)有企業(yè)不斷進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，從而獲得長(zhǎng)期高效的發(fā)展機(jī)遇，并不斷充實(shí)國(guó)內(nèi)創(chuàng)新市場(chǎng)，使中國(guó)企業(yè)實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)性和規(guī)模性創(chuàng)新。

其次，我國(guó)政府應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)國(guó)有企業(yè)創(chuàng)新能力的監(jiān)管力度，進(jìn)一步完善監(jiān)管國(guó)有企業(yè)創(chuàng)新管理的考核辦法，不斷加大技術(shù)創(chuàng)新和資金投入，并且認(rèn)真考核國(guó)有大型企業(yè)負(fù)責(zé)人的創(chuàng)新成果。

最后，應(yīng)該不斷規(guī)范和引導(dǎo)國(guó)有企業(yè)的投資范圍，加強(qiáng)管制其進(jìn)行的投機(jī)活動(dòng)，積極鼓勵(lì)和引導(dǎo)國(guó)有企業(yè)參與新興創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)，充分發(fā)揮出其領(lǐng)頭羊的作用，引導(dǎo)非國(guó)有企業(yè)進(jìn)行自主創(chuàng)新，努力在全社會(huì)營(yíng)造一種強(qiáng)烈創(chuàng)新氛圍和創(chuàng)新文化。

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