金磚五國外商直接投資對經濟增長的比較研究

江蘇大學財經學院 蔣磊

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金磚五國外商直接投資對經濟增長的比較研究

江蘇大學財經學院 蔣磊

摘 要：進入21世紀后，發展中國家逐漸占據引進外資的半壁江山，金磚五國是發展中國家和轉型經濟體中引進外資的主要新興力量。本文著重分析了金磚國家外商直接投資對經濟增長的比較研究，以1997～2013年的數據對金磚國家圍繞FDI對經濟增長情況進行了概述，然后運用面板數據來比較FDI對經濟增長不同程度的影響并分析其原因。

關鍵詞：金磚國家 外商直接投資 經濟增長 實證分析

1 引言

“金磚五國”(英文縮寫：BRICS)——巴西、俄羅斯、印度、中國和南非，是發展中國家和轉型經濟體中引進外資的主力軍。金磚五國現已成為重要的FDI流入國。金磚五國2015年在俄羅斯舉行了首腦會議，強調加強新興經濟體之間的合作關系，提高其國際地位，并宣布五國共同出資的“金磚銀行”正式成立，金磚五國對國際經濟、政治的影響力進一步增強。本文的意義在于比較金磚五國引進FDI對經濟增長的不同影響并分析其原因，以及在吸取其他國家的成功經驗的基礎上，使我國的外商直接投資可以更好地帶動經濟的發展。

2 文獻綜述

2.1 外資正向促進經濟增長作用文獻

任永菊、李子奈和馮根福分別在新的內生經濟增長理論框架下，運用回歸分析法進行研究，認為外商直接投資通過技術進步對經濟增長產生長期影響，即一國的國內生產總值與該國引進外資正相關。謝興龍(2005)以線性變換回歸模型為框架，認為外資的效應大小還與吸收國的產業特征相關。Chakraborty(2012)在此基礎上，印度引進FDI對制造業增長均具有正向效應，FDI對服務業增長僅具有短期效應，FDI對農業與采礦業增長沒有效應。Zhang創造性地提出FDI對東道國來說只是一個潛在的經濟增長促進因素，它對東道國經濟增長的實際作用依賴于許多因素，當東道國實行自由貿易制度、改善教育條件，進而改善人力資本條件鼓勵出口導向，并保持宏觀經濟穩定，FDI就會促進東道國的經濟增長。

2.2 外資阻礙經濟增長作用文獻

Haddad和Harrison對墨西哥和委內瑞拉的實證研究表明，FDI對經濟的增長具有消極的影響，其原因就是FDI盡管帶來了技術上的好處，但同時帶來了競爭，且競爭的消極作用超過了技術上的好處。Easterly認為利用優惠政策吸引外資會阻礙國內投資。當外資企業與國內企業收益差距很大時，引進外資反而會阻礙經濟增長。

3 金磚五國外資

3.1 巴西

2013年巴西吸收外國直接投資640.46億美元。2013年外國直接投資主要來源地有荷蘭、美國、盧森堡、智利、日本、瑞士、西班牙、法國。截至2013年底，巴西吸收外資存量為7246.4億美元。巴西在華投資領域主要涉及支線飛機制造、壓縮機生產、煤炭、房地產、汽車零部件生產等。

3.2 俄羅斯

2013年外國對俄羅斯投資總額為1701.8億美元，其中外國直接投資為261.2億美元，2013年對俄羅斯投資較多的國家和地區依次為塞浦路斯、英國、盧森堡、荷蘭、法國、德國、美國、愛爾蘭、中國、日本。外資主要投向俄羅斯生產加工、商業、交通工具和電器維修金融、礦產開采。

3.3 印度

自1991年實行經濟改革以來，印度政府逐步放寬對外商直接投資領域的限制，使印度近年來利用外資實現了快速增長。2000年4月至2013年12月，外商直接投資累計達到3149億美元。印度的外國投資主要來自毛里求斯、新加坡、英國、日本、美國等，投資領域主要包括金融和非金融服務業、建筑業(含房地產開發)、電信、電腦軟硬件、制藥、化學品、汽車、電力、酒店與旅游等行業。

3.4 南非

2013年，南非吸引外國直接投資81.9億美元，較2012年增加35億美元。名列非洲第一，南非是外商在非洲主要投資目的國。據統計，南非外資存量的77.3%來自歐盟，英國、荷蘭、美國、德國、瑞士、中國是南非主要投資來源地。英國是南非最大的外國直接投資來源地，其次是美國和德國，南非吸引外國直接投資較多的行業主要包括：電信和信息技術、采礦、化工、食品、飲料、煙草、汽車和零配件。

3.5 中國

2014年全年，外商投資新設立企業23778家，同比增長4.4%；實際使用外資金額7363.7億元人民幣。2014年實際使用外資1195.6億美元，同比增長1.7%。對華投資前十位國家(地區)依次為：香港、新加坡、臺灣、日本、韓國、美國、德國英國、法國和荷蘭。

4 實證分析

4.1 指標選取和模型構建

4.2 計量方法

在面板數據模型中有關模型設定的問題非常關鍵，我們首先在固定效應模型和隨機效應模型中選擇，在計量分析中常用Hausman檢驗判定，檢驗形式如下：

H服從一定自由度的卡方分布，若|H|大于臨界值，則接受固定效應模型，反之則接受隨機效應模型。結果見表1所示。

表1 Hausman檢驗判定

H服從自由度為K的卡方分布，從上表可以看出Hausman 檢驗的檢驗統計量為22.52，伴隨概率為0.0002因此，我們拒絕固定效應模型與隨機效應模型不存在系統差異的原假設，建立固定效應模型。然后利用協方差分析檢驗，即檢驗樣本數據符合混合回歸模型、變截矩模型以及變系數模型中的哪一種。經過驗證，擬合固定效應變系數模型是比較合適的，結果如下。

4.3 結果分析

巴西的外商直接投資對經濟的促進作用顯著，僅次于中國，外商直接投資的經濟增長彈性系數為0.835，由于存在時間滯后的影響，FDI增加一個單位還將在下一期使得GDP增加0.119個單位。總的看來外商直接投資近幾年都會促進國內經濟的增長，呈現出這種現象主要歸結于巴西政府的外商直接投資政策相對比較開放，外資政策在金磚五國中是最自由的，對所有在巴西境內的外國獨資或合資企業實行國民待遇，而且巴西工業比較發達，其自然資源豐富。

俄羅斯外商直接投資對經濟增長作用在五國中處于中等水平，增長彈性系數為0.373，經濟產出則增長0.37個百分點，FDI增加一個單位還將在下一期使得GDP增加0.17個單位，說明俄羅斯外商滯后效應對經濟增長的影響比較大。究其原因，其高度發達的工業和豐富的自然資源，是俄羅斯吸引外資的優勢所在，同時俄羅斯作為第二科技強國也是最大的礦產、能源生產大國，其吸引外商直接投資的行業集中在礦產資源開采業、生產性行業和商業、公共飲食業。

印度外商直接投資的經濟增長彈性系數為0.286，外資流入促進了經濟增長，雖然這種促進作用很小，但是可以看到在第三期外商直接投資對經濟增長作用比較顯著，外商直接投資對印度的經濟增長影響不大，一是由于印度對外資的限制比較多，外商直接投資在一些關鍵行業受到限制，印度國防承包商的外資所有權比例不得超過49%，二是外資企業缺少壟斷優勢，與本土企業非常相似。

中國FDI對GDP的促進作用表現得尤為突出，FDI的系數達到0.895，也就是說在其他經濟變量不變的情況下，FDI每增加一個百分點，會使得GDP增加0.895個百分點，FDI增加一個單位還將在下一期使得GDP增加0.532個單位外資流入對中國經濟增長產生正向的影響作用得益于中國的主要外資政策，可歸納為兩類：一是外資享有優惠政策和待遇，某些方面甚至是超國民待遇；二是建立開發區，既有利于形成產業集群效應又便于集中管理。

南非的外商直接投資的經濟增長彈性系數為0.139，在五國中是最低的，但它的滯后三期的系數都是正的，說明它的促進作用是緩慢的，南非由于起步較晚，并且時有外資外逃現象發生，南非存在諸如礦業投資政策不清、電力短缺、貿易保護和社會治安差等問題，這在一定程度上影響了外商直接投資對南非經濟增長的推動作用。

參考文獻

[1] 任永菊.外國直接投資與中國經濟增長關系的實證分析[J].經濟科學,2003,25(5).

[2] 李子奈.外商直接投資外溢效應與內生經濟增長[J].世界經濟文匯,2004,33(3).

[3] 馮根福.外商直接投資和經濟增長的關系研究[J].經濟研究,2006,37(12).

[4] 謝興龍,師萍,李曉峰,潘勝利.國際直接投資和經濟增長的關聯度——基于三個經濟轉型國家的比較研究[J].長安大學學報,2005(04).

作者簡介：蔣磊(1990-)，女，江蘇鹽城人，碩士，江蘇大學財經學院，主要從事國際經濟與貿易方面的研究。

中圖分類號：F121

文獻標識碼：A

文章編號：2096-0298(2016)01(c)-117-03