企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警

周家寶

【摘 要】在日趨激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中，企業(yè)集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)管理的作用日漸突出，而我國(guó)企業(yè)集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)管理相對(duì)落后，因此提高其風(fēng)險(xiǎn)管理水平迫在眉睫。文章針對(duì)我國(guó)企業(yè)集團(tuán)的現(xiàn)狀，在提出有關(guān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警等有關(guān)概念的基礎(chǔ)上，分析企業(yè)集團(tuán)容易產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

【關(guān)鍵詞】企業(yè)集團(tuán)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警；控制機(jī)制

一、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其預(yù)警

（一）企業(yè)集團(tuán)主要面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)活動(dòng)，一般分為籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、資金營(yíng)運(yùn)和收益分配四個(gè)方面。相應(yīng)地，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就分為：籌資風(fēng)險(xiǎn)，即因借入資金而增加喪失償債能力的可能；投資風(fēng)險(xiǎn)即由于不確定因素致使投資報(bào)酬率達(dá)不到預(yù)期之目標(biāo)而發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)；資金營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)即現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入在時(shí)間上不一致導(dǎo)致資金鏈斷裂所形成的現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)；收益分配風(fēng)險(xiǎn)即由于收益分配可能給企業(yè)集團(tuán)今后生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生不利影響而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）分析企業(yè)集團(tuán)發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因

從現(xiàn)實(shí)情況看，企業(yè)集團(tuán)發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要原因可以歸集為以下幾方面：一是企業(yè)集團(tuán)負(fù)債由于規(guī)模過(guò)大，利息負(fù)擔(dān)加重，企業(yè)集團(tuán)無(wú)法償還到期的債務(wù)本息；二是企業(yè)集團(tuán)長(zhǎng)期虧損或獲利能力較低，企業(yè)集團(tuán)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)失靈，金融機(jī)構(gòu)對(duì)其信用評(píng)級(jí)下降，貸款難以及時(shí)到位，容易導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生；三是企業(yè)集團(tuán)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率低下，不良資產(chǎn)比例偏大，影響企業(yè)集團(tuán)的正常運(yùn)營(yíng)；四是企業(yè)集團(tuán)市場(chǎng)環(huán)境出現(xiàn)惡化，或企業(yè)集團(tuán)缺乏固定資產(chǎn)更新改造能力，無(wú)法提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)集團(tuán)在整個(gè)環(huán)境中處于不利地位；五是企業(yè)集團(tuán)現(xiàn)金流入長(zhǎng)期不足以彌補(bǔ)現(xiàn)金流出，只能通過(guò)借債維持企業(yè)集團(tuán)存續(xù)，出現(xiàn)資金惡性循環(huán)；六是由于長(zhǎng)期對(duì)企業(yè)集團(tuán)潛在的風(fēng)險(xiǎn)不夠重視，企業(yè)集團(tuán)以對(duì)外擔(dān)保為主的或有負(fù)債轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)負(fù)債，可能會(huì)給企業(yè)集團(tuán)帶來(lái)突如其來(lái)的致命打擊；七是由于企業(yè)集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)復(fù)雜，其成本很難加以控制，成本控制的不到位，也是企業(yè)集團(tuán)發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因之一。

（三）分析企業(yè)集團(tuán)構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的意義

企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)就是通過(guò)對(duì)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)報(bào)表及相關(guān)經(jīng)營(yíng)資料的分析，利用及時(shí)的數(shù)據(jù)化管理方式和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)將企業(yè)集團(tuán)已面臨的危險(xiǎn)情況預(yù)先告知企業(yè)集團(tuán)經(jīng)營(yíng)者和其他利益關(guān)系人，并分析企業(yè)集團(tuán)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能原因和企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)體系中隱藏的問(wèn)題，以提前做好防范措施的財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)。企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)越靈敏就越能極早地發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，越有效地防范與解決問(wèn)題避免財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生。建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)成為經(jīng)營(yíng)管理者的一個(gè)重要管理工具，很多市場(chǎng)參與者需要借助財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)來(lái)幫助他們進(jìn)行決策。建立有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，從企業(yè)集團(tuán)外部看可以使投資者早期預(yù)警，及時(shí)發(fā)現(xiàn)被投資公司潛在的財(cái)務(wù)危機(jī)而采取有效的防范措施；從集團(tuán)內(nèi)部看財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型為管理者及時(shí)采取措施提供依據(jù)和工具，可以避免企業(yè)集團(tuán)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)造成企業(yè)集團(tuán)危機(jī)的出現(xiàn)。可見(jiàn)企業(yè)集團(tuán)建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)勢(shì)在必行。

（四）企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的功能

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)對(duì)于企業(yè)集團(tuán)主要有三方面的功能：（1）預(yù)知風(fēng)險(xiǎn)。它通過(guò)大量收集與企業(yè)集團(tuán)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)相關(guān)的各類財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)狀況信息進(jìn)行分析比較，當(dāng)危害企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)狀況的關(guān)鍵因素出現(xiàn)之時(shí)，它能預(yù)先發(fā)出警告避免潛在的風(fēng)險(xiǎn)演變成現(xiàn)實(shí)的損失。（2）控制風(fēng)險(xiǎn)。依據(jù)財(cái)務(wù)分析資料及時(shí)尋找導(dǎo)致企業(yè)集團(tuán)發(fā)生財(cái)務(wù)狀況惡化的根源，制定有效措施阻止財(cái)務(wù)狀況進(jìn)一步惡化，并確定今后財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的方向和措施，避免嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)真正發(fā)生。（3）防范風(fēng)險(xiǎn)。運(yùn)用定量分析法和定性分析法，系統(tǒng)詳細(xì)地記錄財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的緣由、解決措施、處理結(jié)果，及時(shí)調(diào)整企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)活動(dòng)，制定出新的措施，彌補(bǔ)企業(yè)集團(tuán)現(xiàn)有財(cái)務(wù)管理及經(jīng)營(yíng)中的缺陷，這樣才能從根本上消除隱患。

（五）建立企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的方法

（1）回避風(fēng)險(xiǎn)法。回避風(fēng)險(xiǎn)包含兩層意思：一是風(fēng)險(xiǎn)決策時(shí)，盡可能選擇風(fēng)險(xiǎn)較小或無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的投資方案，這實(shí)際上減少了風(fēng)險(xiǎn)造成損失的可能性，降低了損失的程度；二是實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)方案過(guò)程中，發(fā)現(xiàn)不利的情況時(shí)，及時(shí)中止或調(diào)整方案。企業(yè)集團(tuán)在選擇理財(cái)方案時(shí)，應(yīng)綜合評(píng)價(jià)各種方案可能產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，在保證財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的前提下，選擇風(fēng)險(xiǎn)較小的方案，以達(dá)到回避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的目的。

（2）降低風(fēng)險(xiǎn)法。即企業(yè)集團(tuán)面對(duì)客觀存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，努力采取措施降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的方法。降低風(fēng)險(xiǎn)法可以采取三種策略：一是通過(guò)支付一定的代價(jià)減少風(fēng)險(xiǎn)損失出現(xiàn)的可能性，降低損失程度。如企業(yè)集團(tuán)可以建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、控制系統(tǒng)，配備專門人員對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)、分析、監(jiān)控。當(dāng)然在這種情況下，決策者還應(yīng)比較控制風(fēng)險(xiǎn)的代價(jià)與減少損失之間的關(guān)系，只有減少的損失大于控制的成本，這種策略才是可行的。二是采取措施增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)主體抵御風(fēng)險(xiǎn)損失的能力。如提高產(chǎn)品質(zhì)量，改進(jìn)產(chǎn)品設(shè)計(jì)、努力開發(fā)新產(chǎn)品及開拓新市場(chǎng)等手段，提高產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，降低因產(chǎn)品滯銷、市場(chǎng)占有率下降而產(chǎn)生的不能實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。三是通過(guò)制定有關(guān)的管理制度和辦法來(lái)減少損失出現(xiàn)的可能性，如企業(yè)集團(tuán)采購(gòu)材料時(shí)，堅(jiān)持驗(yàn)貨付款，就可能減少貨款被騙的可能性。

二、建立企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制

（一）企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)預(yù)警風(fēng)險(xiǎn)模型的建立

1.從定性方面分析

生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和過(guò)快擴(kuò)張都可能帶來(lái)財(cái)務(wù)危機(jī)，但是財(cái)務(wù)危機(jī)的出現(xiàn)都有一個(gè)演變階段，從財(cái)務(wù)危機(jī)演變的階段來(lái)看，包括潛伏期、表現(xiàn)期、惡化期、發(fā)作期，在每個(gè)階段中都會(huì)有不同的特點(diǎn)和征兆。在財(cái)務(wù)危機(jī)的潛伏期，體現(xiàn)銷售額雖然上升，但利潤(rùn)下降外部環(huán)境發(fā)生重大變化；企業(yè)集團(tuán)流動(dòng)性差；經(jīng)營(yíng)信譽(yù)持續(xù)降低；經(jīng)營(yíng)秩序混亂；管理出現(xiàn)亂象；企業(yè)集團(tuán)不顧自身實(shí)力，沒(méi)有周密計(jì)劃，盲目進(jìn)行擴(kuò)張等。在財(cái)務(wù)危機(jī)的表現(xiàn)期，體現(xiàn)為自有資本不足，過(guò)分依賴外部資金，利息負(fù)擔(dān)過(guò)重；對(duì)外拖延償付貨款；利潤(rùn)大幅下降或虧損加??；領(lǐng)導(dǎo)獨(dú)斷專行等。在財(cái)務(wù)危機(jī)的惡化期，體現(xiàn)為經(jīng)營(yíng)者無(wú)心關(guān)注業(yè)務(wù)，專心于財(cái)務(wù)周轉(zhuǎn)；賬款拖欠，資金周轉(zhuǎn)困難；債務(wù)到期違約不支付等。在財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)作期，體現(xiàn)為負(fù)債超過(guò)資產(chǎn)，喪失償付能力；準(zhǔn)備宣布倒閉清盤；發(fā)生經(jīng)營(yíng)者外逃或關(guān)鍵職員離職的情況。

2.從定量方面分析

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的定量分析是指從可量化的指標(biāo)上來(lái)判斷財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)集團(tuán)遇到的問(wèn)題非常復(fù)雜，但從財(cái)務(wù)角度來(lái)看，各種問(wèn)題均會(huì)反映在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上，反映在財(cái)務(wù)報(bào)表中的項(xiàng)目上。最終，各種我們關(guān)心的復(fù)雜經(jīng)營(yíng)問(wèn)題的分析診斷，均可表現(xiàn)為對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的各種狀態(tài)的描述、分析和判斷。由于財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)的可操作性、實(shí)用性十分重要，因此，主要從以下幾個(gè)方面來(lái)分析：

（1）單變量模型

單變量預(yù)警模型采用單個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)或某些個(gè)別的財(cái)務(wù)比率的數(shù)值來(lái)預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。威廉·比弗通過(guò)比較研究1954—1964年期間的79個(gè)財(cái)務(wù)失敗企業(yè)集團(tuán)和相同數(shù)量、相近資產(chǎn)規(guī)模的成功企業(yè)集團(tuán)，發(fā)現(xiàn)現(xiàn)金流量，債務(wù)總額的比率能夠最好地判定企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)狀況（誤判率最低）；其次是凈資產(chǎn)/資產(chǎn)總額的比率、資產(chǎn)負(fù)債率，離財(cái)務(wù)失敗率越近，誤判率越低。當(dāng)企業(yè)集團(tuán)面臨較大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)。這三個(gè)財(cái)務(wù)比率的特征為：低于行業(yè)平均水平、不斷下降、具有長(zhǎng)期趨勢(shì)而非偶然。該研究同時(shí)得出以下重要結(jié)論：財(cái)務(wù)危機(jī)企業(yè)集團(tuán)具有現(xiàn)金與存貨不斷減少、應(yīng)收賬款不斷增加的特征；現(xiàn)金與應(yīng)收賬款具有不同的流動(dòng)性.如果速動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)同時(shí)包括現(xiàn)金和應(yīng)收賬款，則財(cái)務(wù)危機(jī)企業(yè)集團(tuán)與成功企業(yè)集團(tuán)之間的差別就會(huì)被掩蓋。

（二）建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)時(shí)應(yīng)注意的問(wèn)題

每個(gè)企業(yè)集團(tuán)都有備自的特點(diǎn)，包括組織形式，經(jīng)營(yíng)理念.管理水平等都不搴相同.要想使財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)在企此真正適用.就必須考慮公司的自身特點(diǎn)設(shè)計(jì)模型因此建立健全企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)應(yīng)注意以下幾點(diǎn)：

一是必須健全企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部控制制度。內(nèi)部控制制度健全與否直接關(guān)系到財(cái)務(wù)預(yù)警模型中各種指標(biāo)、財(cái)務(wù)比率計(jì)算的真實(shí)性，因此，建立財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的前提是企業(yè)集團(tuán)要有一個(gè)健全有效的內(nèi)部控制制度，并且可以得到一貫執(zhí)行，否則預(yù)警系統(tǒng)的功能將會(huì)大打折扣。

二是牢固樹立風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，這要求企業(yè)集團(tuán)全體員工及領(lǐng)導(dǎo)在思想上樹立識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，防范風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)，領(lǐng)導(dǎo)對(duì)于員工發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題及提出的合理建議應(yīng)給予重視和采納，只有這樣財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)才能充分發(fā)揮其功效。

三是遵循成本效益原則，企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的設(shè)計(jì)要使產(chǎn)生預(yù)警信息的價(jià)值大于產(chǎn)生預(yù)警信息的成本，保證系統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)性和有效性。

（三）建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范和控制機(jī)制

1.完善集團(tuán)公司法人治理結(jié)構(gòu)

公司治理所要解決的主要是所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離條件下的代理問(wèn)題。其建立的基礎(chǔ)是公司的權(quán)力配置，股東對(duì)公司擁有無(wú)可爭(zhēng)議的剩余索取權(quán)。經(jīng)營(yíng)者作為代理人雖然只擁有公司的法人財(cái)產(chǎn)權(quán)，但直接控制著公司，控制著公司的剩余。由于法人財(cái)產(chǎn)權(quán)和終極所有權(quán)的不一致性，從而導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)者和所有者在公司中的利益不一致。因此，建立以權(quán)力制衡為基礎(chǔ)的公司治理制度來(lái)降低代理成本和代理風(fēng)險(xiǎn)，防止經(jīng)營(yíng)者對(duì)所有者利益的背離，從而達(dá)到保護(hù)所有者權(quán)益的目的，對(duì)于維護(hù)各方權(quán)力的存在和實(shí)施是十分必要的。由于股權(quán)是企業(yè)中唯一的權(quán)力源，其他內(nèi)部管理權(quán)力都是它的派生物，因此，必須優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，鼓勵(lì)機(jī)構(gòu)持股和自然人持股，進(jìn)而優(yōu)化董事會(huì)結(jié)構(gòu)。實(shí)踐證明，公司股權(quán)越集中，大股東對(duì)公司控制能力就越強(qiáng)，治理結(jié)構(gòu)的作用就越有限；股權(quán)越分散，治理結(jié)構(gòu)的作用就越有效。我國(guó)的上市公司普遍存在第一大股東持股比例過(guò)高的問(wèn)題，使公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)極不合理。股權(quán)過(guò)于集中，使大股東往往擁有對(duì)上市公司的絕對(duì)控制權(quán)，進(jìn)而對(duì)董事會(huì)和經(jīng)營(yíng)者實(shí)行直接操縱，把公司行為置于自己的意志之下，各種短期化和扭曲行為就在所難免。要防范和控制道德風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)是根本的措施。要鼓勵(lì)機(jī)構(gòu)持股和自然人持股，使機(jī)構(gòu)持股者和自然人持股者融入企業(yè)所有者范圍之內(nèi)，更多地關(guān)心企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，有效監(jiān)督企業(yè)的“內(nèi)部”股東和經(jīng)營(yíng)者。

2.建立科學(xué)的激勵(lì)與約束機(jī)制

激勵(lì)機(jī)制是公司中的委托人為使代理人的努力目標(biāo)與自己的利益目標(biāo)盡可能一致所進(jìn)行的制度安排。只有激勵(lì)強(qiáng)度充分體現(xiàn)經(jīng)營(yíng)者的奉獻(xiàn)程度和責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)，才能充分調(diào)動(dòng)經(jīng)營(yíng)者的積極性，使經(jīng)營(yíng)者認(rèn)真考慮企業(yè)的發(fā)展前景和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)能力。企業(yè)可以建立以EVA為基礎(chǔ)的激勵(lì)制度。即按照EVA增加值的一個(gè)固定比例來(lái)計(jì)算管理者的貨幣獎(jiǎng)金，把EVA增加值的部分按不同比例回報(bào)給管理者、企業(yè)員工，而且獎(jiǎng)金不封頂。EVA激勵(lì)制度把股東、管理者和員工三者的利益在同一目標(biāo)下很好地結(jié)合起來(lái)，使員工能夠分享他們創(chuàng)造的財(cái)富。因此能更好地培養(yǎng)員工的團(tuán)隊(duì)精神和主人翁意識(shí)。將EVA與薪酬掛鉤，使管理者與股東一樣持有關(guān)注企業(yè)成功與失敗的心態(tài)，使經(jīng)理人員像所有者一樣思考和行為，從而在較大程度上緩解因委托——代理關(guān)系而產(chǎn)生的道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇，最終降低全社會(huì)的管理成本。

有效的約束機(jī)制能控制和監(jiān)管代理人，以確保委托人的利益不受侵害。內(nèi)部約束主要通過(guò)內(nèi)部控制、內(nèi)部審計(jì)、必要時(shí)董事會(huì)更換經(jīng)營(yíng)者以及職工監(jiān)督等形式實(shí)現(xiàn)；外部約束主要通過(guò)產(chǎn)品市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)、經(jīng)理市場(chǎng)等市場(chǎng)來(lái)實(shí)現(xiàn)。成熟的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，促使企業(yè)依靠嚴(yán)格而科學(xué)的管理，不斷追求通過(guò)開發(fā)利用先進(jìn)技術(shù)，降低成本，提高產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)水平來(lái)求得生存和發(fā)展。發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)，使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)直接而及時(shí)地通過(guò)公司股票的漲跌反映出來(lái)，較低的股票價(jià)格為其他企業(yè)實(shí)施并購(gòu)提供了有利時(shí)機(jī)，并對(duì)經(jīng)營(yíng)者的地位和利益形成威脅，從而對(duì)公司經(jīng)營(yíng)者產(chǎn)生一種無(wú)形約束。規(guī)范的職業(yè)經(jīng)理市場(chǎng)，能有效地約束經(jīng)理人的不當(dāng)行為，迫使他們放棄短期行為轉(zhuǎn)而追求長(zhǎng)期利益及企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。

在企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，不僅要防范經(jīng)營(yíng)者的道德風(fēng)險(xiǎn)，也要防范關(guān)鍵崗位員工的道德風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)企業(yè)中，關(guān)鍵崗位員工攜巨款逃跑案件、核心技術(shù)人員攜帶核心技術(shù)跳槽事件時(shí)有發(fā)生，這些道德風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)給企業(yè)造成重大損失。因此，不僅要建立針對(duì)經(jīng)營(yíng)者的激勵(lì)與約束機(jī)制，也要建立針對(duì)關(guān)鍵崗位員工的激勵(lì)與約束機(jī)制，全方位防范和控制道德風(fēng)險(xiǎn)。

3.優(yōu)化業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與考核體系

目前，我國(guó)大多數(shù)集團(tuán)公司采用的是傳統(tǒng)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系，而傳統(tǒng)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系存在著諸多的局限性，主要表現(xiàn)在：重視財(cái)務(wù)指標(biāo)，忽視非財(cái)務(wù)指標(biāo)；重視短期效益，忽視企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展；重視過(guò)去成果，忽視未來(lái)價(jià)值創(chuàng)造；重視企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)過(guò)程，忽視企業(yè)與環(huán)境關(guān)系；重視傳統(tǒng)資產(chǎn)，忽視無(wú)形資產(chǎn)；重視經(jīng)營(yíng)能力，忽視企業(yè)創(chuàng)新能力等問(wèn)題。傳統(tǒng)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系中的這些局限性不僅會(huì)妨礙集團(tuán)公司的長(zhǎng)久戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)和核心競(jìng)爭(zhēng)力的形成，也無(wú)法適應(yīng)知識(shí)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。因此，進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與考核時(shí)，企業(yè)應(yīng)選擇先進(jìn)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法——平衡記分卡。平衡記分卡把企業(yè)的使命和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變?yōu)榭珊饬康哪繕?biāo)和方法，用一套與戰(zhàn)略相關(guān)的多層次指標(biāo)來(lái)綜合、及時(shí)地評(píng)價(jià)企業(yè)業(yè)績(jī)，通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)、顧客、內(nèi)部經(jīng)營(yíng)過(guò)程、學(xué)習(xí)和成長(zhǎng)四個(gè)各有側(cè)重又互相影響的方面進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)來(lái)溝通目標(biāo)、戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的關(guān)系，實(shí)現(xiàn)短期利益和長(zhǎng)期利益、局部利益和整體利益的均衡。實(shí)踐表明，平衡記分卡是一種能體現(xiàn)知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代特征、更好地促進(jìn)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法。