中國式網絡眾籌的監管研究

[摘要]在“互聯網+”的發展背景下，誕生于異土，卻扎根于本土的中國式網絡眾籌處于初期發展階段，中國式網絡眾籌的風險較多，監管難度系數高，但網絡眾籌代表了一種金融創新模式，監管困難是新生事物發展的必然結果，我國網絡眾籌合法化監管還有很長的路要走。

[關鍵詞]網絡眾籌；監管；互聯網+

一、前言

“互聯網+”背景下，網絡眾籌作為一種的新的金融形態，得到了全世界的關注。網絡眾籌最早源于美國，其英文名字稱之為“Crowd funding”，其含義是投資人為了籌劃某項活動或者開辦企業，利用互聯網技術平臺，面向全社會進行資金籌集。國外第一個網絡眾籌平臺為Kickstarter，成立于2009年，2012年奧巴馬簽訂JOBS法案首次允許利用互聯網進行項目籌資，這意味著國外網絡眾籌進入了合法化階段。我國最早對網絡眾籌的引入始于2011年，網絡眾籌在國外取得合法化后，國內的網絡眾籌平臺如雨后春筍，一系列的債券眾籌、股權眾籌、回報眾籌、公益眾籌等迅速產生并蔓延開來，形成中國式的網絡眾籌發展態勢。

二、中國式網絡眾籌監管的困境

我國網絡眾籌起步相對較晚，作為一種全新的融資形態，網絡眾籌初級形態的監管處于模糊管理地段。

（一）涉嫌非法集資的風險監管之困 當前，中國式網絡眾籌監管在立法上屬于空白狀態，涉及到非法集資規定的法律法規主要有《中國人民共和國刑法》、《最高人民法院關于審理非法集資刑事案件具體應用法律若干問題的解釋》等，其對眾籌的認可要求有兩點：一是不干涉金融秩序，二是低于銀行利息回報。盡管網絡眾籌目的明顯與非法集資存在不同，但是中國式網絡眾籌會在多方面容易陷入非法集資的邊緣，一是發起人以商業機密保護為理由，資金運作僅對部分人公開，不對全部投資者公開；二是對于重大事項變更不及時進行公布或者延遲時間公布；三是創建變相的資金池，四是利用平臺從事高利貸行為。

（二）非法發行證券及開公司的風險監管之困 我國刑法規定，未經允許和批準，不得變相向非特定成員發行股票或轉讓股權，超過200人，則那位擅自發行股票、公司、企業債券罪。對于中國式網絡眾籌來說，絕大多數的股權網絡眾籌平臺是通過向其注冊成員進行籌資為主的操作方式，但是為了提高知名度，吸引參與人，很多網絡眾籌平臺對外宣傳其眾籌計劃，這一過程很容易被認定為非法證券活動的嫌疑。

（三）欺詐眾籌風險的監管之困 網絡眾籌合法地位沒有得到認可，社會誠信體系建設和完善還需要較長的路程，無疑對網絡眾籌的欺詐行為的監管存在難度，欺詐問題就應然而生。從中國式網絡眾籌來看，投資者之間、發起人和投資者之間等往往缺少足夠的聯系，投資者對投資項目和企業不甚了解，發起人捐錢跑路現象十分常見。根據網貸之家統計數據顯示，僅2014年10月份，我國網絡眾籌平臺涉嫌欺詐跑路的數量就已經達到了38家，該規模直接超過了2013年“倒閉潮”高峰期32家的單月數量。2015年年末，全國就有200多家眾籌跑路，眾籌欺詐已經成為見怪不怪的態勢。

（四）侵權風險的監管之困 當前，我國社會誠信體系建設還不完善，在市場競爭的現實背景下，網絡眾籌作品和創意容易被剽竊、模仿等侵權的風險。一方面項目發起人既想盡可能的展示作品或項目，獲取盡可能多的資金籌集，另一方面又擔心創意被剽竊。盡管發起人與網絡眾籌平臺簽訂了保密協議，但是往往該協議所起到的效果卻不大。網絡眾籌的籌資期較長，這為創意剽竊提供了充足的時間，而目前法律對剽竊案件的調查周期長、取證難度大，無疑給侵權風險的監管帶來較大的難度。

三、中國式網絡眾籌的監管原則和建議

（一）監管原則 金融創新容忍原則：作為一種典型金融創新模式，網絡眾籌實現了現有金融體系的部分功能，網絡眾籌的良性發展有利于金融體系服務于實體經濟發展，提高了資金配置效率，我國政府監管必須對網絡眾籌創新遵守容忍監管的原則，合理把握其創新尺度和界限，實現金融服務經濟的協調發展。監管一致性原則：當前網絡眾籌還沒有統一的監管主體，不同眾籌模式的分管主體更是無從談起，我國網絡眾籌監管中必須實施監管一致性原則，規避監管套利，促進行業的公平和公正。消費者（中小投資者）保護原則：在當前社會誠信體系不健全的背景下，網絡眾籌的侵權、欺詐風險存在可能，只有保護好投資者的利益，實施充分的信息披露和風險揭示，我國網絡眾籌才能走向良性發展道路。

（二）監管建議 1.賦予網絡眾籌合法化的地位，給予明確的立法支撐。當前我國刑法應該首先對網絡眾籌進行立法完善，明確網絡眾籌合法化的地位，網絡眾籌的監管無疑有了明確的法律依據。2、明確監管主體，確定分工和協作，規避重復監管或監管盲區。從頂層設計開始，由中國人民銀行牽頭明確對網絡眾籌的監管工作；進行分工設計，證監會全面負責股權眾籌的監管，保監會負責投資連結險的監管，工信部審查網絡眾籌平臺的資格、公安部門負責查處網絡欺詐、非法集資等非合法行為；當涉及到跨行業、跨部門監管時，要統一認識，相互協作。3、設置行業規制和底線，引導互聯網金融良性可持續健康發展。對網絡眾籌的規則和流程等進行詳細的規劃，明確網絡眾籌與P2P網絡借貸的區別。對股權眾籌等，明確監管的規則和細則。對融資上線、融資條件、最高投資人數量等進行明確限定。4、建立信息披露和風險評級制度。對網絡眾籌產品質量、進程、資金投向等進行披露和跟蹤，對可能存在的各類風險進行計量和提示。

四、結論

作為一種全新的融資模式，我國網絡眾籌起步晚，處于初期階段，形成了具有特色的中國式網絡眾籌模式。當前所面臨的監管之困是一個新形態發展必然面對的階段，從總體來看，網絡眾籌是對傳統金融模式的發展和創新，具有廣闊的發展前景，我國對網絡眾籌的監管必須不斷跟進。

參考文獻

[1]孟韜，張黎明，董大海.眾籌的發展及其商業模式研究[J].管理現代化，2014（02）：34-36

[2]李雪靜.眾籌融資模式的發展探析[J].上海金融學院學報，2015（06）：3-5

作者簡介

馮偉.男.籍貫：溫州.出生年月：1986年7月，目前學歷：本科，畢業學校：重慶大學，現有職稱：中級經濟師。