投資決策評價方法的比較

文/祝澤文

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投資決策評價方法的比較

文/祝澤文

摘要：投資決策是指投資者為了有更大的發展，達到自己所確定的預期目標，實現預期目的，從而采用一系列方式方法，收集數據并應用科學理論，對投資的目標、數目、規模及是否進行投資、有無必要與意義等進行分析和總結，最終進行判斷并得出結論，確定出最適合的方案。投資決策的確定一般有著一些作為參考的指標，用來對相關的投資項目進行比對和衡量，以便做出最后的投資決策。而目前的情況大多傾向于不怎么看重投資決策評價方法的選擇，或者不知道該如何選擇，從而隨便選了一個，最終嚴重影響到投資結果，甚至有可能做出錯誤判斷。因此，必須要對現如今常使用的一些投資決策評價方法進行比較和分析，同時要不斷發現并引進更多更加方便快捷的投資決策評價方法，并結合實際情況選擇出最適合的投資決策評價方法，以降低風險。

關鍵詞：投資決策；評價方法；比較；應用研究

一、投資決策的含義及投資決策評價方法選擇的重大意義和價值

隨著社會形態和市場經濟形勢的不斷轉變和飛速發展，國民經濟水平和生活質量也不斷得到提高，時代面臨著更替和進步，企業和個人都在復雜多變而具有新生活力的環境中不斷尋求著發展及穩定。投資者觀察著市場動向和形勢變化來決定如何投資，從而下達決策。換句話說，投資決策就是指的投資者為了有更大的發展，達到自己所確定的預期目標，實現預期目的，從而采用一系列方式方法，收集數據并應用科學理論，對投資的目標、數目、規模及是否進行投資、有無必要與意義等進行分析和總結，最終進行判斷并得出結論，確定出最適合的方案。投資決策的確定一般有著一些作為參考的指標，用來對相關的投資項目進行比對和衡量，以便做出最后的投資決策。相應的投資決策評價方法的確定就顯得尤為重要，好的便捷的方法更容易幫助決策者更快速、更準確的做出決策，得到結論。而一些操作復雜又不便捷的方法，則會浪費更多的精力和時間，并且時間跨度過大也可能會因為市場形勢和投資項目情況的變化影響最終的判斷，使決策的精準度下降。因此，一個好的投資決策評價方法對投資者而言是具有非凡意義和重大價值的，必須要經過不斷的比較并進行慎重選擇。而目前的情況大多傾向于不怎么看重投資決策評價方法的選擇，或者不知道該如何選擇，從而隨便選了一個，最終嚴重影響到投資結果，甚至有可能做出錯誤判斷。

二、目前常用的投資決策評價方法的分類以及各自所具有的特征

（一）非貼現現金評價法的特點及主要方法

投資者經過分析，對有關項目進行判斷，最終做出決策的這個過程，即投資決策本身就是具有一定的風險的，它有著各種不確定因素，受到市場環境和各種不可控因素的影響，因此要采用一定的方法來降低這種風險。而一般來說，投資決策評價方法是可以分為貼現現金評價法和非貼現現金評價法兩種方法的。非貼現現金評價法指的是不考慮時間價值因素，即不在意隨時間的流逝所發生的價值變化，從而做出判斷和決策的一種方法。用這種方法進行判斷和決策，它所確定的方案在不同時間點的資金是沒有辦法進行很好的比較的，它是相對處于靜態的一種方法。它所包含的主要方法是投資回收期法，這種方法是在一個擬定的相對靜止的環境中，對一個項目進行投資后，假設其能進行正常的經濟活動和資金流動，然后推測所能得到的利潤和效益，再跟目前形勢下一般所獲得的效益進行一個對比，從而確定這個方案是否需要實行的一種方法。

（二）貼現現金評價法的特點和所含方法相互之間的比較

貼現現金評價法就是以貼現為評價指標進行分析判斷，從而做出決策。這是一種考慮了一種時間價值因素的方法，有著時間的線性變化，考慮的是貨幣在不同時期具有的價值。貼現現金評價法又包括凈現值法、內含報酬率法等多種方法和方式，他們彼此之前有著聯系，也有著區別，在選擇上必須要清楚各自的特點。

凈現值法就是以凈現值作為唯一標準和確定指標來進行投資決策的一種方法。而凈現值指的是在既定的一個方案中對于未來的資金流入和流出的數量的一個差額。這個差額的數值將決定著這個投資項目是否可以實行。當資金的流入大于流出時，說明進行這個項目可以得到的報酬的數目在一般情況下是多于投資的現金投入的，那么這個項目的可行度和意義就有了，就可以列入考慮的范圍之內了。相反的，若是資金的流出大于流入，就說明這個項目是很難正常實行并獲得既定利潤的。就可以考慮放棄這個項目投資了。而現值指數法是利用現值指數作為指標進行評判的，現值指數是未來資金現值流入與流出的一個比例關系，實際上也就是資金流入與流出的一個對比，比例大于一或者小于一也決定著這個項目是否可行。

內含報酬率法則是直接根據擬定的方案中的所能獲得的報酬和利潤進行判斷項目是否能夠實行的一種方法，即利用報酬率來進行判斷并確定方案能否實施和通過。而內含報酬率是指能夠使未來資金流入跟流出相等，即能夠使貼現率為零。當內含報酬率是大于所要求的報酬率的話，方案就是有著實行的價值的，若是沒有超過，則需要酌情考慮并對方案進行調整和修改。

（三）貼現現金評價法和非貼現現金評價法的比較

投資決策評價方法中，貼現現金評價法和非貼現現金評價法在一定層面上來說都有著其存在的意義，但經過兩者的比較，相對于考慮了時間價值的貼現現金評價法來說，非貼現現金評價法的收益情況的預測會顯得不大精準，往往會有夸大的情況出現而使決策者下達錯誤決策，而且對于時間段不同，投資的時間與回收時間相差太大的一些方案也沒有太大的可比性，不能有精確的衡量標準，會大大影響投資決策。因此，雖然非貼現現金評價法有著它自身存在的價值，也可以彌補財務會計方面的不足，但對于能做出更好的投資決策而言，貼現現金法是更為合適的。

三、未來發展中可以采用并進行推廣的投資決策評價方法的特征和比較

（一）市場調查評價法的特征及優勢

隨著社會的快速變化和進步以及先進技術和方法的不斷引進，投資決策評價方法也在不斷的進行創新和改進，以便尋求更好更適合的投資決策評價方法。其中，市場調查評價法就是其中的一種比較好的方式。投資決策本來就是有著一定的風險的，想要降低其風險必然需要結合實際情況進行正確的評估，而實際情況不僅包括投資項目本身的情況，也必然離不開市場的變化。市場的變化和不確定因素的影響往往會導致一個項目的失敗，也可能會嚴重影響其正常的運作。而市場調查評價法就是針對市場形勢的變化以及項目的實際情況，對方案是否實行進行一定程度的判斷，并借助相關專家的經驗和判斷力對所投資的項目所要承擔的風險進行一個大致的評估，然后依照調查的相關數據和信息給出一個評分，評分越低則說明風險越低，那么方案實行的可能性就越大。這種方法需要收集很多的信息和數據，將可能出現的風險都最大限度的列出來，再由專家進行分析計算，從而做出判斷。這種方法相對來說是比較貼合實際的，也是建立在數據支撐和信息提供上的，而且有專家的分析，是可以作為參考的。并且，這種方式在一定程度上也節約了不少時間。

（二）概率分析評價法的特征及優勢

在預估項目風險時，可以利用概率分析評價法來進行分析，從而幫助決策者能更好更準確的做出決策。概率分析法是把所能遇到的風險變量列出來，并將這些變量設置為互不干擾的狀態，保持其相對獨立性。然后再進行相應的組合，計算出不同的狀態和因素下投資項目的風險概率，繪制成一張具體的風險概率示意圖，最后根據事先的預計值，對照概率圖來進行合理的分析和比對，最終確定方案是否實行。這種方法利用了概率學，將不能控制、難以預估的風險用一張概率圖形象化的表現出來，使人一目了然，并能根據這張概率圖更迅速的做出判斷，在很大程度上節省了時間，也使得投資決策的風險有所降低。對于決策者而言，概率分析評價法更是為其提供了一個好的途徑，避免了因不知選擇哪種投資決策評價方法而盲目進行選擇或胡亂使用的現象。并且，概率分析評價法包含了各種可能出現的風險變量，是可以隨時進行調整和重新組合的，不僅提高了精確度，還節省了許多時間和精力。

（三）層次分析法的特征及優勢

在今后的發展中，投資決策會越來越重要并有著難以估量的價值。因此，要更多的對可以采用并進行推廣的投資決策評價方式加以更多的關注。而層次分析法作為一種新采用的方法，也具有它獨特的特征及優勢。層次分明法指的是將一些復雜的一時之間難以解決的問題進行適當的分解，然后變成一個個組成部分，再將這些組成部分按照包含關系進行一定的排列，將其形成一個層次分明的結構圖，再根據平常的市場經驗以及收集的信息對每一層的因素進行定量和定性分析，確定其重要性，最后再根據其重要性的大小進行排列，并以此為依據來進行方案的原則。這種方法可以把不好進行預估和判斷的風險變得容易掌控，把投資決策的風險因素化整為零，變成容易進行判斷的因素，在很大程度上解決了投資決策風險大、決策者判斷失誤的問題。同時將籠統的風險概念細致化，并且以重要程度進行區分，更能夠使決策者進行更好的判斷，有助于確定最后的方案。并且，層次分明法操作相對簡單便捷，并且運用起來也不算復雜，同時經過定量和定性的分析判斷加大了精確度，降低了投資決策風險。

四、總結

在社會經濟形勢不斷變化和金融風險難以掌控的大環境下，投資決策評價方法的選擇對于決策者和一個企業的發展來說都是非常重要的，而且隨著時間的推進將會變得越來越具有價值。但面對眾多的投資決策評價方法，決策者往往會顯得無所適從。因此，必須要對現如今常使用的一些投資決策評價方法進行比較和分析，并結合實際情況選擇出最適合的投資決策評價方法。同時，要不斷發現并引進更多更加方便快捷的投資決策評價方法，并進行一定程度的比較和分析，明確每種方法的不同特征及優勢，從而可以更快的選擇合適的投資決策評價方法，以降低風險。

參考文獻：

［1］王東明.如何對企業投資項目評價［J］.中國經貿，2015（20）.

［2］呂淑艷.淺析工程建設項目投資決策方法［J］.中國經貿，2015（24）.

（作者單位：中咨江西工程有限公司）