建信基金：公募FOF將為基金公司的發展帶來契機

金夢媛

公募FOF作為市場上的新品種，對各大公募基金公司來說都意味著一片藍海。目前，不少大型公募基金公司已經開始統籌策劃相關產品，其中任何一家都想先一步進入市場搶得先機，隨后勢必有更多產品隨之而來。

如今，公募FOF即將問世，在《公開募集證券投資基金運作指引第2號——基金中基金指引》（以下簡稱《指引》）的指導下，各公募基金公司正緊鑼密鼓地進行發行前的準備工作。隨著公募FOF相關話題的持續火熱，市場各界對首批產品的正式落地頗為期待。本刊記者專訪了建信基金管理有限責任公司總裁特別助理趙樂峰，請他就公募FOF的相關問題做出解答。

天時、地利、人和

2016年以來，國內“資產荒”問題嚴峻，經濟進入調整期。這意味著，各類風險資產的波動將會加大，單一投資的風險隨之上升。作為一項實現資產配置的有效途徑，公募FOF的推行被視為一個重大利好。

對于公募FOF的產生背景，趙樂峰指出，從機構的角度來看，《指引》的發布恰逢其時，為公募FOF的發展拉開序幕，同時還將發揮其特殊的意義與優勢。對投資者來說，當下市場行情震蕩，公募基金業績表現參差不齊，普通投資者擇取績優基金的難度逐漸加大，投資風險隨之提升。公募FOF將拓展投資者參與市場的方式和品種的選擇范圍，從而有效降低資金風險配比的難度及投資門檻，幫助投資者實現海內外多樣化資產配置。

從行業影響方面來看，公募FOF的推出將引發行業生態的大變革。例如，公募FOF有望助推公募基金成為健全中國養老體系的重要參與者。同時，在養老保險制度立足于增量改革，實行“老人老辦法、新人新制度、中人逐步過渡”的背景下，龐大的市場存量及潛在的增量將成為推動公募FOF快速發展的最重要的因素之一。

整體來看，公募FOF作為一個特殊的基金品種，有望打破國內公募基金產品風格單一、風險收益特征明顯的局勢。通過精選業績優良的基金，變相利于基金產品的更新換代。趙樂峰表示：“在此背景下，市場上部分業績不佳、運作管理不善且規模小的基金產品將被淘汰，而業績優良的股票型基金產品和債券類基金產品將再次掀起追捧的熱潮。同時，規模較小的基金公司也可憑借這些優秀的基金產品一躍而起。”

四大優勢

當下，國內市場中基金數量龐大，且品種眾多、風格多樣，已然呈現出紅海局面。趙樂峰表示，對普通投資者而言，有效篩選出適合自己需求的基金難度較大，且當市場處于震蕩時期時，獲得良好的收益率對投資者和管理人的要求更高。此外，市場上現有的FOF多為券商發行，其本質上存在多重不穩定因素，例如雙重收費問題，信息紕漏透明度與及時性等，僅進入門檻較高這一項，就已經成為阻擋普通投資者的嚴重壁壘。

在此背景下，公募FOF的優勢將全面凸顯。首先，公募FOF的本質是精選優質基金，解決市場篩選的難題。其次，在國內外經濟形勢不明朗的情況下，靈活合理地配置資產可有效降低投資風險，幫助投資者實現財富的長期保值增值。此外，公募FOF的發展需要專業資深的投研團隊，在過硬的專業性及海內外行業熟識度的作用下，可為投資者的資金打造更安全的投資環境。再次，公募FOF采取嚴格的倉位管理，控制投資組合的回撤風險，實現保障投資者預期收益的目的。最后，公募基金公司資金容量大，且流動性寬裕，加之嚴格、規范的運作管理，更容易實現投資者多樣化的投資需求。

但同時，作為一種剛剛放開的產品模式，在進行公募FOF投資時，投資者也應做好充足的準備工作。趙樂峰表示：“公募FOF是市場上出現的一類特殊的基金品種，相當一部分投資者對其認識尚淺，普及度不高，普通投資者參與投資時應提前做好功課。例如，公募FOF基金的管理人資質、操作團體的能力，以及產品的運作是否符合相關政策制度所規定的條款等，從而保證謹慎投資。”

展開新一輪競爭

除了為公募行業的發展及投資者實現分散化投資提供幫助外，公募FOF的發行也將為基金公司的優化升級帶來機會。趙樂峰表示，公募FOF側重大類資產配置，將促進基金公司內部產品的整合，也有益于增強機構的投資服務能力，實現投資者受益更大化。在他看來，公募FOF將有助于公募行業產生更多細分工具性產品及目標回報類產品，有望再次拉起公募管理規模的新高度，同時，其投資門檻更為親民化，將吸引更多的投資者。

此外，公募FOF將展開基金公司間新一輪的競爭，各家公司及不同產品之間的特色差異化亦將逐漸擴大，其中一些優質基金公司的優勢將更為明顯。趙樂峰指出：“目前，公募FOF作為基金公司的一片藍海，不少大型基金公司早已開始統籌策劃相關產品，任何一家公司都想先一步進入市場搶占先機。但在未來，當公募FOF的生命周期再次從藍海變為紅海之時，只有優質的公募FOF才能帶領公司脫穎而出。”

趙樂峰介紹，一直以來，建信基金高度重視FOF在整個產品和業務發展中的戰略布局，并進行了積極籌備。目前，根據投資者多樣的投資目標及投資需求，公司內部已經設計出多條FOF產品線并在建信專戶進行了試點，嘗試與部分銷售平臺合作進行類FOF產品推薦。同時，依托美國信安金融集團強大的投研平臺，組建了專門的團隊作為公募FOF投資管理部門，并形成資深專業化的投資團隊，包括具備海外FOF投資管理經驗的基金經理，以及各類專業化人才。在基金篩選方面，會面向全市場通過獨特、深入、科學的基金評價體系精選基金構建FOF組合，預計首批公募產品將會以資產配置型FOF系列產品為主，相關產品已經積極籌備并進入后期，致力于為投資者提供全球化的資產管理服務。

隨著《指引》的正式下發，市場各界紛紛對首批公募FOF的推行做出預測。在趙樂峰看來，短期內，大型公募基金公司率先發行的可能性較大，原因不外乎其內部產品線豐富、渠道廣闊、人才儲備相對充足等，這些優勢將幫助這類基金公司率先占領市場。而從中長期的角度來看，國內公募FOF將會逐步涉及海外資產配置，幫助投資者真正實現基于全球市場的分散化投資。